Jakie są współczynniki zwrotu skorygowane o ryzyko?

Istnieje szereg wskaźników zwrotu skorygowanych o ryzyko, które pomagają inwestorom ocenić istniejące lub potencjalne inwestycje. Wskaźniki te mogą być bardziej pomocne niż proste wskaźniki zwrotu z inwestycji, które nie uwzględniają poziomu ryzyka inwestycyjnego.

Wskaźniki zwrotu skorygowane o ryzyko - współczynnik Sharpe'a

Współczynnik Sharpe'a oblicza, jak dobrze inwestor otrzymuje rekompensatę za ryzyko, jakie podjął w inwestycji. Porównując dwie różne inwestycje z tym samym punktem odniesienia, składnik aktywów o wyższym współczynniku Sharpe'a zapewnia wyższy zwrot przy takim samym ryzyku lub ten sam zwrot przy niższym ryzyku niż inny składnik aktywów. Opracowany przez amerykańskiego ekonomistę Williama F. Sharpe'a, współczynnik Sharpe'a jest jednym z najczęściej używanych wskaźników do obliczania zwrotu skorygowanego o ryzyko. Preferowane są współczynniki Sharpe'a większe niż 1; im wyższy wskaźnik, tym lepszy scenariusz ryzyka zwrotu dla inwestorów.

Współczynnik Sharpe'a - Formuła

Gdzie:

Rp = oczekiwany zwrot z portfela

Rf = stopa wolna od ryzyka

Sigma (p) = odchylenie standardowe

Treynor Ratio

Współczynnik Treynor mierzy zysk osiągnięty powyżej tego, co można byłoby osiągnąć, gdyby aktywa nie wiązały się z ryzykiem dywersyfikacji. Używa współczynnika beta zamiast odchylenia standardowego stosowanego w stosunku Sharpe'a. Wskaźnik stworzony przez amerykańskiego ekonomistę Jacka L Treynora pokazuje, jaki zwrot z inwestycji może zapewnić inwestorowi, biorąc pod uwagę jej nieodłączny poziom ryzyka.

Współczynnik beta obrazuje wrażliwość inwestycji na rynku. Jeśli wskaźnik wykazuje wysoką wartość, oznacza to, że inwestycja oferuje stosunkowo wysoki zwrot z uwzględnieniem ryzyka rynkowego.

Współczynnik Treynor - Formuła

Gdzie:

Rp = oczekiwany zwrot z portfela

Rf = stopa wolna od ryzyka

Beta (p) = Portfolio Beta

Przykład (współczynnik Treynor)

Załóżmy, że pięcioletni roczny zwrot z DJIA wynosi 18%, a średni zwrot z bonów skarbowych wynosi 7%.

InwestycjaŚredni roczny zwrotOdchylenie standardowe
ZA12%0.92
b10%0,26
do8%0,20

Rynek = (0,18-0,07) / 1 = 0,11

A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0,05

B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0,11

C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0,05

Wskaźniki zwrotu skorygowane o ryzyko - Alfa Jensena

Jensen's Alpha jest używana do opisania aktywnego zwrotu z inwestycji. Mierzy wydajność inwestycji w stosunku do wartości odniesienia indeksu rynkowego, który reprezentuje ruch na rynku jako całość. Alfa pokazuje wyniki inwestycji po uwzględnieniu jej ryzyka.

Jensen's Alpha - Formula

Gdzie:

Rp = oczekiwany zwrot z portfela

Rf = stopa wolna od ryzyka

Beta (p) = Portfolio Beta

Rm = zwrot rynkowy

Interpretacja (Alfa Jensena)

Alfa <0 oznacza, że ​​inwestycja była zbyt ryzykowna dla oczekiwanego zwrotu.

Alfa = 0 oznacza, że ​​uzyskany zwrot jest wystarczający dla podjętego ryzyka.

Alfa> 0 oznacza, że ​​uzyskany zwrot jest większy niż zakładane ryzyko.

Przykład (Alfa Jensena)

Załóżmy, że w poprzednim roku portfel osiągnął zwrot w wysokości 17%. Indeks rynkowy zwrócił 12,5%. Beta wynosi 1,4, a stopa wolna od ryzyka 4%.

Alfa Jensena = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1,1%

Alfa 1,1% oznacza, że ​​inwestor uzyskuje wysoki zwrot z tytułu przyjętego w ciągu roku ryzyka.

Wskaźniki zwrotu skorygowane o ryzyko - R-kwadrat

R-Squared mierzy procent zmian funduszu w oparciu o ruch indeksu objętego benchmarkingiem. Wartości współczynnika mogą wynosić od 0% do 100%. Wartość R-kwadrat wynosząca 100% oznacza, że ​​ruchy funduszu są uzasadnione zmianami indeksu objętego benchmarkingiem.

Wskaźniki zwrotu skorygowane o ryzyko - wskaźnik Sortino

Współczynnik Sortino jest odmianą współczynnika Sharpe'a. Pobiera zwrot z portfela i dzieli go przez „ryzyko spadku”. Ryzyko ujemne to zmienność zwrotu portfela poniżej określonego poziomu. Poziom oparty jest na średnich zwrotach. Współczynnik mierzy ryzyko spadku wartości funduszu lub akcji. Podobnie jak w przypadku wskaźnika Sharpe'a, wyższe wartości oznaczają mniejsze ryzyko w stosunku do zwrotu.

Sortino Ratio - Formula

Gdzie:

Rp = oczekiwany zwrot z portfela

Rf = stopa wolna od ryzyka

Sigma (d) = odchylenie standardowe ujemnego zwrotu z aktywów

Przykład (współczynnik sortino)

Fundusz wspólnego inwestowania Fundusze wzajemne Fundusz wspólnego inwestowania to pula pieniędzy zebranych od wielu inwestorów w celu inwestowania w akcje, obligacje lub inne papiery wartościowe. Fundusze inwestycyjne są własnością grupy inwestorów i są zarządzane przez profesjonalistów. Dowiedz się o różnych typach funduszy, ich działaniu oraz korzyściach i kompromisach związanych z inwestowaniem w nie, pokazując roczny zwrot w wysokości 16% i odchylenie w dół na poziomie 9%. Stopa wolna od ryzyka wynosi 3%.

Sortino = (16% -3%) / 9% = 1,44

Wskaźniki zwrotu skorygowane o ryzyko - współczynnik Modiglianiego-Modiglianiego

Współczynnik Modiglianiego-Modiglianiego, znany również jako współczynnik M2, służy do wyliczania zwrotu z inwestycji skorygowanego o ryzyko. Pokazuje zwrot z inwestycji skorygowany o ryzyko w porównaniu z punktem odniesienia. Jest wyświetlany jako jednostki zwrotu procentowego.

Stosunek Modiglianiego-Modiglianiego - wzór

Gdzie:

Rp = zwrot z dostosowanego portfela

Rm = zwrot z portfela rynkowego

Skorygowany portfel jest dostosowywany, aby pokazać całkowite ryzyko w porównaniu z całym rynkiem.

Przykład (stosunek Modiglianiego-Modiglianiego)

Fundusz powierniczy A wykazuje skorygowany roczny zwrot w wysokości 15%, a indeks rynkowy dla funduszu wynosi 10%.

M2 = 15% -10% = 5%

Znaczenie zwrotów skorygowanych o ryzyko

Ryzyko to rozbieżność od oczekiwanego wyniku. Można to wyrazić jako odniesienie do rynkowego punktu odniesienia i może być dodatnie lub ujemne. Jeśli inwestor chce osiągnąć duże zwroty z inwestycji w długim okresie, musi być otwarty na poniesienie strat w krótkim okresie. Poziom zmienności zależy od tolerancji ryzyka inwestora.

Zwrot skorygowany o ryzyko mierzy, jakie ryzyko wiąże się z osiągnięciem określonego zwrotu. Pojęcie to służy do mierzenia zwrotów z różnych inwestycji o różnych poziomach ryzyka w stosunku do wartości odniesienia. Jeżeli składnik aktywów wykazuje mniejsze ryzyko niż cały rynek, każdy zwrot z aktywa powyżej stopy wolnej od ryzyka będzie uznawany za zysk.

Wskaźniki zwrotu skorygowane o ryzyko oferują następujące korzyści:

  • Umożliwia porównanie ryzyka między dwiema lub więcej inwestycjami
  • Bada zmiany stopy wolnej od ryzyka, których nie dokonują inne wskaźniki zwrotu z ryzyka
  • Możesz porównać rzeczywiste zwroty ze zwrotami z indeksu porównawczego

Wniosek

Zwrot skorygowany o ryzyko może się różnić w zależności od inwestycji, ponieważ wiele czynników zewnętrznych wpływa na poziom ryzyka. Obejmują one dostępność funduszy, tolerancję ryzyka i zdolność do utrzymywania pozycji przez długi czas na zmiennym rynku.

Inwestor może poprawić zwroty skorygowane o ryzyko, dostosowując swoje akcje do zmienności na rynku.

Więcej zasobów

Dziękujemy za przeczytanie przewodnika finansowego po wskaźnikach zwrotu skorygowanych o ryzyko. Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.

Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, zdecydowanie zalecamy poniższe dodatkowe zasoby finansowe:

  • Wskaźniki finansów przedsiębiorstw Wskaźniki finansów przedsiębiorstw Wskaźniki finansów przedsiębiorstw to miary ilościowe wykorzystywane do oceny przedsiębiorstw. Wskaźniki te są wykorzystywane przez analityków finansowych, analityków badań akcji, inwestorów i zarządzających aktywami do oceny ogólnej kondycji finansowej przedsiębiorstw, a ostatecznym celem jest podejmowanie lepszych decyzji inwestycyjnych.
  • Zarządzanie ryzykiem Zarządzanie ryzykiem Zarządzanie ryzykiem obejmuje identyfikację, analizę i reagowanie na czynniki ryzyka, które stanowią część życia firmy. Zwykle robi się to z
  • Ryzyko systemowe Ryzyko systemowe Ryzyko systemowe to ta część całkowitego ryzyka, która jest spowodowana czynnikami pozostającymi poza kontrolą określonej firmy lub osoby. Systematyczne ryzyko jest spowodowane czynnikami zewnętrznymi w stosunku do organizacji. Wszystkie inwestycje lub papiery wartościowe podlegają systematycznemu ryzyku, dlatego jest to ryzyko niezdywersyfikowalne.
  • Ryzyko systemowe Ryzyko systemowe Ryzyko systemowe można zdefiniować jako ryzyko związane z upadkiem lub upadkiem przedsiębiorstwa, branży, instytucji finansowej lub całej gospodarki. Jest to ryzyko poważnej porażki systemu finansowego, w wyniku której pojawia się kryzys, gdy dostawcy kapitału tracą zaufanie do użytkowników kapitału

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022