Model fuzji to analiza połączenia dwóch firm, które łączą się w procesie M&A Fuzje Przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu fuzji i przejęć. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji. Połączenie to „połączenie” dwóch spółek w celu utworzenia skonsolidowanego podmiotu na podstawie wzajemnego porozumienia. Przejęcie ma miejsce, gdy jedna firma proponuje zaoferować gotówkę lub swoje akcje w celu przejęcia innej firmy. We wszystkich przypadkach obie firmy łączą się w jedną spółkę, pod warunkiem uzyskania zgody wspólników obu spółek. Poniżej znajdują się kroki, jak zbudować model połączenia.
Zrzut ekranu: Kurs modelowania połączeń.
Główne etapy budowania modelu połączenia to:
- Dokonywanie założeń przejęcia
- Tworzenie projekcji
- Wycena każdej firmy
- Połączenia biznesowe i korekty pro forma
- Akrecja / osłabienie transakcji
Każdy z tych kroków zostanie omówiony bardziej szczegółowo poniżej.
# 1 Dokonywanie założeń dotyczących przejęcia
Pierwszym krokiem budowania modelu połączenia jest stworzenie prognozy operacyjnej dla obu spółek oraz określenie realnego przedziału proponowanej ceny zakupu. Spółka przejmująca może zaoferować gotówkę, akcje lub ich połączenie jako wynagrodzenie za cenę zakupu.
Jeżeli akcje kupującego są niedowartościowane, kupujący może zdecydować się na wykorzystanie gotówki zamiast kapitału, ponieważ byłby zmuszony oddać znaczną liczbę akcji spółce przejmowanej.
Natomiast firma docelowa może chcieć otrzymać kapitał, ponieważ może być postrzegany jako cenniejszy niż gotówka. Znalezienie rozważań zgodnych dla obu stron jest kluczową częścią zawarcia umowy.
Kluczowe założenia obejmują:
- Cena zakupu celu
- Liczba nowych akcji, które mają zostać wyemitowane na rzecz celu (jako wynagrodzenie)
- Wartość gotówki do zapłaty na rzecz celu (jako wynagrodzenie)
- Synergie Rodzaje synergii Synergie w zakresie fuzji i przejęć mogą wynikać z oszczędności kosztów lub wzrostu przychodów. Istnieją różne rodzaje synergii w fuzjach i przejęciach. Ten przewodnik zawiera przykłady. Synergia to każdy efekt, który zwiększa wartość połączonej firmy powyżej łącznej wartości dwóch oddzielnych firm. W transakcjach fuzji i przejęć mogą powstać synergie z połączenia dwóch przedsiębiorstw (oszczędność kosztów)
- Termin realizacji tych synergii
- Koszty integracji
- Korekty finansowe (głównie związane z rachunkowością)
- Prognozy / projekty finansowe dla podmiotu docelowego i nabywcy
Zrzut ekranu z kursu modelowania fuzji i przejęć w Finance.
# 2 Tworzenie projekcji
Tworzenie prognoz w modelu fuzji przebiega tak samo, jak w zwykłym modelu DCF. DCF Model Training Darmowy przewodnik Model DCF to specyficzny rodzaj modelu finansowego służącego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy lub dowolnego innego typu modelu finansowego. Typy modeli finansowych Najpopularniejsze typy modeli finansowych to: model 3-wyciągowy, model DCF, model M&A, model LBO, model budżetowy. Odkryj 10 najlepszych typów. W celu prognozowania analityk przyjmie założenia dotyczące wzrostu przychodów, marż, kosztów stałych, kosztów zmiennych, struktury kapitału, nakładów kapitałowych i wszystkich innych kont w sprawozdaniach finansowych firmy. Proces ten jest znany jako budowanie modelu 3-wyciągowego Model 3 wyciągu Model 3 zestawienia łączy rachunek zysków i strat, bilans,i rachunek przepływów pieniężnych w jeden dynamicznie połączony model finansowy. Przykłady, wskazówki i wymagania dotyczące łączenia rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku przepływów pieniężnych. Zbuduj tę sekcję tak jak w przypadku każdego innego modelu i powtórz ją dwukrotnie: raz dla celu i raz dla nabywcy.
Aby dowiedzieć się więcej, uruchom teraz kursy modelowania finansowego online w Finance!
# 3 Wycena każdej firmy
Krok 3 budowy modelu fuzji to analiza DCF każdej firmy. Po wykonaniu prognozy przychodzi czas na wycenę każdego biznesu. Wycena będzie oparta na modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) Model DCF Bezpłatny przewodnik po szkoleniach Model DCF to szczególny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa, która jest również oparta na analizie porównawczej firmy i wcześniejszych transakcjach. Z tym krokiem będzie wiązać się wiele założeń i prawdopodobnie jest on najbardziej subiektywny. Dlatego jest to obszar, w którym wysoko wykwalifikowany analityk finansowy może naprawdę wpłynąć na tworzenie niezwykle dokładnych i wiarygodnych liczb.
Etapy wykonania wyceny obejmują:
- Wykonywanie analizy porównywalnych spółek Analiza porównywalnych spółek Jak przeprowadzić analizę porównywalnych spółek. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
- Budowanie modelu DCF Model DCF Szkolenie Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny typ modelu finansowego używanego do wyceny firmy. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
- Określenie średniego ważonego kosztu kapitału (WACC WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje jego mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zapewnia kalkulator WACC do pobrania)
- Obliczanie wartości końcowej Przewodniki do samodzielnej nauki o finansach wiedzy to świetny sposób na poszerzenie wiedzy technicznej z zakresu finansów, rachunkowości, modelowania finansowego, wyceny, handlu, ekonomii i nie tylko. firmy
Zrzut ekranu z kursu modelowania finansowego fuzji i przejęć w Finance.
# 4 Połączenie i dostosowania
W przypadku gdy firma A nabywa firmę B, pozycje bilansu firmy B zostaną dodane do bilansu firmy A. Połączenie danych finansowych dwóch firmy będzie wymagało korekt, które należy uwzględnić. Niektóre z tych korekt mogą obejmować wartość firmy, wartość akcji i opcji, ekwiwalentów środków pieniężnych itp. W tej sekcji znajdują się również różne rodzaje synergii. Rodzaje synergii Synergie w zakresie fuzji i przejęć mogą wynikać z oszczędności kosztów lub wzrostu przychodów. Istnieją różne rodzaje synergii w fuzjach i przejęciach. Ten przewodnik zawiera przykłady. Synergia to każdy efekt, który zwiększa wartość połączonej firmy powyżej łącznej wartości dwóch oddzielnych firm. W przypadku transakcji M&A mogą pojawić się synergie.
Kluczowe założenia obejmują:
- Forma wynagrodzenia (gotówka lub akcje)
- Alokacja ceny zakupu (PPA)
- Obliczanie wartości firmy
- Wszelkie zmiany praktyk księgowych między firmami
- Synergie Fuzje i przejęcia Synergie M&A Synergie mają miejsce, gdy wartość połączonej spółki jest wyższa niż suma dwóch pojedynczych spółek. 10 sposobów szacowania synergii operacyjnych w transakcjach fuzji i przejęć to: 1) analiza zatrudnienia, 2) spojrzenie na sposoby konsolidacji dostawców, 3) ocena oszczędności w siedzibie głównej lub czynszu 4) oszacowanie oszczędności dzięki dzieleniu się kalkulacją
Ważnym krokiem w budowaniu modelu połączenia jest ustalenie wartości firmy wynikającej z nabycia aktywów spółki przejmowanej. Wartość firmy powstaje, gdy kupujący nabywa cenę docelową za cenę wyższą niż wartość księgowa rzeczowych aktywów trwałych w bilansie sprzedającego. Jeżeli wartość księgowa przejętej jednostki jest niższa niż zapłacona przez jednostkę przejmującą, powstanie odpis z tytułu utraty wartości. W rezultacie składnik aktywów z tytułu wartości firmy zostanie pomniejszony o wartość równą odpisowi z tytułu utraty wartości firmy Wartość firmy Utrata wartości Utrata wartości firmy ma miejsce, gdy wartość firmy w bilansie przedsiębiorstwa przewyższa wartość księgową sprawdzoną przez biegłych rewidentów, co skutkuje odpisem aktualizującym lub odpis z tytułu utraty wartości. Zgodnie ze standardami rachunkowości wartość firmy powinna być wykazywana jako składnik aktywów i oceniana corocznie.Firmy powinny ocenić, czy utrata wartości to np.
Przeczytaj więcej: Czynniki i złożoność fuzji Rozważania i konsekwencje fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi uwzględnić i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości, które mają wpływ na fuzje i przejęcia. W tym przewodniku opisano ważne
Dowiedz się więcej z kursu fuzji i przejęć w finansach.
# 5 Akrecja / osłabienie transakcji
Celem analizy przyrostu / rozwodnienia Accretion Dilution Accretion Dilution Analysis jest prostym testem używanym do określenia, czy planowane połączenie lub przejęcie zwiększy lub zmniejszy, po transakcji Analiza EPS ma na celu określenie wpływu przejęcia na zysk pro forma kupującego na akcję ( EPS) Proforma Zysk na akcję (EPS) Proforma Zysk na akcję (EPS) jest obliczany w celu skorygowania o wpływ fuzji i przejęć. Przewodnik do obliczania zarobków proforma, przykład, formuła. Transakcję uznaje się za przyrostową, jeśli zysk na akcję kupującego wzrośnie po nabyciu spółki docelowej. I odwrotnie, transakcja jest postrzegana jako rozwadniająca, jeśli zysk na akcję kupującego spada w wyniku fuzji. Kupujący powinien oszacować wpływ wyników finansowych celu na zysk na akcję firmy przed zamknięciem transakcji.
Kluczowe założenia obejmują:
- Liczba nowych wyemitowanych akcji
- Zarobki uzyskane od celu
- Wpływ synergii
Zdjęcie z kursu modelowania fuzji w firmie Finance.
Jak widać w powyższym przykładzie, transakcja ta jest rozwadniająca dla nabywcy, co oznacza, że jego zysk na akcję jest niższy w wyniku przeprowadzania transakcji niż jego zysk na akcję przed transakcją. Taka sytuacja - w oderwaniu - przemawiałaby za tym, że przejęcie jest dobrą transakcją dla nabywcy, ale oczywiście wiele innych czynników ma wpływ na ostateczną decyzję, czy zdecydować się na fuzję.
Przeczytaj więcej: analiza rozwodnienia akrecji Accretion Dilution Accretion Dilution Analysis jest prostym testem używanym do określenia, czy planowane połączenie lub przejęcie zwiększy lub zmniejszy EPS po transakcji.
Dowiedz się więcej o fuzjach i przejęciach
Dziękujemy za przeczytanie przewodnika finansowego o tym, jak zbudować model fuzji. Finance jest oficjalnym dostawcą oznaczenia Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA). Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą te dodatkowe bezpłatne zasoby finansowe:
- Proces M&A Fuzje Przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu M&A. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji
- Czynniki i złożoność fuzji Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
- Przechowywanie dokumentów M&A Przechowywanie dokumentów M&A Po zamknięciu transakcji M&A ważne jest, aby bank posiadał dobrą politykę przechowywania dokumentów, jak opisano w tym przewodniku, aby zapewnić zgodność z
- Przewodnik po modelach DCF Przewodnik po modelach DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny typ modelu finansowego używanego do wyceny firmy. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
