Co to jest spread kredytowy?

Spread kredytowy to różnica między rentownością (zwrotem) dwóch różnych instrumentów dłużnych o tej samej zapadalności, ale różnych ratingach kredytowych. Innymi słowy, spread to różnica w zwrotach wynikających z różnych cech kredytu.

Na przykład, jeśli 5-letnia obligacja skarbowa jest notowana z rentownością 3%, a 5-letnia obligacja korporacyjna Obligacje korporacyjne Obligacje korporacyjne są emitowane przez korporacje i zwykle zapadają w ciągu 1 do 30 lat. Obligacje te zwykle oferują wyższą rentowność niż obligacje rządowe, ale wiążą się z większym ryzykiem. Obligacje korporacyjne można podzielić na grupy, w zależności od sektora rynku, w którym działa firma. Obrót obligacjami wynosi 5%, spread kredytowy 2% (5% - 3%).

Spread kredytowy

Zrozumienie spreadu kredytowego

Spread jest stosowany w celu odzwierciedlenia dodatkowego dochodu wymaganego przez inwestora w celu podjęcia dodatkowego ryzyka kredytowego Ryzyko kredytowe Ryzyko kredytowe to ryzyko straty, które może powstać w wyniku nieprzestrzegania przez którąkolwiek ze stron warunków jakiejkolwiek umowy finansowej, głównie ,. Spready kredytowe zwykle wykorzystują różnicę w dochodach między obligacjami skarbowymi o tym samym terminie zapadalności a obligacjami korporacyjnymi. Ponieważ obligacje skarbowe są uważane za wolne od ryzyka ze względu na ich wsparcie ze strony rządu Stanów Zjednoczonych, spread można wykorzystać do określenia stopnia ryzyka obligacji korporacyjnych.

Na przykład, jeżeli spread kredytowy między obligacją skarbową a obligacją korporacyjną wynosiłby 0%, oznaczałoby to, że obligacja korporacyjna oferuje taki sam zysk jak obligacja skarbowa i jest wolna od ryzyka. Im wyższy spread, tym bardziej ryzykowna jest obligacja korporacyjna.

Wzór na spread kredytowy

Spread kredytowy - wzór

Uwaga: Terminy zapadalności zarówno obligacji korporacyjnych, jak i obligacji skarbowych muszą być takie same.

Ponadto nierzadko inwestorzy zastępują rentowność obligacji skarbowych wybraną przez siebie rentownością obligacji referencyjnych. W związku z tym formuła wyglądałaby następująco:

Zmodyfikowana formuła

Na przykład inwestor może zdecydować się na wykorzystanie ratingów obligacji o ratingu AAA. Ratingi obligacji reprezentują zdolność kredytową obligacji korporacyjnych lub rządowych. Ratingi są publikowane przez agencje ratingowe i zawierają ocenę siły finansowej emitenta obligacji oraz jego zdolności do spłaty kapitału i odsetek obligacji zgodnie z umową. rentowność obligacji przedsiębiorstw jako rentowność obligacji odniesienia.

Zmiany spreadów kredytowych

Spready kredytowe nie są statyczne - z czasem mogą się zawężać i zawężać. Zmiana jest generalnie przypisywana warunkom ekonomicznym.

Na przykład w pogarszających się warunkach rynkowych inwestorzy kupują amerykańskie obligacje skarbowe i sprzedają swoje pakiety obligacji korporacyjnych. Napływ kapitału do amerykańskich obligacji skarbowych podniósłby cenę obligacji i zmniejszył ich rentowność. Z drugiej strony odpływy kapitału Ucieczka kapitału W ekonomii ucieczka kapitału jest zjawiskiem charakteryzującym się dużymi odpływami aktywów i / lub kapitału z kraju w wyniku pewnych wydarzeń, co skutkuje negatywnymi konsekwencjami gospodarczymi dla tego kraju. Dodatkowo termin ten można nazwać szybkim wycofaniem aktywów i kapitału z niektórych regionów z obligacji korporacyjnych, co obniżyłoby cenę i zwiększyło rentowność obligacji. W takim scenariuszu spready kredytowe między amerykańskimi obligacjami skarbowymi a obligacjami przedsiębiorstw wzrosłyby. Fakt ten zilustrowano poniżej:

Pogarszające się warunki rynkowe

Z drugiej strony, poprawiając się warunki rynkowe, inwestorzy kupują obligacje korporacyjne i sprzedają amerykańskie obligacje skarbowe. Dzieje się tak, ponieważ przy poprawiających się warunkach rynkowych ryzyko kredytowe obligacji korporacyjnych jest mniejsze. Napływ kapitału do obligacji korporacyjnych podniósłby cenę obligacji i zmniejszył ich rentowność.

Z drugiej strony odpływ kapitału z amerykańskich obligacji skarbowych obniżyłby cenę i zwiększył rentowność obligacji skarbowych. W takim scenariuszu spready kredytowe między amerykańskimi obligacjami skarbowymi a obligacjami przedsiębiorstw zmniejszyłyby się. Fakt ten zilustrowano poniżej:

Poprawa warunków rynkowych

Przykład

Inwestor chce określić stan gospodarki USA. Historycznie, średni spread kredytowy między 2-letnimi obligacjami korporacyjnymi o ratingu BBB a 2-letnimi amerykańskimi obligacjami skarbowymi wynosi 2%. Bieżąca rentowność 2-letnich obligacji korporacyjnych z oceną BBB wynosi 5%, podczas gdy obecna rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA wynosi 2%. Jaki jest obecny spread kredytowy i jaki wgląd może zyskać inwestor, patrząc na zmianę spreadów kredytowych?

Obecny spread wynosi 3% (5% - 2%). Przy historycznie średnich spreadach kredytowych wynoszących 2% może to wskazywać, że gospodarka USA wykazuje oznaki słabości gospodarczej.

Dodatkowe zasoby

Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:

  • 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe to zobowiązanie dłużne emitowane przez Departament Skarbu rządu Stanów Zjednoczonych z terminem zapadalności wynoszącym 10 lat. Co sześć miesięcy wypłaca posiadaczowi odsetki według stałej stopy procentowej ustalonej przy pierwszej emisji.
  • Dłużne rynki kapitałowe (DCM) Dłużne rynki kapitałowe (DCM) Grupy dłużnych rynków kapitałowych (DCM) są odpowiedzialne za udzielanie porad bezpośrednio emitentom korporacyjnym w zakresie zaciągania długu z tytułu przejęć, refinansowania istniejącego zadłużenia lub restrukturyzacji istniejącego zadłużenia. Zespoły te działają w szybko zmieniającym się środowisku i ściśle współpracują z partnerem doradczym
  • Rezerwa Federalna (Fed) Rezerwa Federalna (Fed) Rezerwa Federalna to bank centralny Stanów Zjednoczonych i organ finansowy odpowiedzialny za największą na świecie gospodarkę wolnorynkową.
  • Swap Spread Swap Spread Swap Spread to różnica pomiędzy stopą swap (stopą stałej nogi swapu) a rentownością obligacji rządowych o podobnym terminie zapadalności. Ponieważ obligacje rządowe (np. Amerykańskie papiery skarbowe) są uważane za wolne od ryzyka, spready swapów zazwyczaj odzwierciedlają poziomy ryzyka postrzegane przez strony zaangażowane w umowę swapową.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022