Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie. Trading & Investing Finance Poradniki dotyczące handlu i inwestowania zostały opracowane jako zasoby do samodzielnej nauki, aby nauczyć się handlować we własnym tempie. Przeglądaj setki artykułów na temat handlu, inwestowania i ważnych tematów, które powinni znać analitycy finansowi. Dowiedz się o klasach aktywów, wycenie obligacji, ryzyku i stopie zwrotu, akcjach i giełdach, funduszach ETF, dynamice, kwestiach technicznych, które są emitowane przez korporacje i rządy w celu pozyskania kapitału. Emitent obligacji Emitenci obligacji Istnieją różne rodzaje emitentów obligacji. Ci emitenci obligacji tworzą obligacje, aby pożyczać środki od posiadaczy obligacji, które mają być spłacane w terminie zapadalności. pożycza kapitał od obligatariusza i dokonuje na jego rzecz stałych płatności według stałej (lub zmiennej) stopy procentowej przez określony czas.
Co to jest Indenture?
Obligacja to wiążąca umowa między emitentem a posiadaczem obligacji, która określa cechy obligacji. Zwykle obejmuje:
- Data dorosłości
- Terminy płatności odsetek
- Czy jest wymienny lub możliwy do wywołania (lub żaden z nich)
- Regulamin
Kluczowe terminy
Yield / Yield to Maturity (YTM) - Roczna stopa zwrotu z obligacji utrzymywanej do terminu zapadalności (przy założeniu, że wszystkie płatności nie są opóźnione).
Kapitał (lub wartość nominalna) - początkowa kwota pieniędzy zainwestowana w obligację.
Termin zapadalności - data wygaśnięcia obligacji, kiedy kapitał musi zostać zapłacony posiadaczowi obligacji.
Stopa kuponu - płatności odsetkowe dokonywane przez emitenta na rzecz posiadacza obligacji. Zazwyczaj są sporządzane co pół roku (co sześć miesięcy), ale mogą się różnić.
Niewykonanie zobowiązania - gdy osoba fizyczna lub podmiot nie może zapłacić wierzycielowi z góry określonej kwoty odsetek lub kwoty głównej (na podstawie zobowiązania prawnego), osoba lub podmiot może nie wywiązać się z zobowiązań, co umożliwia dłużnikowi dochodzenie spłaty swoich aktywów.
Czym są obligacje o wartości nominalnej, premium i dyskontowe?
Kurs kuponu Par = zysk
Stawka kuponu premium> Zysk
- Inwestorzy zapłacą premię (wyższą cenę) za obligację, która oferuje wyższą stopę kuponu niż rentowność rynkowa.
Stopa kuponu rabatowego <Zysk
- Inwestorzy zapłacą dyskonto (niższą cenę) za obligację, która oferuje niższą stopę kuponu niż rentowność rynkowa.
Przykłady obligacji
1. Firma A wyemituje pięcioletnie obligacje 1 stycznia 2018 r., Które kosztują 100 USD każda i płacą 5%. YTM wynosi 6%.
Jaka jest wydajność?
- Rentowność do wykupu (YTM) wynosi 6%.
Jaka jest zasada?
- Kwota główna to 100 dolarów.
Jaka jest dojrzałość?
- 1 stycznia 2023 r. (Termin zapadalności przypada za pięć lat od daty emisji).
Jaka jest stopa kuponu?
- Oprocentowanie kuponu wynosi 5%.
2. Firma B wyemituje dwuletnie obligacje 1 marca 2018 r., Które kosztują 500 USD każdy i płacą 6%, przy czym pierwsza płatność zostanie dokonana sześć miesięcy po dacie emisji. YTM wynosi 6%.
W jakich terminach zostanie spłacony obligatariusz?
- 1 września 2018 r
- 1 marca 2019 roku
- 1 września 2019 r
- 1 marca 2020 r
Ile zapłacą za każdy dzień?
- 1 września 2018: 500 $ * (6% / 2) = 15 $
- 1 marca 2019: 500 $ * (6% / 2) = 15 $
- 1 września 2019: 500 $ * (6% / 2) = 15 $
- 1 marca 2020: 500 $ * (6% / 2) + 500 $ = 515 $
* Uwaga: 6% / 2, ponieważ stopa kuponu jest roczna, ale jest wypłacana co pół roku.
* Uwaga: Ostatnia wpłata obejmuje kwotę główną.
3. Obligacja z 5,5% rentownością oferuje 6% oprocentowanie kuponowe. Czy cena tej obligacji będzie wyższa czy niższa od kwoty głównej?
- Wyższe, ponieważ jest to obligacja premium (inwestorzy zapłacą wyższą cenę za wyższą stopę).
Obligacje rządowe
Poniżej przedstawiono przykłady obligacji emitowanych przez rząd, które zazwyczaj oferują niższe oprocentowanie w porównaniu z obligacjami korporacyjnymi.
1. Obligacje rządu federalnego
Zmniejszoną wydajność przypisuje się zdolności rządu federalnego do drukowania pieniędzy i pobierania dochodów z podatków, co znacznie zmniejsza ich szanse na niewypłacalność. Z tego powodu dług rządu USA jest uważany za wolny od ryzyka.
2. Bony skarbowe
- Termin zapadalności <1 rok
3. Bony skarbowe
- Dojrzałość 1-10 lat
4. Obligacje skarbowe
- Dojrzałość> 10 lat
5. Obligacja zerokuponowa
Obligacje zerokuponowe nie dają płatności kuponowych, ale są emitowane po obniżonej cenie.
6. Obligacje komunalne
Obligacje emitowane przez samorządy lub stany nazywane są obligacjami komunalnymi. Wiążą się z większym ryzykiem niż obligacje rządu federalnego, ale oferują wyższy zysk.
Przykłady obligacji rządowych
1. Rząd Kanady emituje obligację dochodową o wartości 5%, płatną tylko w terminie wykupu. Jaki to rodzaj więzi?
- Obligacja zerokuponowa (obligacja dyskontowa)
2. Rząd Stanów Zjednoczonych emituje obligacje 2% z terminem zapadalności za 3 lata i obligacje 3,5% z terminem zapadalności za 20 lat. Jak nazywają się te obligacje?
- Obligacja 2%: obligacja skarbowa (zapadalność od 1 do 10 lat)
- Obligacja 5%: obligacja skarbowa (zapadalność powyżej 10 lat)
Obligacje przedsiębiorstw
Obligacje korporacyjne są emitowane przez korporacje Korporacja Korporacja to osoba prawna utworzona przez osoby fizyczne, akcjonariuszy lub akcjonariuszy w celu działania dla zysku. Korporacje mogą zawierać umowy, pozywać i być pozywanymi, posiadać majątek, przekazywać federalne i stanowe podatki oraz pożyczać pieniądze od instytucji finansowych. i oferują wyższą rentowność w porównaniu z obligacjami rządowymi ze względu na wyższe ryzyko niewypłacalności. Obligacja o wysokim ratingu kredytowym będzie miała niższą stopę procentową, ponieważ jakość kredytowa wskazuje na niższe ryzyko niewypłacalności przedsiębiorstwa.
1. Obligacja zamienna
Spółka może emitować obligacje zamienne, które pozwalają posiadaczom obligacji wykupić je za z góry określoną kwotę kapitału własnego. Obligacja będzie zazwyczaj oferować niższą rentowność ze względu na dodatkową korzyść z zamiany jej na akcje.
2. Wiązanie na żądanie
Obligacje płatne na żądanie mogą zostać wykupione przez spółkę przed upływem terminu zapadalności, zazwyczaj z premią. Może to być korzystne dla firmy działającej w środowisku, w którym stopy procentowe spadają, ponieważ firma może ponownie wyemitować obligacje z niższą rentownością.
3. Obligacja o ratingu inwestycyjnym
Obligacja o wysokim ratingu kredytowym (minimum „Baa” wg Moody's) jest uznawana za obligację o ratingu inwestycyjnym.
4. Więź śmieciowa
Junk Bonds Junk Bonds Obligacje śmieciowe, znane również jako obligacje wysokodochodowe, to obligacje, które są oceniane poniżej poziomu inwestycyjnego przez trzy duże agencje ratingowe (patrz ilustracja poniżej). Obligacje śmieciowe niosą ze sobą większe ryzyko niewypłacalności niż inne obligacje, ale przynoszą większe zyski, aby były atrakcyjne dla inwestorów. ma rating kredytowy „BB” lub niższy i oferuje wysoki zysk ze względu na zwiększone ryzyko niewypłacalności firmy.
Przykłady obligacji korporacyjnych
1. Spółka A emituje obligacje o wysokim ratingu kredytowym (powyżej A) i może zostać zamienione na akcje. Jaki to rodzaj więzi?
- Zamienna obligacja o ratingu inwestycyjnym
2. Przedsiębiorstwo B zauważa tendencję spadkową stóp procentowych i decyduje się wykupić swoje obligacje o niskim ratingu kredytowym (CC) z planem ich ponownego wyemitowania po niższym oprocentowaniu. Jaki rodzaj obligacji wykupują?
- Kupowane obligacje śmieciowe
3. Firma A emituje obligację o oprocentowaniu 3%, a firma B o oprocentowaniu 7%. Która obligacja najprawdopodobniej będzie miała wyższą zdolność kredytową?
- Obligacja 3%, ponieważ niższa rentowność zazwyczaj wskazuje na mniejsze prawdopodobieństwo niewypłacalności w stosunku do obligacji 7%.
Powiązane odczyty
Aby uzyskać więcej informacji, Finance oferuje szeroką gamę kursów z zakresu księgowości, analizy finansowej i modelowania finansowego, w tym Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Program certyfikacji Ferrari. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Wycena obligacji Wycena obligacji Wycena obligacji to nauka polegająca na obliczaniu ceny emisyjnej obligacji na podstawie kuponu, wartości nominalnej, rentowności i terminu wykupu. Ceny obligacji pozwalają inwestorom
- Dłużne rynki kapitałowe (DCM) Grupy dłużnych rynków kapitałowych (DCM) są odpowiedzialne za udzielanie porad bezpośrednio emitentom korporacyjnym w zakresie zaciągania długu w celu przejęcia, refinansowania istniejącego zadłużenia lub restrukturyzacji istniejącego zadłużenia. Zespoły te działają w szybko zmieniającym się środowisku i ściśle współpracują z partnerem doradczym
- Handel o stałym dochodzie Handel o stałym dochodzie Obrót o stałym dochodzie obejmuje inwestowanie w obligacje lub inne dłużne instrumenty zabezpieczające. Papiery wartościowe o stałym dochodzie mają kilka unikalnych cech i czynników, które
- Wprowadzenie do kursu o stałym dochodzie
