Czas trwania dolara to metoda analizy obligacji, która pomaga inwestorowi ustalić wrażliwość cen obligacji na zmiany stóp procentowych. Metoda mierzy zmianę ceny obligacji na każde 100 punktów bazowych (punktów bazowych) zmiany stóp procentowych.
Czas trwania dolara można zastosować do wszelkich produktów o stałym dochodzie, w tym kontraktów forward, obligacji zerokuponowych Obligacja zerokuponowa Obligacja zerokuponowa to obligacja, która nie jest oprocentowana i jest sprzedawana z dyskontem w stosunku do jej wartości nominalnej. Nazywa się to również obligacją czystego dyskonta lub obligacją z głębokim dyskontem. itp. Dlatego można go również wykorzystać do obliczenia ryzyka związanego z takimi produktami.
Szybkie podsumowanie
- Duration dolara jest miarą zmiany ceny obligacji na każde 100 punktów bazowych (punktów bazowych) zmiany stóp procentowych.
- Oblicza się go poprzez zrównoważenie ryzyka cenowego z ryzykiem stopy reinwestycji.
- Duration dolara nie jest dokładną miarą wpływu stóp procentowych na ceny obligacji.
Ryzyko związane z obligacjami
Ryzyka związane z obligacjami obejmują:
1. Ryzyko cenowe
Stopa kuponu płatna z tytułu obligacji jest odwrotnie proporcjonalna do dominujących rynkowych stóp procentowych. Oznacza to, że wraz ze spadkiem stóp procentowych rosną odsetki kuponów obligacji. Obligacje krótkoterminowe są mniej wrażliwe na zmiany oprocentowania, podczas gdy 20-letnie obligacje długoterminowe mogą być bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
Obligacje o niskim kuponie Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji. jest bardziej wrażliwy na zmiany zainteresowań i odwrotnie. Ryzyko cenowe jest bardziej istotne dla inwestorów, którzy zamierzają zatrzymać obligację przez krótki okres i odsprzedać ją przed terminem zapadalności.
2. Ryzyko stopy reinwestycji
Zwrot, który można uzyskać poprzez reinwestowanie płatności kuponowych, jest dodatnio lub bezpośrednio skorelowany z rynkową stopą procentową. Jest to bardziej istotne dla inwestorów, którzy zamierzają trzymać obligację do terminu zapadalności, ponieważ wraz ze wzrostem stóp inwestor zarobi więcej.
Ponieważ oba ryzyka poruszają się w przeciwnych kierunkach i wzajemnie się równoważą, można obliczyć czas trwania, który minimalizuje narażenie na oba ryzyka i maksymalizuje zysk, jaki można osiągnąć. Czas trwania odnosi się do okresu utrzymywania, w którym ryzyko cenowe i ryzyko stopy reinwestycji równoważą się.
Formuły
Czas trwania dolara jest reprezentowany przez obliczenie wartości jednego punktu bazowego w dolarach, czyli zmiany ceny obligacji przy jednostkowej zmianie stopy procentowej (mierzonej w punktach bazowych). Wartość w dolarach na 100 punktów bazowych może być oznaczona jako DV01 lub Wartość w dolarach na 01. Jednostkowa zmiana stopy procentowej o 1% to 100 punktów bazowych.
Wzór na obliczenie czasu trwania to:
Gdzie:
- n = lata do dojrzałości
- c = Bieżąca wartość płatności kuponowych
- t = każdego roku do terminu zapadalności
Wzór na obliczanie czasu trwania dolara jest następujący:
Czas trwania dolara = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Alternatywnie, jeśli znana jest zmiana wartości obligacji i rentowności, można zastosować inny wzór:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Gdzie:
- ΔBV = zmiana wartości obligacji
- Δy = zmiana uzysku
Współczynnik niedokładności w czasie trwania dolara
Duration dolara nie jest dokładną miarą wpływu stóp procentowych na ceny obligacji, ponieważ związek między nimi nie jest liniowy. Oznacza to, że powyższe formuły pozwalają precyzyjnie przewidywać zmiany cen obligacji przy danych stopach procentowych tylko przy niewielkich zmianach.
Więcej zasobów
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją bazę wiedzy, zapoznaj się z dodatkowymi odpowiednimi zasobami poniżej:
- Wycena obligacji Wycena obligacji Wycena obligacji to nauka polegająca na obliczaniu ceny emisyjnej obligacji na podstawie kuponu, wartości nominalnej, rentowności i terminu wykupu. Ceny obligacji pozwalają inwestorom
- Ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej to prawdopodobieństwo spadku wartości aktywa na skutek nieoczekiwanych wahań stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest głównie związane z aktywami o stałym dochodzie (np. Obligacjami), a nie z inwestycjami kapitałowymi.
- Bony skarbowe Bony skarbowe (bony skarbowe) Bony skarbowe (lub w skrócie bony skarbowe) to krótkoterminowy instrument finansowy emitowany przez Departament Skarbu USA z okresem zapadalności od kilku dni do 52 tygodni (jeden rok). Są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji, ponieważ są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu Stanów Zjednoczonych.
- Rentowność do wykupu (YTM) Rentowność do terminu zapadalności (YTM) Rentowność do wykupu (YTM) - inaczej nazywana wykupem lub rentownością księgową - to spekulacyjna stopa zwrotu lub stopa procentowa papieru wartościowego o stałym oprocentowaniu, takiego jak obligacja. YTM opiera się na przekonaniu lub zrozumieniu, że inwestor kupuje papier wartościowy po aktualnej cenie rynkowej i utrzymuje go do czasu jego dojrzałości
