Złoty spadochron w fuzjach i przejęciach (M&A) Fuzje Przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu fuzji i przejęć. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne rodzaje nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji, odnoszą się do dużej rekompensaty finansowej lub znacznych korzyści gwarantowanych firmie kadry kierowniczej po rozwiązaniu umowy w wyniku fuzji lub przejęcia. Korzyści obejmują odprawy, premie pieniężne i opcje na akcje Opcja na akcje Opcja na akcje to umowa między dwiema stronami, która daje kupującemu prawo do kupna lub sprzedaży bazowych akcji po z góry ustalonej cenie i w określonym czasie.Sprzedający opcję na akcje nazywany jest wystawcą opcji, w ramach którego sprzedającemu płaci się premię z tytułu kontraktu zakupionego przez nabywcę opcji na akcje. .
Historia złotego spadochronu
Po raz pierwszy termin „złoty spadochron” został użyty w 1961 roku. Charles C. Tillinghast Jr., były prezes i dyrektor generalny Trans World Airlines, został uznany za pierwszego zdobywcę złotego spadochronu, gdy firma próbowała odebrać kontrolę Howardowi Hughesowi. Na wypadek, gdyby Hughes odzyskał kontrolę nad firmą i zwolnił Tillinghasta, firma dała Tillinghastowi klauzulę w jego umowie, która zapewniłaby mu znaczną kwotę pieniędzy, gdyby stracił pracę.
Przykład złotego spadochronu
Umowa o pracę zawarta z Colinem, CEO, CEO, CEO, skrótem od Chief Executive Officer, jest osobą o najwyższym statusie w firmie lub organizacji. Dyrektor generalny jest odpowiedzialny za ogólny sukces organizacji i podejmowanie decyzji zarządczych na najwyższym szczeblu. Przeczytaj opis stanowiska firmy A, zawiera klauzulę złotego spadochronu, która gwarantuje mu odprawę w wysokości 100 milionów dolarów, opcje na akcje, pakiet emerytalny i świadczenia medyczne w przypadku wypowiedzenia. Firma A zostaje przejęta przez inną firmę, a zespół zarządzający w firmie A zostaje zastąpiony. Colin, który jest teraz zmuszony odejść z firmy, będzie mógł czerpać korzyści z posiadania klauzuli złotego spadochronu w swojej umowie o pracę.
Zalety złotych spadochronów
Zapewniając klauzule złotego spadochronu kadrze kierowniczej wysokiego szczebla, firmy mogą:
- Zatrudnij i zatrzymaj najlepszych talentów: Złote spadochrony są wykorzystywane do przyciągania najlepszych talentów. Kadra kierownicza chce bezpieczeństwa - zwłaszcza jeśli firma jest w branży podatnej na fuzje i przejęcia lub jeśli firma odnotowuje wysoki wskaźnik rotacji kadry kierowniczej. Oferowanie złotych spadochronów poszerza pulę kandydatów i przyciąga pracowników wysokiego szczebla.
- Ograniczaj / usuwaj konflikt interesów podczas fuzji:Często podczas fuzji menedżerowie denerwują się bezpieczeństwem pracy i mogą ulec pokusie, aby opóźnić lub sabotować fuzję za pomocą środków obronnych, takich jak trująca pigułka. stają się mniej pożądane dla potencjalnych nabywców. Można to osiągnąć, sprzedając tańsze akcje obecnym akcjonariuszom, osłabiając w ten sposób kapitał, który otrzymuje nabywca, obrona klejnotów koronnych Crown Jewel Defense Strategia Crown Jewel Defense w fuzjach i przejęciach (M&A) polega na tym, że celem wrogiego przejęcia jest sprzedaż części swoich cenne aktywa, aby zmniejszyć jego atrakcyjność dla wrogiego oferenta. Obrona klejnotów koronnych jest ostatnią deską ratunku, ponieważ firma docelowa celowo zniszczy część swojej wartości,z nadzieją, że nabywca rezygnuje ze swojej wrogiej oferty. lub Pac-man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense to strategia stosowana przez wybrane firmy w celu zapobieżenia wrogiemu przejęciu. Ta strategia zapobiegania przejęciom jest wdrażana przez firmę docelową, która zmienia sytuację, próbując przejąć nabywcę. Celem Pac-Man Defense jest bardzo trudne przejęcie. Przykład obrony Pac-Mana. Złoty spadochron gwarantuje odszkodowanie w przypadku utraty pracy. Zachęca to kadrę kierowniczą do pracy w najlepszym interesie firmy, a nie do zajmowania się własnym bezpieczeństwem finansowym.Ta strategia zapobiegania przejęciom jest wdrażana przez firmę docelową, która zmienia sytuację, próbując przejąć nabywcę. Celem obrony Pac-Mana jest bardzo trudne przejęcie. Przykład obrony Pac-Mana. Złoty spadochron gwarantuje odszkodowanie w przypadku utraty pracy. Zachęca to kadrę kierowniczą do pracy w najlepszym interesie firmy, a nie do zajmowania się własnym bezpieczeństwem finansowym.Ta strategia zapobiegania przejęciom jest wdrażana przez firmę docelową, która zmienia sytuację, próbując przejąć nabywcę. Celem Pac-Man Defense jest bardzo trudne przejęcie. Przykład obrony Pac-Mana. Złoty spadochron gwarantuje odszkodowanie w przypadku utraty pracy. Zachęca to kadrę kierowniczą do pracy w najlepszym interesie firmy, a nie do zajmowania się własnym bezpieczeństwem finansowym.
- Ograniczenie wrogich przejęć: Konkurenci, którzy chcą kupić firmę ze złotymi spadochronami dla kadry kierowniczej najwyższego szczebla, mogą dwa razy pomyśleć o zaangażowaniu się w wrogie przejęcie, ponieważ byliby wtedy odpowiedzialni za wypłatę ekstrawaganckich pakietów zakończenia w przypadku przejęcia kontroli nad firmą i zastąpienia istniejący zespół zarządzający.
Kontrowersje dotyczące złotych spadochronów
Złote spadochrony wręczane kadrze kierowniczej firmy budzą kontrowersje, ponieważ stwarzają następujące okoliczności:
- Wymagaj od firmy dużych pieniędzy: wynagrodzenie w postaci złotego spadochronu może znacznie obniżyć rentowność firmy.
- Problem związany z pokusą nadużycia: wiedząc, że ich wypowiedzenie przyniesie im znaczne korzyści, menedżerowie ze złotymi spadochronami mogą czuć niewielką lub żadną motywację do wykonywania dobrej pracy. Kierownictwo ze złotym spadochronem nie może działać w najlepszym interesie akcjonariuszy.
- Nie mogą powstrzymywać wrogich przejęć: chociaż złote spadochrony mogą zmniejszyć wrogie przejęcia, zazwyczaj stanowią tylko niewielki procent całkowitego kosztu fuzji. Dlatego złote spadochrony nie mogą znacząco zahamować wrogich przejęć. Oznaczałoby to, że oferują one stosunkowo niewielkie korzyści w porównaniu z ich bardzo wysokimi kosztami.
Top 10 złotych spadochronów
Oto lista 10 największych złotych spadochronów w 2016 roku:
Źródło: Bloomberg
Więcej zasobów
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:
- Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
- Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia ocenia wpływ finansowy, jaki połączenie lub przejęcie może mieć na spółkę. Należy to wcześniej dokładnie rozważyć
- Plan posiadania akcji pracowniczych (ESOP) Plan posiadania akcji pracowniczych (ESOP) Plan posiadania akcji pracowniczych (ESOP) odnosi się do planu świadczeń pracowniczych, który daje pracownikom udział własnościowy w firmie. Pracodawca przydziela określony procent udziałów firmy każdemu uprawnionemu pracownikowi bez ponoszenia kosztów z góry. Podział akcji może być oparty na tabeli płac pracownika, warunkach
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
