Co to są obligacje o ratingu inwestycyjnym?

Obligacja o ratingu inwestycyjnym to klasyfikacja obligacji stosowana do oznaczania obligacji, które niosą ze sobą stosunkowo niskie ryzyko kredytowe Ryzyko kredytowe Ryzyko kredytowe to ryzyko straty, które może wystąpić w wyniku nieprzestrzegania przez którąkolwiek ze stron warunków jakiejkolwiek umowy finansowej, głównie w porównaniu z innymi obligacjami. Istnieją trzy główne agencje ratingowe (Standard & Poor's, Moody's i Fitch), które wystawiają ratingi obligacji. Każda agencja ratingowa ustala minimalny stopień obligacji, aby zaklasyfikować je jako obligacje o ratingu inwestycyjnym:

  • Standard & Poor's oznacza obligacje o ratingu BBB- lub wyższym jako rating inwestycyjny.
  • Moody's oznacza obligacje o ratingu Baa3 lub wyższym jako rating inwestycyjny.
  • Fitch oznacza obligacje o ratingu BBB- lub wyższym jako rating inwestycyjny.

Obligacje o ratingu inwestycyjnym

Szybkie podsumowanie:

  • Obligacja o ratingu inwestycyjnym to klasyfikacja obligacji stosowana do oznaczania obligacji, które niosą ze sobą stosunkowo niskie ryzyko kredytowe w porównaniu z innymi obligacjami.
  • W przeszłości obligacje o ratingu inwestycyjnym charakteryzowały się niskim współczynnikiem niewypłacalności (niskie ryzyko kredytowe).
  • Dochody z obligacji o ratingu inwestycyjnym są niższe niż z obligacji nieinwestycyjnych.

Zrozumienie obligacji o ratingu inwestycyjnym

Zrozumienie ratingów kredytowych jest niezwykle ważne, ponieważ przekazują one informacje dotyczące ryzyka kredytowego obligacji. Innymi słowy, rating kredytowy nałożony na obligację wskazuje na prawdopodobieństwo niewypłacalności obligacji. Spośród ratingów kredytowych obligacje mogą mieć rating inwestycyjny lub nieinwestycyjny. Na przykład ratingi obligacji dla Standard & Poor's (S&P) S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) jest liderem na rynku w dostarczaniu analiz rynków finansowych, w szczególności w zakresie dostarczania wartości odniesienia i inwestycji, przedstawiono poniżej:

Ratingi obligacji S&P

W związku z tym ryzyko kredytowe związane z obligacjami o ratingu inwestycyjnym waha się od najniższego poziomu ryzyka kredytowego do umiarkowanego ryzyka kredytowego - obligacje o ratingu inwestycyjnym zazwyczaj spełniają zobowiązania płatnicze. Obligacje, które nie mają ratingu inwestycyjnego, nazywane są obligacjami śmieciowymi Obligacje śmieciowe, zwane również obligacjami o wysokim dochodzie, to obligacje, które są oceniane poniżej poziomu inwestycyjnego przez trzy duże agencje ratingowe (patrz ilustracja poniżej). Obligacje śmieciowe niosą ze sobą większe ryzyko niewypłacalności niż inne obligacje, ale przynoszą większe zyski, aby były atrakcyjne dla inwestorów. obligacje o wysokim dochodzie lub obligacje bez ratingu inwestycyjnego.

Stopy domyślne dla globalnych obligacji korporacyjnych

W corocznym badaniu zmian ratingów i niewypłacalności przedsiębiorstw z 2018 r. Przeprowadzonym przez S&P Global można znaleźć informacje dotyczące globalnych współczynników niewypłacalności określonych ratingów obligacji.

Historycznie rzecz biorąc, obligacje o ratingu inwestycyjnym charakteryzują się niskim współczynnikiem niewypłacalności w porównaniu z obligacjami nieinwestycyjnymi. Na przykład S&P Global podał, że najwyższy roczny wskaźnik niewypłacalności dla obligacji o ratingu AAA, AA, A i BBB (obligacje o ratingu inwestycyjnym) wynosił odpowiednio 0%, 0,38%, 0,39% i 1,02%. Można go porównać z maksymalnym rocznym współczynnikiem niewypłacalności dla obligacji o ratingu BB, B i CCC / C (obligacje o ratingu nieinwestycyjnym) wynoszącym odpowiednio 4,22%, 13,84% i 49,28%. Dlatego inwestorzy instytucjonalni na ogół przestrzegają polityki ograniczania inwestycji w obligacje tylko do obligacji o ratingu inwestycyjnym ze względu na ich historycznie niskie wskaźniki niewypłacalności.

Przykład obligacji o ratingu inwestycyjnym

Inwestor chce zainwestować w fundusz o zmiennym oprocentowaniu. Jego kryterium jest takie, że większość obligacji funduszu (> 50%) muszą stanowić obligacje o ratingu inwestycyjnym. Fundusz działa zgodnie z systemem ratingów kredytowych S&P i przedstawia następującą alokację kredytową funduszu:

Przykładowa alokacja kredytu

Czy fundusz o zmiennym oprocentowaniu spełnia kryteria posiadania większości obligacji o ratingu inwestycyjnym?

W systemie ratingów kredytowych S&P obligacje o ratingu BBB- lub wyższym są uznawane za posiadające rating inwestycyjny. W związku z tym powyższy fundusz o zmiennym oprocentowaniu wykazuje, że 62% jego funduszu jest inwestowane w obligacje o ratingu inwestycyjnym. Tym samym fundusz o zmiennym oprocentowaniu spełnia kryterium inwestora.

Implikacje ratingu kredytowego dla rentowności obligacji

Im wyższy rating obligacji, tym niższa rentowność obligacji. Rentowność obligacji odnosi się do zwrotu realizowanego z obligacji. W związku z tym obligacje o ratingu inwestycyjnym zawsze będą zapewniać niższy zysk niż obligacje nieinwestycyjne. Wynika to z faktu, że inwestorzy żądają wyższej rentowności, aby zrekompensować wyższe ryzyko kredytowe związane z posiadaniem obligacji o ratingu nieinwestycyjnym.

Na przykład, inwestor może zażądać zysku w wysokości 3% dla 10-letnich obligacji o ratingu AAA (o ratingu inwestycyjnym) ze względu na wyjątkowo niskie ryzyko kredytowe, ale zażądać zwrotu 7% dla 10-letnich obligacji o ratingu B (nie na poziomie inwestycyjnym) ze względu na wyższe implikowane ryzyko kredytowe związane z obligacją.

Dodatkowe zasoby

Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:

  • Ratingi obligacji Ratingi obligacji Ratingi obligacji odzwierciedlają zdolność kredytową obligacji korporacyjnych lub rządowych. Ratingi są publikowane przez agencje ratingowe i zawierają ocenę siły finansowej emitenta obligacji oraz jego zdolności do spłaty kapitału i odsetek obligacji zgodnie z umową.
  • Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania (PD) to prawdopodobieństwo niespłacenia przez pożyczkobiorcę spłaty pożyczki i jest wykorzystywane do obliczenia oczekiwanej straty z inwestycji.
  • Agencja ratingowa Agencja ratingowa Agencja ratingowa to firma, która ocenia kondycję finansową przedsiębiorstw i jednostek rządowych, w szczególności ich zdolność do spełnienia
  • Rentowność do terminu zapadalności Rentowność do terminu zapadalności (YTM) Rentowność do terminu zapadalności (YTM) - inaczej nazywana wykupem lub rentownością księgową - to spekulacyjna stopa zwrotu lub stopa procentowa papieru wartościowego o stałym oprocentowaniu, takiego jak obligacja. YTM opiera się na przekonaniu lub zrozumieniu, że inwestor kupuje papier wartościowy po aktualnej cenie rynkowej i utrzymuje go do czasu jego dojrzałości

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022