Opcja wbudowana to rezerwa na zabezpieczenie finansowe (zwykle w obligacjach Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie emitowane przez przedsiębiorstwa i rządy w celu pozyskania kapitału. Emitent obligacji pożycza kapitał od posiadacza obligacji i dokonuje na ich rzecz stałych płatności o ustalonej lub zmienne) oprocentowanie na określony okres), które daje emitentowi lub posiadaczowi papieru wartościowe określone prawo, ale nie zobowiązuje do wykonania pewnych czynności w przyszłości. Opcje wbudowane istnieją tylko jako składnik zabezpieczenia finansowego, takiego jak obligacja lub akcje i nie można ich od nich oddzielić. Chociaż opcje wbudowane mogą być dołączone do dowolnego zabezpieczenia finansowego, najczęściej są one zawarte w obligacjach.
Jeden z zabezpieczeń może zawierać wiele wbudowanych opcji. Jedynym ograniczeniem w takim przypadku jest to, że opcje nie mogą się wzajemnie wykluczać. Na przykład obligacja nie może pochodzić z wbudowanych opcji call i put, ponieważ te dwie opcje wykluczają się wzajemnie.
Wycena z wbudowanymi opcjami
Wycena finansowych papierów wartościowych dostępnych do sprzedaży Papiery wartościowe dostępne do sprzedaży to domyślna kategoryzacja papierów wartościowych, w które przedsiębiorstwa decydują się inwestować w celu osiągnięcia korzyści dla swojej sytuacji finansowej. W przeciwieństwie do papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu, papiery wartościowe dostępne do sprzedaży nie są kupowane ani sprzedawane wyłącznie w celu realizacji krótkoterminowego zysku kapitałowego. z opcjami osadzonymi jest zdecydowanie bardziej wyrafinowanym procesem w porównaniu do wyceny ich zwykłych odpowiedników waniliowych. Zasadniczo wycena papierów wartościowych z wbudowaną opcją jest połączeniem wyceny zwykłej obligacji lub wyceny akcji i opcji.
Na przykład wartość obligacji na żądanie Obligacja na żądanie Obligacja na żądanie (obligacja wykupywalna) to rodzaj obligacji, który daje emitentowi obligacji prawo, ale nie obowiązek, wykupu obligacji przed terminem wykupu. Obligacja płatna na żądanie to obligacja z wbudowaną opcją kupna. Obligacje te generalnie wiążą się z pewnymi ograniczeniami dotyczącymi opcji kupna. dla posiadacza obligacji jest równa wartości bazowej obligacji typu plain-vanilla minus wartość wbudowanej opcji kupna. Zatem zastosowania modeli wyceny opcji (np. Model Blacka-Scholesa Modele wyceny opcji Modele wyceny opcji to modele matematyczne, które wykorzystują pewne zmienne do obliczenia teoretycznej wartości opcji. Teoretyczna wartość opcji) i modele o krótkim oprocentowaniu mogą być często spotykane przy wycenie papierów wartościowych z wbudowanymi opcjami.
Opcje wbudowane mogą być niezwykle korzystne dla rynków finansowych. Takie opcje zazwyczaj zapewniają zarówno inwestorom, jak i przedsiębiorstwom szeroki stopień elastyczności w opracowywaniu najbardziej odpowiedniego projektu zabezpieczenia finansowego, aby lepiej odpowiadał potrzebom zaangażowanych stron.
Z drugiej strony złożoność papierów wartościowych sprawia, że ich wycena jest mniej przewidywalna, co z kolei może wiązać się z większym ryzykiem.
Typy wbudowanych opcji
Opcje wbudowane można podzielić na dwie główne kategorie: te, które zapewniają prawa emitentom zabezpieczenia finansowego oraz te, które zapewniają prawa posiadaczom zabezpieczenia finansowego.
Opcje dające prawa emitentom zabezpieczenia finansowego zawierają następujące postanowienia:
- Opcja kupna: emitent obligacji ma prawo wykupić obligację przed terminem wykupu. Obligacje płatne na żądanie mają zazwyczaj wyższe stopy kuponowe, aby zrekompensować inwestorom potencjalne ryzyko wcześniejszego wykupu obligacji.
- Ograniczona rezerwa o zmiennym oprocentowaniu: obligacja z ograniczoną rezerwą o zmiennym oprocentowaniu określa maksymalną stopę procentową, jaką emitent zapłaci inwestorom.
Opcje zapewniające prawa posiadaczom zabezpieczenia finansowego obejmują następujące postanowienia:
- Przepis dotyczący sprzedaży: Posiadacz obligacji ma prawo zażądać wcześniejszej spłaty kwoty głównej obligacji. Wbudowana opcja sprzedaży jest wykonalna w określonych z góry terminach. W przeciwieństwie do obligacji płatnych na żądanie, obligacje z opcją sprzedaży mają niższe stopy kuponowe. Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji. zrekompensować emitentom obligacji.
- Rezerwy zamienne: posiadacz obligacji ma prawo w pewnym momencie w przyszłości zamienić obligację na akcje zwykłe po z góry określonym kursie. Ponadto do akcji uprzywilejowanych często dołączany jest warunek zamienny.
- Przepis wymienny: Posiadacz papieru wartościowego (zazwyczaj obligacji lub akcji uprzywilejowanych) ma prawo do zamiany papieru wartościowego na akcje zwykłe spółki innej niż emitent po ustalonym z góry kursie iw pewnym momencie w przyszłości.
- Przepis z możliwością przedłużenia: Posiadacz obligacji ma prawo przedłużyć termin zapadalności obligacji. Ten typ opcji wbudowanej jest rzadko używany, a jego głównym zastosowaniem jest wykorzystywanie długich okresów spadków stóp procentowych.
- Rezerwa o zmiennym oprocentowaniu: Obligacja z oprocentowaniem zmiennym określa minimalną stopę procentową, którą inwestorzy otrzymają od emitenta.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Obligacja niewymienna Obligacja niewymienna Obligacja niewymagalna to obligacja, która jest wypłacana dopiero w terminie wykupu. Emitent obligacji niewymagalnych nie może wezwać obligacji przed terminem jej wykupu. Różni się od obligacji płatnych na żądanie, czyli obligacji, w przypadku których spółka lub podmiot emitujący obligację ma prawo do spłaty wartości nominalnej obligacji
- Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie
- Handel obligacjami z opcją sprzedaży i inwestowanie Poradniki dotyczące handlu i inwestowania w zakresie finansów zostały opracowane jako zasoby do samodzielnej nauki, dzięki którym można nauczyć się handlować we własnym tempie. Przeglądaj setki artykułów na temat handlu, inwestowania i ważnych tematów, które powinni znać analitycy finansowi. Dowiedz się o klasach aktywów, wycenie obligacji, ryzyku i zwrotach, akcjach i rynkach akcji, funduszach ETF, momentum, kwestiach technicznych
- Spekulacja Spekulacja Spekulacja to zakup aktywów lub instrumentu finansowego z nadzieją, że cena tego składnika aktywów lub instrumentu finansowego wzrośnie w przyszłości.
