Spready byków, które są strategią opcyjną, są wykorzystywane przez inwestora, gdy uważa, że cena akcji wykaże umiarkowany wzrost. Kurs byka obejmuje zakup opcji kupna w pieniądzu (ITM) i sprzedaż opcji kupna poza pieniędzmi (OTM) z wyższą ceną wykonania. Cena wykonania Kurs wykonania to cena, po której posiadacz opcja może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada opcję kupna, czy opcję sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. ale z tym samym aktywem bazowym i datą wygaśnięcia. Spready byków należy stosować tylko wtedy, gdy rynek wykazuje trend wzrostowy.
Formuły dla spreadu Bull Call
Określenie maksymalnego zysku, maksymalnej straty i progu rentowności Break-even Point (BEP) Break-even Point (BEP) to termin w rachunkowości odnoszący się do sytuacji, w której przychody i wydatki firmy były równe w ramach określonej rachunkowości Kropka. Oznacza to, że firma nie miała zysków netto ani strat netto - „wyszła na zero”. BEP może również odnosić się do przychodów, które należy osiągnąć, aby zrekompensować wydatki poniesione w związku ze spreadem byka, należy odwołać się do następujących wzorów:
Zrozumienie spreadu byka
Rozważmy następujący przykład:
Inwestor wykorzystuje bykę spread call, kupując opcję kupna Opcja kupna Opcja kupna, powszechnie nazywana „kupnem”, to forma kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo, ale nie obowiązek kupna akcje lub inny instrument finansowy po określonej cenie - kursie wykonania opcji - w określonych ramach czasowych. za premię w wysokości 10 USD. Opcja kupna ma cenę wykonania 50 USD i wygasa w lipcu 2020 r. Jednocześnie inwestor sprzedaje opcję kupna za premię 3 USD. Opcja kupna ma cenę wykonania 70 USD i wygasa w lipcu 2020 r. Instrument bazowy jest taki sam i kosztuje obecnie 50 USD. Podsumowując powyższe informacje:
Pisząc obie opcje, inwestor był świadkiem wypływu gotówki w wysokości 10 USD z zakupu opcji kupna i napływu gotówki w wysokości 3 USD ze sprzedaży opcji kupna. Po sumowaniu kwot inwestor widzi początkowy wypływ gotówki w wysokości 7 USD z dwóch opcji kupna.
Teraz załóżmy, że jest lipiec 2020 r. Poniższa tabela przedstawia teoretyczne ceny akcji na dzień wygaśnięcia.
Przy cenie 60 USD lub wyższej zysk inwestora jest ograniczony do 3 USD, ponieważ zarówno długa opcja kupna, jak i krótka opcja kupna są w cenie. Na przykład przy cenie akcji 65 USD:
- Inwestor zyskałby na swojej długiej pozycji kupna, będąc w stanie kupić po cenie wykonania 50 USD i sprzedać po cenie rynkowej 65 USD; i
- Inwestor straciłby na swojej krótkiej pozycji call, kupując po cenie rynkowej 65 USD i sprzedając ją posiadaczowi opcji za 60 USD.
Faktoring w prowizjach netto Prowizja odnosi się do wynagrodzenia wypłacanego pracownikowi po wykonaniu zadania, którym jest często sprzedaż określonej liczby produktów lub usług, dla inwestora pozostałby zysk netto w wysokości 3 USD .
Przy cenie 50 USD lub niższej strata inwestora jest ograniczona do -7 USD, ponieważ zarówno długa opcja kupna, jak i krótka opcja kupna są poza pieniędzmi. Na przykład przy cenie akcji 45 USD:
- Inwestor nie zyskałby na swojej długiej pozycji kupna; i
- Inwestor nie straciłby na swojej krótkiej pozycji kupna.
Uwzględniając prowizje netto, inwestor miałby stratę netto w wysokości 7 USD .
Dlatego w przypadku spreadu byka inwestor jest:
- Ograniczona do maksymalnej straty równej prowizji netto; i
- Ograniczone do maksymalnego zysku równego różnicy w cenach wykonania między krótkim i długim połączeniem oraz prowizjami netto.
Stosowanie formuł na spread call byka:
- Maksymalny zysk = 70 USD - 50 USD - 7 USD = 13 USD
- Maksymalna strata = 7 USD
- Próg rentowności = 50 USD + 7 USD = 57 USD
Wartości odpowiadają powyższej tabeli.
Reprezentacja wizualna
Powyższy obszerny przykład można wizualnie przedstawić w następujący sposób:
Gdzie:
- Niebieska linia reprezentuje pay-off; i
- W kropkowane żółte linie oznaczają długie opcji kupna i krótkiej opcji call.
Zauważ, że niebieska linia jest po prostu połączeniem dwóch kropkowanych żółtych linii.
Poniższa tabela wypłat odpowiada powyższemu graficznemu wykresowi.
Przykład spreadu Bull Call
Jorge chce wykorzystać spread call byka w firmie ABC. Firma ABC jest obecnie sprzedawana po cenie 150 USD. Kupuje opcję call in the money za premię w wysokości 10 dolarów. Cena wykonania opcji wynosi 145 USD i wygasa w styczniu 2020 r. Ponadto Jorge sprzedaje opcję call out-of-the-money za premię w wysokości 2 USD. Cena wykonania opcji wynosi 180 USD i wygasa w styczniu 2020 r.
Jaka jest maksymalna wypłata, maksymalna strata i próg rentowności powyżej spreadu byka?
Prowizja netto wynosi 8 USD (2 USD wezwania OTM - 10 USD wezwania ITM).
Stosując formuły dla spreadu byka, Jorge określa:
- Maksymalny zysk = 180 USD - 145 USD - 8 USD = 27 USD
- Maksymalna strata = 8 $
- Próg rentowności = 145 USD + 8 USD = 153 USD
Aby potwierdzić, Jorge tworzy tabelę wypłat:
Zalety i wady korzystania ze spreadu Bull Call
Główną zaletą korzystania ze spreadu byka jest to, że kosztuje mniej niż zakup opcji kupna. W powyższym przykładzie, gdyby Jorge użył tylko opcji kupna, musiałby zapłacić premię w wysokości 10 USD. Korzystając z spreadu byka, musi zapłacić tylko 8 $ netto. Oprócz tego, że jest tańszy, straty są również mniejsze. Gdyby kurs spadł do 0 USD, Jorge odnotowałby stratę jedynie 8 USD w porównaniu z 10 USD (gdyby użył tylko opcji długiej kupna).
Jednak jedną istotną wadą stosowania spreadu byka call jest to, że potencjalne zyski są ograniczone. Na przykład w powyższym przykładzie maksymalny zysk, jaki Jorge może osiągnąć, wynosi tylko 27 USD ze względu na krótką pozycję opcji kupna. Nawet gdyby cena akcji wzrosła do 500 dolarów, Jorge byłby w stanie osiągnąć zysk tylko w wysokości 27 dolarów.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Spread Box Spread Box Spread to strategia handlowa opcjami, która łączy w sobie spread typu bear put i bull call. Aby spread box był skuteczny: daty wygaśnięcia
- Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie
- Handel spreadem Handel spreadem Handel spreadem - znany również jako handel wartościami względnymi - to metoda handlu, w ramach której inwestor jednocześnie kupuje jeden papier wartościowy i sprzedaje
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
