Zwrot z zainwestowanego kapitału Zainwestowany kapitał Zainwestowany kapitał to inwestycja dokonana zarówno przez akcjonariuszy, jak i dłużników w spółce. Kiedy firma potrzebuje kapitału do ekspansji, może go pozyskać sprzedając akcje lub emitując obligacje. Akcjonariuszami są osoby, które kupiły akcje firmy, a dłużnikami są osoby, które nabyły obligacje. jest miernikiem rentowności lub wyników osiągniętym przez osoby, które zapewniają kapitał, czyli posiadaczy obligacji firmy Emitenci obligacji Istnieją różne rodzaje emitentów obligacji. Ci emitenci obligacji tworzą obligacje, aby pożyczać środki od posiadaczy obligacji, które mają być spłacane w terminie zapadalności. oraz akcjonariuszy Kapitał udziałowców Kapitał udziałowców (znany również jako kapitał udziałowca) to konto w bilansie firmy, które składa się z kapitału zakładowego oraz zysków zatrzymanych.Przedstawia również wartość rezydualną aktywów pomniejszoną o zobowiązania. Przestawiając pierwotne równanie księgowe, otrzymujemy kapitał udziałowców = aktywa - pasywa. Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) można zdefiniować w następujący sposób:
Gdzie:
Z tej definicji można wyciągnąć trzy kluczowe wnioski:
- Stosujemy dochód operacyjny po opodatkowaniu (NOPAT), a nie dochód netto, ponieważ musi on uwzględniać dochody nie tylko akcjonariuszy (dochód netto), ale także posiadaczy obligacji (odsetki).
- Używamy wartości księgowej długu i kapitału, a nie wartości rynkowej, ponieważ wartość rynkowa obejmuje oczekiwania na przyszłość, ale wartość księgowa usuwa te oczekiwania, aby dokładniej wskazać bieżącą rentowność. Ponadto, pomniejszamy saldo środków pieniężnych, ponieważ przychody z tytułu odsetek od środków pieniężnych nie są składnikiem przychodów operacyjnych.
- Uwzględniamy różnicę czasową, ponieważ kapitał należy najpierw zainwestować, zanim zainwestowany kapitał zacznie przynosić zyski. Niektórzy analitycy wybiorą średnią kwotę zainwestowanego kapitału w poprzednich i bieżących okresach.
Pobierz bezpłatny szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!
Zwrot z zainwestowanego kapitału i WACC
Główny powód, dla którego porównuje się zwrot z zainwestowanego kapitału firmy ze średnim ważonym kosztem kapitału - WACC WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania - ma to na celu sprawdzenie, czy firma niszczy, czy tworzy wartość. Jeśli ROIC jest większy niż WACC, wówczas wartość jest tworzona, gdy firma inwestuje w dochodowe projekty. I odwrotnie, jeśli ROIC jest niższy niż WACC, wówczas wartość ulega zniszczeniu, ponieważ firma uzyskuje zwrot ze swoich projektów, który jest niższy niż koszt finansowania projektów.
W teorii makroekonomicznej, gdy firma osiąga zyski ekonomiczne w określonej branży, pojawia się zachęta dla nowych podmiotów do konkurowania o zyski, dopóki nie będzie już żadnych zysków ekonomicznych lub wzrostowych - tylko „normalne” zyski. Firma, która jest w stanie stale osiągać ROIC wyższy niż jej WACC, jest wskaźnikiem silnej ekonomicznej fosy i zdolności firmy do utrzymania przewagi konkurencyjnej. Zgodnie z tą logiką rozsądne byłoby założenie, że w dłuższej perspektywie ROIC zbiega się z WACC.
Solidna miara rentowności
Zwrot z aktywów (ROA), zwrot z kapitału własnego (ROE) i zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) to trzy wskaźniki, które są powszechnie używane do określenia zdolności firmy do generowania zwrotu z kapitału, ale ROIC jest uważany za bardziej informacyjny niż którykolwiek z nich i ROE.
ROA oblicza się, biorąc dochód netto do aktywów ogółem. Jednak ROA może być znacznie wypaczony, wyższy lub niższy w zależności od salda gotówkowego firmy.
ROE jest obliczany jako dochód netto z kapitału własnego i służy do porównywania firm o tej samej strukturze kapitałowej. Jednak pozytywny wpływ na ROE mogą mieć działania zmniejszające kapitał własny akcjonariuszy (np. Odpisy aktualizujące, wykup akcji), ale nie wpływa to w żaden sposób na zysk netto. Kolejnym ograniczeniem ROE jest to, że firma może przyjąć nadmierną dźwignię finansową i nadal wyglądać, jakby dobrze sobie radziła.
ROIC rozwiązuje problemy związane z ROA i ROE przy obliczaniu rentowności. Środki pieniężne są kompensowane podczas rozwiązywania problemu zainwestowanego kapitału w mianowniku, rozwiązując problem różnic w saldach środków pieniężnych w różnych firmach. Ponadto możemy porównać ROIC w firmach o różnych strukturach kapitałowych, ponieważ NOPAT w liczniku jest miarą zarobków dostępną dla wszystkich dostarczycieli kapitału.
Zwrot z zainwestowanego kapitału w praktyce
Zwrot z zainwestowanego kapitału to miara zwrotu, która może być przydatna dla wszystkich zawodów finansowych. Zarządzający portfelami mogą porównać różnice między WACC i ROIC w celu określenia wartości inwestycji. Analitycy badawczy używają ROIC do sprawdzania założeń prognoz ich modelu finansowego (np. Brak ciągłego wzrostu ROIC). Zespoły zarządzające wykorzystują ROIC do planowania strategii alokacji kapitału i porównywania możliwości inwestycyjnych. Bankowcy inwestycyjni używają ROIC do oferowania odpowiednich usług doradztwa finansowego i dokonywania wycen porównawczych.
Więcej czytania
Bardzo ważne jest, aby zarówno firmy, jak i ich inwestorzy byli w stanie zmierzyć, jak dobrze firma radzi sobie z kapitałem, który jest jej dostarczony. Poniższe zasoby finansowe mogą pomóc Ci zdobyć lepsze umiejętności w zakresie analizy inwestycji i wyceny przedsiębiorstw.
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
- Handel o stałym dochodzie Handel o stałym dochodzie Obrót o stałym dochodzie obejmuje inwestowanie w obligacje lub inne dłużne instrumenty zabezpieczające. Papiery wartościowe o stałym dochodzie mają kilka unikalnych cech i czynników, które
- Publiczne papiery wartościowe Publiczne papiery wartościowe Publiczne papiery wartościowe lub zbywalne papiery wartościowe to inwestycje, którymi można w sposób otwarty lub łatwy handlować na rynku. Papiery wartościowe mają charakter kapitałowy lub dłużny.
- Oczekiwany zwrot Oczekiwany zwrot Oczekiwany zwrot z inwestycji to oczekiwana wartość rozkładu prawdopodobieństwa możliwych zwrotów, jakie może przynieść inwestorom. Zwrot z inwestycji to nieznana zmienna, która ma różne wartości związane z różnymi prawdopodobieństwami.
