Kurs terminowy, mówiąc najprościej, jest obliczonym oczekiwaniem na zysk z obligacji. Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie, które są emitowane przez przedsiębiorstwa i rządy w celu pozyskania kapitału. Emitent obligacji pożycza kapitał od posiadacza obligacji i dokonuje na jego rzecz stałych płatności według stałej (lub zmiennej) stopy procentowej przez określony czas. to teoretycznie nastąpi w najbliższej przyszłości, zwykle kilka miesięcy (lub nawet kilka lat) od momentu obliczenia. Uwzględnienie kursu terminowego jest używane prawie wyłącznie w przypadku zakupu bonów skarbowych Bony skarbowe (lub w skrócie bony skarbowe) są krótkoterminowym instrumentem finansowym emitowanym przez Departament Skarbu USA z okresy zapadalności od kilku dni do 52 tygodni (jeden rok).Są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji, ponieważ są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu Stanów Zjednoczonych. , bardziej znane jako bony skarbowe.
Badanie kursu forward
Kurs terminowy można obliczyć za pomocą jednego z dwóch wskaźników:
- Krzywa dochodowości - relacja między stopami procentowymi obligacji rządowych o różnych terminach zapadalności
- Kursy spot - zakładana rentowność zerokuponowych papierów skarbowych
Kursy spot nie są tak powszechnie stosowane do obliczania kursu terminowego. Krzywa dochodowości jasno określa aktualne ceny obligacji i stopy procentowe. Stopa procentowa Stopa procentowa odnosi się do kwoty, jaką pożyczkodawca pobiera od pożyczkobiorcy za jakąkolwiek formę zadłużenia, zwykle wyrażoną jako procent kapitału. są. Wykracza również poza to, dostarczając rozsądnych sugestii co do tego, jakie przypuszczalnie będą przewidywane przez rynek przyszłe stopy procentowe. Charakter krzywej dochodowości sprawia, że jest ona niemal idealną miarą wyznaczania kursu terminowego.
Zrozumienie znaczenia kursu terminowego
Aby lepiej zrozumieć zastosowanie i znaczenie kursu terminowego, spójrz na poniższy przykład.
Osoba fizyczna chce kupić skarbowe papiery wartościowe z terminem zapadalności w ciągu jednego roku. Następnie otrzymują dwie podstawowe opcje inwestycyjne:
1. Zakup jednego bonu skarbowego z terminem zapadalności po sześciu miesiącach, a następnie zakup drugiego sześciomiesięcznego bonu skarbowego
-lub-
2. Zakup jednego bonu skarbowego z terminem wykupu za 12 miesięcy / rok
Uzyskana rentowność pierwszej opcji może być bardziej zmienna, ponieważ stopy procentowe mogą / prawdopodobnie ulegną zmianie pomiędzy zakupem pierwszego i drugiego sześciomiesięcznego bonu skarbowego. Gdyby istniała gwarancja, że stopy procentowe pozostaną takie same, osoba fizyczna prawdopodobnie nie zastanawiałaby się przez chwilę, którą opcję wybrać.
Rzeczywistość jest jednak taka, że stopy procentowe mogą się bardzo dobrze zmienić, gdy inwestor przerzuci pierwszą inwestycję bonów skarbowych na drugą. Jeśli stawki są wyższe, wówczas osoba fizyczna oczywiście zarobiłaby więcej pieniędzy, realizując pierwszą opcję - kupując jeden bon skarbowy, a następnie drugi.
Jednak oprocentowanie sześciomiesięcznych bonów skarbowych również może spaść. W takim przypadku inwestor uzyskałby wyższą łączną stopę zwrotu wybierając drugą opcję - zakup jednego rocznego bonu skarbowego.
Aby podjąć najlepszą decyzję w takim scenariuszu - decyzję, która z największym prawdopodobieństwem przyniesie inwestorowi najwyższą możliwą stopę zwrotu - warto przyjrzeć się kursowi terminowemu. Ponownie, jest to po prostu przewidywane oszacowanie, gdzie stopy procentowe będą najprawdopodobniej wynosić sześć miesięcy od momentu zakupu bonów skarbowych przez inwestora.
Chociaż, jak zauważono, kurs terminowy jest najczęściej stosowany w odniesieniu do bonów skarbowych, można go oczywiście obliczyć dla papierów wartościowych o dłuższych terminach zapadalności. Jednak im dalej w przyszłość patrzy się, tym mniej wiarygodne będą prawdopodobnie szacunki przyszłych stóp procentowych.
Korzystanie z kursu forward
Istnieją trzy różne obliczenia kursu terminowego, na które inwestor może spojrzeć - proste, roczne lub ciągłe. Każda z kalkulacji stóp procentowych będzie nieco inna. To jednostka decyduje, które obliczenia uważają za najbardziej wiarygodne w danym momencie.
Niezależnie od używanej wersji znajomość kursu terminowego jest pomocna, ponieważ umożliwia inwestorowi wybór opcji inwestycyjnej (zakup jednego lub dwóch bonów skarbowych), która zapewni największy możliwy zysk.
Faktyczne obliczenia są dość złożone. Na szczęście inwestor może po prostu sprawdzić aktualny prognozowany kurs terminowy na dowolnej z wielu witryn z informacjami finansowymi lub po prostu zapytać o to firmę maklerską lub doradcę finansowego Analityk finansowy vs Doradca finansowy.
Podsumowanie
Należy pamiętać, że kurs terminowy to po prostu najlepsze na rynku oszacowanie tego, gdzie stopy procentowe prawdopodobnie osiągną określony moment w przyszłości. W związku z tym aktualny prognozowany kurs terminowy może okazać się dokładny lub nie.
Podejmując decyzje inwestycyjne, w których należy wziąć pod uwagę stopę forward, inwestor musi ostatecznie podjąć własną decyzję, czy uważa szacunek stopy za wiarygodny, czy też uważa, że stopy procentowe mogą być wyższe lub niższe niż szacowany kurs terminowy. Mimo to spojrzenie na kurs daje inwestorowi przynajmniej rozsądną podstawę do dokonania wyboru inwestycyjnego.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Stopa kuponu Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji.
- Obligacja dyskontowa Obligacja dyskontowa to obligacja emitowana po niższej cenie niż jej wartość nominalna lub obligacja, która jest notowana na rynku wtórnym po cenie niższej od wartości nominalnej. Jest podobny do obligacji zerokuponowej, tyle że ta ostatnia nie płaci odsetek. Uważa się, że obligacja jest sprzedawana z dyskontem
- Nota o zmiennym oprocentowaniu Nota o zmiennym oprocentowaniu Nota o zmiennym oprocentowaniu (FRN) jest instrumentem dłużnym, którego stopa kuponowa jest powiązana ze stopą referencyjną, taką jak LIBOR lub stopa weksla skarbowego USA. Zatem oprocentowanie kuponu banknotu o zmiennym oprocentowaniu jest zmienne. Zazwyczaj składa się ze zmiennej stopy referencyjnej + stałego spreadu.
- Ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej to prawdopodobieństwo spadku wartości aktywa na skutek nieoczekiwanych wahań stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest głównie związane z aktywami o stałym dochodzie (np. Obligacjami), a nie z inwestycjami kapitałowymi.
