Opcja całkowitego przydziału, czasami nazywana opcją greenshoe, jest opcją dostępną dla subemitentów. lub dłużne papiery wartościowe. Ten artykuł ma na celu zapewnienie czytelnikom lepszego zrozumienia procesu pozyskiwania kapitału lub subemisji w celu sprzedaży dodatkowych akcji podczas pierwszej oferty publicznej (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji wyemitowanych przez spółkę publiczną. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za firmę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założyciele, przyjaciele, rodzina i inwestorzy biznesowi, tacy jak inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka lub aniołowie). Dowiedz się, czym jest IPO.Subemitenci mogą sprzedać o 15% więcej akcji niż liczba akcji, które pierwotnie zgodzili się sprzedać, ale opcja musi zostać wykonana w ciągu 30 dni od oferty. Szczegółowe informacje dotyczące przydziału zawarte są w umowie o subemisję pomiędzy emitentem a subemitentami. Subemitenci, zwykle banki inwestycyjne. Lista najlepszych banków inwestycyjnych Lista 100 największych banków inwestycyjnych na świecie posortowana alfabetycznie. Najważniejsze banki inwestycyjne na liście to Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch lub agencje maklerskie,może skorzystać z opcji przydziału, jeżeli popyt na akcje przewyższa spodziewany popyt, a cena sprzedaży jest znacznie wyższa od ceny ofertowej.
Powody całkowitego zakupu / Greenshoe
Oto niektóre z powodów, dla których subemitent może skorzystać z opcji dodatkowego przydziału dla akcji spółki:
Popyt na akcje spółki
Subemitenci akcji spółki mogą skorzystać z opcji greenshoe, aby skorzystać z popytu na akcje spółki. Dzieje się tak głównie wtedy, gdy znana firma przeprowadza pierwszą ofertę publiczną, ponieważ o wiele więcej inwestorów będzie zainteresowanych inwestowaniem w znane firmy, w przeciwieństwie do mniej znanych firm. Na przykład, kiedy Facebook przeprowadził IPO w 2012 roku, jego akcje cieszyły się dużym zainteresowaniem ze względu na popularność firmy i potencjał na przyszłość. Nadsubskrypcja akcji spółki pozwoliła na pozyskanie dodatkowego kapitału w drodze całkowitej subskrypcji w celu zaspokojenia popytu.
Stabilizacja cen
Całkowity obrót może być również wykorzystany jako strategia stabilizacji cen w przypadku rosnącego lub malejącego popytu na akcje spółki. Gdy ceny akcji spadną poniżej ceny oferowanej, subemitenci ponoszą stratę i mogą kupić akcje po niższej cenie, aby ustabilizować cenę. Odkup akcji ogranicza podaż akcji, skutkując wzrostem cen akcji. Na przykład, jeśli firma zdecyduje się przeprowadzić pierwszą ofertę publiczną dwóch milionów akcji, subemitenci mogą skorzystać z opcji 15% całkowitego przydziału, aby sprzedać łącznie 2,3 miliona akcji. Gdy akcje zostaną wprowadzone do publicznego obrotu, subemitenci mogą następnie odkupić dodatkowe 0,3 miliona akcji. Pomaga to ustabilizować wahające się, zmienne ceny akcji poprzez kontrolowanie podaży akcji zgodnie z ich popytem.
Cena przewyższa cenę ofertową
Rosnący popyt na akcje spółki może podnieść ceny akcji do ceny powyżej ceny ofertowej. W takim scenariuszu subemitenci nie mogą odkupić akcji po aktualnej cenie rynkowej, ponieważ spowodowałoby to stratę. W tym momencie subemitenci mogą skorzystać ze swojej opcji greenshoe, aby kupić dodatkowe akcje po pierwotnej cenie oferty bez ponoszenia strat. Różnica między ceną oferowaną a aktualną ceną rynkową pomaga zrekompensować wszelkie straty poniesione, gdy akcje były notowane poniżej ceny oferowanej.
Przykład - ogólna cena IPO Facebooka
Kiedy Facebook przeprowadził pierwszą ofertę publiczną w 2012 r., Sprzedał 421 milionów akcji Facebooka po 38 dolarów subemitentom, w tym grupie banków inwestycyjnych, których zadaniem było zapewnienie sprzedaży akcji i przesłanie pozyskanego kapitału do firmy. W zamian otrzymaliby 1,1% wartości transakcji. Morgan Stanley był głównym ubezpieczycielem.
Kiedy akcje Facebooka zaczęły handlować, początkowa cena wynosiła 42,05 USD, co oznacza wzrost o 11% powyżej ceny IPO. Akcje szybko stały się niestabilne, a cena akcji spadła do 38 dolarów. W sumie subemitenci sprzedali 484 miliony akcji Facebooka za 38 dolarów. Oznacza to, że subemitenci skorzystali z opcji przydziału, sprzedając dodatkowe 63 mln akcji. Komunikaty prasowe wskazywały, że subemitenci wkroczyli i zakupili dodatkowe akcje, aby ustabilizować ceny. Subemitenci mieli możliwość odkupienia dodatkowych 63 milionów akcji po 38 USD za akcję, aby zrekompensować wszelkie straty poniesione w związku ze stabilizacją cen.
Pełne, częściowe i odwrócone buty Greenshoe
Underwriterzy mogą zdecydować się na zastosowanie częściowej lub pełnej butów typu greenhoe. W przypadku częściowego greenshoe subemitent odkupuje tylko część udziałów z rynku przed wzrostem ceny. Pełny greenshoe jest tym, czym się wydaje: subemitent korzysta z całej swojej opcji, aby uzyskać dodatkowe akcje po początkowej cenie oferty.
Opcja reverse greenshoe daje subemitentowi prawo do sprzedaży akcji emitentowi w późniejszym terminie. Służy do wspierania ceny, gdy popyt spada po debiucie, co powoduje spadek cen. Subemitent wykonuje opcję, odkupując akcje na rynku i sprzedając je swojemu emitentowi po wyższej cenie. Firmy używają tej techniki do stabilizacji cen akcji, gdy popyt na ich akcje rośnie lub spada.
Przepisy SEC dotyczące sprzedaży całkowitej
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zezwala subemitentom na angażowanie się w nagą krótką sprzedaż w ramach oferty akcji. Zwykle ubezpieczyciele używają krótkiej sprzedaży, gdy przewidują spadek ceny, ale praktyka naraża ich na wzrost cen jako ryzyko. W Stanach Zjednoczonych subemitenci zajmują się krótką sprzedażą oferty i kupują ją na rynku wtórnym w celu ustabilizowania cen. Chociaż sprzedaż krótkich pozycji wywiera presję w dół na cenę akcji, taktyka ta może ułatwić bardziej stabilną ofertę, która ostatecznie prowadzi do bardziej udanej oferty akcji.
Jednak w 2008 r. SEC wyeliminowała praktykę określaną przez nią jako „nadużycia nagiej krótkiej sprzedaży” podczas operacji IPO. Niektórzy subemitenci zajmowali się krótką sprzedażą bez pokrycia w celu wpływania na ceny akcji. Praktyka stworzyła silne wrażenie, że akcje danej spółki poruszały się bardzo aktywnie, podczas gdy w rzeczywistości tylko niewielka liczba uczestników rynku manipulowała zmianami cen.
Powiązane czytanie
Finance to globalny dostawca programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, a także uczestniczą w kilku innych kursach dla specjalistów ds. Finansów. Aby pomóc Ci rozwinąć karierę, zapoznaj się z dodatkowymi zasobami finansowymi poniżej:
- Proces pozyskiwania kapitału Proces pozyskiwania kapitału Ten artykuł ma na celu zapewnienie czytelnikom głębszego zrozumienia tego, jak działa i zachodzi proces pozyskiwania kapitału w dzisiejszej branży. Więcej informacji na temat pozyskiwania kapitału i różnych rodzajów zobowiązań podjętych przez subemitenta można znaleźć w naszym omówieniu gwarantowania emisji.
- Dzienny limit handlu Dzienny limit handlu Dzienny limit handlowy odnosi się do maksymalnej kwoty, o jaką cena akcji lub innego papieru wartościowego notowanego na giełdzie może wzrosnąć lub spaść podczas sesji handlowej. Limity są ustalane przez giełdę w celu uniknięcia skrajnej zmienności lub manipulacji na rynkach.
- Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu odnoszą się do różnych metod handlu aktywami. Dwa główne typy mechanizmów handlowych to oparte na kwotowaniach i zleceniach mechanizmy handlowe
- Jak zdobyć pracę w bankowości inwestycyjnej Jak zdobyć pracę w bankowości inwestycyjnej? W tym przewodniku opisano, jak znaleźć pracę w bankowości inwestycyjnej, korzystając z trzech najważniejszych taktyk: nawiązywanie kontaktów i wznawianie pracy, przygotowanie do rozmowy kwalifikacyjnej i umiejętności techniczne
