Co to jest zasada wartości bieżącej netto?

Reguła wartości bieżącej netto to koncepcja inwestycyjna, w której stwierdza się, że projekty powinny być realizowane tylko wtedy, gdy wykazują dodatnią wartość bieżącą netto (NPV). Ponadto nie należy podejmować żadnych projektów ani inwestycji o ujemnej wartości bieżącej netto.

Reguła wartości bieżącej netto

Zrozumienie wartości bieżącej netto (NPV)

Wartość bieżąca netto (NPV) to obliczona różnica między wpływami pieniężnymi netto a wypływami środków pieniężnych netto w danym okresie. Wartość NPV jest powszechnie stosowana do oceny projektów w budżetowaniu kapitałowym, a także do analizowania i porównywania różnych inwestycji.

Wartość bieżąca netto = wartość bieżąca wpływów pieniężnych - wartość bieżąca wypływów pieniężnych

Dodatnia wartość bieżąca netto wskazuje, że projekt lub inwestycja jest opłacalna przy dyskontowaniu przepływów pieniężnych o określoną stopę dyskontową, natomiast ujemna wartość bieżąca netto wskazuje, że projekt lub inwestycja jest nieopłacalna.

Stopa dyskontowa, zwana również wymaganą stopą zwrotu Wymagana stopa zwrotu Wymagana stopa zwrotu (stopa progowa) to minimalny zwrot, jaki inwestor spodziewa się uzyskać ze swojej inwestycji. Zasadniczo wymagana stopa zwrotu to minimalna akceptowalna rekompensata za poziom ryzyka inwestycji. , to stopa procentowa używana do określenia bieżącej wartości serii przepływów pieniężnych. W przypadku projektów wewnętrznych stawkę tę można nazwać kosztem kapitału, czyli wymaganym zwrotem, który jest potrzebny, aby projekt był opłacalny.

Projekty o dodatniej wartości bieżącej netto zasadniczo pokazują, że bieżąca wartość przepływów pieniężnych generowanych z projektu lub inwestycji przekracza koszty wymagane dla projektu. Dlatego mówi się, że projekt lub inwestycja o dodatniej wartości NPV „tworzy wartość”. Projekt lub inwestycja o ujemnej wartości NPV pokazuje, że koszty przekraczają generowane przepływy pieniężne i mówi się, że „niszczą wartość”.

Obliczanie wartości bieżącej netto

Wartość pieniądza w czasie opiera się na założeniu w finansach, że pieniądze w teraźniejszości są warte więcej niż pieniądze w przyszłości.

Na przykład, jeśli zaoferowano Ci 100 USD dzisiaj lub 100 USD za rok od teraz. Osoba racjonalna wolałaby dzisiaj mieć 100 dolarów. Intuicyjnie, gdybyś miał dzisiaj 100 $, mógłbyś zainwestować pieniądze przez rok i mieć więcej niż 100 $. Dodatkowo przy założeniu, że istnieje inflacja Inflacja Inflacja jest pojęciem ekonomicznym, które odnosi się do wzrostu poziomu cen towarów w określonym przedziale czasu. Wzrost poziomu cen oznacza, że ​​waluta w danej gospodarce traci siłę nabywczą (czyli mniej można kupić za tę samą kwotę). 100 dolarów w ciągu jednego roku nie miałoby nawet takiej siły nabywczej jak obecnie, więc zaakceptowanie 100 dolarów może pogorszyć sytuację.

A co by było, gdyby zaoferowano ci 100 $ dzisiaj lub 105 $ za rok. Teraz odpowiedź nie jest tak jasna i zależy od warunków rynkowych, przede wszystkim od stopy procentowej, którą otrzymalibyście inwestując 100 dolarów przez rok.

Jeśli oprocentowanie rocznej inwestycji było większe niż 5%, wolałbyś dziś 100 $, abyś mógł je zainwestować. Gdyby oprocentowanie było niższe niż 5%, wolałbyś raczej wziąć 105 $, ponieważ byłoby to warte więcej niż 100 $ zainwestowanych. Wreszcie, gdyby oprocentowanie wynosiło dokładnie 5%, opcje byłyby obojętne.

Oczywiście powyższe jest uproszczonym przykładem, który nie obejmuje żadnego ryzyka ani innych czynników; ilustruje jednak koncepcję leżącą u podstaw reguły NPV.

Jak wspomniano wcześniej, stopa procentowa jest również określana jako stopa dyskontowa, a dla projektów reprezentowałaby oczekiwany zwrot z innych projektów o podobnym ryzyku.

Praktyczny przykład

Firma ma możliwość zainwestowania w projekt, który początkowo kosztuje 1200 USD. Projekt generuje 500 dolarów rocznie przez sześć lat. Wymaga to jednak drugiego wydatku w wysokości 1200 USD w trzecim roku. Czy kosztem kapitału w wysokości 10% należy podjąć projekt?

Rok0123456
Wypływ gotówki-120000-1200000
Napływ gotówki0500500500500500500
Netto-1200500500-700500500500
Obecna wartość-1200455413-526342310282
Koszt kapitału10%Wartość bieżąca netto69 $

Można go obliczyć za pomocą kalkulatora finansowego lub w arkuszu kalkulacyjnym. Należy podjąć następujące ogólne kroki:

1. Przedstaw wypływy i wpływy środków pieniężnych dla każdego okresu.

2. Zrównoważyć wypływy i wpływy środków pieniężnych, dodając je.

3. Oblicz wartość bieżącą każdego przepływu pieniężnego poprzez dyskontowanie według określonego kosztu kapitału. Koszt kapitału Koszt kapitału to minimalna stopa zwrotu, którą firma musi osiągnąć, zanim wygeneruje wartość. Zanim firma będzie mogła osiągnąć zysk, musi przynajmniej wygenerować dochód wystarczający na pokrycie kosztów finansowania swojej działalności. .

4. Dodaj wartość bieżącą wszystkich przepływów pieniężnych, aby otrzymać wartość bieżącą netto.

W powyższym przykładzie NPV wynosi + 69 USD . Ponieważ jest on pozytywny, w oparciu o zasadę NPV, projekt należy podjąć.

Znaczenie zasady wartości bieżącej netto

Reguła NPV wydaje się być prostą koncepcją. Jednak kierownictwo firm czasami nawet nie wykorzystuje tego do określenia, czy tworzą lub niszczą wartość dla akcjonariuszy. Jeśli firma konsekwentnie realizuje projekty o ujemnej NPV, niszczą one wartość kapitału własnego, ponieważ kapitał użyty do finansowania projektów jest bardziej kosztowny niż zwrot, który osiągają.

Ogólnie rzecz biorąc, jeśli spółka nie może znaleźć projektu o dodatniej wartości NPV, powinna zwrócić kapitał akcjonariuszom w drodze dywidendy lub odkupu akcji Odkup udziałów Odkup udziałów dotyczy sytuacji, w której zarząd spółki publicznej zdecyduje się odkupić akcje spółki, które zostały wcześniej sprzedane Publicznie. Firma może zdecydować się na odkupienie swoich akcji, aby wysłać sygnał rynkowy, że jej cena akcji prawdopodobnie wzrośnie, zawyżyć wskaźniki finansowe denominowane przez liczbę akcji pozostających w obrocie (np. Zysk na akcję lub EPS) lub po prostu dlatego, że chce zwiększyć własny udział kapitałowy w spółce. . Spółka, która ignoruje zasadę NPV, będzie niską inwestycją długoterminową z powodu złego ładu korporacyjnego.

Podkreśla, że ​​firma nie powinna inwestować ani inwestować tylko dla samego inwestowania. Kierownictwo spółki powinno uważać na koszty kapitału, a także decyzje dotyczące alokacji kapitału. Inwestorzy powinni uważnie obserwować, w jaki sposób dyrektorzy najwyższego szczebla wykorzystują nadmierne przepływy pieniężne i czy przestrzegają zasady NPV.

Dodatkowe zasoby

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:

  • Dobre praktyki w zakresie budżetowania kapitałowego Dobre praktyki w zakresie budżetowania kapitałowego Budżetowanie kapitałowe odnosi się do procesu decyzyjnego, w jakim przedsiębiorstwa kierują się, które kapitałochłonne projekty powinny realizować. Takie kapitałochłonne projekty mogą obejmować wszystko, od otwarcia nowej fabryki po znaczną ekspansję siły roboczej, wejście na nowy rynek lub badania i rozwój nowych produktów.
  • Stopa dyskonta Stopa dyskontowa W finansach przedsiębiorstw stopa dyskontowa to stopa zwrotu stosowana do dyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych z powrotem do ich wartości bieżącej. Stopa ta jest często średnim ważonym kosztem kapitału przedsiębiorstwa (WACC), wymaganą stopą zwrotu lub stopą progową, którą inwestorzy spodziewają się zarobić w stosunku do ryzyka inwestycji.
  • Dywidenda a wykup / odkup akcji Dywidenda a wykup / odkup akcji Akcjonariusze inwestują w spółki notowane na giełdzie w celu zwiększenia ich wartości i dochodu. Spółka zwraca zyski akcjonariuszom na dwa główne sposoby - dywidendy gotówkowe i odkup akcji. Powody podjęcia strategicznej decyzji w sprawie dywidendy vs wykup akcji są różne w różnych spółkach
  • Wartość dla akcjonariuszy Wartość dla akcjonariuszy Wartość dla akcjonariuszy to wartość finansowa, jaką właściciele firmy otrzymują za posiadanie udziałów w firmie. Powstaje wzrost wartości dla akcjonariuszy

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022