Zarządzanie aktywne to wykorzystanie kapitału ludzkiego do zarządzania portfelem funduszy. Aktywni menedżerowie polegają na badaniach analitycznych, osobistej ocenie i prognozach, aby podejmować decyzje dotyczące kupna, zatrzymania lub sprzedaży papierów wartościowych.
Teoria aktywnego zarządzania
Inwestorzy, którzy nie stosują się do hipotezy efektywnych rynków Hipoteza efektywnych rynków Hipoteza efektywnych rynków jest teorią inwestycyjną wywodzącą się przede wszystkim z koncepcji przypisywanych pracom badawczym Eugene'a Famy, wyszczególnionym w jego 1970, wierze w aktywne zarządzanie. Uważają, że na rynku występują pewne nieefektywności, które pozwalają na błędne ceny rynkowe. Dlatego też możliwe jest osiągnięcie zysku na giełdzie poprzez identyfikację źle wycenionych papierów wartościowych i zastosowanie strategii wykorzystania korekty ceny.
Taka strategia inwestycyjna może obejmować zakup papierów wartościowych, które są niedowartościowane lub krótkoterminowych papierów wartościowych, które są przeszacowane. Ponadto aktywne zarządzanie służy do modyfikowania ryzyka i tworzenia mniejszej zmienności niż wskaźnik odniesienia.
Aktywne zarządzanie ma na celu generowanie lepszych zwrotów niż benchmark, zwykle jakiś rodzaj indeksu rynkowego. Indeks giełdowy Indeks giełdowy składa się z akcji składowych używanych do wskazywania gospodarki, rynku lub sektora. Indeks giełdowy jest powszechnie używany przez inwestorów jako. Niestety, większość aktywnych menedżerów nie jest w stanie stale osiągać lepszych wyników niż fundusze zarządzane pasywnie. Ponadto fundusze zarządzane aktywnie pobierają wyższe opłaty niż fundusze zarządzane pasywnie.
Aktywny proces zarządzania
Proces aktywnego zarządzania zwykle obejmuje trzy kroki:
1. Planowanie
Na etapie planowania należy określić cele i ograniczenia inwestora. Może obejmować oczekiwania dotyczące ryzyka i zwrotu, potrzeby w zakresie płynności, horyzont czasowy, kwestie podatkowe oraz wymogi prawne i regulacyjne. Na podstawie tych celów i ograniczeń można stworzyć deklarację polityki inwestycyjnej (IPS). IPS zwykle określa wymogi dotyczące sprawozdawczości, wytyczne dotyczące równoważenia, komunikację inwestycyjną, opłaty menedżerskie oraz strategię i styl inwestycyjny.
Następnie aktywni menedżerowie muszą sformułować oczekiwania rynku kapitałowego i sporządzić prognozy dotyczące profilu ryzyka i zwrotu z papierów wartościowych, które będą stanowić podstawę portfela. Wreszcie, strategiczną alokację aktywów należy określić za pomocą wag klas aktywów.
2. Wykonanie
Etap realizacji obejmuje wdrożenie portfela wraz z budową i rewizją. Aktywni menedżerowie integrują swoje strategie inwestycyjne z oczekiwaniami rynku kapitałowego, aby wybrać określone papiery wartościowe dla całego portfela. W ten sposób aktywni menedżerowie optymalizują portfel, efektywnie łącząc aktywa, aby osiągnąć określone cele dotyczące zwrotu i ryzyka.
3. Informacje zwrotne
Etap informacji zwrotnej obejmuje zarządzanie ekspozycjami na inwestycje. Odbywa się to poprzez zrównoważenie portfela, aby zapewnić, że portfel nadal podlega mandatowi IPS. Ponadto, wyniki portfela są okresowo oceniane przez inwestorów, aby zapewnić realizację celów inwestycyjnych.
Zarządzanie aktywne a pasywne
Oczekuje się, że aktywni menedżerowie będą reagować na zmieniające się oczekiwania rynku kapitałowego. Inaczej jest w przypadku zarządzania pasywnego, w którym portfel jest powiązany z indeksem i nie reaguje na zmiany oczekiwań rynku kapitałowego.
W zarządzaniu portfelem: oświadczenie o polityce inwestycyjnej Oświadczenie o polityce inwestycyjnej (IPS) Oświadczenie o polityce inwestycyjnej (IPS), dokument opracowany przez zarządzającego portfelem i klienta, określa zasady i wytyczne dotyczące tworzenia portfela; Polityka przedstawia konkretną strategię inwestycyjną dla funduszu inwestycyjnego. W szerokim sensie strategie inwestycyjne mogą być jedną z następujących:
1. Strategia pasywna
Pasywna strategia inwestycyjna polega na niereagowaniu na zmieniające się oczekiwania rynku kapitałowego. Na przykład portfel powiązany z indeksem S & P500, indeksem reprezentującym rynki akcji Stanów Zjednoczonych, może dodawać lub zmniejszać pakiety akcji w odpowiedzi na zmiany w składzie indeksu bazowego, ale nie będzie reagować na zmiany oczekiwań rynku kapitałowego w odniesieniu do inwestycji danego papieru wartościowego. wartość.
Indeksowanie to powszechne pasywne podejście do inwestowania, w którym portfel papierów wartościowych replikuje zwroty z określonego indeksu.
2. Aktywna strategia
Aktywna strategia inwestycyjna zakłada reagowanie kierownictwa na zmieniające się oczekiwania rynku kapitałowego. Aktywne zarządzanie portfelem oznacza, że wagi posiadania różnią się od wartości odniesienia portfela (portfela porównawczego), próbując uzyskać nadmierne zwroty skorygowane o ryzyko, znane również jako alfa Alpha Alpha jest miarą wyników inwestycji w stosunku do odpowiedniego indeks odniesienia, taki jak S&P 500. Wartość alfa równa jedynce (wartość bazowa wynosi zero) wskazuje, że zwrot z inwestycji w określonym przedziale czasowym przekroczył ogólną średnią rynkową o 1%. . Różne wagi udziałów odzwierciedlają różne oczekiwania kierownictwa wobec całego rynku.
3. Strategia półaktywna
Półaktywna strategia inwestycyjna obejmuje ulepszone podejście oparte na indeksie, w którym poszukiwana jest wartość alfa, przy jednoczesnym podkreśleniu ryzyka w stosunku do wskaźnika referencyjnego.
Zalety aktywnego zarządzania
Zaletą aktywnego zarządzania jest to, że można wybrać różnorodne inwestycje i strategie inwestycyjne. Niektóre motywacje dla inwestorów do aktywnego zarządzania są następujące:
- Inwestorzy uważają, że aktywnie zarządzane fundusze mogą osiągać lepsze wyniki niż rynek.
- Inwestorzy uważają, że mogą wybrać najbardziej wykwalifikowanych aktywnych menedżerów.
- Inwestorzy mogą chcieć zarządzać zmiennością inaczej niż cały rynek.
- Inwestorzy mogą chcieć stosować strategię, która jest zgodna z ich osobistymi celami inwestycyjnymi.
- Inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na alternatywne inwestycje, które nie są skorelowane z rynkiem.
Wady aktywnego zarządzania
Aktywne zarządzanie może być niekorzystne, jeśli kierownictwo dokona złych decyzji inwestycyjnych . Nawet jeśli aktywne zarządzanie działa dobrze, dobrze udokumentowano, że większość aktywnych menedżerów osiąga gorsze wyniki niż ich odpowiednicy z pasywnego zarządzania.
Ponadto, ponieważ aktywny fundusz zarządzający staje się bardzo duży , zaczyna wykazywać cechy indeksu, aby zdywersyfikować swoje inwestycje. Wreszcie, zarządzanie aktywne wymaga infrastruktury menedżerów, analityków i operacji wymagających rekompensaty, co sprawia, że zarządzanie aktywne jest droższe niż zarządzanie pasywne.
Więcej zasobów
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Indeks ważony kapitalizacją Indeks ważony kapitalizacją Indeks ważony kapitalizacją (indeks ważony kapitalizacją, CWI) jest rodzajem indeksu giełdowego, w którym każdy składnik indeksu jest ważony względem jego całkowitej kapitalizacji rynkowej. W indeksie ważonym kapitalizacją spółki o większej kapitalizacji rynkowej wywierają większy wpływ na wartość indeksu.
- Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA), powszechnie określany również jako „Dow Jones” lub po prostu „Dow”, jest jednym z najpopularniejszych i powszechnie uznanych indeksy giełdowe
- Zarządzanie portfelem Profil kariery Zarządzanie portfelem Profil kariery Zarządzanie portfelem to zarządzanie inwestycjami i aktywami klientów, w tym funduszy emerytalnych, banków, funduszy hedgingowych, biur rodzinnych. Zarządzający portfelem jest odpowiedzialny za utrzymanie właściwej struktury aktywów i strategii inwestycyjnej, która odpowiada potrzebom klienta. Wynagrodzenie, umiejętności,
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
