Kontrakt wymiany akcji to kontrakt pochodny między dwiema stronami, który obejmuje wymianę jednego strumienia (odnogi) przepływów pieniężnych opartych na akcjach powiązanych z wynikami akcji lub indeksu giełdowego Dow Jones Industrial Average (DJIA) The Dow Jones Industrial Average (DJIA), powszechnie określany również jako „Dow Jones” lub po prostu „Dow”, jest jednym z najpopularniejszych i najbardziej rozpoznawalnych indeksów giełdowych z innym strumieniem (odnogą) przepływów pieniężnych o stałym dochodzie.
W kontraktach swap na akcje przepływy pieniężne opierają się na z góry określonej wartości nominalnej. Jednak w przeciwieństwie do swapów walutowych, swapy kapitałowe nie oznaczają wymiany kwot głównych Spłata kwoty głównej Spłata kwoty głównej to płatność na poczet pierwotnej kwoty pożyczki, która jest należna. Innymi słowy, spłata kwoty głównej to spłata pożyczki, która pomniejsza pozostałą należną kwotę pożyczki, a nie spłata odsetek naliczonych od pożyczki. . Wymiana przepływów pieniężnych następuje w ustalonych terminach.
Kontrakty typu swap na akcje oferują dużą elastyczność; można je dostosować do potrzeb stron uczestniczących w umowie zamiany. Zasadniczo swapy na akcje zapewniają syntetyczną ekspozycję na akcje.
Zalety kontraktów swap na akcje
Kontrakty typu swap na akcje zapewniają zaangażowanym kontrahentom liczne korzyści, w tym:
1. Unikaj kosztów transakcji
Jednym z najczęstszych zastosowań kontraktów swap kapitałowych jest unikanie kosztów transakcyjnych Koszty transakcji Koszty transakcji to poniesione koszty, które nie przypadają żadnemu uczestnikowi transakcji. Są to koszty utopione wynikające z gospodarczego handlu na rynku. W ekonomii teoria kosztów transakcyjnych opiera się na założeniu, że na ludzi ma wpływ konkurencyjny własny interes. związane z transakcjami kapitałowymi. Ponadto w wielu jurysdykcjach swapy kapitałowe zapewniają uczestnikom korzyści podatkowe.
2. Zabezpieczenie przed ujemnymi zwrotami
Kontrakty swap na akcje mogą być wykorzystywane do zabezpieczania ekspozycji na ryzyko. Instrumenty pochodne są często wykorzystywane do zabezpieczenia się przed ujemnymi zwrotami z akcji bez rezygnacji z prawa do ich posiadania. Na przykład inwestor posiada kilka akcji, ale uważa, że ostatnie trendy makroekonomiczne spowodują spadek cen akcji w krótkim okresie, chociaż spodziewa się znacznej aprecjacji akcji w dłuższej perspektywie. Tym samym mógłby zawrzeć umowę swapową, aby złagodzić ewentualny negatywny krótkoterminowy wpływ na akcje bez ich sprzedaży.
3. Uzyskaj dostęp do większej liczby papierów wartościowych
Wreszcie kontrakty swap na akcje mogą pozwolić na inwestowanie w papiery wartościowe, które w innym przypadku byłyby niedostępne dla inwestora. Replikując zyski z akcji poprzez swap kapitałowy, inwestor może przezwyciężyć pewne ograniczenia prawne bez łamania prawa.
Podobnie jak inne rodzaje kontraktów swap, swapy na akcje są wykorzystywane głównie przez instytucje finansowe, w tym banki inwestycyjne. Lista najlepszych banków inwestycyjnych Lista 100 największych banków inwestycyjnych na świecie posortowana alfabetycznie. Najważniejsze banki inwestycyjne na liście to Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , fundusze hedgingowe i instytucje pożyczkowe lub duże korporacje.
Przykład
Aby zrozumieć funkcjonowanie kontraktów swapów na akcje, rozważmy następujący przykład. Zarządzający funduszem A chce powielić zwroty z akcji ABC Corp. bez kupowania faktycznych akcji spółki.
Z drugiej strony inwestor B zajmuje długą pozycję w akcjach ABC Corp. Inwestor B uważa, że w krótkim okresie cena akcji spółki będzie zmienna, dlatego chce się zabezpieczyć przed potencjalnym ryzykiem spadku cen akcji. Fundusz A i Inwestor B mogą zawrzeć między sobą umowę swapu kapitału, aby osiągnąć swoje cele. Swap obejmie wymianę przyszłych strumieni przepływów pieniężnych.
Jedna część swapu zostanie zapłacona przez Fundusz A na rzecz Inwestora B i będzie to strumień płatności zmiennych powiązanych z LIBOR LIBOR LIBOR, który jest akronimem London Interbank Offer Rate, odnosi się do stopy procentowej, którą banki brytyjskie pobierają od innych instytucji finansowych. instytucjom na krótkoterminową pożyczkę z terminem spłaty od jednego dnia do 12 miesięcy w przyszłości. LIBOR służy jako baza porównawcza dla indeksu krótkoterminowych stóp procentowych. Druga część swapowa zostanie zapłacona przez Inwestora B na rzecz Funduszu A i będzie oparta na przyszłych całkowitych zwrotach z akcji ABC Corp. za określony okres.
Obie części zostaną obliczone przy użyciu nominalnej kwoty głównej. W takim przypadku obie strony uzgadniają hipotetyczną kwotę główną w wysokości 5 000 000 USD. Należy zauważyć, że Fundusz A i Inwestor B nie dokonają wymiany kwot kapitału na początku kontraktu ani w terminie zapadalności.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Swap ryzyka kredytowego Swap ryzyka kredytowego Swap ryzyka kredytowego (CDS) jest rodzajem kredytowego instrumentu pochodnego, który zapewnia kupującemu ochronę przed ryzykiem niewykonania zobowiązania i innymi rodzajami ryzyka. Kupujący CDS dokonuje okresowych płatności na rzecz sprzedającego aż do terminu zapadalności kredytu. W umowie sprzedawca zobowiązuje się, że w przypadku niewywiązania się przez emitenta z zobowiązań, sprzedający zapłaci kupującemu wszystkie składki i odsetki
- Swap na stopę procentową Swap na stopę procentową Swap na stopę procentową to kontrakt pochodny, za pośrednictwem którego dwóch kontrahentów zgadza się na wymianę jednego strumienia przyszłych płatności odsetkowych na inny
- Ryzyko i zwrot Ryzyko i zwrot W inwestowaniu ryzyko i zwrot są silnie skorelowane. Zwiększone potencjalne zwroty z inwestycji zwykle idą w parze ze zwiększonym ryzykiem. Różne rodzaje ryzyka obejmują ryzyko specyficzne dla projektu, ryzyko branżowe, ryzyko konkurencji, ryzyko międzynarodowe i ryzyko rynkowe.
- Swap Spread Swap Spread Swap Spread to różnica pomiędzy stopą swap (stopą stałej nogi swapu) a rentownością obligacji rządowych o podobnym terminie zapadalności. Ponieważ obligacje rządowe (np. Amerykańskie papiery skarbowe) są uważane za wolne od ryzyka, spready swapów zazwyczaj odzwierciedlają poziomy ryzyka postrzegane przez strony zaangażowane w umowę swapową.