Ogólna formuła wolnych przepływów pieniężnych FCF jest równa gotówce z operacji Przepływy pieniężne z operacji Przepływy pieniężne z operacji to sekcja rachunku przepływów pieniężnych firmy, która przedstawia ilość środków pieniężnych, które firma generuje (lub zużywa) z prowadzenia działalności operacyjnej w ciągu okres czasu. Działalność operacyjna obejmuje generowanie przychodów, opłacanie kosztów i finansowanie kapitału obrotowego. minus wydatki inwestycyjne Nakłady inwestycyjne Nakłady inwestycyjne odnoszą się do funduszy, które są wykorzystywane przez firmę na zakup, ulepszenie lub utrzymanie aktywów długoterminowych w celu poprawy wydajności lub zdolności firmy. Aktywa długoterminowe są zazwyczaj fizyczne i mają okres użytkowania dłuższy niż jeden okres rozliczeniowy. . FCF reprezentuje kwotę gotówki wygenerowanej przez firmę,po uwzględnieniu reinwestycji spółki w środki trwałe. Liczba ta jest również czasami porównywana z Wolnymi przepływami pieniężnymi do kapitału własnego lub Wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (patrz porównanie typów przepływów pieniężnych The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) To jest ostateczny przewodnik po przepływach pieniężnych zrozumieć różnice między EBITDA, przepływami pieniężnymi z operacji (CF), wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF), nielewarowanymi wolnymi przepływami pieniężnymi lub wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF). bilans lub rachunek przepływów pieniężnych).FCFF) Jest to ostateczny przewodnik po przepływach pieniężnych, aby zrozumieć różnice między EBITDA, przepływami pieniężnymi z operacji (CF), wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF), nielewarowanymi wolnymi przepływami pieniężnymi lub wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF). Naucz się wzoru, aby obliczyć każdy i wyprowadzić je z rachunku zysków i strat, bilansu lub rachunku przepływów pieniężnych).FCFF) Jest to ostateczny przewodnik po przepływach pieniężnych, aby zrozumieć różnice między EBITDA, przepływami pieniężnymi z operacji (CF), wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF), nielewarowanymi wolnymi przepływami pieniężnymi lub wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF). Naucz się wzoru, aby obliczyć każdy i wyprowadzić je z rachunku zysków i strat, bilansu lub rachunku przepływów pieniężnych).
Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału,
Formuła:
FCF = Cash from Operations - CapEx
Przeczytaj przewodnik po ostatecznych przepływach pieniężnych w finansach. Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych obecnie w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału i dowiedz się więcej o różnych rodzajach przepływ gotówki!
Jak uzyskać wzór na wolny przepływ środków pieniężnych
Jeśli nie masz rachunku przepływów pieniężnych Zestawienie przepływów pieniężnych Zestawienie przepływów pieniężnych (oficjalnie zwane Zestawieniem przepływów pieniężnych) zawiera informacje o tym, ile gotówki firma wygenerowała i wykorzystała w danym okresie. Zawiera 3 sekcje: środki pieniężne z operacji, środki z inwestycji oraz środki z finansowania. przydatne do znalezienia środków pieniężnych z operacji i wydatków kapitałowych, można je uzyskać z rachunku zysków i strat i bilansu. Poniżej omówimy każdy z kroków wymaganych do wyprowadzenia Formuły FCF od samego początku.
Krok # 1 Gotówka z operacji i dochód netto
Środki pieniężne z działalności operacyjnej to dochód netto Dochód netto Dochód netto to kluczowa pozycja nie tylko w rachunku zysków i strat, ale we wszystkich trzech podstawowych sprawozdaniach finansowych. Chociaż uzyskuje się go w rachunku zysków i strat, zysk netto jest również wykorzystywany zarówno w bilansie, jak i rachunku przepływów pieniężnych. plus wszelkie wydatki niepieniężne Koszty niepieniężne Koszty niepieniężne pojawiają się w rachunku zysków i strat, ponieważ zasady rachunkowości wymagają, aby były one rejestrowane, mimo że nie zostały faktycznie opłacone gotówką. , skorygowany o zmiany niepieniężnego kapitału obrotowego (należności, zapasy, zobowiązania itp.).
Zatem wzór na Cash From Operations (CFO) jest następujący:
CFO = zysk netto + koszty niegotówkowe - wzrost niepieniężnego kapitału obrotowego netto
Aby dowiedzieć się więcej, uruchom nasze kursy modelowania finansowego już teraz!
Krok # 2 Wydatki bezgotówkowe
Możemy dalej rozbić wydatki niepieniężne na po prostu sumę wszystkich pozycji wymienionych w rachunku zysków i strat, które nie mają wpływu na środki pieniężne.
Najczęściej spotykanymi pozycjami, które nie mają wpływu na środki pieniężne, są amortyzacja Koszt amortyzacji Koszt amortyzacji służy do zmniejszania wartości środków trwałych, rzeczowych aktywów trwałych w celu dostosowania ich do ich użytkowania i zużycia w czasie. Odpis amortyzacyjny służy do lepszego odzwierciedlenia kosztu i wartości składnika aktywów długoterminowych, ponieważ odnosi się do generowanych przez niego przychodów. i amortyzacja, wynagrodzenie w formie akcji Wynagrodzenie w formie akcji Wynagrodzenie w formie akcji (zwane również wynagrodzeniem w formie akcji lub wynagrodzeniem w kapitale) to sposób płacenia pracownikom i dyrektorom spółki posiadających udziały w przedsiębiorstwie. Zwykle jest używany do motywowania pracowników, wykraczających poza ich zwykłe wynagrodzenie gotówkowe i do dostosowania ich interesów do interesów firmy. ,odpisy z tytułu utraty wartości Wartość firmy Rozliczenie z tytułu utraty wartości Wartość firmy Utrata wartości ma miejsce, gdy wartość firmy w bilansie przedsiębiorstwa przekracza wartość księgową zweryfikowaną przez audytorów, co powoduje odpis lub odpis z tytułu utraty wartości. Zgodnie ze standardami rachunkowości wartość firmy powinna być wykazywana jako składnik aktywów i oceniana corocznie. Przedsiębiorstwa powinny ocenić, czy występuje utrata wartości oraz zyski / straty z inwestycji.
Zatem wzór na korekty bezgotówkowe jest następujący:
Korekty = amortyzacja + amortyzacja + wynagrodzenie w formie akcji + odpisy z tytułu utraty wartości + zyski / straty z inwestycji
Krok # 3 Zmiany w bezgotówkowym kapitale obrotowym netto
Obliczanie zmian w bezgotówkowym kapitale obrotowym netto Kapitał obrotowy netto Kapitał obrotowy netto (NWC) jest różnicą między aktywami obrotowymi przedsiębiorstwa (bez środków pieniężnych) a bieżącymi zobowiązaniami (bez zadłużenia) w bilansie. Jest miarą płynności przedsiębiorstwa i jego zdolności do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań, a także do finansowania działalności gospodarczej. Idealną pozycją jest zazwyczaj najbardziej skomplikowany krok w tworzeniu wzoru FCF, zwłaszcza jeśli firma ma złożony bilans Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny.
Najczęstszymi pozycjami, które mają wpływ na formułę (w prostym bilansie), są należności, zapasy i zobowiązania.
Zatem wzór na zmiany bezgotówkowego kapitału obrotowego jest następujący:
Zmiany = (2017 AR - 2016 AR) + (2017 Zapasy - 2016 Zapasy) - (2017 AP - 2016 AP)
Gdzie,
AR = należności
AP = zobowiązania
2017 = bieżący okres
2016 = poprzedni okres
Krok 4 Wydatki kapitałowe
Możliwe jest wyliczenie nakładów inwestycyjnych (CapEx How to Calculate CapEx - Formula Ten przewodnik pokazuje, jak obliczyć CapEx poprzez wyprowadzenie wzoru CapEx z rachunku zysków i strat i bilansu do modelowania i analizy finansowej) dla firmy bez rachunku przepływów pieniężnych. Aby to zrobić, możemy użyć poniższego wzoru do pozycji pozycji z bilansu i rachunku zysków i strat Rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat jest jednym z podstawowych sprawozdań finansowych firmy, które pokazuje jej zyski i straty w okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. .
Zatem wzór na nakłady inwestycyjne jest następujący:
CapEx = PP&E 2017 - Rzeczowe aktywa trwałe 2016 + Amortyzacja
Aby dowiedzieć się więcej, uruchom nasze kursy modelowania finansowego już teraz!
Krok # 5 Łączenie składników Formuły FCF
Możemy połączyć powyższe cztery kroki w jedną długą formułę FCF.
Pełna formuła FCF jest równa:
FCF = dochód netto + [amortyzacja + amortyzacja + wynagrodzenie w formie akcji + odpisy z tytułu utraty wartości + zyski / straty z inwestycji] - [(2017 AR - 2016 AR) + (2017 Inventory - 2016 Inventory) - (2017 AP - 2016 AP)] - [Rzeczowe aktywa trwałe 2017 - Rzeczowe aktywa trwałe 2016 + Amortyzacja]
lub
FCF = dochód netto + wydatki niepieniężne - zwiększenie kapitału obrotowego - wydatki kapitałowe
W praktyce nie ma sensu obliczanie FCF w jednym wzorze. Zamiast tego zwykle wykonywałoby się to jako kilka oddzielnych obliczeń, jak pokazaliśmy w pierwszych 4 krokach wyprowadzenia.
Uproszczona formuła to:
FCF = Cash from Operations - CapEx
Lewarowany i nielewarowany wolny przepływ gotówki
Gdy specjaliści ds. Finansów korporacyjnych odnoszą się do wolnych przepływów pieniężnych, mogą również odnosić się do nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych Nieodlewanych wolnych przepływów pieniężnych Nieodlewanych wolnych przepływów pieniężnych to teoretyczna wartość przepływów pieniężnych dla firmy, przy założeniu, że firma jest całkowicie wolna od zadłużenia bez kosztów odsetek. , (Wolne przepływy pieniężne do firmy) lub Lewarowane wolne przepływy pieniężne (Wolne przepływy pieniężne do kapitału Wolne przepływy pieniężne do kapitału (FCFE) Wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego (FCFE) to kwota gotówki generowanej przez firmę, która jest dostępna do potencjalnie dystrybuowane do udziałowców. Jest obliczana jako gotówka z operacji pomniejszona o wydatki kapitałowe. Ten przewodnik zawiera szczegółowe wyjaśnienie, dlaczego jest to ważne i jak je obliczyć oraz kilka).
Jedną z głównych różnic między typowymi wolnymi przepływami pieniężnymi a nielewarowanymi wolnymi przepływami pieniężnymi jest to, że zwykłe wolne przepływy pieniężne obejmują koszty odsetek firmy Koszty odsetek Koszty odsetkowe powstają w przypadku firmy, która finansuje się poprzez zadłużenie lub leasing kapitałowy. Odsetki można znaleźć w rachunku zysków i strat, ale można je również obliczyć na podstawie harmonogramu zadłużenia. Harmonogram powinien przedstawiać wszystkie główne elementy zadłużenia firmy w swoim bilansie i obliczać odsetki poprzez pomnożenie wartości, podczas gdy wersja nielewarowana wycofuje koszty odsetek i szacuje, jakie byłyby podatki bez kosztów odsetek.
Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z naszym przewodnikiem dotyczącym wyceny FCF vs Unlevered FCF vs Levered FCF Bezpłatne przewodniki po wycenie, dzięki którym nauczysz się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału.
Wideo wyjaśniające wolne przepływy pieniężne (różne typy)
Poniżej znajduje się wideo objaśnienie różnych rodzajów przepływów pieniężnych, w tym EBITDA EBITDA EBITDA lub Zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją, to zysk przedsiębiorstwa przed jakimikolwiek odliczeniami netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady, CF, FCF, FCFE i FCFF. Obejrzyj wideo, aby dowiedzieć się, czym jest każdy z nich!
Mamy nadzieję, że ten darmowy film na YouTube pomógł rzucić nieco światła na różne rodzaje przepływów pieniężnych, jak je obliczyć i co one oznaczają. Aby upewnić się, że dokładnie rozumiesz każdy typ, przeczytaj Przewodnik dotyczący porównania przepływów pieniężnych w finansach. Przewodnik po ostatecznych przepływach pieniężnych (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Jest to ostateczny przewodnik dotyczący przepływów pieniężnych, aby zrozumieć różnice między EBITDA, gotówką Przepływy z operacji (CF), wolne przepływy pieniężne (FCF), nielewarowane wolne przepływy pieniężne lub wolne przepływy pieniężne do przedsiębiorstwa (FCFF). Naucz się wzoru, aby obliczyć każdy i wyprowadzić je z rachunku zysków i strat, bilansu lub rachunku przepływów pieniężnych.
Formuła FCF w modelowaniu i wycenie finansowej
Jeśli chodzi o modelowanie finansowe Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. i wykonując wyceny przedsiębiorstw w programie Excel, większość analityków korzysta z nielewarowanych FCF. Zazwyczaj tworzą oddzielne zestawienia w modelu, w których rozkładają obliczenia na proste kroki i wszystkie komponenty razem.
Poniżej znajduje się przykład nielewarowanego obliczenia FCF na podstawie rzeczywistego modelu finansowego.
Aby dowiedzieć się więcej, uruchom nasze kursy modelowania finansowego już teraz!
Więcej odpowiednich zasobów
Mamy nadzieję, że był to pomocny przewodnik do zrozumienia wzoru FCF, sposobu jego wyprowadzenia i samodzielnego obliczenia FCF.
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA® Certification Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, programu certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Przewodnik po przepływach pieniężnych Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, dzięki którym nauczysz się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału,
- Najlepsze praktyki w zakresie modelowania finansowego Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
- Zaawansowane formuły programu Excel Zaawansowane formuły programu Excel, które trzeba znać Te zaawansowane formuły programu Excel są niezbędne do poznania i przeniosą Twoje umiejętności analizy finansowej na wyższy poziom. Zaawansowane funkcje Excela, które musisz znać. Poznaj 10 najlepszych formuł programu Excel, których regularnie używa każdy światowej klasy analityk finansowy. Te umiejętności usprawnią pracę z arkuszami kalkulacyjnymi w każdej karierze
- Jak zostać świetnym analitykiem finansowym Przewodnik dla analityków Trifecta® Kompletny przewodnik, jak zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Chcesz być światowej klasy analitykiem finansowym? Czy chcesz postępować zgodnie z najlepszymi praktykami w branży i wyróżniać się z tłumu? Nasz proces, zwany The Analyst Trifecta®, składa się z analityki, prezentacji i umiejętności miękkich
