Yield to Maturity (YTM) - inaczej określane jako umorzenie lub zysk księgowy Rentowność jest definiowana jako zwrot z inwestycji obejmujący wyłącznie dochód (z wyłączeniem zysków kapitałowych) obliczany poprzez przyjmowanie dywidend, kuponów lub dochodu netto i dzielenie ich przez wartość inwestycja. Wyrażony jako procent rocznej stopy zwrotu informuje inwestorów, jaki dochód uzyskają każdego roku w stosunku do kosztu ich inwestycji. - jest spekulacyjną stopą zwrotu. Stopa zwrotu. Stopa zwrotu (ROR) to zysk lub strata z inwestycji w okresie w stosunku do początkowego kosztu inwestycji wyrażona w procentach. W tym przewodniku przedstawiono najpopularniejsze formuły lub oprocentowanie papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu, takich jak obligacje Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie emitowane przez przedsiębiorstwa i rządy w celu pozyskania kapitału.Emitent obligacji pożycza kapitał od posiadacza obligacji i dokonuje na jego rzecz stałych płatności według stałej (lub zmiennej) stopy procentowej przez określony czas. . YTM opiera się na przekonaniu lub zrozumieniu, że inwestor kupuje papier wartościowy po aktualnej cenie rynkowej i utrzymuje go do czasu jego wykupu (osiągnięcia pełnej wartości), a wszystkie płatności odsetkowe i kuponowe są dokonywane terminowo.
Jak obliczany jest YTM
YTM jest zwykle wyrażany jako roczna stopa procentowa (APR) Roczna stopa procentowa (APR) Roczna stopa procentowa (APR) to roczna stopa oprocentowania, którą osoba fizyczna musi zapłacić z tytułu pożyczki lub którą otrzymuje na koncie depozytowym. Ostatecznie APR jest prostym terminem procentowym używanym do wyrażenia liczbowej kwoty płaconej rocznie przez osobę fizyczną lub podmiot za przywilej pożyczania pieniędzy. . Określa się go za pomocą następującego wzoru:
Gdzie:
- C - Płatność odsetkowa / kuponowa
- FV - Wartość nominalna Wartość nominalna Wartość nominalna to nominalna lub nominalna wartość obligacji, akcji lub kuponu wskazana na obligacji lub certyfikacie udziałowym. Jest to wartość statyczna ustalana w momencie emisji i w przeciwieństwie do wartości rynkowej nie podlega regularnym wahaniom. zabezpieczenia
- PV - Wartość bieżąca / cena papieru wartościowego
- t - Ile lat zajmuje zabezpieczenie, aby osiągnąć dojrzałość
Celem formuły jest określenie rentowności obligacji (lub innego papieru wartościowego w postaci aktywów trwałych) zgodnie z jej najnowszą ceną rynkową. Struktura obliczania YTM ma na celu pokazanie - w oparciu o łączenie - efektywnej stopy zwrotu, jaką powinien mieć papier wartościowy po osiągnięciu terminu zapadalności. Różni się od prostej stopy zwrotu, która określa stopę zwrotu, jaką powinien mieć papier wartościowy w dniu wykupu, ale jest oparta na dywidendach, a nie na odsetkach składanych Odsetki składane Odsetki składane dotyczą płatności odsetek, które są dokonywane na podstawie sumy pierwotnego kapitału i wcześniej zapłaconych odsetek . O odsetkach składanych można łatwiej myśleć jako o „odsetkach od odsetek”, w przypadku których kwota odsetek jest obliczana na podstawie zmian w każdym okresie, a nie ustalana na podstawie pierwotnej kwoty głównej. .
Przybliżony YTM
Ważne jest, aby zrozumieć, że powyższy wzór jest przydatny tylko w przypadku przybliżonego YTM. Aby obliczyć rzeczywisty YTM, analityk lub inwestor musi zastosować metodę prób i błędów. Odbywa się to za pomocą różnych stawek, które są zastępowane w bieżącym przedziale wartości formuły. Prawdziwy YTM jest określany, gdy cena odpowiada aktualnej aktualnej cenie rynkowej papieru wartościowego.
Alternatywnie, proces ten można przyspieszyć, korzystając z funkcji SOLVER. Excel Solver Excel Solver to narzędzie optymalizacyjne, którego można użyć do określenia, w jaki sposób można osiągnąć pożądany wynik, zmieniając założenia w modelu. Jest to rodzaj analizy typu „co, jeśli” i jest szczególnie przydatny przy próbie określenia „najlepszego” wyniku, biorąc pod uwagę zestaw więcej niż dwóch założeń. w programie Excel, który określa wartość na podstawie warunków, które można ustawić. Oznacza to, że analityk może ustawić wartość bieżącą (cenę) papieru wartościowego i obliczyć YTM, który służy jako stopa procentowa przy obliczaniu wartości PV.
Dowiedz się więcej o tym, jak korzystać z SOLVER dzięki darmowemu kursowi podstaw modelowania w Excelu!
Przykład obliczenia YTM
Aby lepiej zrozumieć formułę YTM i jej działanie, spójrzmy na przykład.
Załóżmy, że na rynku jest obligacja wyceniona na 850 USD i że ma ona wartość nominalną 1000 USD (dość powszechna wartość nominalna obligacji). W przypadku tej obligacji roczne kupony kosztują 150 USD. Stopa kuponu Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji. dla obligacji wynosi 15%, a obligacja osiągnie termin zapadalności za 7 lat.
Wzór na wyznaczenie przybliżonego YTM wyglądałby następująco:
Aproksymowane YTM na obligacji wynosi 18,53% .
Znaczenie plonu dla dojrzałości
Podstawowe znaczenie rentowności do terminu zapadalności polega na tym, że umożliwia inwestorom porównywanie różnych papierów wartościowych i zwrotów, jakich mogą oczekiwać od każdego z nich. Ma to kluczowe znaczenie dla określenia, które papiery wartościowe należy dodać do ich portfeli. Jest to również przydatne, ponieważ pozwala również inwestorom uzyskać pewne zrozumienie, w jaki sposób zmiany warunków rynkowych mogą wpływać na ich portfel, ponieważ gdy ceny papierów spadają, zyski rosną i odwrotnie.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o papierach wartościowych o stałym dochodzie, zapoznaj się z poniższymi zasobami finansowymi!
- Podstawy stałego dochodu
- Kapitał własny a kapitał o stałym dochodzie vs kapitał o stałym dochodzie vs kapitał o stałym dochodzie. Produkty kapitałowe i produkty o stałym dochodzie to instrumenty finansowe, które mają bardzo istotne różnice, o których powinien wiedzieć każdy analityk finansowy. Inwestycje kapitałowe na ogół obejmują akcje lub fundusze akcyjne, podczas gdy papiery wartościowe o stałym dochodzie składają się na ogół z obligacji korporacyjnych lub rządowych.
- Papiery wartościowe utrzymywane do terminu zapadalności Papiery wartościowe utrzymywane do terminu zapadalności to papiery wartościowe, które spółki kupują i zamierzają trzymać do terminu zapadalności. W odróżnieniu od papierów wartościowych będących w obrocie lub dostępnych do sprzedaży, firmy zwykle nie zatrzymują papierów wartościowych do czasu ich zapadalności.
- Macierz wyceny Macierz wyceny Macierz wyceny to technika szacowania wykorzystywana do szacowania ceny rynkowej papierów wartościowych, które nie są przedmiotem aktywnego obrotu. Wycena macierzowa jest stosowana głównie w przypadku instrumentów o stałym dochodzie, aby oszacować cenę obligacji, dla których nie istnieje aktywny rynek. Cenę obligacji szacuje się porównując ją z obligacjami korporacyjnymi z aktywnym rynkiem
