Jaka jest końcowa stopa wzrostu?

Stopa wzrostu terminala jest stałą stopą, przy której spodziewane wolne przepływy pieniężne firmy Wolne przepływy pieniężne (FCF) Wolne przepływy pieniężne (FCF) mierzą zdolność firmy do wytwarzania tego, na czym najbardziej zależy inwestorom: gotówka, która jest dostępna, jest rozprowadzana w sposób uznaniowy. zakładał, że będzie rosnąć w nieskończoność. Ta stopa wzrostu jest stosowana poza okresem prognozy w modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Model DCF. Szkolenie Bezpłatny przewodnik Model DCF to specyficzny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy, od końca okresu prognozy do wieczności, zakładamy, że wolne przepływy pieniężne firmy będą nadal rosły przy tempie wzrostu terminala, zamiast prognozować wolne przepływy pieniężne dla każdy okres w przyszłości.

końcowa stopa wzrostu

Widok wieloetapowych wskaźników wzrostu

Tworząc prognozy dotyczące wolnych przepływów pieniężnych firmy. Wolne przepływy pieniężne (FCF) Wolne przepływy pieniężne (FCF) mierzą zdolność firmy do wytwarzania tego, na czym inwestorom zależy najbardziej: gotówka, która jest dostępna, jest rozprowadzana w sposób uznaniowy, powszechną praktyką jest zakładanie, że istnieje będą różne stopy wzrostu w zależności od tego, na jakim etapie cyklu biznesowego firma aktualnie działa.

Zazwyczaj tworzymy trójstopniowy model wzrostu, aby przewidzieć wolne przepływy pieniężne firmy i określić wartość tej firmy na każdym poziomie zapadalności:

# 1 Tempo wzrostu fazy ekspansji

Zakładamy wysokie tempo wzrostu (zwykle powyżej 10%) dla biznesu we wczesnej fazie ekspansji. Firma ugruntowała swoją pozycję w branży i stara się zwiększyć swój udział w rynku. W związku z tym nastąpi szybki wzrost przychodów Przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży to przychody uzyskiwane przez firmę ze sprzedaży towarów lub świadczenia usług. W rachunkowości terminy „sprzedaż” i „przychód” mogą być i często są używane zamiennie na oznaczenie tego samego. Przychód niekoniecznie oznacza otrzymaną gotówkę. a tym samym wolny przepływ gotówki.

# 2 Spowolniony etap wzrostu

Po fazie szybkiego wzrostu często następuje faza względnie spowolnionego wzrostu, ponieważ firma prawdopodobnie będzie miała trudności z utrzymaniem wysokiego tempa wzrostu ze względu na rosnącą konkurencję w branży. Działalność będzie się nadal rozwijać, ale już nie w tak znacznym tempie, jak wcześniej.

Jednak w miarę jak firma rozwija się bliżej dojrzałości, oczekuje się, że utrzyma stały udział w rynku i dochody. Często zakładamy relatywnie niższe tempo wzrostu na tym etapie, zwykle od 5% do 8%.

# 3 Tempo wzrostu w fazie dojrzałej

Zakładamy, że firma będzie rosła w końcowym tempie wzrostu, gdy osiągnie dojrzałą fazę. Na tym etapie rozwój firmy jest minimalny, ponieważ więcej zasobów firmy jest kierowanych na obronę jej obecnego udziału w rynku przed wschodzącymi konkurentami w branży.

Dodatnia końcowa stopa wzrostu oznacza, że ​​firma będzie rosła w nieskończoność, podczas gdy ujemna końcowa stopa wzrostu oznacza zaprzestanie działalności. Końcowe stopy wzrostu zazwyczaj wahają się między historyczną stopą inflacji (2–3%) a średnią stopą wzrostu PKB (4–5%) na tym etapie.

Końcowe tempo wzrostu wyższe niż średnie tempo wzrostu PKB wskazuje, że firma spodziewa się, że jej wzrost już zawsze będzie lepszy niż wzrost gospodarczy.

Zastosowanie końcowej stopy wzrostu

Końcowa stopa wzrostu jest szeroko stosowana przy obliczaniu wartości końcowej Formuła wartości końcowej DCF Formuła wartości końcowej DCF służy do obliczania wartości firmy poza okresem prognozy w analizie DCF. To główna część modelu finansowego firmy.

Wartość końcowa ” firmy to bieżąca wartość netto NPV Formuła Przewodnik po formule NPV w programie Excel podczas przeprowadzania analizy finansowej. Ważne jest, aby dokładnie zrozumieć, jak działa formuła NPV w programie Excel i kryje się za nią matematyka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdzie, PV = wartość bieżąca, F = przyszła płatność (przepływ pieniężny), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłości przepływów pieniężnych w punktach poza okres prognozy. Obliczenie wartości końcowej firmy jest istotnym krokiem w wieloetapowej analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych i pozwala na wycenę tej firmy.

W zdyskontowanym modelu przepływów pieniężnych DCF Model DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa, przy czym wartość końcowa stanowi zwykle największy składnik wartości przedsiębiorstwa (większy niż okres prognozy).

końcowa stopa wzrostu w modelu DCF

Powyższy model to zrzut ekranu z kursów modelowania finansowego w Finance.

Formuła końcowego tempa wzrostu

Model wzrostu wiecznego służący do obliczania wartości końcowej, który może być postrzegany jako wariacja modelu Gordona Growth Model Gordon Growth Model Gordon Growth - znany również jako Gordon Dividend Model lub model zdyskontowanej dywidendy - to metoda wyceny akcji, która oblicza wartość wewnętrzna akcji, niezależnie od aktualnych warunków rynkowych. Inwestorzy mogą następnie porównać firmy z innymi branżami za pomocą tego uproszczonego modelu:

Wartość końcowa = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)

Gdzie:

FCF (wolne przepływy pieniężne) = Prognozowany przepływ środków pieniężnych firmy

g = oczekiwana końcowa stopa wzrostu firmy (mierzona w procentach)

WACC = Średni ważony koszt kapitału WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania

Należy pamiętać, że wartość końcowa znaleziona w tym modelu to wartość przyszłych przepływów pieniężnych na koniec okresu prognozy. Aby obliczyć bieżącą wartość firmy, nie możemy zapomnieć o zdyskontowaniu tej wartości do bieżącego okresu. Ten krok jest krytyczny, a mimo to często zaniedbywany.

Dowiedz się więcej z naszych kursów modelowania finansowego.

Ograniczenia wieloetapowego modelu tempa wzrostu

Chociaż wieloetapowy model stopy wzrostu jest potężnym narzędziem do analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych, nie jest on pozbawiony wad. Na początek często trudno jest określić granice między poszczególnymi etapami dojrzałości przedsiębiorstwa.

Wymagana jest znaczna ilość osądu, aby określić, czy i kiedy firma przeszła do następnego stanu. W praktyce trudno jest przekształcić cechy jakościowe w określone okresy.

Ponadto model ten zakłada, że ​​wysokie tempo wzrostu natychmiast przekształci się w niskie stopy wzrostu po wejściu firmy na kolejny poziom zapadalności. Jednak realistycznie rzecz biorąc, zmiany zwykle następują stopniowo w czasie.

Pojęcia te są bardziej szczegółowo opisane w naszym bezpłatnym wprowadzeniu do kursu finansów przedsiębiorstw.

Więcej zasobów i wiedzy

Mamy nadzieję, że był to pomocny przewodnik po terminalowych stopach wzrostu i formule końcowej stopy wzrostu. W Finance naszą misją Misja i wartości Misją finansów jest pomaganie każdemu w zostaniu światowej klasy analitykiem finansowym. Dowiedz się więcej o misji, wizji, wartościach i kulturze Corporate Finance Institute, aby pomóc Ci rozwinąć karierę. Mając to na uwadze, opracowaliśmy te dodatkowe zasoby, które pomogą Ci na Twojej drodze:

  • Model Gordona Growth Model Gordon Growth Model Gordon Growth Model - znany również jako Gordon Dividend Model lub model zdyskontowanych dywidend - to metoda wyceny akcji, która oblicza wewnętrzną wartość akcji, niezależnie od aktualnych warunków rynkowych. Inwestorzy mogą następnie porównać firmy z innymi branżami, korzystając z tego uproszczonego modelu
  • Wolne przepływy pieniężne Wolne przepływy pieniężne (FCF) Wolne przepływy pieniężne (FCF) mierzą zdolność firmy do wytwarzania tego, na czym najbardziej zależy inwestorom: gotówki, która jest dostępna, rozprowadzana w sposób uznaniowy
  • WACC WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy, który reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania
  • Model DCF Szkolenie w zakresie modelu DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny firmy. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
  • Wartość końcowa Formuła wartości końcowej DCF Formuła wartości końcowej DCF służy do obliczania wartości firmy poza okresem prognozy w analizie DCF. To główna część modelu finansowego
  • Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022