Co to są zwroty ważone pieniędzmi i czasem?

Zwroty ważone pieniędzmi i czasem to stopy zwrotu zwykle stosowane do oceny wyników zarządzanego portfela inwestycyjnego. Obecnie ważona czasowo stopa zwrotu jest standardem branżowym, ponieważ zapewnia bardziej sprawiedliwą ocenę wyników menedżera inwestycyjnego.

ważone czasowo a pieniądze ważone

Zwrot ważony pieniędzmi

Jeśli chodzi o monitorowanie wyników inwestycji, zwroty ważone pieniędzmi funkcjonują w taki sam sposób, jak wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto (NPV) projektu zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji. robi. W kontekście oceny projektu, IRR opisywałaby zwrot z inwestycji związany z realizacją określonego projektu. Koszt kapitału (WACC WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Formuła WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć,a także zapewnia do pobrania kalkulator WACC) można traktować jako minimalną referencyjną wartość IRR, którą projekt musi wytworzyć, aby uzyskać dodatnią wartość NPV NPV Formuła Przewodnik po formule NPV w programie Excel podczas przeprowadzania analizy finansowej. Ważne jest, aby dokładnie zrozumieć, jak działa formuła NPV w programie Excel i kryje się za nią matematyka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdzie, PV = wartość bieżąca, F = przyszła płatność (przepływ gotówki), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłości. Z matematycznego punktu widzenia:F = przyszła płatność (przepływ gotówki), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłości. Z matematycznego punktu widzenia:F = przyszła płatność (przepływ gotówki), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłości. Z matematycznego punktu widzenia:

  • WACC> IRR = Ujemna NPV
  • WACC = IRR = NPV 0 $
  • WACC <IRR = dodatnia wartość NPV

W kontekście zarządzania inwestycjami zwrot ważony pieniądzem to zwrot, przy którym wartość portfela jest aktualna Wartość pieniądza w czasie Wartość pieniądza w czasie jest podstawową koncepcją finansową, która utrzymuje, że pieniądz w teraźniejszości jest wart więcej niż ta sama suma pieniędzy które mają zostać odebrane w przyszłości. Dzieje się tak, ponieważ pieniądze, które masz teraz, można zainwestować i uzyskać zwrot, tworząc w ten sposób większą kwotę pieniędzy w przyszłości. (Ponadto, przy czym przyszłe (PV) wpływów równa się jego wartości PV wypływów (tj. Stopie zwrotu równej stopie dyskontowej). Przykłady wpływów i wypływów środków pieniężnych można znaleźć poniżej:

wpływy a wypływy środków pieniężnych

Ta metoda nie jest idealna do monitorowania wyników menedżerów inwestycyjnych, ponieważ zwroty mogą być wypaczone przez duże depozyty lub wypłaty żądane przez klientów. Inne takie zmiany wielkości rachunku mogą nieuczciwie pomóc lub ukarać zarządzającego inwestycją, ponieważ prośby klientów są poza ich kontrolą.

Aby obliczyć zwrot ważony pieniędzmi, ustaw wartość PV wpływów pieniężnych = wypływy pieniężne PV i oblicz stopę dyskontową. Będzie to wymagało arkusza kalkulacyjnego lub kalkulatora finansowego. Aby obliczyć zwrot ważony pieniędzmi, będziemy musieli:

  1. Tożsamość wszystkich wypływów i wpływów
  2. Ustawione wypływy PV = wpływy PV
  3. Znajdź r

Przykład zwrotu ważonego pieniędzmi

Menedżer inwestycyjny kupuje dziś akcje za 100 USD. Ma zamiar trzymać akcje przez trzy lata i każdego roku zbierać 5 dolarów dywidendy. Pod koniec trzeciego roku spodziewa się, że będzie mógł sprzedać akcje za 150 USD. Jaki jest ważony pieniądzem zwrot z tego portfela inwestycyjnego?

Odpowiedź

Krok 1 - Zidentyfikuj wpływy i wypływy

Wpływy: dywidendy (5 USD w roku 1, 2 i 3) i sprzedaż akcji (150 USD w roku 3). Wypływy: zakup zapasów (rok 0)

Krok 2 - Ustaw napływy PV = wypływy PV

ważone czasowo a pieniądze ważone

Krok 3 - Rozwiąż r

Korzystając z kalkulatora finansowego, solvera w programie Excel lub metodą prób i błędów, otrzymujemy wartość około 18,88%

Zwrot ważony w czasie

Zwroty ważone w czasie to geometryczne wskaźniki wyników portfeli inwestycyjnych. Obliczanie zwrotu ważonego w czasie wymaga podziału portfela inwestycyjnego na różne przedziały czasowe (lub przedziały utrzymywania) i oceny wyników w każdym przedziale (stąd nazwa „ważony czasowo”). Wyniki portfela dla każdego okresu utrzymywania można znaleźć za pomocą następującego równania:

ważone czasowo a pieniądze ważone

Gdzie:

Vt - wartość portfela na koniec okresu t

Vt-1 - Wartość portfela na koniec okresu t-1 (poprzedni okres)

Dt - Dywidendy otrzymane w okresie t

Dept - Depozyty złożone w okresie t

Wt - Wypłaty dokonane w okresie t

Podejście to oddziela wyniki inwestycyjne od wypłat i depozytów, dzięki czemu ocena zarządzającego inwestycją jest sprawiedliwsza. Wypłaty i depozyty będą rozliczane w Vt następnego okresu .

Aby obliczyć ważony czasowo zwrot z portfela inwestycyjnego, musimy:

  1. Zidentyfikuj wszystkie okresy wstrzymania
  2. Zidentyfikuj wszystkie wypłaty i depozyty
  3. Oblicz zwrot okresu utrzymywania (HIR) dla każdego interwału
  4. Znajdź średnią geometryczną HIR, dodając 1 do każdego wyniku i mnożąc je razem, a następnie odejmując 1
  5. Annualizuj zwrot

Przykład zwrotu ważonego w czasie

Poniższa tabela przedstawia wartość rynkową określonego portfela w różnych terminach:

Przykładowa tabela zwrotu ważonego w czasie

Dowiadujemy się również, że klient dokonał wypłaty w wysokości 12 000 USD 3 marca 2012 r. I depozytu w wysokości 20 000 USD 20 grudnia 2012 r. Jaki jest ważony czasowo zwrot z tego portfela inwestycyjnego?

Odpowiedź

Krok 1 - Zidentyfikuj wszystkie interwały wstrzymania

Na podstawie podanych informacji istnieją 4 interwały wstrzymania (HI):

  • Od 31 grudnia 2011 do 31 stycznia 2012 (HI1)
  • Od 31 stycznia 2012 do 30 kwietnia 2012 (HI2)
  • Od 30 kwietnia 2012 do 30 listopada 2012 (HI3)
  • Od 30 listopada 2012 do 31 grudnia 2012 (HI4)

Krok 2 - Zidentyfikuj wszystkie wypłaty i depozyty

  • Wypłata w wysokości 12 000 USD została dokonana 3 marca 2012 r., Co przypada na HI2
  • 20 grudnia 2012 r. Wpłacono depozyt w wysokości 20 000 USD, który przypada na okres HI4

Krok 3 - Obliczenie powrotu interwału utrzymywania (HIR) dla każdego interwału

Krok 4 - Dodaj 1 do HIR, mnożąc je razem, a następnie odejmując 1

Krok 5 - Annualizuj zwroty

Podane powyżej dane dotyczą jednego roku, dlatego nie ma potrzeby przeprowadzania kalkulacji annualizacji. Gdyby dostarczone dane obejmowały ponad rok, musielibyśmy postępować zgodnie z tą formułą.

Zatem ważony czasowo zwrot z tego portfela wynosi 28,40%

Wniosek

Obie metody są przydatne do oceny wyników portfela inwestycyjnego w czasie. Jednak, jak opisano powyżej, metoda ważona w czasie jest bardziej praktyczną formułą, ponieważ uwzględnia zmiany sald kont i koncentruje się wyłącznie na wynikach inwestycyjnych.

Więcej zasobów

Dziękujemy za przeczytanie przewodnika finansowego na temat zwrotu pieniędzy i zwrotu ważonego w czasie. Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby dowiedzieć się więcej na temat pokrewnych tematów, zapoznaj się z następującymi zasobami finansowymi:

  • Metody inwestycyjne Metody inwestycyjne Ten przewodnik i przegląd metod inwestycyjnych przedstawia główne sposoby, w jakie inwestorzy próbują zarabiać pieniądze i zarządzać ryzykiem na rynkach kapitałowych. Inwestycją jest każdy składnik aktywów lub instrument zakupiony z zamiarem sprzedaży za cenę wyższą niż cena zakupu w pewnym momencie w przyszłości (zyski kapitałowe) lub z nadzieją, że składnik aktywów bezpośrednio przyniesie dochód (np. lub dywidendy).
  • Total Return Swap Total Return Swap Total Return Swap to umowa między dwiema stronami, które wymieniają między sobą zwrot z aktywów finansowych. W tej umowie jedna strona dokonuje płatności w oparciu o ustaloną stawkę, podczas gdy druga strona dokonuje płatności na podstawie całkowitego zwrotu z aktywów bazowych.
  • Stopa zwrotu Stopa zwrotu Stopa zwrotu (ROR) to zysk lub strata z inwestycji w okresie, w stosunku do początkowego kosztu inwestycji, wyrażona w procentach. Ten przewodnik przedstawia najpopularniejsze formuły
  • Zwrot z aktywów (ROA) Zwrot z aktywów i formuła ROA Formuła ROA. Zwrot z aktywów (ROA) to rodzaj miernika zwrotu z inwestycji (ROI), który mierzy rentowność firmy w stosunku do jej aktywów ogółem. Wskaźnik ten wskazuje, jak dobrze firma radzi sobie, porównując zysk (dochód netto), który generuje, z kapitałem zainwestowanym w aktywa.
  • Kurs Podstawy stałych dochodów - finanse

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022