Kupiona transakcja to rodzaj oferty papierów wartościowych, w ramach której subemitent zobowiązuje się do kupienia całej oferty od emitenta przed wstępnym prospektem Prospekt Prospekt jest prawnym dokumentem informacyjnym, który firmy są zobowiązane złożyć w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) . Dokument zawiera informacje o firmie, jej zarządzie, ostatnich wynikach finansowych i inne powiązane informacje, które chcieliby poznać inwestorzy. jest złożony. Zakupiona transakcja eliminuje ryzyko finansowania, na które jest narażona spółka emitenta.
Jak to działa
W transakcji kupna subemitent nabywa całą ofertę od emitenta. Przy zakupie całej oferty ryzyko finansowania Ryzyko w finansach to prawdopodobieństwo, że rzeczywiste wyniki będą się różnić od oczekiwanych. W modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) ryzyko definiuje się jako zmienność zwrotów. Koncepcja „ryzyka i zwrotu” polega na tym, że bardziej ryzykowne aktywa powinny mieć wyższe oczekiwane zwroty, aby zrekompensować inwestorom wyższą zmienność i zwiększone ryzyko. zostaje wyeliminowana dla emitenta. Aby zrekompensować wyeliminowanie ryzyka finansowego, na jakie narażona jest spółka emitenta, subemitent negocjowałby zdyskontowaną cenę za całą ofertę.
W takim scenariuszu gwarant naraża się na ryzyko utraty pieniędzy, ponieważ nie będzie mógł odsprzedać papierów wartościowych po wyższej cenie. W kupionej transakcji gwarant działa jako zleceniodawca, a nie agent. Poniżej przedstawiono ilustrację kupionej transakcji:
Przykład kupionej transakcji
Emitent chce zaoferować 40 mln akcji. Przewidywana wartość rynkowa jednej akcji wynosi 10 USD, ale nie ma gwarancji, że wszystkie akcje spółki emitenta zostaną zakupione. W celu uniknięcia ryzyka finansowania (ryzyka braku możliwości sprzedaży wszystkich swoich akcji po cenie rynkowej) emitent zawiera zakupioną transakcję ze swoimi subemitentami Underwriting W bankowości inwestycyjnej, underwriting to proces, w którym bank pozyskuje kapitał dla klienta (korporacji, instytucji lub rządu) od inwestorów w formie kapitałowych lub dłużnych papierów wartościowych. Ten artykuł ma na celu zapewnienie czytelnikom lepszego zrozumienia procesu pozyskiwania kapitału lub gwarantowania emisji. Subemitenci i emitent ustalają zdyskontowaną konsensusową cenę 6 USD za akcję,a subemitenci kupują całą ofertę za 240 mln USD (40 mln akcji po 6 USD za akcję).
Ponieważ ubezpieczyciele są teraz właścicielami całej oferty, muszą odsprzedać akcje emitenta po cenie co najmniej 6 USD za akcję lub ponieść ryzyko wygenerowania straty netto. Emitent jest pozbawiony ryzyka finansowego, ale otrzymuje finansowanie po obniżonej cenie za akcję (6 USD) w przeciwieństwie do wartości rynkowej na akcję (10 USD).
Zalety kupionej transakcji
Kupiona transakcja oferuje szereg korzyści zarówno dla gwaranta, jak i emitenta.
Korzyści dla ubezpieczycieli
- Subemitenci są w stanie kupić ofertę ze znacznym dyskontem w stosunku do wartości rynkowej; i
- Im wyższa cena, którą subemitenci są w stanie odsprzedać na rynku, tym większe zyski osiągają subemitenci.
Korzyści dla Emitenta
- Spółka emitent nie ponosi ryzyka związanego z finansowaniem; i
- Firma emitująca otrzymuje środki natychmiast.
Wady kupionej transakcji
Zakupiona transakcja ma kilka wad dla subemitenta i emitenta.
Wady ubezpieczycieli
- Gwarantowie uważają, że ich kapitał jest związany, co w innym przypadku mogłoby zostać lepiej wykorzystane; i
- Ubezpieczyciele narażeni są na ryzyko, że nie będą mogli odsprzedać emisji;
Wady dla firmy emitenta
- Emitent generalnie musi zgodzić się na duży rabat na akcję.
Kupiony w komunikacie prasowym
Kupione oferty są często widoczne w wiadomościach. Na przykład poniżej znajduje się fragment komunikatu prasowego dotyczącego The Flowr Corporation (TSX.V: FLWR). Na podstawie powyższej dyskusji czytelnicy powinni być w stanie zinterpretować, że subemitenci kupują 10 610 000 jednostek Flowr Corporation po cenie 4,10 USD za sztukę (o wartości 43 501 000 USD).
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Najlepsze wysiłki Najlepsze wysiłki W ofercie papierów wartościowych „dołożenie wszelkich starań” odnosi się do warunku umownego, w którym gwarant obiecuje zrobić wszystko, co w jego mocy, aby sprzedać jak najwięcej
- Proces pozyskiwania kapitału Proces pozyskiwania kapitału Ten artykuł ma na celu zapewnienie czytelnikom głębszego zrozumienia tego, jak działa i zachodzi proces pozyskiwania kapitału w dzisiejszej branży. Więcej informacji na temat pozyskiwania kapitału i różnych rodzajów zobowiązań podjętych przez subemitenta można znaleźć w naszym omówieniu gwarantowania emisji.
- Koszty flotacji Koszty flotacji Koszty flotacji to koszty, które ponosi firma przy emisji nowych papierów wartościowych. Koszty te mogą obejmować różne wydatki, w tym między innymi opłaty za ubezpieczenie, opłaty prawne, rejestracyjne i audytowe. Koszty wprowadzenia na giełdę są wyrażone jako procent ceny emisyjnej.
- Pierwsza oferta publiczna (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji wyemitowanych przez spółkę publicznie. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za spółkę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założyciele, przyjaciele, rodzina i inwestorzy biznesowi, tacy jak inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka lub aniołowie). Dowiedz się, czym jest IPO
