Co to jest teoria chodzenia losowego?

Teoria chodu losowego lub hipoteza chodu losowego to model matematyczny. Typy modeli finansowych Najpopularniejsze typy modeli finansowych to: model 3-wyciągowy, model DCF, model M&A, model LBO, model budżetowy. Odkryj 10 najlepszych typów giełd. Zwolennicy tej teorii uważają, że ceny papierów wartościowych Zbywalne papiery wartościowe Zbywalne papiery wartościowe to nieograniczone krótkoterminowe instrumenty finansowe, które są emitowane albo na udziałowe papiery wartościowe, albo na dłużne papiery wartościowe spółki giełdowej. Spółka emitująca tworzy te instrumenty w celu pozyskania środków na dalsze finansowanie działalności i ekspansji. na giełdzie ewoluowały zgodnie z przypadkowym spacerem.

„Spacer losowy” to zjawisko statystyczne, w którym zmienna nie podlega żadnym zauważalnym trendom i porusza się pozornie przypadkowo. Teoria spaceru losowego, zastosowana do handlu, najwyraźniej przedstawiona przez Burtona Malkiela, profesora ekonomii na Uniwersytecie Princeton, zakłada, że ​​cena papierów wartościowych zmienia się losowo (stąd nazwa teorii), a zatem każda próba przewidywanie przyszłych ruchów cen, za pomocą analizy fundamentalnej lub technicznej, jest daremne.

Teoria chodzenia losowego

Konsekwencją dla handlowców jest to, że niemożliwe jest osiągnięcie lepszych wyników niż ogólna średnia rynkowa inaczej niż przez czysty przypadek. Ci, którzy podpisują się pod teorią chodu losowego, zalecają stosowanie strategii „kup i trzymaj”, inwestując w wybrane akcje reprezentujące cały rynek - na przykład indeksowy fundusz inwestycyjny lub ETF oparty na jednym z szerokich indeksów giełdowych, takich jak jako indeks S&P 500.

Podstawowe założenia teorii spaceru losowego

  1. Teoria chodu losowego zakłada, że ​​cena każdego papieru wartościowego na giełdzie podlega spacerowi losowemu.
  2. Teoria chodu losowego zakłada również, że ruch ceny jednego papieru wartościowego jest niezależny od ruchu ceny innego papieru wartościowego.

Krótka historia teorii spaceru losowego

W 1863 roku francuski matematyk, który został maklerem giełdowym, Jules Regnault, opublikował książkę zatytułowaną „Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse” lub „The Study of Chance and the Philosophy of Exchange”. Praca Regnault jest uważana za jedną z pierwszych prób wykorzystania zaawansowanej matematyki w analizie rynku akcji.

Pod wpływem prac Regnaulta Louis Bachelier, inny francuski matematyk, opublikował artykuł zatytułowany „Théorie de a Spéculation” lub „Theory of Speculation”. Ten artykuł jest uznawany za ustanowienie podstawowych zasad, które byłyby kluczowe dla wykorzystania matematyki i statystyki na giełdzie.

W 1964 roku amerykański ekonomista Paul Cootner opublikował książkę zatytułowaną „Losowy charakter cen giełdowych”. Uważany za klasyczny tekst z zakresu ekonomii finansowej, zainspirował inne prace, takie jak „A Random Walk Down Wall Street” Burtona Malkiela (kolejny klasyk) i „Random Walks in Stock Market Prices” Eugene'a Farmy.

Implikacje teorii spaceru losowego

Ponieważ teoria chodu losowego zakłada, że ​​niemożliwe jest przewidzenie zmian cen akcji, inwestor giełdowy nie może również w dłuższej perspektywie osiągać lepszych wyników lub „pokonać” rynek. Oznacza to, że nie jest możliwe, aby inwestor osiągnął lepsze wyniki niż rynek bez podjęcia dużego dodatkowego ryzyka. W związku z tym najlepszą strategią dostępną dla inwestora jest inwestowanie w portfel rynkowy, tj. Portfel podobny do całego rynku akcji, którego cena doskonale odzwierciedla zmiany cen każdego papieru wartościowego na rynku.

Gwałtowność ostatnich badań wydajności, które potwierdziły niepowodzenie większości zarządzających pieniędzmi w konsekwentnym przewyższaniu całego rynku, rzeczywiście doprowadziła do powstania coraz większej liczby pasywnych funduszy indeksowych. Wydaje się również, że coraz więcej inwestorów głęboko wierzy w sensowność inwestowania w indeksy. Według danych Vanguard i Morningstar, w 2016 r. Nastąpił bezprecedensowy napływ ponad 235 miliardów dolarów do funduszy indeksowych.

Teoria chodzenia losowego w praktyce

W 1988 r. Teoria chodu przypadkowego została poddana próbie w słynnym konkursie inwestycyjnym w rzutki. Opracowany przez Wall Street Journal konkurs postawił profesjonalnych inwestorów pracujących na giełdzie w Nowym Jorku przeciwko fikcyjnym inwestorom. Fikcyjni inwestorzy składali się z pracowników Wall Street Journal, którzy wybierali akcje rzucając lotkami w planszę.

Eksperyment zatytułowany „The Wall Street Journal Dartboard Contest” wzbudził duże zainteresowanie i zainteresowanie mediów. Spośród 100 konkursów inwestorzy profesjonalni wygrali 61, podczas gdy manekiny do rzucania lotkami wygrały 39. Jednak inwestorzy profesjonalni pokonali rynek (co reprezentuje wynik Dow Jones Industrial Average) 51 razy na 100.

Krytyka teorii spaceru losowego

Jedną z głównych krytyki teorii spaceru losowego jest to, że giełda składa się z dużej liczby inwestorów, a ilość czasu spędzanego na rynku przez każdego inwestora jest inna. W związku z tym możliwe jest pojawienie się trendów w cenach papierów wartościowych w krótkim okresie, a sprytny inwestor może osiągnąć lepsze wyniki na rynku, kupując akcje w sposób strategiczny, gdy cena jest niska, i sprzedając akcje, gdy cena jest wysoka w krótkim okresie.

Inni krytycy argumentują, że cała podstawa teorii spaceru losowego jest wadliwa i że ceny akcji podążają za wzorcami lub trendami, nawet w długim okresie. Twierdzą, że ponieważ cena papieru wartościowego zależy od bardzo dużej liczby czynników, może być niemożliwe dostrzeżenie wzoru lub trendu, po którym cena tego papieru wartościowego będzie się zmieniać. Jednak tylko dlatego, że nie można jednoznacznie zidentyfikować wzoru, nie oznacza to, że wzór nie istnieje.

Nieprzypadkowy spacer

W przeciwieństwie do teorii chodu losowego, twierdzenie wyznawców analizy technicznej - tych, którzy uważają, że przyszłe ruchy cen można przewidzieć na podstawie trendów, wzorców i historycznej akcji cenowej. Z tego punktu widzenia wynika, że ​​traderzy z lepszą analizą rynku i umiejętnościami handlowymi mogą znacznie przewyższać ogólną średnią rynkową.

Obie strony mogą przedstawić dowody na poparcie swojego stanowiska, więc każda osoba musi wybrać, w co wierzy. Jest jednak jeden fakt - być może decydujący - który jest sprzeczny z teorią błądzenia przypadkowego. Wynika to z faktu, że istnieją indywidualni inwestorzy, którzy konsekwentnie przewyższają średnią rynkową przez długi czas.

Zgodnie z teorią losowego chodu, trader powinien być w stanie osiągnąć lepsze wyniki niż ogólna średnia rynkowa tylko przez przypadek lub szczęście. Pozwoliłoby to, aby istniała niektórzy przedsiębiorcy, którzy w danym momencie, to - przez przypadek - bądź przewyższa średnią rynkową.

Jakie są jednak szanse, że ci sami inwestorzy będą mieli „szczęście” rok po roku przez dziesięciolecia? Jednak rzeczywiście są tacy traderzy, tacy jak Paul Tudor Jones, którym udało się generować znacznie powyżej średniej stopy zwrotu w sposób ciągły przez długi okres czasu.

Należy zauważyć, że nawet najbardziej zagorzali wierzący w analizę techniczną - ci, którzy uważają, że można przewidzieć przyszłe ruchy cen na rynku - nie wierzą, że istnieje sposób na nieomylne przewidywanie przyszłych zmian cen. Bardziej trafne jest stwierdzenie, że prawdopodobny przyszły ruch cen można przewidzieć za pomocą analizy technicznej i że handlując w oparciu o takie prawdopodobieństwa można wygenerować wyższe zwroty z inwestycji.

Wniosek

Więc komu wierzysz? Jeśli wierzysz w teorię losowego marszu, powinieneś po prostu zainwestować w dobry ETF lub fundusz inwestycyjny, który ma odzwierciedlać wyniki indeksu S&P 500 i mieć nadzieję na ogólną hossę.

Jeśli z drugiej strony uważasz, że ruchy cen nie są przypadkowe, powinieneś szlifować swoje umiejętności analizy fundamentalnej i / lub technicznej, mając pewność, że wykonanie takiej pracy przyniesie większe zyski dzięki aktywnemu handlowi na rynku.

Powiązane odczyty

Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:

  • Analiza techniczna - przewodnik dla początkujących Analiza techniczna - przewodnik dla początkujących Analiza techniczna to forma wyceny inwestycji, która analizuje przeszłe ceny w celu przewidywania przyszłych zmian cen. Analitycy techniczni uważają, że zbiorowe działania wszystkich uczestników rynku dokładnie odzwierciedlają wszystkie istotne informacje, a tym samym stale przypisują papierom wartościowym godziwą wartość rynkową.
  • Wzory trójkątów - Analiza techniczna Wzory trójkątów - Analiza techniczna Wzory trójkątów to typowe wzorce wykresów, które każdy trader powinien znać. Wzory trójkątów są ważne, ponieważ pomagają wskazać kontynuację hossy lub niedźwiedzia na rynku. Mogą również pomóc przedsiębiorcy w wykryciu odwrócenia rynku.
  • Wskaźnik TRIN - Analiza techniczna Wskaźnik TRIN - Analiza techniczna Wskaźnik TRIN jest skrótem od indeksu handlowego. Wskaźnik TRIN, znany również jako indeks ARMS, ponieważ został opracowany przez Richarda Armsa, jest funkcjonalnie wskaźnikiem typu oscylatora, który jest głównie używany do identyfikowania krótkoterminowych warunków wykupienia lub wyprzedania na giełdzie.
  • Wskaźnik Zygzak - Analiza techniczna Wskaźnik Zygzak - Analiza techniczna Wskaźnik zygzakowaty to typowy wzorzec analizy technicznej stosowany do odfiltrowywania nieznacznych wahań ceny papieru wartościowego i dokładnego śledzenia istniejącego trendu. Wskaźnik zygzakowaty jest jednak bardzo opóźnionym rodzajem wskaźnika.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022