Synergia finansowa występuje wtedy, gdy połączenie dwóch firm poprawia działalność finansową do poziomu wyższego niż wtedy, gdy spółki działały jako odrębne podmioty. Zazwyczaj transakcje M&A Synergie M&A Synergie M&A mają miejsce, gdy wartość połączonej spółki jest wyższa niż suma dwóch pojedynczych spółek. 10 sposobów oszacowania synergii operacyjnych w transakcjach fuzji i przejęć to: 1) analiza zatrudnienia, 2) spojrzenie na sposoby konsolidacji dostawców, 3) ocena oszczędności w siedzibie głównej lub czynszu 4) oszacowanie wartości zaoszczędzonej dzięki dzieleniu się wynikiem w większej firmie, która większa siła przetargowa, aby uzyskać niższy koszt kapitału. Koszt kapitału Koszt kapitału to minimalna stopa zwrotu, jaką firma musi osiągnąć, zanim wygeneruje wartość. Zanim firma zacznie przynosić zyski,musi przynajmniej generować dochody wystarczające na pokrycie kosztów finansowania swojej działalności. Osiągnięcie niższego kosztu kapitału w wyniku fuzji lub przejęcia jest przykładem synergii finansowej.
Synergia w wycenie M&A Wycena synergii finansowej Szablon wyceny synergii finansowej. Kiedy firma przejmuje inną firmę lub dokonuje dużej inwestycji strategicznej, uzasadnia się argumentem, że inwestycja stworzy synergie. Głównym źródłem synergii w przejęciu jest założenie, że firma przejmowana kontroluje wyspecjalizowaną firmę, jest osiągana, gdy wartość dodana z połączenia dwóch spółek jest większa niż spółek działających jako odrębne podmioty. Dobrym sposobem na zastanowienie się nad tym jest poniższy wzór:
V (A + B)> V (A) + V (B)
Dowiedz się więcej na naszym kursie modelowania fuzji i przejęć.
Synergia finansowa a synergia operacyjna
Klasyfikacja synergii jako finansowa lub operacyjna jest podobna do klasyfikacji przepływów pieniężnych jako finansowania przepływów pieniężnych z działalności finansowej.Przepływy pieniężne z działalności finansowej to kwota netto finansowania, które firma generuje w danym okresie, wykorzystana do finansowania biznes. Działalność finansowa obejmuje emisję i spłatę kapitału własnego, wypłatę dywidend, emisję i spłatę zadłużenia oraz zobowiązania z tytułu leasingu kapitałowego lub operacyjne przepływy pieniężne Operacyjne przepływy pieniężne (OCF) to kwota środków pieniężnych generowanych w wyniku regularnej działalności operacyjnej przedsiębiorstwa w określony czas. Formuła operacyjnych przepływów pieniężnych to dochód netto (z dołu rachunku zysków i strat) plus wszelkie pozycje niepieniężne plus korekty o zmiany w kapitale obrotowym.Synergia może powstać zarówno w działalności operacyjnej, jak i finansowej. Główna różnica między nimi to:
- Synergia finansowa wynika z lepszej efektywności działań finansowych i jest związana przede wszystkim z obniżeniem kosztu kapitału Koszt kapitału to minimalna stopa zwrotu, jaką przedsiębiorstwo musi osiągnąć, zanim wygeneruje wartość. Zanim firma będzie mogła osiągnąć zysk, musi przynajmniej wygenerować dochody wystarczające na pokrycie kosztów finansowania swojej działalności. .
- Synergia operacyjna jest osiągana poprzez poprawę działań operacyjnych, takich jak obniżone koszty wynikające z ekonomii skali Korzyści skali odnoszą się do korzyści kosztowej, jaką firma osiąga, gdy zwiększa poziom produkcji. między jednostkowym kosztem stałym a wyprodukowaną ilością. Im większa ilość produkcji, tym niższy jednostkowy koszt stały. Rodzaje, przykłady, przewodnik.
Korzyści z synergii finansowej
Synergia finansowa może być dodatnia lub ujemna. Dodatnia synergia finansowa skutkuje zwiększonymi korzyściami w zakresie podatków, rentowności i zdolności zadłużenia Zdolność zadłużenia Zdolność zadłużenia odnosi się do całkowitej kwoty zadłużenia, jakie firma może zaciągnąć i spłacić zgodnie z warunkami umowy długu. . Negatywna synergia ma miejsce, gdy wartość połączonych firm jest niższa niż łączna wartość każdej oddzielnej firmy.
Aby uzyskać całkowitą wartość przychodów i kosztów połączonej firmy, oceń razem wszystkie rachunki zysków i strat. Oceń, czy połączona rentowność z rachunku zysków i strat tworzy pozytywną synergię. Zbadaj również zdolność zadłużenia połączonej firmy na podstawie bilansów, a na koniec sprawdź, czy środki pieniężne firmy z rachunku przepływów pieniężnych dają pozytywną synergię.
Przykłady korzyści wynikających z synergii finansowej:
1. Korzyści podatkowe
Połączenie dwóch lub więcej firm wiąże się z wieloma konsekwencjami podatkowymi. Korzyści podatkowe mogą powstać w wyniku fuzji, wykorzystania istniejących przepisów podatkowych i wykorzystania strat operacyjnych netto do zabezpieczenia dochodu. Jeśli rentowna firma przejmuje firmę przynoszącą straty, może zmniejszyć swoje obciążenie podatkowe, wykorzystując straty operacyjne netto (NOL) firmy docelowej. Ponadto firma, która może zwiększyć swoje odpisy amortyzacyjne po połączeniu, może zaoszczędzić na kosztach podatkowych i wzroście wartości.
Niewykorzystana zdolność zadłużenia firmy, niewykorzystane straty podatkowe, nadwyżki środków i odpisy aktywów podlegających amortyzacji również tworzą korzyści podatkowe.
2. Zwiększona zdolność zadłużenia
Zdolność zadłużenia może wzrosnąć, ponieważ gdy dwie firmy łączą się, ponieważ ich przepływy pieniężne i zyski mogą stać się bardziej stabilne i przewidywalne. Połączona firma może również zdobyć większe zadłużenie od instytucji pożyczkowych, co może pomóc obniżyć całkowity koszt kapitału. Mniejsze firmy zwykle muszą płacić wyższe oprocentowanie przy zaciąganiu pożyczki w stosunku do większych firm.
Połączone firmy są w stanie uzyskać lepsze oprocentowanie pożyczek, ponieważ osiągają lepszą strukturę kapitałową i przepływy pieniężne w celu zabezpieczenia kredytu. Ponieważ banki opierają swoje stopy procentowe na płynności i dźwigni finansowej konkretnej firmy, połączone przedsiębiorstwo jest w stanie uzyskać pożyczki o korzystniejszej stopie procentowej.
3. Dywersyfikacja i obniżony koszt kapitału własnego
Niższy koszt kapitału wynikający z niższego kosztu kapitału własnego wynika z dywersyfikacji. Często zdarza się, gdy duże firmy przejmują mniejsze lub gdy firmy notowane na giełdzie przejmują firmy prywatne z innej branży. Efekt dywersyfikacji może obniżyć koszt kapitału własnego dla połączonej firmy.
Kiedy firmy się łączą, zyskują szerszą bazę klientów, co może skutkować mniejszą konkurencją. Rozszerzona baza klientów może również skutkować zwiększeniem przychodów, udziału w rynku i przepływów pieniężnych. Dlatego te przewagi konkurencyjne mogą obniżyć koszt kapitału własnego. Jest to jednak w dużym stopniu zależne od wielkości i branży firmy.
Podsumowanie
Synergia finansowa jest powszechnie stosowana przy ocenie spółek w kontekście fuzji i przejęć. Jest to rodzaj synergii, który wiąże się z poprawą wyników finansowych w przypadku połączenia dwóch firm. Synergia finansowa jest często częścią argumentu przemawiającego za potencjalnym połączeniem lub przejęciem.
Pobierz bezpłatny szablon wyceny synergii finansowej
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego analityka modelowania finansowego i wyceny Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z następującymi zasobami finansowymi:
- Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
- Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
- Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia ocenia wpływ finansowy, jaki połączenie lub przejęcie może mieć na spółkę. Należy to wcześniej dokładnie rozważyć
- Rodzaje połączeń Rodzaje połączeń Łączenie to umowa, w której dwie spółki łączą się w jedną spółkę. Innymi słowy, fuzja to połączenie dwóch spółek w jeden podmiot prawny. W tym artykule przyjrzymy się różnym typom fuzji, którym mogą przejść firmy. Rodzaje fuzji Istnieje pięć różnych typów połączeń
