Obligacja dyskontowa to obligacja wyemitowana po cenie niższej niż jej wartość nominalna Wartość nominalna to nominalna lub nominalna wartość obligacji, akcji lub kuponu wskazana na obligacji lub certyfikacie udziałowym. Jest to wartość statyczna ustalana w momencie emisji i w przeciwieństwie do wartości rynkowej nie podlega regularnym wahaniom. lub obligacja znajdująca się w obrocie na rynku wtórnym Rynek wtórny Rynek wtórny to rynek, na którym inwestorzy kupują i sprzedają papiery wartościowe od innych inwestorów. Przykłady: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). po cenie poniżej wartości nominalnej. Jest ona podobna do obligacji zerokuponowych, tyle że ta ostatnia płaci odsetki dopiero w terminie wykupu. Uważa się, że obligacja jest przedmiotem obrotu z dyskontem, gdy stopa kuponu Stopa kuponu A jest kwotą rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji,na podstawie wartości nominalnej obligacji. jest niższa niż obowiązujące stopy procentowe.
Jak działa bon rabatowy
Kiedy inwestor kupuje obligację, oczekuje zapłaty odsetek od emitenta obligacji. Jednak wartość obligacji prawdopodobnie wzrośnie lub spadnie wraz ze zmianami rynkowych stóp procentowych. Wzrost stóp procentowych powoduje spadek wartości obligacji. Dlatego obligacja musi być sprzedawana z dyskontem. Stąd nazwa, obligacja dyskontowa. Dyskonto uwzględnia ryzyko obligacji oraz zdolność kredytową emitenta obligacji.
Obligacja dyskontowa jest oferowana po niższej cenie niż dominująca stopa rynkowa. Kupno obligacji z dyskontem oznacza, że inwestorzy płacą cenę niższą niż wartość nominalna obligacji. Nie musi to jednak oznaczać, że oferuje lepsze zwroty niż inne obligacje.
Weźmy przykład obligacji o wartości nominalnej 1000 USD. Jeżeli cena obligacji wynosi 970 USD, uważa się, że jest ona oferowana ze zniżką. Jeśli obligacja jest oferowana po 1030 USD, uważa się, że została zaoferowana z premią. Obrót obligacjami na rynku wtórnym i ich ceny zmieniają się wraz ze zmianami warunków rynkowych. Jednak wartość nominalna będzie nadal spłacana inwestorom, gdy obligacja osiągnie termin wykupu.
Dlaczego ceny obligacji zmieniają się podczas handlu
Kiedy nowa obligacja jest wyemitowana, jest dostarczana z określonym kuponem, który pokazuje kwotę, jaką otrzymają posiadacze obligacji odsetkowych. Na przykład w przypadku obligacji o wartości nominalnej 1000 USD i oprocentowaniu 3% roczne odsetki wynoszą 30 USD. Jeśli dominujące stopy procentowe spadną do 2%, wartość obligacji wzrośnie, a obligacja będzie sprzedawana z premią. Jeśli stopy procentowe wzrosną do 4%, wartość obligacji spadnie, a obligacja będzie sprzedawana z dyskontem.
Wraz ze zmieniającymi się stopami procentowymi ceny obligacji muszą się dostosować tak, aby ich YTM był równy lub prawie równy YTM nowych emisji obligacji. Dzieje się tak, ponieważ ceny obligacji i YTM zmieniają się w przeciwnych kierunkach. Jeśli stopy procentowe są wyższe niż stopa kuponu obligacji, ceny obligacji muszą spaść poniżej wartości nominalnej (obligacja dyskontowa), tak aby YTM zbliżył się do stóp procentowych. Podobnie, jeśli stopy procentowe spadną poniżej stopy kuponu, ceny obligacji wzrosną powyżej wartości nominalnej. W okresach, gdy stopy procentowe stale spadają, obligacje będą sprzedawane z premią, tak aby YTM zbliżył się do spadających stóp procentowych. Podobnie, rosnące stopy procentowe spowodują, że więcej obligacji będzie sprzedawanych z dyskontem wartości nominalnej.
Dlaczego obligacja jest sprzedawana z rabatem
Obligacja może zostać wyemitowana z dyskontem z następujących powodów:
1. Ryzyko niewypłacalności emitenta obligacji
Jeżeli posiadacze obligacji postrzegają emitenta jako narażonego na większe ryzyko nie wywiązania się ze swoich zobowiązań, mogą być skłonni do zakupu obligacji jedynie z dyskontem.
2. Zmienne stopy procentowe
Kiedy stopy procentowe wzrosną powyżej stopy kuponu obligacji, obrót obligacją będzie możliwy z dyskontem. To pozwala im uzyskać wystarczający zwrot z inwestycji.
3. Przegląd zdolności kredytowej
Agencja ratingowa może obniżyć rating kredytowy emitenta. Niższy rating oznacza zwiększone ryzyko, więc obligacje będą sprzedawane z dyskontem, aby zrekompensować inwestorom dodatkowe ryzyko.
Plusy i minusy inwestowania w obligacje dyskontowe
Obligacje z dyskontem mają duże prawdopodobieństwo wzrostu wartości, o ile emitent obligacji nie wywiąże się ze zobowiązań. Jeśli inwestorzy utrzymają swoje obligacje do terminu zapadalności, otrzymają kwotę równą wartości nominalnej obligacji, mimo że początkowo zapłacili kwotę niższą niż wartość nominalna obligacji.
Obligacje dyskontowe mogą wiązać się z wyższym ryzykiem niewypłacalności w zależności od sytuacji finansowej emitenta. Firma może zdecydować się na emisję obligacji po wyczerpaniu wszystkich innych możliwości pozyskania kapitału. Agencja ratingowa obligacji może również obniżyć rating emitenta, jeśli jest przekonana, że wzrosło prawdopodobieństwo, że spółka nie wywiąże się z bieżących zobowiązań.
Powiązane zasoby
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Oczekiwany zwrot Oczekiwany zwrot Oczekiwany zwrot z inwestycji to oczekiwana wartość rozkładu prawdopodobieństwa możliwych zwrotów, jakie może przynieść inwestorom. Zwrot z inwestycji to nieznana zmienna, która ma różne wartości związane z różnymi prawdopodobieństwami.
- Handel o stałym dochodzie Handel o stałym dochodzie Obrót o stałym dochodzie obejmuje inwestowanie w obligacje lub inne dłużne instrumenty zabezpieczające. Papiery wartościowe o stałym dochodzie mają kilka unikalnych cech i czynników, które
- Efektywna roczna stopa procentowa Efektywna roczna stopa procentowa Efektywna roczna stopa procentowa (EAR) to stopa procentowa, która jest korygowana o składanie w danym okresie. Krótko mówiąc, skuteczny
- Glosariusz instrumentów o stałym dochodzie Glosariusz dotyczący instrumentów o stałym dochodzie Ten słownik dotyczący instrumentów o stałym dochodzie obejmuje najważniejsze terminy i definicje dotyczące obligacji wymagane od analityków finansowych. Warunki te są szczegółowo omówione w kursie Podstawy finansów o stałym dochodzie. Stała bezterminowość, korelacja, stopa kuponu, kowariancja, spread kredytowy
