Fuzja wertykalna to połączenie dwóch firm z tej samej branży, ale na różnych etapach Cykl życia biznesowego Cykl życia biznesowego to rozwój firmy w fazach w czasie i najczęściej dzieli się na pięć etapów: uruchomienie, wzrost, wstrząs out, dojrzałość i spadek. procesu produkcyjnego. Innymi słowy, fuzja pionowa to połączenie i integracja dwóch lub więcej firm, które są zaangażowane w produkcję towarów na różnych etapach łańcucha dostaw. , produkcja w toku i produkty gotowe zgromadzone przez firmę. Często jest uważany za najbardziej niepłynny ze wszystkich aktywów obrotowych - w związku z tym jest wyłączony z licznika przy obliczaniu wskaźnika szybkiego. lub usług.
Przyczyny połączenia pionowego
W przypadku fuzji dwie firmy zgadzają się zintegrować swoją działalność na równych zasadach. Wertykalna integracja fuzji tworzy wartość, ponieważ łączące się przedsiębiorstwa powinny być warte więcej niż byłyby w ramach niezależnej własności Akcjonariusze Kapitał własny Akcjonariusze (znany również jako kapitał udziałowca) to konto w bilansie firmy, które składa się z kapitału zakładowego i zysków zatrzymanych . Przedstawia również wartość rezydualną aktywów pomniejszoną o zobowiązania. Przestawiając pierwotne równanie księgowe, otrzymujemy kapitał udziałowców = aktywa - pasywa. Dlatego też uzasadnieniem tego typu fuzji jest zwiększenie synergii M&A Synergies Fuzje i przejęcia Synergie mają miejsce, gdy wartość połączonej spółki jest wyższa niż suma dwóch indywidualnych spółek. 10 sposobów szacowania synergii operacyjnych w M &Transakcje obejmują: 1) analizę zatrudnienia, 2) poszukiwanie sposobów konsolidacji dostawców, 3) ocenę oszczędności w siedzibie głównej lub czynszu, 4) oszacowanie wartości zaoszczędzonej dzięki współdzieleniu i zwiększenie efektywności działania jako jeden podmiot. Oto typowe powody fuzji wertykalnej:
- Zmniejsz koszty operacyjne
- Osiągaj wyższe zyski
- Zapewnij ściślejszą kontrolę jakości
- Lepszy przepływ i kontrola informacji w łańcuchu dostaw
- Synergie: synergia operacyjna, finansowa, menedżerska itp.
Potencjalne synergie powstałe w wyniku połączenia pionowego
Poniżej znajdują się potencjalne synergie powstałe w wyniku połączenia pionowego:
1. Synergia operacyjna
Fuzja wertykalna ułatwia lepszą koordynację i administrację w łańcuchu dostaw. Na przykład niepewność nakładów i popytu na produkt można zminimalizować, a koszty komunikacji można zaoszczędzić.
2. Synergia finansowa
Integracja wertykalnej fuzji pomaga w eliminowaniu ograniczeń finansowych poprzez wykorzystywanie nadwyżek wolnych przepływów pieniężnych, aby pomóc w rozwoju łączącej się firmie, zwiększeniu zdolności zadłużenia, obniżeniu kosztu kapitału i uzyskaniu lepszej zdolności kredytowej.
3. Synergia menedżerska
Fuzja pionowa zwiększa efektywność zarządzania, zastępując słabo działający zespół zarządzający bardziej efektywnym.
Główne wyzwania powodzenia fuzji
Chociaż istnieje wiele korzyści i powodów, dla których warto dokonać połączenia, istnieje również kilka wyzwań związanych z tym procesem. Należy pamiętać, że nie zawsze można osiągnąć synergię. Trzy główne powody niepowodzenia fuzji to:
1. Zróżnicowane kultury korporacyjne
Fuzje mogą się nie powieść z powodu niemożności połączenia dwóch odrębnych kultur korporacyjnych.
2. Dodatkowe koszty kontroli
Kiedy łączą się dwie firmy, rosną koszty biurokratyczne. Dodatkowe koszty mogą przewyższyć korzyści uzyskane z połączenia.
3. Utrata kluczowego personelu
Kluczowi pracownicy często odchodzą z połączonej spółki z powodu niechęci do zaakceptowania połączenia lub słabej komunikacji między firmami.
Integracja wsteczna i naprzód
Integracja fuzji pionowej może integrować wstecz lub do przodu:
Integracja wsteczna obejmuje łączenie się z przedsiębiorstwami wyższego szczebla (takimi jak dostawcy i producenci).
Integracja w przód obejmuje łączenie się z firmami niższego szczebla (takimi jak dystrybutorzy lub detaliści).
Rozważ powyższy diagram z producentami, dostawcami, producentami, hurtownikami i detalistami.
- Jeśli producent A połączy się z dostawcą A, będzie to uważane za wsteczne połączenie - producent A integruje się z przedsiębiorstwem wyższego szczebla. Wsteczna integracja osłabiłaby siłę dostawców.
- Jeżeli producent A połączy się z hurtownikiem A, będzie to uważane za fuzję typu forward - producent A integruje się z przedsiębiorstwem niższego szczebla. Integracja forward osłabiłaby siłę nabywczą.
Przykład połączenia pionowego
Firma A jest producentem komputerów. Firma B jest głównym dostawcą części do firmy A. Dlatego te dwie firmy działają na różnych etapach procesu produkcyjnego. Firma A decyduje się na połączenie z firmą B w celu poprawy wydajności operacyjnej. Dzięki tej fuzji firma AB może teraz kupować dostawy po kosztach, a tym samym zwiększać marżę zysku swoich produktów.
Przykład udanego połączenia pionowego
W 2006 roku Walt Disney ogłosił, że kupi Pixar w ramach transakcji wartej ponad 7 miliardów dolarów i uczyni Pixar swoją spółką zależną. To była fuzja pionowa, ponieważ Disney skorzystałby na posiadaniu najbardziej innowacyjnego studia animacji na świecie, podczas gdy Pixar skorzystałby na silnych finansach Disneya i rozległej sieci dystrybucji. Od tego czasu fuzja Disney-Pixar została uznana za jedną z najbardziej udanych fuzji w najnowszej historii.
Powiązane zasoby
Finance to globalny dostawca Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, programu, który ma na celu uczynienie z każdego światowej klasy analityka finansowego . Aby kontynuować rozwój kariery finansowej, te dodatkowe zasoby finansowe będą pomocne:
- Fuzja pozioma Fuzja pozioma Fuzja pozioma ma miejsce, gdy przedsiębiorstwa działające w tej samej lub podobnej branży łączą się ze sobą. Celem połączenia poziomego jest więcej
- Fuzja konglomeratu Fuzja konglomeratu Fuzja konglomeratu to związek pomiędzy przedsiębiorstwami działającymi w różnych branżach i prowadzącymi odrębną, niepowiązaną działalność gospodarczą. Fuzje konglomeratowe dzielą się na czyste fuzje konglomeratowe i mieszane fuzje konglomeratowe.
- Proces M&A Fuzje Przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu M&A. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
