Klauzula automatycznej konwersji to przepis, który umożliwia automatyczną zamianę akcji uprzywilejowanych lub długu zamiennego na akcje zwykłe spółki. Konwersja jest uważana za automatyczną lub obowiązkową, ponieważ nie wymaga głosowania rady dyrektorów. Rada dyrektorów Rada dyrektorów to zasadniczo panel osób wybranych do reprezentowania akcjonariuszy. Każda spółka publiczna jest prawnie zobowiązana do ustanowienia rady dyrektorów; organizacje non-profit i wiele firm prywatnych - choć nie jest do tego zobowiązane - również ustanawia radę dyrektorów. aby doszło do konwersji.
Na przykład inwestor może posiadać akcje uprzywilejowane. Akcje uprzywilejowane. Akcje uprzywilejowane (akcje uprzywilejowane, akcje uprzywilejowane) to klasa posiadanych akcji w korporacji, która ma pierwszeństwo w aktywach spółki w stosunku do akcji zwykłych. Akcje są starsze niż akcje zwykłe, ale są bardziej podporządkowane w stosunku do długu, takiego jak obligacje. w startupie z możliwością automatycznej zamiany akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe po zaistnieniu określonego zdarzenia. Konwersja nastąpi na podstawie współczynnika konwersji określonego w umowie zakupu papieru wartościowego.
Jak działa automatyczna konwersja
Kiedy firma pozyskuje kapitał, może zdecydować się na emisję kapitału lub długu. Kiedy firma decyduje się na emisję kapitału, umożliwia społeczeństwu zakup akcji spółki i posiadanie udziału w spółce odpowiadającego ich udziałowi w kapitale własnym. W zamian spółka może wypłacić dywidendę na koniec okresu obrotowego, co jest uzależnione od wzrostu ceny akcji spółki.
Alternatywą dla emisji akcji jest emisja długu publicznego. Przykładem długu są obligacje, które wypłacają okresowe odsetki obligatariuszom. Odsetki naliczane są jako procent od kwoty głównej, który może zostać uzgodniony przy zakupie obligacji. Wybór, czy zdecydować się na kapitał własny, czy na dług, zależy od kosztu każdej opcji, a także od dostępności.
Przedsiębiorstwo może również zdecydować się na emisję hybrydowych papierów wartościowych, które łączą zarówno instrumenty dłużne, jak i kapitałowe. Hybrydowe papiery wartościowe Hybrydowe papiery wartościowe Hybrydowe papiery wartościowe to instrumenty inwestycyjne, które łączą cechy czystych akcji i czystych obligacji. Papiery wartościowe zwykle oferują wyższy zwrot niż papiery wartościowe o stałym dochodzie, takie jak obligacje, ale niższy zwrot niż papiery wartościowe o czystym dochodzie o zmiennym dochodzie, takie jak akcje. umożliwia inwestorom zakup obligacji z klauzulą automatycznej konwersji. Klauzula ta sprawia, że papier wartościowy można zamienić na akcje zwykłe w określonym z góry okresie w przyszłości. Hybrydowy papier wartościowy gwarantuje inwestorowi okresowe spłaty odsetek od zadłużenia do dnia konwersji, po którym uzyska on dywidendę z akcji zwykłych.
Opcjonalne a automatyczne prawa do konwersji
Prawo zamiany daje inwestorowi korzyść w postaci zmiany długu zamiennego Obligacja zamienna Obligacja zamienna to rodzaj dłużnego papieru wartościowego, który daje inwestorowi prawo lub obowiązek wymiany obligacji na określoną liczbę akcji emitenta w określonych momentach życia więzi. Obligacja zamienna to hybrydowy papier wartościowy lub akcja uprzywilejowana w stosunku do kapitału emitenta obligacji w momencie wystąpienia określonego zdarzenia w przyszłości. Prawa do konwersji mogą być opcjonalne lub automatyczne.
1. Opcjonalne prawa do konwersji
Opcjonalne prawa do zamiany dają inwestorom prawo do zamiany zadłużenia lub akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe, gdy spodziewane wyniki będą dla nich korzystniejsze. Na przykład inwestor może zdecydować się na zamianę długu na akcje zwykłe, gdy oczekiwany zwrot jest wyższy niż zwrot z tego długu. Inwestor może wymienić obligację na z góry określoną liczbę akcji zwykłych, gdy jest to dla niego korzystniejsze.
Na przykład załóżmy, że inwestor A posiada certyfikat obligacji o wartości 1000 USD od ABC Limited, który można zamienić na 100 udziałów ABC. Inwestor A zaczeka, aż cena jednej akcji wyniesie 10 USD lub więcej, tak aby akcje zwykłe mogły być wycenione na 1000 USD lub więcej.
2. Obowiązkowe prawa do konwersji
Obowiązkowe prawa do zamiany wymagają zamiany długu lub akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe emitenta w przypadku zaistnienia określonych zdarzeń. Automatyczna konwersja może zostać uruchomiona, gdy firma wejdzie na giełdę w drodze IPO Pierwsza oferta publiczna (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji wyemitowanych przez spółkę publicznie. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za firmę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założyciele, przyjaciele, rodzina i inwestorzy biznesowi, tacy jak inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka lub aniołowie). Dowiedz się, czym jest IPO o określonej z góry łącznej wartości i wartości na akcję. IPO w statucie jest określane jako kwalifikowana oferta publiczna. Cena za jedną akcję publicznie emitowanych akcji w celu subskrypcji będzie wielokrotnością (np. 3x lub 5x) ceny akcji uprzywilejowanych.
Współczynnik konwersji
Współczynnik konwersji to liczba akcji zwykłych emitenta długu, którą akcjonariusz otrzyma za każdą posiadaną akcję uprzywilejowaną. Wskaźnik ten jest zwykle określany w momencie zakupu akcji preferowanych i wpływa na względną cenę akcji hybrydowej. Wyższy współczynnik konwersji oznacza, że akcjonariusze otrzymają większą liczbę akcji zwykłych na jedną akcję uprzywilejowaną. Współczynnik konwersji uzyskuje się poprzez podzielenie wartości nominalnej. Wartość nominalna Wartość nominalna to nominalna lub nominalna wartość obligacji, akcji lub kuponu wskazana na obligacji lub certyfikacie udziałowym. Jest to wartość statyczna ustalana w momencie emisji i w przeciwieństwie do wartości rynkowej nie podlega regularnym wahaniom. obligacji zamiennych lub akcji uprzywilejowanych według ceny zamiennej kapitału własnego.
Wzór jest przedstawiony w następujący sposób:
Na przykład, gdy inwestorzy kupują hybrydowy papier wartościowy, składający się zarówno z instrumentów dłużnych, jak i kapitałowych, otrzymają okresowe płatności odsetek przed konwersją, aw przypadku likwidacji - jako pierwsi. W przypadku zamiany papieru wartościowego na kapitał inwestorzy otrzymają prawo głosu i zyskają na wzroście ceny akcji.
Na przykład załóżmy, że spółka XYZ Limited wyemitowała zamienne akcje uprzywilejowane o wartości 100 USD z 8% dywidendą i współczynnikiem konwersji wynoszącym cztery. Umowa zakupu papieru wartościowego przewiduje, że automatyczna zamiana akcji uprzywilejowanych na podstawowe akcje zwykłe nastąpi tylko wtedy, gdy spółka przeprowadzi ofertę publiczną. Po wejściu spółki na giełdę w drodze pierwszej oferty publicznej, akcjonariusze uprzywilejowani otrzymają cztery akcje zwykłe za każdą posiadaną akcję uprzywilejowaną.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, zdecydowanie zalecamy poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Koszt kapitału własnego Koszt kapitału własnego to stopa zwrotu, której akcjonariusz potrzebuje, aby zainwestować w biznes. Wymagana stopa zwrotu zależy od poziomu ryzyka związanego z inwestycją
- Zadłużenie a finansowanie kapitałowe Zadłużenie a finansowanie kapitałowe Zadłużenie a finansowanie kapitałowe - co jest najlepsze dla Twojej firmy i dlaczego? Prosta odpowiedź brzmi: to zależy. Decyzja między kapitałem a długiem zależy od wielu czynników, takich jak aktualny klimat gospodarczy, istniejąca struktura kapitałowa firmy oraz etap jej cyklu życia.
- Prawo proporcjonalne Prawo proporcjonalne Prawo proporcjonalne to termin prawny, który opisuje prawo, ale nie obowiązek, które można przyznać inwestorowi do utrzymania początkowego poziomu procentowego udziału w spółce podczas kolejnych rund finansowania .
- Postanowienie dotyczące większości głosów Większej większości Przepis dotyczący głosowania większościowy, zmiana statutu spółki, to przepis, który stanowi, że pewne działania korporacyjne wymagają znacznie więcej niż zwykłej większości - zazwyczaj 67% -90% - zgody akcjonariuszy na przyjęcie.
