Przewodniki finansowe

Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego funduszy private equity

Ten przewodnik pomoże Ci przygotować się do odpowiedzi na najczęściej zadawane pytania podczas rozmów kwalifikacyjnych dotyczących private equity. Główne typy pytań na rozmowę z WF, z którymi się spotkasz, obejmują wiedzę techniczną, doświadczenie transakcyjne, wiedzę firmy i dopasowanie do kultury. Ponadto możesz zostać poproszony o wykonanie praktycznego modelowania finansowego Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. powiązane studium przypadku.

Rodzaje pytań do wywiadów dotyczących funduszy private equity

Jak wspomniano powyżej, istnieją ogólnie cztery rodzaje pytań, które zwykle napotkasz podczas rozmowy z WF. Cztery typy to:

Wiedza techniczna (finanse, rachunkowość, modelowanie)
Doświadczenie transakcyjne (umowy, nad którymi pracowałeś)
Solidna wiedza (co wiesz o firmie PE)
Dopasowanie i osobowość (jak dobrze pasujesz do kultury firmy)

W poniższych sekcjach omówimy najczęściej zadawane pytania i odpowiedzi w wywiadach dotyczących private equity!

# 1 Pytania do wywiadu technicznego na temat private equity

Jakie są ograniczenia modelu DCF?

Zdyskontowane przepływy pieniężne Formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF to suma przepływów pieniężnych w każdym okresie podzielona przez jeden plus stopa dyskontowa podniesiona do potęgi okresu #. W tym artykule podzielono formułę DCF na proste terminy z przykładami i filmem przedstawiającym obliczenia. Wzór używany do określenia wartości analizy biznesowej jest najlepszą dostępną metodą oceny wartości wewnętrznej Wartość wewnętrzna Wartość wewnętrzna przedsiębiorstwa (lub dowolnego zabezpieczenia inwestycyjnego) to wartość bieżąca wszystkich oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych, zdyskontowana odpowiednią stopę dyskontową. W przeciwieństwie do względnych form wyceny, które dotyczą porównywalnych spółek, wycena wewnętrzna dotyczy wyłącznie wewnętrznej wartości przedsiębiorstwa. firmy, ma kilka ograniczeń.Jedną z kwestii jest to, że wartość końcowa Wartość końcowa Wartość końcowa jest używana do wyceny firmy. Wartość końcowa istnieje poza okresem prognozy i zakłada kontynuację działalności przez spółkę. reprezentuje nieproporcjonalnie dużą kwotę wartości całego biznesu, a założenia zastosowane do obliczenia wartości końcowej (ciągły wzrost Stabilny wzrost vs. dwuetapowy model wyceny W wycenie możemy znaleźć użyteczne spostrzeżenia, porównując teorie osadzone w różnych modelach wyceny do naszej dyspozycji.Przy przygotowywaniu modelu wyceny rzuca się jednak w oczy ważny wgląd.Poznanie różnic między modelami stabilnego wzrostu a 2-etapowymi modelami wyceny. Pobierz szablon lub wyjdź wielokrotne) są bardzo wrażliwe.Inną kwestią jest to, że stopa dyskontowa używana do obliczania wartości bieżącej netto jest bardzo wrażliwa na zmiany założeń dotyczących beta Beta Beta (β) papieru wartościowego inwestycji (tj. Akcji) jest miarą zmienności jego zwrotów w stosunku do całości rynek. Jest używany jako miara ryzyka i stanowi integralną część modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Firma z wyższą wersją beta ma większe ryzyko, a także większe oczekiwane zwroty. , premia za ryzyko itp. Wreszcie cała prognoza biznesowa opiera się na założeniach operacyjnych, których precyzyjne określenie jest prawie niemożliwe.Firma z wyższą wersją beta ma większe ryzyko, a także większe oczekiwane zwroty. , premia za ryzyko itp. Wreszcie cała prognoza biznesowa opiera się na założeniach operacyjnych, których precyzyjne określenie jest prawie niemożliwe.Firma z wyższą wersją beta ma większe ryzyko, a także większe oczekiwane zwroty. , premia za ryzyko itp. Wreszcie cała prognoza biznesowa opiera się na założeniach operacyjnych, których precyzyjne określenie jest prawie niemożliwe.

Jakie są najważniejsze czynniki w modelu fuzji?

Z punktu widzenia wyceny najważniejszymi czynnikami w modelu fuzji i przejęć Modelowanie finansowe M&A są synergie, forma zapłaty (gotówka vs akcje) oraz cena zakupu. Synergie Rodzaje synergii Synergie w zakresie fuzji i przejęć mogą wynikać z oszczędności kosztów lub wzrostu przychodów. Istnieją różne rodzaje synergii w fuzjach i przejęciach. Ten przewodnik zawiera przykłady. Synergia to każdy efekt, który zwiększa wartość połączonej firmy powyżej łącznej wartości dwóch oddzielnych firm. Synergie mogą powstać w transakcjach fuzji i przejęć, które pozwalają przejmującej firmie na osiągnięcie wartości poprzez zwiększenie przychodów lub zmniejszenie kosztów operacyjnych, i jest to zazwyczaj największy czynnik wartościowy w transakcjach fuzji i przejęć (uwaga: wartości synergii są bardzo trudne do oszacowania i często mogą być zbyt optymistyczne ).

Połączenie gotówki i ceny akcji może mieć duży wpływ na przyrost / rozwodnienie Accretion Dilution Accretion Dilution Analysis to prosty test używany do ustalenia, czy proponowane połączenie lub przejęcie zwiększy lub zmniejszy wskaźnik EPS na akcję po transakcji (np. ). Aby transakcja była bardziej dochodowa, nabywca może dodać więcej gotówki i wyemitować mniej akcji. Wreszcie cena zakupu i premia z tytułu przejęcia są głównymi czynnikami tworzonej wartości.

Jakie wskaźniki szybko wskazywałyby, czy transakcja fuzji i przejęć jest przyrostowa czy rozwadniająca?

Najszybszym sposobem stwierdzenia, czy transakcja między dwiema spółkami publicznymi przyniosłaby wzrost, jest porównanie ich mnożników C / Z. Wskaźnik ceny do zysku. Wskaźnik ceny do zysku (wskaźnik C / Z) to stosunek ceny akcji spółki do zysku na akcję. Daje inwestorom lepsze poczucie wartości przedsiębiorstwa. Wskaźnik P / E przedstawia oczekiwania rynku i jest ceną, jaką musisz zapłacić za jednostkę obecnych (lub przyszłych) zarobków. Spółka z wyższym wielokrotnością P / E może przejmować spółki o niższej wartości na zasadzie przyrostu (przy założeniu, że premia za przejęcie nie jest zbyt wysoka). Innym ważnym czynnikiem jest forma wynagrodzenia i połączenie gotówki z udziałem (patrz poprzednie pytanie).

Na jakie założenia model LBO jest najbardziej wrażliwy?

Modele LBO są najbardziej wrażliwe na łączną dźwignię Dźwignia finansowa Dźwignia finansowa odnosi się do kwoty pożyczonych pieniędzy wykorzystanych do zakupu aktywa przy założeniu, że dochód z nowego aktywa przekroczy koszt pożyczki. biznes może obsługiwać (zazwyczaj na podstawie wskaźnika dług / EBITDA dług / EBITDA) Wskaźnik zadłużenia netto do zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA) mierzy dźwignię finansową i zdolność firmy do spłaty zadłużenia. wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA (dług / EBITDA) wskazuje, jak długo firma musiałaby działać na obecnym poziomie, aby spłacić cały swój wskaźnik zadłużenia), koszt zadłużenia oraz wiele założeń dotyczących nabycia lub wyjścia. Ponadto ważną rolę odgrywają również założenia operacyjne dla biznesu.

Biorąc pod uwagę dwie firmy (A i B), w jaki sposób określisz, którą z nich zainwestujesz?

Jest to jedno z najczęściej zadawanych pytań podczas wywiadu na temat private equity. Podjęcie decyzji między firmą A i B wymaga kompleksowej analizy zarówno czynników ilościowych, jak i jakościowych. Zakładając, że działają w tej samej branży, możesz zacząć porównywać firmy na podstawie:

Model biznesowy - jak generują pieniądze, jak działa firma
Udział w rynku / wielkość rynku Całkowity rynek adresowalny (TAM) Całkowity rynek adresowalny (TAM), nazywany również całkowitym dostępnym rynkiem, to ogólna możliwość uzyskania przychodów, która jest dostępna dla produktu lub usługi, jeśli - na ile jest to uzasadnione, możliwości dla wzrost
Marże i struktura kosztów - koszty stałe kontra koszty zmienne Koszty stałe i zmienne Koszt można sklasyfikować na kilka sposobów w zależności od jego charakteru. Jedną z najpopularniejszych metod jest klasyfikacja według kosztów stałych i kosztów zmiennych. Koszty stałe nie zmieniają się wraz ze wzrostem / spadkiem jednostek wielkości produkcji, podczas gdy koszty zmienne są wyłącznie zależne, dźwignia operacyjna i przyszłe możliwości
Wymogi kapitałowe - utrzymanie a wzrost Nakłady kapitałowe CapEx Nakłady inwestycyjne dotyczą środków wykorzystywanych przez firmę na zakup, ulepszenie lub utrzymanie aktywów długoterminowych w celu poprawy wydajności lub wydajności firmy. Aktywa długoterminowe są zazwyczaj fizyczne i mają okres użytkowania dłuższy niż jeden okres rozliczeniowy. wymagane dodatkowe finansowanie
Efektywność operacyjna - analizowanie wskaźników, takich jak rotacja zapasów Rotacja zapasów Rotacja zapasów lub wskaźnik rotacji zapasów to liczba sprzedanych przez firmę i wymiany towarów w danym okresie. Uwzględnia koszt sprzedanych towarów w stosunku do jego średnich zapasów w ciągu roku lub w dowolnym ustalonym okresie. , zarządzanie kapitałem obrotowym itp.
Ryzyko - ocena ryzyka Ryzyko idiosynkratyczne Ryzyko idiosynkratyczne, czasami nazywane również ryzykiem niesystematycznym, jest nieodłącznym ryzykiem związanym z inwestowaniem w określony składnik aktywów - taki jak akcje - działalności w zakresie jak największej liczby zmiennych
Satysfakcja klienta - zrozumienie, jak klienci postrzegają biznes
Zespół zarządzający - jak dobry jest zespół w kierowaniu ludźmi Teorie przywództwa Teorie przywództwa to szkoły myśli, które wyjaśniają, w jaki sposób i dlaczego niektóre osoby stają się liderami. Teorie kładą nacisk na cechy i zachowania, które jednostki mogą przyjąć w celu wzmocnienia własnych zdolności przywódczych. , zarządzanie firmą itp.
Kultura - jak zdrowa jest kultura i jak sprzyja sukcesowi

Wszystkie powyższe kryteria należy oceniać na trzy sposoby: jak są w (1) przeszłości, (2) najbliższej przyszłości i (3) długoterminowej przyszłości. Będzie to podstawą modelu DCF (który będzie miał wiele scenariuszy operacyjnych Analiza scenariuszy Analiza scenariuszy to technika wykorzystywana do analizy decyzji poprzez spekulowanie różnych możliwych wyników inwestycji finansowych. W modelowaniu finansowym jest to) oraz skorygowana o ryzyko NPV NPV Formuła Przewodnik po formule NPV w programie Excel podczas przeprowadzania analizy finansowej. Ważne jest, aby dokładnie zrozumieć, jak działa formuła NPV w programie Excel i kryje się za nią matematyka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdzie, PV = wartość bieżąca, F = przyszła płatność (przepływy pieniężne), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłości dla każdej firmy, z którą można porównać cena, za jaką można kupić firmę.

# 2 Pytania do wywiadu dotyczącego transakcji na rynku private equity

Opisz transakcję, nad którą pracowałeś w Banku Inwestycyjnym X.

Przykładowa odpowiedź: Jedną z najciekawszych i najbardziej wymagających transakcji, nad którymi pracowałem w banku, była sprzedaż prywatnej firmy PE Firm Z za 275 milionów dolarów.

(Aby rozwinąć swoją odpowiedź, przedstaw najważniejsze informacje o transakcji w następujący sposób):

Opisz branżę i model biznesowy firmy
Omów przychody, EBITDA EBITDA EBITDA lub Zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją to zyski firmy przed dokonaniem jakichkolwiek odliczeń netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady lub zarobki firmy
Porozmawiaj o wycenie, za którą firma sprzedała (EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA jest używana w wycenie do porównywania wartości podobnych przedsiębiorstw poprzez ocenę ich wartości przedsiębiorstwa (EV) do EBITDA wielokrotności w stosunku do średniej. W tym przewodniku, podzielimy wielokrotność EV / EBTIDA na różne jej składniki i przeprowadzimy Cię przez proces obliczania go krok po kroku lub w inny sposób)
- Czy uważasz, że było to wysokie, niskie lub inne komentarze
Przedstaw strategiczne uzasadnienie transakcji
Wskaż zarówno punkt widzenia sprzedającego, jak i kupującego na temat transakcji Oferty i transakcje Zasoby oraz przewodnik po zrozumieniu umów i transakcji w bankowości inwestycyjnej, rozwoju korporacji i innych obszarach finansów przedsiębiorstw. Pobierz szablony, przeczytaj przykłady i poznaj strukturę umów. Umowy o zachowaniu poufności, umowy zakupu udziałów, zakupy aktywów i więcej zasobów związanych z fuzjami i przejęciami (czy oba są równie ważne?)
Wyzwania lub przeszkody, które musiałeś pokonać, aby osiągnąć porozumienie
Wszystko, co interesujące, dowiedziałeś się w trakcie procesu o sprzedającym, kupującym, procesie itp.

Wszystkie inne pytania związane z transakcją będą swego rodzaju pochodną powyższego pytania lub zagłębią się w powyższą transakcję i rozwiną bardziej szczegółowo w dowolnym z powyższych punktów.

Pytania do wywiadów Equity Research Pytania i odpowiedzi do wywiadów Equity Research. Ta lista zawiera najczęściej zadawane pytania podczas rozmowy kwalifikacyjnej analityka lub współpracownika zajmującego się badaniami giełdowymi. Gdybyś miał do zainwestowania 1 milion dolarów, co byś z tym zrobił? - Opowiedz mi o firmie, którą podziwiasz i co sprawia, że jest atrakcyjna. - Podaj mi akcje

Zdjęcie: Kurs modelowania LBO Finance.

# 3 Pytania do wywiadu dotyczącego funduszy private equity dla konkretnych firm

Co o nas wiesz i dlaczego chcesz pracować w naszej firmie?

To jedno z tych pytań do wywiadu na temat private equity, na które naprawdę musisz się przygotować. Udzielenie ogólnych odpowiedzi, takich jak „Twoja firma ma świetną reputację”, nie wystarczy - musisz wskazać kilka prawdziwych szczegółów. Poświęć trochę czasu na przeglądanie strony internetowej firmy i przeglądanie ich obecnych i przeszłych spółek portfelowych.

Upewnij się, że znalazłeś kilka, które osobiście Cię interesują i o których możesz szczegółowo opowiedzieć (zobacz następne pytanie poniżej). Miej solidne zrozumienie podejścia firmy do inwestowania, jej doświadczenia, kim są założyciele i zespół zarządzający, a co najważniejsze, co lubisz w ich podejściu.

Zobacz listę największych firm PE 10 największych firm private equity Kim jest 10 największych firm private equity na świecie? Nasza lista dziesięciu największych firm PE, posortowana według całkowitego zgromadzonego kapitału. Typowe strategie w ramach PE obejmują wykup lewarowany (LBO), kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał wzrostu, inwestycje w trudnej sytuacji i kapitał mezzanine. zacząć szukać informacji.

Co myślisz o niektórych naszych spółkach portfelowych?

Z wyprzedzeniem poszukaj informacji na stronie internetowej firmy i zanotuj informacje o spółkach portfelowych, które uważasz za najbardziej interesujące. Dowiedz się o ich:

Model biznesowy
Zespół zarządzający
Transakcja, w której nabyła je firma PE
Branża, w której działają
Ich konkurenci
Cokolwiek jeszcze możesz się o nich dowiedzieć

Jaka jest strategia inwestycyjna naszej firmy?

Aby dobrze odpowiedzieć na to pytanie, musisz przeprowadzić wiele badań. Prawdopodobnie możesz znaleźć oficjalne oświadczenie na ich stronie internetowej, ale bardziej wnikliwa odpowiedź wynikałaby z przeczytania wywiadów z założycielami i partnerami, którzy omawiają ich podejście, a także zrozumienia tematów w ich spółkach portfelowych i tego, jak wszystkie do siebie pasują.

# 4 Pytania do wywiadu na temat kapitału prywatnego na poziomie kultury

Te pytania do wywiadu dotyczącego private equity mają na celu sprawdzenie, kim naprawdę jesteś jako osoba, aby określić, jak dobrze pasowałbyś do kultury firmy. Ponieważ firmy zajmujące się PE są zazwyczaj dużo mniejsze niż firmy sprzedające, osobowość i dopasowanie kulturowe mają duże znaczenie.

Odmiany tych pasujących pytań mogą obejmować:

Dlaczego chcesz pracować w private equity?

Przeprowadź mnie przez swoje CV

Jakie są Twoje mocne i słabe strony?

Co lubisz robić, gdy nie pracujesz?

Jak się odstresujesz?

Jak zarządzasz ryzykiem w życiu osobistym?

Kluczem do dobrej odpowiedzi na te pytania jest (A) zrozumienie, do czego zmierzają pytania - osobista ocena Cię w odniesieniu do kultury firmy oraz (B) bycie zrelaksowanym, zorganizowanym myślami i pokazaniem, że jesteś sympatyczny osoba, z którą łatwo się dogadać i która dobrze pracuje w małym zespole. Każda firma i zespół ma własną kulturę i typy osobowości, które lubią najbardziej, dlatego ważne jest, aby zapytać i zobaczyć, czego możesz się o nich dowiedzieć. Ogólne cechy osobowości, które prawie każda firma ceni to pracowity, rzetelny, pełen szacunku, pokorny, uczciwy, łatwy w obsłudze, dociekliwy, zorganizowany i posiadający niezwykle silny zmysł biznesowy.

Dowiedz się więcej z przewodnika Finance's Why Private Equity Dlaczego Private Equity Dlaczego Private Equity to typowe pytanie do wywiadów na temat private equity, które napotkasz podczas rozmowy kwalifikacyjnej w firmie PE. Ważne jest, aby planować z wyprzedzeniem, aby nie dać się złapać na płaskiej stopie i mieć przekonującą odpowiedź na pytanie. .

Pytania do wywiadu dotyczącego funduszy private equity - studia przypadków dotyczące modelowania finansowego

W ramach rozmowy kwalifikacyjnej możesz zostać poproszony o wypełnienie studium przypadku w biurze lub w domu po rozmowie. Przygotuj się, aby zrobić to od razu w ramach rozmowy kwalifikacyjnej. Jeśli ankieter mówi, że chce, abyś zrobił to jako zadanie „do domu”, przyjrzyj się uważnie opiece i zadaj wszelkie potrzebne pytania, aby upewnić się, że wszystko dobrze rozumiesz,

Studia przypadków to świetny sposób dla firm PE, aby szybko uzyskać pełny obraz swoich umiejętności modelowania finansowego. Umiejętności modelowania finansowego Naucz się 10 najważniejszych umiejętności modelowania finansowego i tego, co jest wymagane, aby być dobrym w modelowaniu finansowym w programie Excel. Najważniejsze umiejętności: umiejętności księgowe i wyceniane. Jedną rzeczą jest rozmowa o modelowaniu, a inną posiadanie najlepszych praktyk w zakresie tworzenia modeli w programie Excel.

Przykłady studiów przypadku obejmują:

Ukończ częściowo ukończony model LBO
Zbuduj pełny model od podstaw
Oceń ofertę w gotowym modelu

Najlepszym sposobem na przygotowanie się do studiów przypadku jest upewnienie się, że posiadasz wyjątkowo dobre umiejętności modelowania finansowego i w razie potrzeby odświeżenie kursu modelowania finansowego.

Zdjęcie: Kursy modelowania finansowego w finansach.

Podsumowanie pytań do wywiadu dotyczącego funduszy private equity

Podsumowując, istnieją cztery główne typy pytań do wywiadów dotyczących private equity: techniczne, transakcyjne, firma i dopasowanie. Pytania techniczne i dotyczące transakcji wymagają solidnego doświadczenia w zakresie modelowania finansowego i wyceny oraz dobrego zrozumienia, jak dokonywać dobrych inwestycji. Pytania stanowcze i trafne są pytaniami bardziej miękkimi i wymagają przygotowania do szczegółowego mówienia o firmie i sobie.

Oprócz powyższego, należy spodziewać się pewnego rodzaju studium przypadku, które wymaga analizy rynku. Analiza branży Analiza branży jest narzędziem oceny rynku używanym przez firmy i analityków do zrozumienia złożoności branży. Istnieją trzy powszechnie używane i / lub biznesy wykorzystujące modelowanie finansowe.

Dodatkowe zasoby

Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika po pytaniach do wywiadów dotyczących private equity. Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.

Aby przygotować się na rozmowy kwalifikacyjne, zapoznaj się z tym przewodnikiem:

Wywiad z bankowością inwestycyjną Pytania i odpowiedzi Wywiad z bankowością inwestycyjną Pytania i odpowiedzi Pytania i odpowiedzi w wywiadzie z bankowością inwestycyjną. W tej prawdziwej formie bank zatrudnił nowego analityka lub współpracownika. Wskazówki i strategie wywiadu IB. Pytania są podzielone na: przegląd banku i branży, historię zatrudnienia (CV), pytania techniczne (finanse, księgowość, wycena) i behawioralne (dopasowanie)
Pytania do wywiadu księgowego Pytania do wywiadu księgowego Pytania i odpowiedzi do rozmowy kwalifikacyjnej. Ta lista zawiera najczęściej zadawane pytania na rozmowę kwalifikacyjną używane do zatrudniania na stanowiska księgowe. Niektóre są trudniejsze, niż się na początku wydaje! Ten przewodnik obejmuje pytania dotyczące rachunku zysków i strat, bilansu, rachunku przepływów pieniężnych, budżetowania, prognozowania i zasad rachunkowości
Pytania do wywiadu finansowego Pytania do wywiadu finansowego Pytania i odpowiedzi do wywiadu finansowego. Ta lista zawiera najczęściej zadawane pytania na rozmowę kwalifikacyjną oraz odpowiedzi dotyczące pracy i kariery finansowej. Istnieją dwie główne kategorie: behawioralna i techniczna
Pytania do wywiadu Equity Research Pytania do wywiadu Equity Research Pytania i odpowiedzi do wywiadu Equity Research. Ta lista zawiera najczęściej zadawane pytania podczas rozmowy kwalifikacyjnej analityka lub współpracownika zajmującego się badaniami giełdowymi. Gdybyś miał do zainwestowania 1 milion dolarów, co byś z tym zrobił? - Opowiedz mi o firmie, którą podziwiasz i co sprawia, że jest atrakcyjna. - Podaj mi akcje