Rentowność rolek to rodzaj zwrotu z inwestycji w kontrakty terminowe na towary. Jest to spowodowane różnicą w cenie kontraktów towarowych o krótszym terminie zapadalności i ich dłuższych odpowiednikach. Kontrakt futures to obietnica kupna lub sprzedaży towaru w przyszłości, ale po wcześniej ustalonej cenie lub cenie terminowej. Rzeczywista wartość rynkowa, po której instrument lub składnik aktywów jest przedmiotem obrotu w dniu wygaśnięcia lub wykonania kontraktu, nazywana jest ceną kasową. Cena spot. Cena kasowa to bieżąca cena rynkowa papieru wartościowego, waluty lub towaru do kupienia / sprzedane do natychmiastowego rozliczenia. Innymi słowy, jest to cena, po której sprzedający i kupujący wyceniają teraz aktywa. .
Rentowności rolek mogą być dodatnie lub ujemne, w zależności od tego, czy rynek jest w fazie contango, czy wstecz. Należy zauważyć, że zwrot z rolki jest tylko jednym z wielu źródeł zwrotu dla kontraktów terminowych na towary. Roll return oferuje dodatkową zaletę polegającą na zapewnieniu wglądu w spodziewane zmiany cen towarowego kontraktu futures Kontrakt futures Kontrakt futures to umowa kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie za z góry określoną cenę. Jest również znany jako instrument pochodny, ponieważ kontrakty terminowe wywodzą swoją wartość z aktywów bazowych. Inwestorzy mogą nabyć prawo do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie za z góry określoną cenę. czy to spadek cen z contango, czy odwrotnie w przypadku backwardation. A zatem,normalne contango i normalne backwardation odnoszą się do zjawiska, którego nie można zaobserwować ani udowodnić w czasie rzeczywistym.
Szybkie podsumowanie:
- Rentowność rolek jest rodzajem zwrotu z inwestycji w kontrakty terminowe na towary. Jest to spowodowane różnicą w cenie kontraktów towarowych o krótszym terminie zapadalności i ich dłuższych odpowiednikach.
- Rentowności rolek mogą być dodatnie lub ujemne, w zależności od tego, czy rynek jest w fazie wstecznej, czy contango.
- Roll return oferuje dodatkową zaletę polegającą na zapewnieniu wglądu w spodziewane zmiany cen kontraktów futures na towary, czy to spadek cen z contango, czy odwrotnie w przypadku backwardation.
Co to jest Contango?
Kiedy ceny kontraktów z dłuższym terminem są wyższe niż cen kontraktów z krótszym terminem, mówi się, że rynek jest w stanie contango. Contango występuje z powodu kosztów poniesionych przez właściciela towaru w celu posiadania lub przechowywania określonego towaru. Towary Towary to inna klasa aktywów, podobnie jak akcje i obligacje. Jednak różnią się w tym sensie, że są produktami pochodzącymi z ziemi, do których należą bawełna, ropa naftowa, gaz, kukurydza, pszenica, pomarańcze, złoto i uran. Zasadniczo surowcami są towary.
Inwestor, który chce zainwestować w towar, wybierze konkretny kontrakt na zakup. W takim przypadku wybiorą kontrakt na dłuższy termin. Z perspektywy rentowności rolek, w miarę upływu czasu, cena kontraktu spadnie lub spadnie w kierunku ceny następnego najbliższego kontraktu. To z kolei spadnie w kierunku ceny najbliższego kontraktu i tak dalej.
Proces ten nazywa się rentownością rolek, aw przypadku contango zwrot jest ujemny ze względu na spadające ceny. W takim przypadku inwestor zdecyduje się sprzedać obecny kontrakt lub zaczekać do jego wygaśnięcia, aby w przyszłości utrzymać ekspozycję na towar. Następnie ponownie zainwestują w długoterminowy kontrakt, powtarzając w ten sposób cykl.
Co to jest backwardation?
Kiedy ceny kontraktów z dłuższym terminem są niższe niż cen kontraktów z krótszym terminem, mówi się, że rynek znajduje się w fazie wstecznej. Może się to zdarzyć w przypadkach, gdy aktualny stan zapasów towaru jest niski.
Na przykład susza lub nadmierne opady deszczu mogą spowodować słabe zbiory w rolnictwie. W takich przypadkach w bieżącym sezonie brakowałoby surowców, co spowodowałoby gwałtowny wzrost kontraktów związanych z tegorocznymi zbiorami. Cena kontraktu z dłuższym terminem będzie rosła do następnego najbliższego kontraktu, ponieważ typowy inwestor kupujący po cenie rynkowej sprzedałby kontrakt po nieco wyższej cenie. W ten sposób inwestorzy osiągają dodatnią rentowność rolek.
Obliczanie wydajności rolek
Aby obliczyć rentowność rolek, inwestor musi znać kursy obu kontraktów futures oraz cenę kasową instrumentu bazowego, którym w tym przypadku jest towar. Na przykład, załóżmy, że czerwcowe kontrakty terminowe na soję kosztują 100 USD, podczas gdy w lipcu 95 USD, a cena spot wynosi 100 USD.
Inwestor X spodziewał się, że ceny soi pozostaną takie same lub wzrosną. Dlatego zdecydowała się przesunąć kontrakt do lipca, ale w dniu wygaśnięcia cena spot jest nadal taka sama (100 USD). Rentowność rolki Inwestora X byłaby następująca:
- Zmiana ceny futures = 100 USD - 95 USD = 5 USD
- Zmiana ceny spot = 100 USD - 100 USD = 0 USD
- Wydajność rolki = 5 USD - 0 USD = 5 USD
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby pomóc Ci zostać światowej klasy analitykiem finansowym i rozwinąć swoją karierę w pełnym zakresie, te dodatkowe zasoby będą bardzo pomocne:
- Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation to terminy używane do opisania kształtu krzywej futures dla rynków towarowych. Krzywa kontraktów futures ma dwa wymiary: czas na osi poziomej i cenę dostawy towaru na osi pionowej.
- Data wygaśnięcia (instrumenty pochodne) Termin wygaśnięcia w instrumentach pochodnych oznacza datę wygaśnięcia opcji lub kontraktu futures. Innymi słowy, data wygaśnięcia to ostatni dzień
- Zobowiązania terminowe Zobowiązania terminowe Terminowe zobowiązanie terminowe oznacza porozumienie umowne między dwiema stronami dotyczące przeprowadzenia planowanej transakcji, tj. Transakcji w przyszłości. Naprzód
- Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu odnoszą się do różnych metod handlu aktywami. Dwa główne typy mechanizmów handlowych to oparte na kwotowaniach i zleceniach mechanizmy handlowe
