Uśmiech zmienności odnosi się do graficznej reprezentacji w kształcie litery U wzoru utworzonego przez implikowane zmienności wielu kontraktów opcji, które mają tę samą datę wygaśnięcia. Wzór geograficzny uzyskany, gdy wartości różnych zmienności implikowanych Zmienność implikowana (IV) Zmienność implikowana - lub po prostu IV - wykorzystuje cenę opcji do obliczenia tego, co rynek mówi o przyszłej zmienności opcji, wykreślając je odpowiadające im opcje; linia jest tworzona w taki sposób, że jest nachylona w górę na jednym lub obu końcach, podobnie jak uśmiech.
Źródło
Podsumowanie
- Uśmiech zmienności odnosi się do graficznej reprezentacji w kształcie litery U wzoru utworzonego przez implikowane zmienności wielu kontraktów opcyjnych, które mają tę samą datę wygaśnięcia.
- Dane rejestrowane w sytuacji, gdy poza pieniędzmi lub w opcjach pieniężnych wykazują wyższą zmienność implikowaną niż w przypadku opcji pieniężnych, nazywane są uśmiechem.
- Pierwszy uśmiech zmienności odnotowany w historii finansowej miał miejsce w następstwie krachu na giełdzie w Czarny poniedziałek w 1987 roku.
Kiedy obserwuje się uśmiech zmienności?
Proces ustalania cen opcji jest skomplikowany, ponieważ na wycenę opcji wpływają czynniki zewnętrzne, takie jak czas pozostały do wykupu opcji, cena wykonania Cena wykonania Kurs wykonania to cena, po której posiadacz opcji może skorzystać z opcji kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada opcję kupna, czy opcję sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. opcji oraz oczekiwany poziom zmienności lub implikowaną zmienność instrumentu bazowego. Ta nieregularność znajduje odzwierciedlenie w uśmiechu zmienności na rynku.
Najbardziej oczywistą hipotezą wyjaśniającą, dlaczego obserwuje się uśmiechy wynikające ze zmienności, jest to, że istnieje większy popyt na opcje pieniężne lub poza nimi, w przeciwieństwie do opcji, które są dostępne po cenie.
Modele opcji, które są bardziej wyrafinowane i rozwinięte w porównaniu z modelem Blacka-Scholesa, doprowadziły do zawyżenia cen opcji nieopłacalnych. Odbywa się to w celu uwzględnienia nadmiernej ekspozycji na ryzyko związanej z opcjami out-of-money.
Dane rejestrowane w sytuacji, gdy poza pieniędzmi lub w opcjach pieniężnych wykazują wyższą implikowaną zmienność niż w przypadku opcji pieniężnych, nazywane są uśmiechem. Oznacza to, że gdy cena wykonania opcji odsuwa się od aktualnej ceny rynkowej tej opcji, implikowana zmienność opcji sprzedaży i opcji kupna wzrasta.
Generalnie, implikowana zmienność at the money At the Money (ATM) At the money (ATM) opisuje sytuację, w której cena wykonania opcji jest równa bieżącej cenie rynkowej aktywów bazowych. Jest to koncepcja opcji, która zwykle pozostaje niska. Zatem istnienie uśmiechu oznaczało, że zarządzający pieniędzmi zazwyczaj wolałby wystawiać opcje kupna zamiast opcji sprzedaży.
Model Blacka-Scholesa
Uśmiechy związane z zmiennością nie są typowymi obserwacjami, a teoria opcji Blacka-Scholesa opiera się na całkowicie płaskiej krzywej zmienności.
Model Blacka-Scholesa jest standardową formułą używaną do wyceny instrumentów pochodnych, zwłaszcza opcji. Kiedy implikowana zmienność opcji jest wykreślana w odniesieniu do odpowiednich cen wykonania, model Blacka-Scholesa przewiduje, że otrzymana krzywa jest płaska. Oznacza to, że wszystkie opcje wygasają w tym samym dniu i dotyczą instrumentu bazowego, który wyceniany po tej samej cenie ma taką samą zmienność implikowaną.
Jednak nie zawsze jest to prawdą. Rynki są często świadkami ekstremalnych wydarzeń, które mają tendencję do tworzenia niespójności w ogólnych trendach na rynku. Uśmiech zmienności zarejestrowany po raz pierwszy w historii finansowej był następstwem krachu na giełdzie w Czarny poniedziałek w 1987 roku. Czarny poniedziałek „Czarny poniedziałek” - jak się dziś nazywa - miał miejsce 19 października (poniedziałek) w 1987 roku. tego dnia doszło do załamania giełd na całym świecie, chociaż.
Wystąpienie skrajnego zdarzenia może spowodować znaczną zmianę cen opcji, dlatego należy je uwzględnić w zmienności implikowanej. Zatem przy tworzeniu modeli finansowych Typy modeli finansowych Do najczęściej spotykanych typów modeli finansowych należą: model 3-wyciągowy, model DCF, model M&A, model LBO, model budżetowy. Odkryj 10 najlepszych typów, trzeba wziąć pod uwagę możliwość wystąpienia ekstremalnych zdarzeń.
Jakie są ograniczenia uśmiechu zmienności?
Uśmiech zmienności to tylko model, a implikowana zmienność opcji niekoniecznie musi się z nim zgadzać. Może się zdarzyć, że implikowana zmienność jest wyrównana z odwrotnym lub do przodu, a nie uśmiechem. Zazwyczaj opcje walutowe i krótkoterminowe opcje na akcje mają tendencję do współgrania z uśmiechami zmienności. Z drugiej strony, długoterminowe opcje na akcje i opcje indeksowe skłaniają się bardziej w kierunku dostosowania się do pochylenia.
Uśmiech zmienności nie zawsze może mieć czysty kształt litery U. Może to nastąpić z powodu zewnętrznych czynników rynkowych, takich jak nierównowaga popytu i podaży. Dlatego inwestor musi podejmować decyzje handlowe z wielu czynników. Uśmiech zmienności jest jedynie wskaźnikiem tego, który segment rynku prawdopodobnie doświadczy mniejszej zmienności cen.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Czarny wtorek Czarny wtorek Czarny wtorek to krach giełdowy, który miał miejsce 29 października 1929 r. Uważany jest za najbardziej katastrofalny krach w historii Stanów Zjednoczonych. Czarny wtorek poprzedziła krach giełdy londyńskiej i czarny poniedziałek
- Giełda Giełda Giełda to giełda, na której kupowane i sprzedawane są papiery wartościowe, takie jak akcje i obligacje. Giełdy pozwalają firmom pozyskiwać kapitał, a inwestorom podejmować świadome decyzje na podstawie informacji o cenach w czasie rzeczywistym. Giełdy mogą być lokalizacją fizyczną lub elektroniczną platformą handlową.
- Arbitraż dotyczący zmienności Arbitraż dotyczący zmienności Arbitraż dotyczący zmienności odnosi się do rodzaju strategii arbitrażu statystycznego, która jest wdrażana w handlu opcjami. Generuje zyski z różnicy
- Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie
