Firmy dążą do fuzji i przejęć z kilku powodów. Najczęstsze motywy fuzji to:
1. Tworzenie wartości
Dwie spółki mogą połączyć się w celu zwiększenia majątku swoich akcjonariuszy. Generalnie konsolidacja dwóch biznesów skutkuje synergiami, które zwiększają wartość nowo utworzonego podmiotu gospodarczego. Zasadniczo synergia oznacza, że wartość połączonej firmy przekracza sumę wartości dwóch pojedynczych spółek. Zwróć uwagę, że istnieją dwa rodzaje synergii:
- Synergie przychodów : Synergie, które przede wszystkim poprawiają zdolność firmy do generowania przychodów. Na przykład ekspansja rynkowa, dywersyfikacja produkcji i działalność badawczo-rozwojowa Badania i rozwój (B + R) Badania i rozwój (B + R) to proces, dzięki któremu firma uzyskuje nową wiedzę i wykorzystuje ją do ulepszania istniejących produktów i wprowadzania nowych do swojej działalności. Badania i rozwój to systematyczne badanie mające na celu wprowadzenie innowacji do aktualnej oferty produktowej firmy. to tylko kilka czynników, które mogą tworzyć synergie przychodów.
- Synergie kosztowe : Synergie, które zmniejszają strukturę kosztów firmy. Ogólnie rzecz biorąc, udane połączenie może skutkować korzyściami skali Ekonomia skali Ekonomia skali odnosi się do korzyści kosztowej, jaką firma osiąga, gdy zwiększa poziom produkcji. Korzyść wynika z odwrotnej zależności między jednostkowym kosztem stałym a wyprodukowana ilość. Im większa ilość produkcji, tym niższy jednostkowy koszt stały. Rodzaje, przykłady, poradnik, dostęp do nowych technologii, a nawet eliminacja pewnych kosztów. Wszystkie te wydarzenia mogą wpłynąć na poprawę struktury kosztów firmy.
2. Dywersyfikacja
Połączenia są często podejmowane ze względu na dywersyfikację. Na przykład spółka może wykorzystać fuzję do dywersyfikacji swojej działalności gospodarczej poprzez wejście na nowe rynki lub oferowanie nowych produktów lub usług. Ponadto często zdarza się, że menadżerowie spółki mogą zaaranżować fuzję w celu dywersyfikacji ryzyka związanego z działalnością spółki.
Należy zauważyć, że akcjonariusze nie zawsze są zadowoleni z sytuacji, w których fuzja jest przede wszystkim motywowana celem dywersyfikacji ryzyka. W wielu przypadkach akcjonariusze mogą z łatwością zdywersyfikować swoje ryzyko za pomocą portfeli inwestycyjnych, podczas gdy połączenie dwóch spółek jest zazwyczaj długą i ryzykowną transakcją. Rozszerzanie rynku, poszerzanie produktów i fuzje konglomeratów Fuzja konglomeratów Fuzja konglomeratów to związek pomiędzy firmami działającymi w różnych branżach i prowadzącymi odrębną, niepowiązaną działalność biznesową. Fuzje konglomeratowe dzielą się na czyste fuzje konglomeratowe i mieszane fuzje konglomeratowe. są zazwyczaj motywowane celami dywersyfikacji.
3. Nabycie aktywów
Fuzja może być motywowana chęcią nabycia pewnych aktywów, których nie można uzyskać innymi metodami. W transakcjach M&A dość często zdarza się, że niektóre firmy organizują fuzje w celu uzyskania dostępu do aktywów, które są unikalne lub do aktywów, których wewnętrzny rozwój zwykle zajmuje dużo czasu. Na przykład dostęp do nowych technologii jest częstym celem wielu fuzji.
4. Zwiększenie zdolności finansowej
Każda firma ma maksymalną zdolność finansową do finansowania swojej działalności poprzez rynki dłużne lub kapitałowe. Brak odpowiednich możliwości finansowych może prowadzić do fuzji firmy z inną. W efekcie podmiot objęty konsolidacją zapewni większe możliwości finansowe, które będzie można wykorzystać w dalszych procesach rozwoju biznesu.
5. Cele podatkowe
Jeśli spółka osiąga znaczny dochód podlegający opodatkowaniu, może połączyć się ze spółką, w której odnotowano znaczne straty podatkowe z tytułu przeniesienia. Po połączeniu łączne zobowiązanie podatkowe skonsolidowanej spółki będzie znacznie niższe niż zobowiązanie podatkowe niezależnej spółki.
6. Zachęty dla menedżerów
Czasami fuzje są motywowane przede wszystkim osobistymi interesami i celami najwyższego kierownictwa firmy. Na przykład firma powstała w wyniku fuzji gwarantuje większą władzę i prestiż, które mogą być postrzegane przychylnie przez menedżerów. Taki motyw może również wzmocnić ego menedżerów, a także chęć zbudowania największej firmy w branży pod względem wielkości. Takie zjawisko można nazwać „budowaniem imperium”, które ma miejsce, gdy menedżerowie firmy zaczynają faworyzować wielkość firmy bardziej niż jej faktyczne wyniki.
Ponadto menedżerowie mogą preferować fuzje, ponieważ dowody empiryczne sugerują, że wielkość firmy i wynagrodzenie menedżerów są skorelowane. Chociaż nowoczesne pakiety wynagrodzeń składają się z wynagrodzenia podstawowego, premii za wyniki, akcji i opcji Plan posiadania akcji pracowniczych (ESOP) Plan posiadania akcji pracowniczych (ESOP) odnosi się do planu świadczeń pracowniczych, który daje pracownikom udział własnościowy w firmie. Pracodawca przydziela określony procent udziałów firmy każdemu uprawnionemu pracownikowi bez ponoszenia kosztów z góry. Podział akcji może być oparty na siatce płac pracownika, warunki, wynagrodzenie zasadnicze nadal stanowi największą część pakietu. Należy pamiętać, że większe firmy mogą sobie pozwolić na oferowanie wyższego wynagrodzenia i premii swoim menedżerom.
Co to jest fuzja?
Fuzja jest określana jako transakcja finansowa, w której dwie spółki łączą się i kontynuują działalność jako jedna osoba prawna. Ogólnie fuzje można podzielić na pięć różnych kategorii:
- Fuzja pozioma: łączące się przedsiębiorstwa są bezpośrednimi konkurentami działającymi na tym samym rynku i oferują podobne produkty i / lub usługi.
- Fuzja pionowa: łączące się firmy działają wzdłuż tej samej linii łańcucha dostaw.
- Fuzja w celu rozszerzenia rynku: łączące się firmy oferują porównywalne produkty i / lub usługi, ale działają na różnych rynkach.
- Fuzja w zakresie rozszerzenia produktów: łączące się firmy działające na tym samym rynku oferują produkty i / lub usługi komplementarne względem siebie.
- Fuzja konglomeratu: łączące się firmy oferują zupełnie inne produkty i / lub usługi.
Zwróć uwagę, że rodzaj fuzji wybrany przez firmę zależy przede wszystkim od motywów i celów firm uczestniczących w transakcji.
Powiązane odczyty
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:
- Struktura przejęcia Struktura przejęcia Struktura przejęcia definiuje się jako ogólne ramy lub ustalenia, na podstawie których zostanie zorganizowane przejęcie spółki. Struktura przejęcia zasadniczo dzieli wartość przedsiębiorstwa na składniki wynagrodzenia bezgotówkowego i gotówkowego.
- Synergia finansowa Synergia finansowa Synergia finansowa występuje wtedy, gdy połączenie dwóch firm poprawia działalność finansową do poziomu wyższego niż wtedy, gdy firmy działały jako odrębne podmioty. Zazwyczaj w wyniku transakcji M&A powstaje większa firma, która ma większą siłę przetargową, aby uzyskać niższy koszt kapitału.
- Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
- Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia ocenia wpływ finansowy, jaki połączenie lub przejęcie może mieć na spółkę. Należy to wcześniej dokładnie rozważyć
