Co to jest niezabezpieczony parytet stóp procentowych (UIRP)?

Niepokryty parytet stóp procentowych (UIRP) to teoria finansowa, która zakłada, że ​​różnica w nominalnych stopach procentowych między dwoma krajami jest równa względnym zmianom kursu walutowego w tym samym okresie. Jest dość podobny do teorii ekonomicznej zwanej „prawem jednej ceny (LOOP)” prawem jednej ceny (LOOP) Prawo jednej ceny (czasami określane jako LOOP) jest teorią ekonomiczną, która stwierdza, że ​​cena identycznych towarów w różne rynki muszą być takie same po uwzględnieniu wymiany walut. Prawo dotyczy przede wszystkim aktywów znajdujących się w obrocie na rynkach finansowych. . ” Podobnie jest w tym sensie, że UIRP twierdzi również, że cena identycznego towaru, zabezpieczenia finansowego itp. Na całym świecie powinna mieć tę samą cenę, jeśli bierze się pod uwagę kursy walut,niezależnie od jego lokalizacji na świecie.

Niezabezpieczony parytet stóp procentowych (UIRP)

Niezabezpieczony parytet stóp procentowych gwarantuje, że inwestor nie uzyska nadwyżki zwrotu w wyniku względnych zmian lub różnic w kursach walutowych. Czyni to przy założeniu, że w kraju o wyższej stopie procentowej wartość waluty krajowej spadnie w stosunku do wartości waluty obcej o niższej stopie procentowej.

Podsumowanie

  • Niepokryty parytet stóp procentowych (UIRP) to teoria finansowa, która postuluje, że różnica w nominalnych stopach procentowych między dwoma krajami jest równa względnym zmianom kursu walutowego w tym samym okresie.
  • Bez parytetu stóp procentowych banki i inwestorzy mogliby bardzo łatwo wykorzystywać różnice w kursach walut i osiągać zyski.
  • UIRP działa przy założeniu, że w kraju o wyższej stopie procentowej nastąpi deprecjacja wartości swojej waluty krajowej w stosunku do wartości waluty obcej z niższą stopą procentową.

Wzór na niezabezpieczony parytet stóp procentowych (UIRP)

Formuła UIRP

Gdzie:

  • E t [e spot (t + k)] to oczekiwana wartość kursu kasowego
  • e spot (t + k) , k okresów od teraz. Żaden arbitraż nie nakazuje, aby był on równy kursowi walutowemu terminowemu w czasie t
  • k to liczba okresów w przyszłości od czasu t
  • e spot (t) to aktualny kurs kasowy
  • i Krajowa to stopa procentowa w danym kraju / walucie
  • i Obca to stopa procentowa w innym rozważanym kraju / walucie. W powyższym równaniu niepokrytego parytetu stóp procentowych kurs terminowy jest kursem przyszłym. Są dostępne w bankach i dealerach walutowych.

Założenia UIRP

  • Mobilność kapitału na rynku : Niezabezpieczony parytet stóp procentowych zakłada doskonałą mobilność kapitału na rynku.
  • Warunek niearbitrażowy: UIRP jest zgodny z warunkiem braku arbitrażu w równaniu UIRP. Jeśli warunek zostanie naruszony, istnieje zwrot wolny od ryzyka i pojawia się okazja do osiągnięcia zysku wolnego od ryzyka.

Ograniczenia UIRP

  • Oczekiwana stopa amortyzacji : Dowody empiryczne wskazują, że oczekiwana stopa amortyzacji, która odgrywa kluczową rolę w niezabezpieczonym parytecie stóp procentowych, jest często mniejsza niż różnica, która wymaga korekty. Takie ograniczenie często utrudnia efektywne działanie równania niepokrytego parytetu stóp procentowych.

Praktyczny przykład

Przyjmij nominalną stopę procentową. Stopa procentowa Stopa procentowa odnosi się do kwoty naliczonej przez pożyczkodawcę pożyczkobiorcy za jakąkolwiek formę zadłużenia, zwykle wyrażanej jako procent kwoty głównej. w USA wynosi 6% rocznie, a nominalna stopa procentowa w Indiach wynosi 14% rocznie. Ponieważ nominalna stopa procentowa w Indiach jest wyższa, inwestor uzna za korzystne pożyczenie w USD i zainwestowanie tego w INR, a następnie przeliczenie wpływów z inwestycji na USD, aby uzyskać zysk z różnicy.

Załóżmy na przykład, że inwestor pożycza 1800 USD i przelicza je na INR po kursie spot wynoszącym 70 INR / USD. W związku z tym po roku musiałby spłacić 1860 dolarów. W związku z tym inwestuje 126 000 INR w tempie 14% rocznie. W związku z tym do końca roku otrzyma 143 640 INR.

Teraz, gdy spróbuje przekształcić wpływy z inwestycji z powrotem na dolary, w grę wejdzie warunek niezabezpieczonego parytetu stóp procentowych, a różnica nominalnych stóp procentowych wzrośnie, aby wyeliminować różnicę. W takiej sytuacji inwestor nie będzie ani lepszy, ani gorszy i nie osiągnie żadnego zysku, ponieważ różnica stóp procentowych zostanie skorygowana zgodnie z warunkiem UIRP bez arbitrażu.

Parytet stóp procentowych zabezpieczonych a parytet stóp procentowych niezabezpieczonych

1. Przyszłe stawki

Parytet oprocentowania zabezpieczonego obejmuje wykorzystanie przyszłych stóp procentowych lub kursów terminowych do oceny kursów walutowych, co również sprawia, że ​​potencjalne zabezpieczenie zabezpieczające Zabezpieczenie to strategia finansowa, którą inwestorzy powinni zrozumieć i stosować ze względu na oferowane przez nią korzyści. Jako inwestycja chroni finanse jednostki przed narażeniem na ryzykowną sytuację, która może prowadzić do utraty wartości. możliwy. Jednak niezabezpieczony parytet stóp procentowych uwzględnia stopy oczekiwane, co w zasadzie implikuje prognozowanie przyszłych stóp procentowych. W związku z tym wymaga użycia oszacowania oczekiwanej przyszłej stopy procentowej, a nie faktycznej stopy terminowej.

2. Różnica kursów walut

Zgodnie z przyjętym parytetem stóp procentowych, różnica między stopami procentowymi jest korygowana o forward dyskonto / premię. Gdy inwestorzy pożyczają pieniądze z waluty o niższym oprocentowaniu i inwestują w walutę o wyższym oprocentowaniu, zyskują w konsekwencji przewagę dzięki zabezpieczeniu typu forward. Ochrona terminowa eliminuje wszelkie ryzyko związane z ich inwestycją.

Jednak niepokryte odsetki według parytetu korygują różnicę między stopami procentowymi poprzez zrównanie różnicy z oczekiwaną stopą deprecjacji waluty krajowej. Dzieje się tak, ponieważ w warunkach niezabezpieczonego parytetu stopy procentowej inwestorzy nie korzystają z żadnego zabezpieczenia terminowego.

Więcej zasobów

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:

  • Obliczanie spreadu walutowego Obliczanie spreadu walutowego Spread walutowy (lub spread bid-ask) odnosi się do różnicy w cenach kupna i sprzedaży dla danej pary walutowej. Cena kupna odnosi się do maksymalnej kwoty, jaką inwestor walutowy jest skłonny zapłacić za zakup określonej waluty, a cena sprzedaży to minimalna cena, którą dealer walutowy jest skłonny zaakceptować za tę walutę.
  • FX Carry Trade FX Carry Trade FX Carry Trade, znany również jako currency carry trade, to strategia finansowa, w której waluta o wyższej stopie procentowej jest używana do finansowania
  • Okazja do arbitrażu trójstronnego Okazja do arbitrażu trójstronnego Okazja do arbitrażu trójstronnego to strategia handlowa, która wykorzystuje możliwości arbitrażu występujące w przypadku trzech walut w wymianie walut obcych. Arbitraż jest wykonywany poprzez kolejną wymianę jednej waluty na drugą, gdy występują rozbieżności w kwotowanych cenach
  • Rodzaje rynków Rodzaje rynków - dealerzy, brokerzy, giełdy Rynki obejmują brokerów, dealerów i rynki giełdowe. Każdy rynek działa w ramach różnych mechanizmów handlowych, które wpływają na płynność i kontrolę. Różne rodzaje rynków pozwalają na różne cechy handlowe, opisane w tym przewodniku

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022