Private equity a venture capital, przewodnik dla inwestorów aniołów i zalążków

Niniejszy przewodnik zawiera szczegółowe porównanie profilu kariery na rynku private equity na rynku private equity. Analitycy i współpracownicy private equity wykonują podobną pracę jak w bankowości inwestycyjnej. Praca obejmuje modelowanie finansowe, wycenę, długie godziny pracy i wysokie wynagrodzenie. Private equity (PE) to typowy rozwój kariery bankierów inwestycyjnych (IB). Analitycy z IB często marzą o „przejściu” na stronę kupującą, a nie venture capital czy aniołowie i inwestorzy typu seed. Łatwo jest pomylić te trzy kategorie inwestorów, zwłaszcza że bardzo się pokrywają, a różnice nie zawsze są bardzo wyraźne. Poniżej znajdują się najważniejsze rzeczy, które musisz wiedzieć o private equity, venture capital i aniołach / inwestorach początkowych.

Tabela porównawcza: Private Equity vs Venture Capital a Angel i Seed Investors

Najłatwiejszym sposobem porównania trzech klas inwestorów jest przejrzenie poniższej tabeli. Przedstawia podział na podstawie etapu firm, w które inwestują, wielkości i rodzaju inwestycji, profili ryzyka / zwrotu, ich zespołów zarządzających i nie tylko.

Etap biznesu - Private Equity vs Venture Capital vs Seed Investors

Jak sugerują nazwy, inwestorzy „zalążkowi” lub „aniołowie” są zwykle pierwszymi inwestorami w biznesie, następnie firmy venture capital (pomyśl „nowe przedsięwzięcie”), a na końcu firmy private equity.

Aniołlub inwestorzy początkowi uczestniczą w biznesach, które są na tak wczesnym etapie, że mogą uzyskiwać dochody przed osiągnięciem przychodów, mając niewielu klientów lub wcale. Mogą po prostu mieć dobrze opracowany biznesplan, prototyp, testy beta, minimalny opłacalny produkt („MVP”) lub być na podobnym poziomie rozwoju. Jednak niektóre przedsiębiorstwa mogą mieć przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży to dochody uzyskiwane przez firmę ze sprzedaży towarów lub świadczenia usług. W rachunkowości terminy „sprzedaż” i „przychód” mogą być i często są używane zamiennie na oznaczenie tego samego. Przychód niekoniecznie oznacza otrzymaną gotówkę. lub nawet wycena przepływów pieniężnych Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć w swoim własnym tempie.W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału (nie można powiedzieć, żenie mogą mieć tych rzeczy - po prostu często ich nie mają).

Firmy venture capital (VC) zazwyczaj inwestują w firmy, które mają sprawdzony model przychodów, a jeśli nie, to przynajmniej mają sporą i szybko rosnącą bazę klientów z dobrze widoczną strategią przychodów.

Firmy private equity (PE) inwestują, gdy firma wykroczyła poza generowanie przychodów i wypracowała zyskowne marże, stabilne przepływy pieniężne i jest w stanie obsłużyć znaczną kwotę zadłużenia. Aby dowiedzieć się więcej o różnych typach przepływów pieniężnych, przeczytaj nasz ostateczny przewodnik po przepływach pieniężnych. Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk w zakresie wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej spółek, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału itp.

Wielkość inwestycji - Private Equity a Venture Capital / Seed Investors

Inwestorzy początkowi i aniołowie naprawdę nie mają minimalnej wielkości, ale zazwyczaj wynosi ona od 10 000 do 100 000 USD, aw niektórych przypadkach może sięgać nawet kilku milionów. Na przykład Y Combinator zazwyczaj inwestuje 120 000 USD za 7% udziałów w firmach przyjętych do programu akceleracyjnego.

Firmy venture capital mogą inwestować różne wartości w zależności od branży, firmy i różnych innych czynników. Z reguły można założyć, że transakcje typu venture capital wynoszą średnio od 1 miliona do 20 milionów dolarów.

Firmy private equity , będące inwestorami na późniejszym etapie, zazwyczaj zawierają większe transakcje, a ich zasięg może być ogromny w zależności od rodzaju działalności. Istnieją butikowe firmy private equity średniej wielkości, które zawrą transakcje o wartości 5 milionów dolarów, podczas gdy wielkie globalne firmy, takie jak Blackstone i KKR, dokonają transakcji o wartości miliardów dolarów. Rozpiętość jest tak szeroka, że ​​prawie bez znaczenia jest umieszczanie na niej średniej.

Rodzaj inwestycji - Private Equity a Venture Capital i Seed

Aniołowie / inwestorzy początkowi mogą inwestować tylko kapitał, ponieważ firmy, do których są skierowane, są na tak wczesnym etapie, że nie nadają się do zadłużenia. W bardzo wczesnym etapie transakcji mogą one wykorzystać instrument zwany bezpieczny, który stoi na S wyko greement dla F uture E quity. To alternatywa dla wymienialnego banknotu. W zamian za pieniądze spółka daje inwestorowi prawo do zakupu akcji w przyszłej rundzie akcji (o określonych parametrach cenowych). Większość transakcji jest jednak dokonywana po prostu jako gotówka na akcje.

Firmy VC inwestują w spółki akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane i zamienne papiery dłużne. Koncentrują się na wzroście kapitału, więc nawet jeśli inwestują w zamienne papiery dłużne, ich celem jest ostatecznie posiadanie kapitału. Akcje uprzywilejowane Koszt akcji uprzywilejowanych Koszt akcji uprzywilejowanych dla spółki to w istocie cena, jaką płaci ona w zamian za dochód uzyskiwany z emisji i sprzedaży akcji. Obliczają koszt akcji uprzywilejowanych, dzieląc roczną preferowaną dywidendę przez cenę rynkową na akcję. mogą mieć różnego rodzaju specjalne prawa i przywileje w celu ochrony inwestorów poprzez ograniczenie ich negatywnych skutków (pierwszy na wyjściu) i ochronę przed przyszłym rozmyciem udziału w kapitale (prawa / warranty / zapadki).

Firmy PEzazwyczaj inwestuje kapitał, ale także pożycza znaczną ilość pieniędzy, aby zwiększyć swoją lewarowaną stopę zwrotu (wewnętrzna stopa zwrotu IRR wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto (NPV) projektu zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji). Mogą podjąć transakcję znaną jako wykup lewarowany LBO Wykup lewarowany (LBO) Wykup lewarowany (LBO) to transakcja, w ramach której przedsiębiorstwo jest nabywane przy wykorzystaniu długu jako głównego źródła wynagrodzenia. Transakcja LBO ma zwykle miejsce, gdy firma private equity (PE) pożycza tyle, ile może od różnych pożyczkodawców (do 70-80% ceny zakupu), aby osiągnąć wewnętrzną stopę zwrotu IRR>20%, jeśli maksymalizują kwotę długu, którą mogą wykorzystać w transakcji.

Zespół inwestycyjny - Private Equity vs Venture Capital vs Angel Investors

Inwestorzy początkowi lub aniołowie to zazwyczaj przedsiębiorcy, którzy założyli własne firmy i zakończyli sukcesem. Ich głównym zestawem umiejętności jest zrozumienie roli przedsiębiorcy w biznesie i często posiadają bardzo szczegółową wiedzę o produktach.

Zespoły ds. Inwestycji venture capital to często mieszanka przedsiębiorców i byłych bankierów inwestycyjnych. Co robią bankierzy inwestycyjni? Co robią bankierzy inwestycyjni? Bankierzy inwestycyjni mogą pracować 100 godzin tygodniowo, wykonując badania, modelowanie finansowe i prezentacje dotyczące budowania. Chociaż obejmuje niektóre z najbardziej pożądanych i opłacalnych finansowo stanowisk w branży bankowej, bankowość inwestycyjna jest również jedną z najtrudniejszych i najtrudniejszych ścieżek kariery, Przewodnik po IB lub innych rodzajach specjalistów finansowych. Na przykład a16z zatrudnia szeroką gamę przedsiębiorców i specjalistów, jak widać na profilach ich zespołów a16z.

Firmy typu private equity mają zazwyczaj większą wagę w stosunku do byłych bankierów inwestycyjnych i rozwoju korporacyjnego Rozwój korporacyjny Rozwój korporacyjny to grupa w korporacji odpowiedzialna za strategiczne decyzje dotyczące rozwoju i restrukturyzacji jej działalności, nawiązywania partnerstw strategicznych, angażowania się w fuzje i przejęcia (M&A) oraz / lub osiągnąć doskonałość organizacyjną. Corp Dev wykorzystuje również możliwości, które wykorzystują wartość platformy biznesowej firmy. typów lub doświadczonych operatorów korporacyjnych.

Poziom ryzyka

Ta część jest dość prosta. Im wcześniej znajduje się biznes, tym większe ryzyko (uogólniając - oczywiście są wyjątki).

Jedyną rzeczą, która może wypaczyć poziom ryzyka jest dźwignia finansowa i inżynieria finansowa. Podczas gdy najlepsze firmy private equity 10 największych firm private equity Kto jest 10 największych firm private equity na świecie? Nasza lista dziesięciu największych firm PE, posortowana według całkowitego zgromadzonego kapitału. Typowe strategie w ramach PE obejmują wykup lewarowany (LBO), kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał wzrostu, inwestycje w trudnej sytuacji i kapitał mezzanine. mogą zazwyczaj inwestować w przedsiębiorstwa o niższym ryzyku, jeśli wykorzystują nadmierną dźwignię finansową w celu nabycia znacznego udziału w kapitale, wówczas inwestycje mogą stać się bardzo ryzykowne.

Zwróć cele

Wszystkie trzy kategorie inwestorów starają się uzyskać jak najwyższe stopy zwrotu skorygowane o ryzyko. To rzecz zupełnie zrozumiała.

Biorąc jednak pod uwagę różne profile ryzyka, możemy zauważyć, że średnio inwestycje początkowe mogą zwracać 100x lub więcej, gdy działają (często idą do zera), podczas gdy zwroty VC na późniejszym etapie mogą być bardziej zbliżone do 10x (mniej z nich dochodzi do zera ). Firmy PE poszukują 20% lub więcej IRR (tylko bardzo niewielka liczba inwestycji spada do zera).

Koncentracja na przemyśle

Nie ma rzeczywistego, możliwego do zidentyfikowania rozróżnienia branżowego między trzema klasami inwestorów.

Private equity vs venture capital a anioł / seed inwestorzy różnią się tak bardzo w zależności od branży, że można je ocenić tylko na podstawie firmy.

Przegląd inwestycji

Anioły i inwestorzy nasion skupiają się bardziej na czynnikach jakościowych, takich jak to, kim są założyciele, ogólne powody, dla których firma powinna odnieść duży sukces, oraz pomysły dotyczące dopasowania produktu do rynku.

VC są również bardzo skoncentrowani na tym, kim są założyciele, ale zwykle na tym etapie dostępne są bardziej konkretne wskaźniki, takie jak wskaźnik realizacji przychodów, średni przychód na użytkownika, wartość klienta od początku śledzenia, marże itp. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz nasze lista mierników wyceny startupów internetowych. Startup Valuation Metrics (dla firm internetowych) Startup Valuation Metrics dla firm internetowych. Ten przewodnik przedstawia 17 najważniejszych wskaźników wyceny e-commerce dla internetu, które zaczynają być wyceniane

Firmy PE analizują kluczowe wskaźniki finansowe, w tym EBITDA, przepływy pieniężne, wolne przepływy pieniężne. Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk w zakresie wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału i ostatecznie, jaka of Return (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, dzięki której wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji. wierzą, że mogą osiągnąć.

Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z naszym kursem Podstawy wyceny przedsiębiorstw już teraz!

Przykłady firm PE, VC i Angel / Seed

Przyjrzyjmy się firmom, które działają na rynku private equity, a venture capital vs aniołów i inwestycjach zalążkowych.

Etap nasion:

• Y Combinator
• Techstars
• Boom Startup
• Maven Ventures
• Osoby takie jak Jeff Bezos i Marissa Mayer

Firmy Venture Captial:

• Oak Investment Partners
• VantagePoint
• Highland Capital Partners
• Partnerzy Greylock
• Google Ventures
• Andreessen Horowitz

Firmy private equity:

• Grupa Carlyle
• Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
• Grupa Blackstone
• Globalne zarządzanie Apollo

Modelowanie finansowe w Private Equity vs Venture Capital oraz Angel / Seed Investors

Jak widać, istnieje wiele różnic między private equity a venture capital a aniołów biznesu. Główna możliwa do zidentyfikowania różnica sprowadza się tak naprawdę do etapu firm, w które inwestują. Wszystko inne ma tendencję do rozmywania się w trzech kategoriach.

Jeśli chodzi o zestawy umiejętności i ścieżki kariery we wszystkich trzech typach firm, wymagana jest specjalistyczna wiedza w zakresie szeroko zakrojonego modelowania finansowego. Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. oraz metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki jako kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach.

Jeśli szukasz przewagi na rynku pracy w firmach inwestorskich, koniecznie sprawdź nasze kursy modelowania finansowego online, podczas których nauczysz się budować od podstaw modele takie jak ten poniżej.

Więcej zasobów

Misją Finance jest pomoc w rozwoju Twojej kariery. Ten przewodnik po inwestorach Private Equity vs Venture Capital vs Angel and Seed został zaprojektowany, aby pomóc Ci w karierze analityka finansowego. Przydatne mogą być te dodatkowe zasoby:

• Profil kariery na rynku private equity Profil kariery na rynku private equity Analitycy i współpracownicy private equity wykonują podobną pracę jak w bankowości inwestycyjnej. Praca obejmuje modelowanie finansowe, wycenę, długie godziny pracy i wysokie wynagrodzenie. Private equity (PE) to typowy rozwój kariery bankierów inwestycyjnych (IB). Analitycy w IB często marzą o „przejściu” na stronę kupujących,
• Lista 10 największych firm private equity 10 największych firm private equity Kim jest 10 największych firm private equity na świecie? Nasza lista dziesięciu największych firm PE, posortowana według całkowitego zgromadzonego kapitału. Typowe strategie w ramach PE obejmują wykup lewarowany (LBO), kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał wzrostu, inwestycje w trudnej sytuacji i kapitał mezzanine.
• Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
• Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych