Co to są wielokrotności transakcji?

Wielokrotności handlowe to rodzaj wskaźników finansowych stosowanych w wycenie przedsiębiorstwa. Przy wycenie przedsiębiorstwa wszyscy opierają się na najpopularniejszej metodzie wyceny, tj. Zdyskontowanych przepływach pieniężnych (DCF) Zdyskontowanych przepływów pieniężnych Formuła DCF Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF to suma przepływów pieniężnych w każdym okresie podzielona przez jeden plus stopa dyskontowa podniesiony do potęgi okresu #. W tym artykule podzielono formułę DCF na proste terminy z przykładami i filmem przedstawiającym obliczenia. Formuła jest używana do określenia wartości firmy, ale kupujący i bankierzy muszą spojrzeć, jak rynek postrzega dane akcje tej samej branży z podobnym typem aktywów i rynków. Z tego powodu brane są pod uwagę „mnożniki handlowe” i obliczana jest wycena względna.

Mnożniki handlowe służą do zrozumienia, w jaki sposób podobne spółki są wyceniane na giełdzie Equity Capital Market (ECM) Rynek kapitałowy jest podzbiorem rynku kapitałowego, na którym instytucje finansowe i firmy współdziałają w celu handlu instrumentami finansowymi jako wielokrotność przychodu, EBITDA , Zysk na akcję, EBIT, itp. Podstawową przesłanką dokonywania porównań jest założenie, że rynki akcji są wydajne.

Mnożniki handlowe są również nazywane „Analizą grupy porównawczej”, „Wielokrotnymi wartościami rynku publicznego” oraz „Analiza porównywalnych spółek Analiza porównywalnych spółek. Jak przeprowadzić analizę porównywalnych spółek”. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to relatywna metodologia wyceny, która bada wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy ”.

przykład wielokrotności obrotuAnaliza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy

Przykład:

Aby znaleźć „Wycenę firmy telekomunikacyjnej w Europie”, należy postrzegać wielokrotności transakcji British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefonica i podobnych firm, ponieważ reprezentują one podobny miks biznesowy i model biznesowy. mierników finansowych wykorzystywanych w wycenie przedsiębiorstwa. Wyceniając firmę, każdy stawia na najpopularniejszą metodę.

Handel wielokrotnościami

Jak zidentyfikować porównywalne firmy?

Aby znaleźć firmy porównywalne i podobne do tej, która jest wyceniana, należy uzyskać poniższe parametry. Jednym z najszybszych sposobów rozważenia kilku firm jest przyjrzenie się konkurentom celu.

  • Business Mix
    • Oferowane produkty i usługi
    • Typ klientów
    • Położenie geograficzne
  • Rozmiar
    • Dochód
    • Majątek
    • Marże EBITDA

Przykład:

W przypadku, gdy ktoś chce wycenić dużą firmę technologiczną z siedzibą poza USA, prawdopodobne współczynniki handlowe, które będą widoczne, są następujące: (Dane z września 2017 r.)

FirmaKapitalizacja rynkowa (miliony)EV / Dochody (FY1)EV / EBITDA (FY1)
Alphabet Inc.654,520 $5,2x13,0x
Amazonka469 931 USD2,6x24,6x
Facebook499,580 $11,8x19,3x
jabłko847,356 USD3.9x12,4x

Analiza różnych wielokrotności:

  • EV / przychodyWielokrotność wartości przedsiębiorstwa (EV) do przychodu Wielokrotność wartości przedsiębiorstwa (EV) do przychodu jest miarą wyceny używaną do wyceny przedsiębiorstwa poprzez podzielenie jego wartości przedsiębiorstwa (kapitał własny plus zadłużenie minus gotówka) przez jego roczny przychód. Mnożnik EV do dochodu jest powszechnie używany do - jest to jeden z najpopularniejszych mnożników stosowanych w różnych branżach, ponieważ trudno jest manipulować danymi dotyczącymi przychodów. Wielokrotność ta ma znaczenie zwłaszcza wtedy, gdy firma ma ujemną EBITDA, ponieważ wielokrotność EV / EBITDA nie będzie miała znaczenia. Firmy rozpoczynające działalność w branży internetowej i e-commerce będą generalnie wykazywać ujemną EBITDA w początkowych latach. Mimo to EV / Revenue jest miernikiem kiepskim, ponieważ dwie firmy o takich samych przychodach mogą mieć dużą różnicę w swojej działalności, co znajduje odzwierciedlenie w ich EBITDA. EV / przychody mieszczą się w zakresie od 1,0x do 3,0x.
  • EV / EBITDA EV / EBITDA Wartość EV / EBITDA jest używana w wycenie w celu porównania wartości podobnych przedsiębiorstw poprzez oszacowanie ich wartości przedsiębiorstwa (EV) do EBITDA wielokrotności w stosunku do średniej. W tym przewodniku podzielimy wielokrotność EV / EBTIDA na różne jej składniki i przeprowadzimy Cię przez proces jej obliczania krok po kroku - jest to jedna z najczęściej używanych wielokrotności i pełni ona funkcję zastępczą dla wolnych przepływów pieniężnych. EV / EBITDA często mieści się w przedziale od 6,0x do 15,0x.
  • Wskaźnik EV / EBIT EV / EBIT Wartość przedsiębiorstwa do zysku przed odliczeniem odsetek i podatków (EV / EBIT) jest miernikiem używanym do określenia, czy akcje są wyceniane zbyt wysoko czy zbyt nisko w odzwierciedla rzeczywiste wydatki i uwzględnia zużycie aktywów firmy. W przypadku firm mało kapitałochłonnych, takich jak firmy doradcze czy technologiczne, EBITDA i EBIT są do siebie zbliżone, stąd współczynniki EV / EBITDA i EV / EBIT są zbliżone. Ponieważ EBIT jest mniejszy niż EBITDA, wielokrotność jest wyższa i mieści się w przedziale od 10,0x do 20,0x.
  • EV / zaangażowany kapitał - nie jest to jeden z popularnych sposobów obliczania mnożników, ale nadal jest używany przez kapitałochłonne firmy. Zainwestowany kapitał determinuje potencjalne zarobki, jednak nie uwzględnia różnic w rentowności.
  • Wskaźnik ceny do zysku Wskaźnik ceny do zysku (wskaźnik C do zysku) to stosunek ceny akcji spółki do zysku na akcję. Daje inwestorom lepsze poczucie wartości przedsiębiorstwa. Wskaźnik P / E przedstawia oczekiwania rynku i jest ceną, jaką musisz zapłacić za jednostkę bieżących (lub przyszłych) zarobków - ta miara wyceny uwzględnia cenę w liczniku i zysk na akcję w mianowniku. Mnożnik P / E jest podobny do wartości kapitału własnego do dochodu netto, przy czym jest on dzielony przez w pełni rozwodnione udziały. To wiele zakresów od 12,0x do 30,0x.
  • Wskaźnik PEG Wskaźnik PEG Wskaźnik PEG to stosunek P / E przedsiębiorstwa podzielony przez prognozowany wzrost zysków (stąd „PEG”). Jest to przydatne przy dostosowywaniu firm o wysokim wzroście. Wskaźnik koryguje tradycyjny wskaźnik P / E, uwzględniając oczekiwaną w przyszłości stopę wzrostu zysku na akcję. Przykłady i przewodnik po PEG - Jest to po prostu stosunek P / E podzielony przez tempo wzrostu EPS i często mieści się w zakresie od 0,5x do 3,5x. Najlepsza część tej metody polega na tym, że uwzględnia perspektywy rozwoju firmy, jednocześnie rejestrując jej tempo wzrostu. Firma w fazie wzrostu będzie miała większą wartość niż firma, która osiągnęła etap dojrzałości.

Dowiedz się więcej z naszego przewodnika po przeprowadzaniu analizy porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do określenia wartości innej firmy lub naszego przewodnika po transakcjach poprzedzających fuzje i przejęcia Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających to metoda wyceny firmy, w której przeszłe transakcje fuzji i przejęć są wykorzystywane do cenią dziś porównywalny biznes. Powszechnie określana jako „precedensy”, ta metoda wyceny jest stosowana do wyceny całej firmy w ramach fuzji / przejęcia, przygotowywanej wspólnie przez analityków.

Inne zasoby

  • Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
  • Analiza wielokrotności Analiza wielokrotności Analiza wielokrotności polega na wycenieniu przedsiębiorstwa metodą wielokrotności. Porównuje wielokrotność firmy z równorzędną firmą.
  • Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, jakiego oczekuje inwestor z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka.
  • Całkowita wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa lub wartość przedsiębiorstwa to całkowita wartość przedsiębiorstwa równa wartości jego kapitału własnego powiększona o zadłużenie netto i wszelkie udziały mniejszości stosowane do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022