Wielu inwestorów uważa otwarte i zamknięte fundusze inwestycyjne za podobne, ponieważ oba fundusze inwestycyjne pozwalają im niedrogim sposobem gromadzenia kapitału i inwestowania w zdywersyfikowany, profesjonalnie zarządzany portfel papierów wartościowych. Jednak kluczowe jest, aby zdać sobie sprawę, że istnieją znaczne różnice, które wpływają na zyski funduszu wspólnego inwestowania i sposób, w jaki jest on przedmiotem obrotu między inwestorami.
Szybkie podsumowanie:
- Otwarte i zamknięte fundusze wspólnego inwestowania są podobne pod tym względem, że oba są zarządzane przez zarządzającego funduszem, który pobiera opłaty za zarządzanie.
- Otwarte i zamknięte fundusze wspólnego inwestowania różnią się pod względem struktury funduszy, cen funduszy i wymogów dotyczących płynności.
- Zakładając, że zarówno otwarty, jak i zamknięty fundusz inwestycyjny inwestują w te same aktywa z tą samą alokacją portfela, ten ostatni radzi sobie lepiej.
Co to jest otwarty fundusz powierniczy?
Zarządzanie i struktura opłat
Otwarte fundusze inwestycyjne są zazwyczaj aktywnie zarządzane przez zarządzającego funduszem, który pobiera opłaty za zarządzanie. Mogą wystąpić sytuacje, w których otwarty fundusz inwestycyjny dokonuje pasywnych transakcji w celu dopasowania do indeksu. Indeks giełdowy Indeks giełdowy składa się z akcji składowych używanych do wskazywania gospodarki, rynku lub sektora. Indeks giełdowy jest powszechnie używany przez inwestorów jako.
Struktura i cena funduszu
W otwartym funduszu wzajemnym inwestorzy łączą kapitał i emitują udziały w oparciu o kwotę zgromadzonego kapitału. Nowi inwestorzy, którzy chcą zainwestować w otwarty fundusz wzajemny, mogą to zrobić, zapewniając kapitał zarządzającym funduszami, którzy następnie emitują im nowe akcje. Z drugiej strony inwestorzy, którzy sprzedają swoje udziały, są odsprzedawani zarządzającemu funduszem, który następnie umarza je i zmniejsza liczbę akcji pozostających w obrocie w funduszu.
Taka metoda kupna i sprzedaży udziałów w otwartym funduszu inwestycyjnym powoduje, że cena akcji funduszu do obrotu według wartości aktywów netto Wartość aktywów netto (NAV) jest definiowana jako wartość aktywów funduszu pomniejszona o wartość jego zobowiązań. Termin „wartość aktywów netto” jest powszechnie stosowany w odniesieniu do funduszy wspólnego inwestowania i służy do określenia wartości posiadanych aktywów. Według SEC fundusze inwestycyjne i fundusze inwestycyjne (UIT) są zobowiązane do obliczenia wartości NAV na akcję. Ponadto cena akcji otwartego funduszu wspólnego inwestowania jest zazwyczaj wyceniana codziennie na koniec dnia.
Wymogi w zakresie płynności i wpływ na wyniki
Ze względu na to, że inwestorzy mogą odkupić tytuły uczestnictwa za pośrednictwem zarządzającego funduszem, otwarte fundusze wspólnego inwestowania zazwyczaj charakteryzują się płynnością. Płynność Na rynkach finansowych płynność odnosi się do tego, jak szybko inwestycja może zostać sprzedana bez negatywnego wpływu na jej cenę. Im bardziej płynna jest inwestycja, tym szybciej można ją sprzedać (i odwrotnie) i tym łatwiej jest ją sprzedać po wartości godziwej. Wszystko inne jest równe, bardziej płynne aktywa są sprzedawane z premią, a aktywa niepłynne z dyskontem. wymaganie. Innymi słowy, otwarte fundusze wspólnego inwestowania zazwyczaj wymagają gotówki, aby uwzględnić wykup akcji, który może nastąpić w przyszłości. Trzymanie gotówki zmniejsza ogólne zyski otwartego funduszu wspólnego inwestowania.
Co to jest fundusz powierniczy zamknięty?
Zarządzanie i struktura opłat
Zamknięte fundusze inwestycyjne są aktywnie zarządzane przez zarządzającego funduszem, który pobiera opłaty za zarządzanie.
Struktura i cena funduszu
W zamkniętym funduszu inwestycyjnym zarządzający funduszem inicjuje pierwszą ofertę publiczną (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji emitowanych przez spółkę na giełdę. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za firmę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założyciele, przyjaciele, rodzina i inwestorzy biznesowi, tacy jak inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka lub aniołowie). Dowiedz się, czym jest oferta publiczna i określ kwotę kapitału wymaganego dla funduszu oraz wynikające z niego akcje, które mają zostać wyemitowane inwestorom, którzy zapewniają kapitał w drodze pierwszej emisji. Następnie zamknięty fundusz inwestycyjny handluje na giełdzie, na której akcje zamkniętego funduszu wspólnego inwestowania będą handlować w oparciu o podaż i popyt.
Taka metoda kupna i sprzedaży udziałów w zamkniętym funduszu inwestycyjnym powoduje, że cena akcji funduszu jest sprzedawana z premią lub dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto na akcję. Ponadto cena akcji zamkniętego funduszu inwestycyjnego jest wyceniana w sposób ciągły ze względu na akcje notowane na giełdzie.
Wymogi w zakresie płynności i wpływ na wyniki
Ze względu na to, że inwestorzy handlują akcjami zamkniętego funduszu wspólnego inwestowania za pośrednictwem innych inwestorów, zwykle nie są wymagane żadne wymogi dotyczące płynności. Innymi słowy, zamknięte fundusze inwestycyjne generalnie wymagają gotówki, ponieważ udziałów nie można wykupić. Niewymaganie posiadania gotówki zwiększa ogólny zwrot funduszu inwestycyjnego zamkniętego w porównaniu z funduszem otwartym.
Podsumowanie podobieństw i różnic między otwartymi i zamkniętymi funduszami powierniczymi
Poniższa tabela podsumowuje podobieństwa i różnice między otwartymi i zamkniętymi funduszami wzajemnymi:
| Rodzaj funduszu | Otwarty fundusz powierniczy | Fundusz powierniczy zamknięty |
|---|---|---|
| Zarządzanie | Zarządzanie aktywne / pasywne | Aktywnie zarządzany |
| Opłaty | Koszty utrzymania | Koszty utrzymania |
| Struktura funduszu | Nieograniczone zakupy i umarzanie udziałów od zarządzającego funduszem | Stała liczba akcji z IPO |
| Cena funduszu | Wartość aktywów netto na akcję | Premia lub dyskonto do wartości aktywów netto na akcję |
| cennik | Cena dzienna (koniec dnia) | Wycena ciągła (transakcje na giełdzie) |
| Płynność | Z wymaganiami gotówkowymi w celu uwzględnienia przyszłych wykupów akcji | Niewielkie zapotrzebowanie na gotówkę |
Porównanie wyników otwartych i zamkniętych funduszy powierniczych
Ogólnie rzecz biorąc, konsensus jest taki, że zamknięte fundusze inwestycyjne osiągają lepsze wyniki niż otwarte fundusze inwestycyjne. Aby zrozumieć, dlaczego, rozważ otwarty i zamknięty fundusz wzajemny, który inwestuje w te same papiery wartościowe i ma taką samą alokację portfela dla każdego papieru wartościowego:
- Zabezpieczenie 1: Alokacja portfela (40%) ze zwrotem 8%
- Zabezpieczenie 2: Alokacja portfela (40%) ze zwrotem 9%
- Zabezpieczenie 3: Alokacja portfela (20%) ze zwrotem 10%
Otwarte fundusze wspólnego inwestowania, jak wspomniano powyżej, wymagają gotówki do rozliczenia wykupu akcji. Załóżmy, że liczba ta wynosi 5%. Dlatego możemy określić zwrot dla każdego funduszu w następujący sposób:
Otwarty fundusz inwestycyjny
Zwrot = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .
Należy zwrócić uwagę, że otwarty fundusz inwestycyjny został pomnożony przez 95% (aktywa ogółem przypisane do papierów wartościowych), aby uwzględnić 5% zapotrzebowanie na gotówkę.
Zamknięty fundusz inwestycyjny
Zwrot = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .
Zamknięty fundusz inwestycyjny nie ma zapotrzebowania na gotówkę i dlatego inwestuje wszystkie swoje aktywa w wymienione powyżej papiery wartościowe.
Jak widać, chociaż oba fundusze inwestycyjne inwestują w te same papiery wartościowe, aktywa bazowe zamkniętego funduszu wspólnego inwestowania wygenerowały wyższy zwrot, ponieważ fundusz nie jest ograniczony potrzebami gotówkowymi. Konieczność posiadania gotówki (tak jak w przypadku otwartych funduszy inwestycyjnych) zmniejsza ogólny zwrot portfela.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- 2 i 20 2 i 20 (Opłaty za fundusz hedgingowy) 2 i 20 to struktura wynagrodzeń funduszu hedgingowego, składająca się z opłaty za zarządzanie i opłaty za wyniki. 2% to opłata za zarządzanie, która jest stosowana do całości zarządzanych aktywów. Od zysków generowanych przez fundusz hedgingowy pobierana jest opłata za wyniki w wysokości 20%
- Lista najlepszych zarządzających funduszami Znani zarządzający funduszami Poniższy artykuł zawiera listę niektórych zarządzających funduszami, których uznano za wyjątkowych. Ta lista obejmuje inwestorów, którzy utworzyli fundusze lub zarządzali bardzo dochodowymi funduszami. Wśród zarządzających funduszami są Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton i John Bogle.
- Wartość księgowa netto Wartość księgowa netto Wartość księgowa netto (NBV) odnosi się do aktywów przedsiębiorstwa lub sposobu, w jaki aktywa są rejestrowane przez księgowego. Wartość NBV oblicza się na podstawie pierwotnego kosztu środka trwałego - ile kosztowało jego nabycie - przy czym amortyzacja, wyczerpanie lub amortyzacja środka trwałego są odejmowane od pierwotnego kosztu składnika aktywów.
- Koszty transakcji Koszty transakcji Koszty transakcji to poniesione koszty, które nie obciążają żadnego uczestnika transakcji. Są to koszty utopione wynikające z gospodarczego handlu na rynku. W ekonomii teoria kosztów transakcyjnych opiera się na założeniu, że na ludzi ma wpływ konkurencyjny własny interes.
