Wielokrotności wyceny LTM vs. NTM

Analitycy finansowi analizują transakcje korporacyjne na podstawie LTM vs. NTM oraz szeregu mnożników wyceny. W świecie fuzji i przejęć Fuzje i przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu M&A. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji, wycena względna jest jednym z najszybszych sposobów wyceny biznes. Jednak bardzo ważne staje się zrozumienie używanej miary, ponieważ celem jest zawsze porównanie firm z podobnym punktem danych, aby uniknąć niespójności w wyniku.

Schemat LTM vs NTM

LTM oznacza ostatnie dwanaście miesięcy LTM (ostatnie dwanaście miesięcy) LTM (ostatnie dwanaście miesięcy), znane również jako kroczące lub kroczące dwanaście miesięcy, to ramy czasowe często stosowane w połączeniu ze wskaźnikami finansowymi, takimi jak przychody lub zwrot z kapitału (ROE), ocena wyników firmy w okresie bezpośrednio poprzedzającym 12 miesięcy. i TTMoznacza końcowe dwanaście miesięcy, co jest zasadniczo wielokrotnością historyczną lub wsteczną. Wykorzystuje punkty danych, takie jak zysk na akcję na akcję (EPS). Zysk na akcję (EPS) jest kluczowym miernikiem używanym do określenia części zysku spółki dla zwykłego akcjonariusza. Wskaźnik EPS mierzy zysk każdej akcji zwykłej, EBITDA EBITDA EBITDA lub zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją to zysk przedsiębiorstwa przed jakimikolwiek odliczeniami netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady, przychody itp. Z ostatnich dwunastu miesięcy eksploatacji. Powodem używania danych z poprzednich okresów jest to, że są one dokładne, a zatem bardziej wiarygodne.LTM jest powszechnie stosowany w firmach o jednolitych perspektywach wzrostu.

Jednak gdy wyniki firmy zależą od jej cykliczności lub znajomości technologii, perspektywy rozwoju są różne. W takim przypadku historyczne wielokrotności nie są prawdziwe. W rezultacie NTM , czyli następne dwanaście miesięcy i inne przyszłe wielokrotności mają więcej sensu, ponieważ dają obraz tego, co firma planuje osiągnąć.

Przykład wielokrotności wyceny LTM vs. NTM

Poniższe zebrane dane dla Amazon pokazują, jak zmienia się wydajność jego EPS z 80,4% w zeszłym roku do oczekiwanych wyników 85,7% w NTM. Podobna prognoza dotyczy przychodów spółki.

Wielokrotności wyceny LTM vs NTM

Poniższe wielokrotności pokazują, w jaki sposób różnica między wielokrotnościami może być oparta na prognozach historycznych i przyszłych. Poniżej znajduje się wielokrotność LTM i NTM Amazon.

PROGNOZA WIELOKROTNOŚCI (ŚREDNIA)
LTMNTM
EV / przychody3.72.73
EV / EBITDA42,2623.42
EV / EBIT160,3594
PE217,19142,4
KOŁEK8.382.21
Stopa dywidendy00
Wydajność FCF0.392.18
Cena / sprzedaż3.632.68
Cena / przepływ gotówki35.0223.8
Cena / wartość księgowa23.417.3
Zwrot z aktywów2.834.41
Zwrotu z kapitału12,9118.2
Zwrot z zainwestowanego kapitału11,6917.22

Analiza wielokrotności wyceny

EV / przychody

Jest to jedna z najpopularniejszych mnożników używanych w różnych branżach, ponieważ trudno jest manipulować liczbami przychodów. Wielokrotność wartości przedsiębiorstwa (EV) / przychodu do przychodu Wielokrotność wartości przedsiębiorstwa (EV) do przychodu jest miarą wyceny używaną do wyceny przedsiębiorstwa poprzez podzielenie jego wartości przedsiębiorstwa (kapitał własny plus zadłużenie minus gotówka) przez jego roczny przychód. Powszechnie stosowany mnożnik EV do przychodu staje się istotny, zwłaszcza gdy firma zgłasza ujemną EBITDA, ponieważ wielokrotność EV / EBITDA nie będzie miała znaczenia. Start-upy z sektora e-commerce generalnie będą wykazywać ujemną EBITDA w pierwszych latach. Zatem EV / Revenue jest miernikiem kiepskim, ponieważ dwie firmy o takich samych przychodach mogą wykazywać dużą różnicę w sposobie ich działania, co znajduje odzwierciedlenie w ich EBITDA.

EV / EBITDA

EV / EBITDA EV / EBITDA Wartość EV / EBITDA jest używana w wycenie w celu porównania wartości podobnych przedsiębiorstw poprzez oszacowanie ich wartości przedsiębiorstwa (EV) do EBITDA wielokrotności w stosunku do średniej. W tym przewodniku podzielimy wielokrotność EV / EBTIDA na różne jej składniki i przeprowadzimy Cię przez proces jej obliczania krok po kroku jest jedną z najczęściej używanych wielokrotności i działa jako wskaźnik zastępczy dla wolnych przepływów pieniężnych (przed kapitałem wydatki). Dowiedz się więcej o EBITDA EBITDA EBITDA lub zysk przed odliczeniem odsetek, podatku, amortyzacji i amortyzacji to zysk firmy przed jakimikolwiek odliczeniami netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady.

EV / EBIT

EBIT Przewodnik po EBIT EBIT oznacza zysk przed odsetkami i podatkami i jest jedną z ostatnich sum częściowych w rachunku zysków i strat przed dochodem netto. EBIT jest czasami nazywany dochodem operacyjnym i nazywa się go, ponieważ uzyskuje się go po odjęciu wszystkich kosztów operacyjnych (kosztów produkcji i kosztów nieprodukcyjnych) od przychodów ze sprzedaży. (zwany również dochodem operacyjnym) Dochód operacyjny Dochód operacyjny, zwany również zyskiem operacyjnym lub zyskiem przed odsetkami i podatkami (EBIT), to kwota przychodów pozostałych po odliczeniu bezpośrednich i pośrednich kosztów operacyjnych. Koszty z tytułu odsetek, przychody z tytułu odsetek i inne nieoperacyjne źródła przychodów nie są uwzględniane przy obliczaniu dochodu operacyjnego, który uzyskuje się po korekcie amortyzacji,ponieważ odzwierciedla rzeczywiste wydatki i uwzględnia zużycie aktywów firmy, które muszą zostać wymienione przez firmę. W przypadku firm mało kapitałochłonnych, takich jak firmy konsultingowe czy technologiczne, EBITDA i EBIT są nieco zbliżone, stąd współczynniki EV / EBITDA i EV / EBIT są zbliżone.

EV / zaangażowany kapitał

Nie jest to jeden z bardzo popularnych sposobów obliczania mnożników, ale nadal jest używany przez kapitałochłonne firmy. Zainwestowany kapitał determinuje potencjalne zarobki, jednak nie uwzględnia różnic w rentowności. Dowiedz się więcej o obliczaniu zwrotu z zaangażowanego kapitału Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE), wskaźnik rentowności, który mierzy, jak efektywnie firma wykorzystuje swój kapitał do generowania zysków. Zwrot z kapitału (ROCE).

P / E

Wielokrotny wskaźnik ceny do zysku do ceny Wskaźnik do ceny do zysku (do wskaźnika do zysku) to stosunek ceny akcji spółki do zysku na akcję. Daje inwestorom lepsze poczucie wartości przedsiębiorstwa. Wskaźnik P / E pokazuje oczekiwania rynku i jest ceną, jaką musisz zapłacić za jednostkę bieżących (lub przyszłych) zysków, uwzględnia cenę w liczniku i zysk na akcję w mianowniku. Jest to podobne do wartości kapitału własnego w stosunku do dochodu netto, w którym dzieli się je na w pełni rozwodnione akcje.

Stosunek PEG

Wskaźnik PEG Wskaźnik PEG Wskaźnik PEG to stosunek P / E przedsiębiorstwa podzielony przez prognozowany wzrost zysków (stąd „PEG”). Jest to przydatne przy dostosowywaniu firm o wysokim wzroście. Wskaźnik koryguje tradycyjny wskaźnik P / E, uwzględniając oczekiwaną w przyszłości stopę wzrostu zysku na akcję. Przykłady i przewodnik po PEG to po prostu stosunek P / E podzielony przez tempo wzrostu EPS. Wielokrotność bierze pod uwagę perspektywy rozwoju firmy, jednocześnie rejestrując jej tempo wzrostu. Firma w fazie wzrostu osiągnie większą wartość niż firma, która osiągnęła już etap dojrzałości.

Dodatkowe zasoby

Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika po LTM vs NTM. Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:

  • Kalendarze Kalendarium Proces standaryzacji sprawozdań finansowych nazywany jest kalendarium. Aby porównywalne firmy były „równe”, dane finansowe każdej firmy muszą zostać ujednolicone, tak aby istniała uczciwa podstawa do porównania. Jeśli badasz zbiór firm z różnymi latami podatkowymi
  • Rok obrachunkowy Rok obrachunkowy (FY) Rok obrachunkowy (FY) to 12-miesięczny lub 52-tygodniowy okres używany przez rządy i przedsiębiorstwa do celów księgowych do sporządzania rocznych sprawozdań finansowych. Rok podatkowy (FY) niekoniecznie następuje po roku kalendarzowym. Może to być np. 1 października 2009 - 30 września 2010.
  • Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe to rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. Te trzy podstawowe stwierdzenia są zawiłe
  • Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach

Zalecane

Co to jest opcja na akcje?
Co to jest jednostka?
Co to jest korekta wyceny kredytowej (CVA)?