Synergia to koncepcja, zgodnie z którą całość jednostki jest warta więcej niż suma części. Ta logika jest zazwyczaj siłą napędową fuzji i przejęć (M&A), w przypadku których bankierzy inwestycyjni Co robią bankierzy inwestycyjni? Co robią bankierzy inwestycyjni? Bankierzy inwestycyjni mogą pracować 100 godzin tygodniowo, wykonując badania, modelowanie finansowe i prezentacje budowlane. Chociaż obejmuje niektóre z najbardziej pożądanych i opłacalnych finansowo stanowisk w branży bankowej, bankowość inwestycyjna jest również jedną z najtrudniejszych i najtrudniejszych ścieżek kariery, Guide to IB i dyrektorzy korporacji często wykorzystują synergię jako uzasadnienie transakcji. Innymi słowy, łącząc dwie spółki w połączeniu, wartość nowej firmy będzie większa niż suma wartości każdej z dwóch łączonych firm.
Jakie są różne typy?
Zasadniczo istnieją dwa rodzaje synergii, które można osiągnąć w procesie M&A Fuzje Przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu M&A. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji: (1) oszczędności kosztów oraz (2) zwiększenie przychodów .
Synergię oszczędności kosztów - zwykle nazywaną synergią operacyjną - można osiągnąć, eliminując zbędne koszty, uzyskując lepszą siłę przetargową z dostawcami i sprzedawcami oraz poprawiając wydajność operacyjną. Nadmiarowe koszty często dotyczą personelu, na przykład nie wymaganie dwóch CEO CEO CEO, skrót od Chief Executive Officer, jest osobą o najwyższym statusie w firmie lub organizacji. Dyrektor generalny jest odpowiedzialny za ogólny sukces organizacji i podejmowanie decyzji zarządczych na najwyższym szczeblu. Przeczytaj opisy stanowisk pracy, a tym samym będziesz w stanie usunąć jeden z listy płac. Siła przetargowa z dostawcami może zostać zwiększona, ponieważ większa firma, która składa większe zamówienia, ma większą dźwignię finansową, a tym samym możliwość negocjowania lepszych cen i lepszych warunków płatności. W końcu,wydajność operacyjną można osiągnąć poprzez dzielenie się najlepszymi praktykami i usprawnianie procesów w obu firmach.
Zwiększenie przychodów wynika z synergii finansowej, którą można osiągnąć poprzez takie rzeczy, jak sprzedaż krzyżowa komplementarnych produktów klientom, posiadanie większej pozycji cenowej wśród konsumentów oraz ekspansja lub możliwość wejścia na nowe rynki i nowe lokalizacje geograficzne.
Przykłady synergii w M&A
Klasycznym przykładem synergii w fuzjach i przejęciach jest ogłoszone w 2015 roku fuzja Krafta i Heinza.
Zgodnie z komunikatem prasowym Heinza:
„Znaczący potencjał synergii obejmuje szacunkowo 1,5 mld USD rocznych oszczędności kosztów wdrożonych do końca 2017 r. Synergie będą pochodzić ze zwiększonej skali nowej organizacji, dzielenia się najlepszymi praktykami i redukcji kosztów”.
W artykułach prasowych po transakcji stwierdzono, że termin synergia zazwyczaj obejmuje zamykanie biur, łączenie zakładów produkcyjnych i zmniejszenie liczby magazynów, co często oznacza redukcję personelu i redukcję miejsc pracy. Z tego powodu wielu pracowników zatrudnionych w Kraft i Heinz martwiło się zwolnieniami.
W tym czasie połączone firmy miały około 28 miliardów dolarów przychodów, więc łączne synergie (1,5 miliarda dolarów oczekiwanych oszczędności kosztów odnotowane w komunikacie prasowym Heinza) stanowiły około 5% tego.
Czy synergia może być negatywna?
Synergie mogą być negatywne (dysynergie), jeśli fuzja lub przejęcie są źle przeprowadzone. W niektórych przypadkach prognozowane oszczędności faktycznie zamieniają się w wyższe koszty, jeśli dwie firmy nie zostaną odpowiednio zintegrowane.
Według badania przeprowadzonego przez McKinsey, ponad 60% transakcji nie spełnia założonych synergii, które miały osiągnąć , a niektóre nie tylko nie osiągają swoich pozytywnych oczekiwań w zakresie synergii, ale w rzeczywistości doświadczają braku synergii.
Jednym z powodów nadmiernego optymizmu może być chęć „sprzedania transakcji” rynkowi lub inwestorom i upewnieniu się, że wygląda ona wystarczająco atrakcyjnie. Istnieje wiele powodów, dla których menedżerowie i dyrektorzy chcą przejmować firmy, nawet jeśli w rzeczywistości nie tworzy to zwiększonej wartości. Typowe powody to budowanie imperium, wzmacnianie ego i uzasadnianie większych pakietów wynagrodzeń (większe firmy płacą wyższe odszkodowania).
Dodatkowe zasoby
Dziękujemy za przeczytanie przewodnika finansowego po transakcjach fuzji i przejęć. Finance jest oficjalnym dostawcą certyfikatu Financial Modeling & Valuation Analyst. Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby kontynuować karierę w branży finansowej, te dodatkowe zasoby finansowe będą pomocne:
- Szablon prezentacji dla bankowości inwestycyjnej Szablon prezentacji dla bankowości inwestycyjnej Szablon prezentacji dla bankowości inwestycyjnej jest darmowy i dostępny do pobrania dla każdego. Jeśli szukasz przykładu lub przewodnika, jak zrobić swój pitchbook, będzie to świetny punkt wyjścia. Prezentacja jest oparta na potencjalnych celach akwizycji, co jest bardzo standardowym typem bankowości inwestycyjnej
- Analiza transakcji M&A Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających to metoda wyceny firmy, w której przeszłe transakcje M&A są obecnie wykorzystywane do wyceny porównywalnej działalności. Powszechnie określana jako „precedensy”, ta metoda wyceny jest stosowana do wyceny całej firmy w ramach fuzji / przejęcia, powszechnie przygotowywanej przez analityków
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
- Kurs modelowania M&A
