Modelowanie LBO służy do wyceny wykupu lewarowanego (LBO) Wykup lewarowany (LBO) Wykup lewarowany (LBO) to transakcja polegająca na przejęciu przedsiębiorstwa z wykorzystaniem długu jako głównego źródła wynagrodzenia. Transakcja LBO ma zwykle miejsce, gdy firma private equity (PE) pożycza tyle, ile może od różnych pożyczkodawców (do 70-80% ceny zakupu), aby osiągnąć wewnętrzną stopę zwrotu IRR> 20%, gdy cel spółka jest nabywana za znaczną kwotę długu. Zastosowanie wysokiej dźwigni finansowej zwiększa potencjalny zwrot z inwestycji kapitałowych inwestorów w perspektywie długoterminowej. Model LBO Model LBO Model LBO jest wbudowany w Excel do oceny transakcji wykupu lewarowanego (LBO), czyli przejęcia firmy finansowanej przy użyciu znacznej kwoty długu.jest zwykle wbudowany w Excel, aby pomóc inwestorom we właściwej ocenie transakcji i zrealizowaniu najwyższej możliwej wewnętrznej stopy zwrotu skorygowanej o ryzyko (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że wartość bieżąca (NPV) projektu zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji. .
Corporate Finance Institute® szczegółowo omawia modelowanie i transakcje LBO w ramach naszego kursu modelowania finansowego wykupów lewarowanych (LBO)!
Kroki do modelowania LBO
Poniższe kroki są niezbędne do zbudowania dokładnego i wnikliwego modelu LBO:
# 1. Założenia
Przed zbudowaniem modelu LBO należy poczynić niezbędne założenia dotyczące danych wejściowych, w tym finansowania, wskaźników operacyjnych działalności, źródeł i wykorzystania środków pieniężnych, alokacji ceny zakupu i scenariuszy operacyjnych.
Funkcji i formuł programu Excel można użyć do utworzenia listy rozwijanej, dzięki czemu różne wyniki zostaną odzwierciedlone w późniejszych sekcjach (takich jak model DCF), gdy zostaną wybrane różne scenariusze.
# 2. Sprawozdania finansowe
Po sformułowaniu wszystkich założeń rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat jest jednym z podstawowych sprawozdań finansowych spółki, które przedstawia jej zyski i straty w okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. , bilans, bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny.Aktywa = Pasywa + Kapitał i rachunek przepływów pieniężnych Rachunek przepływów pieniężnych Rachunek przepływów pieniężnych (oficjalnie nazywany Zestawieniem przepływów pieniężnych) zawiera informacje o tym, ile gotówki firma wygenerowała i wykorzystała w danym okresie. Zawiera 3 sekcje: środki pieniężne z operacji, środki z inwestycji oraz środki z finansowania. są konstruowane i łączone za pomocą danych historycznych. Harmonogramy pomocnicze, takie jak kapitał obrotowy Formuła kapitału obrotowego Formuła kapitału obrotowego to aktywa obrotowe pomniejszone o zobowiązania bieżące. Jest to miara krótkoterminowej płynności firmy; to, co pozostało w bilansie i harmonogramach amortyzacji Harmonogram amortyzacji W modelowaniu finansowym wymagany jest harmonogram amortyzacji, aby połączyć trzy sprawozdania finansowe (dochód, bilans,przepływ środków pieniężnych) w programie Excel są również budowane w celu obliczenia odpowiednich pozycji w sprawozdaniach finansowych.
Prognozowanie Metody prognozowania Najpopularniejsze metody prognozowania. W tym artykule wyjaśnimy cztery rodzaje metod prognozowania przychodów, których analitycy finansowi używają do przewidywania przyszłych przychodów. jest następnie przeprowadzana na trzech sprawozdaniach finansowych. Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe to rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. Te trzy podstawowe stwierdzenia są misternie oparte na przyjętych założeniach.
# 3. Bilans transakcji
Przed ukończeniem pełnej prognozy dotyczącej sprawozdań finansowych należy sporządzić bilans transakcji, aby pokazać pozycje bilansu pro forma po dokapitalizowaniu. Dokapitalizowanie Dokapitalizowanie jest rodzajem restrukturyzacji przedsiębiorstwa, której celem jest zmiana struktury kapitałowej przedsiębiorstwa. Przedsiębiorstwa dokonują dokapitalizowania, aby uczynić swoją strukturę kapitałową bardziej stabilną lub optymalną. . Bilans transakcji przedstawia łączne korekty i strukturę kapitału. Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę do finansowania jej działalności i aktywów. Struktura kapitałowa firmy po zakończeniu transakcji LBO. Bilans zamknięcia pro forma zostanie przeniesiony z powrotem do sekcji bilansu, aby napędzać prognozy.
# 4. Harmonogramy zadłużenia i odsetek
Harmonogram zadłużenia i oprocentowania Harmonogram zadłużenia Harmonogram zadłużenia przedstawia całość zadłużenia przedsiębiorstwa w harmonogramie na podstawie jego terminu zapadalności i stopy procentowej. W modelowaniu finansowym przepływy kosztów odsetkowych modelują szczegóły wszystkich warstw zadłużenia i płatności odsetek związanych z transakcją LBO, w tym linii kredytowej, pożyczek terminowych, zadłużenia terminowego Zadłużenie terminowe to pożyczka o statusie uprzywilejowanym z ustaloną spłatą harmonogram i spłatę punktową na koniec okresu. Okres spłaty może trwać kilka miesięcy lub lat, a zadłużenie może mieć stałą lub zmienną stopę procentową. Aby zmniejszyć ryzyko spłaty, środki trwałe są często wykorzystywane jako zabezpieczenie i dług podporządkowany. Dług uprzywilejowany i podporządkowany. Aby zrozumieć dług uprzywilejowany i podporządkowany, musimy najpierw przeanalizować stos kapitałowy.Stos kapitałowy określa priorytet różnych źródeł finansowania. Zadłużenie uprzywilejowane i podporządkowane odnosi się do ich rangi w stosie kapitałowym firmy. W przypadku likwidacji w pierwszej kolejności spłacany jest dług uprzywilejowany. Po ukończeniu harmonogramów zadłużenia resztę powiązań można wykonać w odniesieniu do sprawozdań finansowych.
Corporate Finance Institute® szczegółowo omawia modelowanie i transakcje LBO w ramach naszego kursu modelowania finansowego wykupów lewarowanych (LBO)!
# 5. Wskaźniki kredytowe
Miary kredytowe oceniają profil spłaty i pokazują, w jaki sposób firma może obsługiwać swoje zobowiązania, w tym spłatę kapitału i odsetek. Kluczowe wskaźniki kredytowe w modelu LBO obejmują wskaźnik dług / EBITDA Dług / EBITDA Wskaźnik dług netto do zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją (EBITDA) mierzy dźwignię finansową i zdolność firmy do spłaty zadłużenia. Zasadniczo, wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA (dług / EBITDA) wskazuje, jak długo firma musiałaby działać na obecnym poziomie, aby spłacić całe swoje zadłużenie. Wskaźnik pokrycia odsetek Wskaźnik pokrycia odsetek Wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) to wskaźnik finansowy używany do określenia zdolności przedsiębiorstwa do spłaty odsetek od zadłużenia. wskaźnik pokrycia obsługi długu,i wskaźnik pokrycia opłaty stałej Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) jest miarą zdolności przedsiębiorstwa do wywiązania się ze zobowiązań w zakresie opłat stałych, takich jak odsetki i koszty leasingu. .
# 6. DCF i IRR
Na koniec model DCF Przeprowadzenie mnie przez DCF Pytanie, przeprowadz mnie przez analizę DCF jest powszechne w wywiadach z bankowością inwestycyjną. Dowiedz się, jak odpowiedzieć na pytanie, korzystając ze szczegółowego przewodnika po finansach. Zbuduj 5-letnią prognozę nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych, oblicz wartość końcową i zdyskontuj wszystkie te przepływy pieniężne do wartości bieżącej za pomocą WACC. jest zbudowany z prognozowanych danych. Wolne przepływy pieniężne są obliczane dla każdego z typów inwestorów, które są następnie wykorzystywane do ustalenia wewnętrznych stóp zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że wartość bieżąca (NPV) projektu zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji.wartość bieżąca netto (NPV) Wartość bieżąca netto (NPV) Wartość bieżąca netto (NPV) to wartość wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych (dodatnich i ujemnych) w całym okresie trwania inwestycji zdyskontowanych do teraźniejszości. Analiza NPV jest formą wyceny wewnętrznej i jest szeroko stosowana w finansach i rachunkowości w celu określenia wartości przedsiębiorstwa, zabezpieczenia inwestycji, według typu inwestora.
# 7. Analiza wrażliwości, wykresy i wykresy
Po stworzeniu modelu DCF, analiza wrażliwości Co to jest analiza wrażliwości? Analiza wrażliwości jest narzędziem wykorzystywanym w modelowaniu finansowym do analizy, w jaki sposób różne wartości zestawu zmiennych niezależnych wpływają na zmienną zależną, aby ocenić, jak wpłynie na IRR, gdy różne niezależne zmienne ulegną zmianie, przy zachowaniu wszystkich pozostałych założeń niezmienionych.
Wreszcie, można tworzyć wykresy i wykresy przedstawiające zmiany w przepływach pieniężnych. Wolne przepływy pieniężne (FCF). wielkość dźwigni Dźwignia W finansach dźwignia finansowa jest strategią stosowaną przez firmy do zwiększania aktywów, przepływów pieniężnych i zwrotów, chociaż może również powiększać straty. Istnieją dwa główne rodzaje dźwigni finansowej: finansowa i operacyjna. Aby zwiększyć dźwignię finansową, firma może pożyczać kapitał, emitując papiery wartościowe o stałym dochodzie lub pożyczając pieniądze bezpośrednio od pożyczkodawcy. Dźwignia operacyjna może z czasem.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym globalnym dostawcą nazwy Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Zapoznaj się z niektórymi z poniższych zasobów, w tym kursem, który pomoże Ci nauczyć się bardziej szczegółowo modelować transakcje LBO!
- Modelowanie finansowe wykupu lewarowanego (LBO)
- Dźwignia Dźwignia Dźwignia finansowa jest strategią stosowaną przez firmy do zwiększania aktywów, przepływów pieniężnych i zwrotów, chociaż może również powiększać straty. Istnieją dwa główne rodzaje dźwigni finansowej: finansowa i operacyjna. Aby zwiększyć dźwignię finansową, firma może pożyczać kapitał, emitując papiery wartościowe o stałym dochodzie lub pożyczając pieniądze bezpośrednio od pożyczkodawcy. Dźwignia operacyjna może
- Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego to wskaźnik dźwigni obliczający wartość całkowitego zadłużenia i zobowiązań finansowych w stosunku do całkowitego kapitału własnego akcjonariusza.
- Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe to rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. Te trzy podstawowe stwierdzenia są zawiłe
