Swapcja (znana również jako opcja swap) jest kontraktem opcyjnym Opcja wbudowana Opcja wbudowana to postanowienie w zabezpieczeniu finansowym (zwykle w obligacjach), które zapewnia emitentowi lub posiadaczowi papieru określone prawo, ale nie zobowiązuje do wykonania pewnych działania w pewnym momencie w przyszłości. Opcje wbudowane istnieją jedynie jako składnik zabezpieczenia finansowego, który daje jego posiadaczowi prawo, ale nie zobowiązuje do zawarcia z góry określonej umowy swapowej. W zamian za to prawo posiadacz swapcji musi zapłacić wystawcy kontraktu składkę. Swapy zazwyczaj dają prawa do zawierania swapów procentowych Swap stopy procentowej Swap stopy procentowej to kontrakt pochodny, za pośrednictwem którego dwaj kontrahenci zgadzają się na wymianę jednego strumienia przyszłych płatności odsetkowych na inny,ale można również tworzyć swapy z innymi typami swapów.
Zrozumienie zamiany
Pod względem cech handlowych swapy są bliższe swapom niż opcjom. Na przykład swapy są przedmiotem transakcji pozagiełdowych. Pozagiełdowe transakcje pozagiełdowe (OTC) to obrót papierami wartościowymi między dwoma kontrahentami dokonywany poza formalnymi giełdami i bez nadzoru regulatora giełdy. Handel pozagiełdowy odbywa się na rynkach pozagiełdowych (zdecentralizowane miejsce bez fizycznej lokalizacji) za pośrednictwem sieci dealerskich. papiery wartościowe podobne do swapów. Innymi słowy, kontrakty pochodne są przedmiotem obrotu pozagiełdowego, a nie scentralizowanych giełd. Ponadto zamiany korzystają z dużej elastyczności, ponieważ umowy nie mają standardowej formy.
Przed transakcją kontrahenci w swapcji muszą uzgodnić różne cechy kontraktu. Na przykład strony określają cenę swapcji (zwaną również premią za swapcję) i długość opcji.
Ponadto kontrahenci muszą zdecydować o cechach bazowego swapu. Funkcje te zazwyczaj obejmują kwotę nominalną, nogi swapa (stałe a zmienne) oraz częstotliwość dostosowań dla zmiennej nogi. Kontrahenci określają również punkt odniesienia dla zmiennej części swapa.
Zastosowania Swaptions
Swaptions mają liczne zastosowania w branży inwestycyjnej. Na przykład są często wykorzystywane do zabezpieczania różnych ryzyk makroekonomicznych, takich jak ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej to prawdopodobieństwo spadku wartości składnika aktywów w wyniku nieoczekiwanych wahań stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest głównie związane z aktywami o stałym dochodzie (np. Obligacjami), a nie z inwestycjami kapitałowymi. . Firma przewidująca wzrost stóp procentowych może wykupić zamianę płatnika, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem stopy procentowej. Ponadto zamiana może pozwolić na zabezpieczenie ryzyka związanego z finansowymi papierami wartościowymi, takimi jak obligacje. Ponadto instytucje finansowe często stosują zamiany, aby zmienić swój profil wypłat.
Swaptions są wykorzystywane głównie przez duże korporacje i instytucje finansowe, w tym banki inwestycyjne. Lista najlepszych banków inwestycyjnych Lista 100 największych banków inwestycyjnych na świecie posortowana alfabetycznie. Najważniejsze banki inwestycyjne na liście to Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , banki komercyjne i fundusze hedgingowe.
Rodzaje zamiany
Klasyfikacja swapcji jest oparta na typach nóg biorących udział w przewidywanym kontrakcie swapowym. W oparciu o taką klasyfikację istnieją dwa podstawowe typy swapcji: zamiana płatnika i zamiana odbiorcy .
Kupując płatnik swaption, kupujący uzyskuje prawo do zawarcia umowy swap, co oznacza, że otrzymuje zmienną nogę swapową w zamian za stałą nogę swapową.
I odwrotnie, zamiana odbiorcy daje prawo, ale nie obowiązek, do zawarcia umowy swapowej, w której posiadacz swapu musi zapłacić zmienną swap w zamian za stałą nogę swapową.
Style wykonania
Podobnie jak w przypadku opcji zwykłej wanilii, kontrakty swaption mają różne style realizacji. Innymi słowy, różne swapy zawierają różne klauzule, które określają daty wykonania. Najpopularniejsze style wymiany obejmują style europejskie, amerykańskie i bermudzkie.
- European swaption: swaption, który można wykonać tylko w dniu wykonania.
- Swapcja amerykańska: Swapcja, którą można wykonać w dowolnym dniu między datą powstania a datą wykonania, a także w dniu wykonania.
- Swapcja bermudzka: zamiana, którą można wykonać w kilku z góry określonych datach pomiędzy datą powstania a datą wykonania.
Style zamiany mają kluczowe znaczenie przy wyborze odpowiedniej metody wyceny. Na przykład swapy w stylu europejskim są zwykle wyceniane przy użyciu modelu wyceny Blacków. Z drugiej strony, swapy amerykańskie i bermudzkie, które są uważane za bardziej złożone w porównaniu z opcjami europejskimi, są zwykle wyceniane przy użyciu modeli Black-Derman-Toy lub Hull-White.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, gorąco polecamy poniższe dodatkowe zasoby:
- Umowa hedgingowa Umowa hedgingowa Umowa hedgingowa dotyczy inwestycji, której celem jest zmniejszenie poziomu przyszłych ryzyk w przypadku niekorzystnych zmian cen aktywów. Hedging zapewnia rodzaj ochrony ubezpieczeniowej chroniącej przed stratami z inwestycji.
- Hybrydowe papiery wartościowe Hybrydowe papiery wartościowe Hybrydowe papiery wartościowe to instrumenty inwestycyjne, które łączą cechy czystych akcji i czystych obligacji. Papiery wartościowe zwykle oferują wyższy zwrot niż papiery wartościowe o stałym dochodzie, takie jak obligacje, ale niższy zwrot niż papiery wartościowe o czystym dochodzie o zmiennym dochodzie, takie jak akcje.
- Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie
- Stopa swapowa Stopa swapowa Stopa swapowa jest stałą stopą swapu ustaloną przez strony zaangażowane w kontrakt Stawka swap jest wymagana przez odbiorcę (tj. Stronę, która otrzymuje stałą stopę) od płatnika (tj. Strony, która płaci stałą stopę procentową), która ma zostać skompensowana niepewnością dotyczącą wahań zmiennej stopy procentowej
