Negative carry to carry trade z ujemnym zyskiem, co oznacza, że koszt posiadania (przenoszenia) inwestycji jest wyższy niż zysk.
Jak to działa
W niektórych rzadkich okolicznościach rozsądne jest zakupienie nisko dochodowego składnika aktywów poprzez wykorzystanie (pożyczenie) wysokodochodowego składnika aktywów. Zanim przejdziemy dalej, spróbujmy zrozumieć główny motyw takiej transakcji.
W finansach wszyscy inwestorzy kierują się pojedynczym motywem generowania zwrotów. W większości przypadków to samo uzyskuje się z dywidend lub przychodów z odsetek. Przychody z odsetek. W szerszej skali dochód z odsetek to kwota zarobiona przez pieniądze inwestora, które inwestuje w inwestycję lub projekt. . Niemniej jednak aprecjacja kapitału jest również bardzo potężną bronią do generowania zysków. W przypadku ujemnego przeniesienia głównym motywem jest uzyskanie zwrotu poprzez wzrost wartości kapitału.
Przykłady Negative Carry
Kilka przykładów, pokazanych poniżej, pomoże nam zrozumieć skomplikowany mechanizm przenoszenia negatywnego
1. Negative Carry w transakcji Forex
Załóżmy, że istnieją dwa kraje: Kraj A i Kraj B z walutami A i B, gdzie obie waluty mają parytet (A = B). A ma nominalną stopę procentową w wysokości 10% przy stopie inflacji 15%. B ma nominalną stopę procentową w wysokości 5% przy inflacji 1%.
Spojrzenie na stopę procentową prowadzi nas do przekonania, że mamy do czynienia z dodatnim przeniesieniem na poziomie 5% (10% - 5%). Parytet siły nabywczej dyktuje, że waluta o wyższej inflacji powinna tracić na wartości, aby utrzymać tę samą siłę nabywczą. Uwzględniając zasady parytetu siły nabywczej Parytet siły nabywczej Koncepcja parytetu siły nabywczej (PPP) jest wykorzystywana do dokonywania wielostronnych porównań między krajowymi dochodami a poziomem życia w różnych krajach. Siłę nabywczą mierzy się ceną określonego koszyka dóbr i usług. Zatem parytet między dwoma krajami oznacza, że jednostka waluty w jednym kraju kupi, staje się oczywiste, że A musi stracić na wartości co najmniej 5%, a B umocni się o 4%.
Aby skorzystać z takiego scenariusza, inwestor będzie musiał dokonać transakcji carry trade, pożyczając pieniądze w A i wykorzystując wpływy na zakup B. Spłata z transakcji wyglądałaby mniej więcej tak - wypływ 10% z nominalnego kapitału A100 i dochód w wysokości 5% od kwoty głównej B100, co oznacza wypływ netto w wysokości 5.
W ten sposób, utrzymując transakcję, inwestor traci pieniądze, tj. Występuje ujemny efekt przeniesienia. Jednak, jak wyjaśniono powyżej, pojawi się parytet siły nabywczej, a kapitał A100 osłabi się do A95, a B100 umocni się do B104. Implikuje to wzrost wartości kapitału o 9 przy wymianie zleceń na koniec transakcji. Pomimo ujemnego przeniesienia, wzrost wartości kapitału o 9 rekompensuje stratę w przeniesieniu.
2. Negative Carry in Real Estate
Rozważmy transakcję dotyczącą nieruchomości obejmującą dom kupiony za 1 milion dolarów i sfinansowany hipoteką oprocentowaną w wysokości 2%. Załóżmy, że dom jest wynajmowany, co daje dochód z wynajmu (przychód z wynajmu w ciągu roku podzielony przez cenę zakupu domu) w wysokości 1,6%. To kolejny przykład negatywnego przenoszenia w pracy. Aktywa przynoszące niskie dochody są finansowane przy użyciu instrumentu o wysokiej dochodowości.
Ponownie, jak podkreślono w poprzednim przypadku, wzrost wartości kapitału jest kluczową zmienną, która skłoni inwestorów do zawierania takich transakcji. Jeśli ceny podwoją się w ciągu trzech lat do 2 milionów dolarów z 1 miliona, oznacza to, że CAGR CAGR CAGR oznacza złożoną roczną stopę wzrostu. Jest to miara rocznej stopy wzrostu inwestycji w czasie, z uwzględnieniem efektu kapitalizacji. ~ 24%, czyli znacznie więcej niż ujemne przeniesienie 0,4%.
3. Negative Carry in Credit Derivatives
W następstwie globalnego kryzysu finansowego 2008-2009 Globalny kryzys finansowy 2008-2009 Globalny kryzys finansowy lat 2008-2009 odnosi się do ogromnego kryzysu finansowego, z jakim borykał się świat w latach 2008-2009. Kryzys finansowy odcisnął piętno na osobach i instytucjach na całym świecie , gdzie miliony Amerykanów są głęboko dotknięte. Instytucje finansowe zaczęły tonąć, wiele zostało wchłoniętych przez większe podmioty, a rząd Stanów Zjednoczonych został zmuszony do zaoferowania pomocy finansowej, stało się jasne, że kredytowe instrumenty pochodne mogą być mieczem obosiecznym. Rozważmy swap ryzyka kredytowego (CDS), czyli polisę ubezpieczeniową, którą inwestor kupuje, aby zabezpieczyć się przed spadkiem zdolności emitenta długu do terminowej spłaty odsetek i kapitału.
Tak więc z jednej strony mamy inwestora, który od dawna jest na CDS. Oznacza to, że płaci niewielką opłatę jako procent niespłaconego długu na rzecz emitenta CDS z nadzieją, że emitent długu bazowego przestanie dokonywać płatności. Wypłata wyglądałaby jak ta poniżej.
Zapłać 2% niespłaconego długu w wysokości 100 USD jako premię z nadzieją, że bazowy emitent długu (100 USD) przestanie dokonywać płatności. Występuje odpływ w wysokości 2% do czasu, gdy emitent nie wywiąże się ze zobowiązań.
W przypadku niewypłacalności emitenta posiadacz CDS otrzyma nagrodę w wysokości 100 USD. Podsumowując, inwestor może zarobić 100 dolarów, płacąc zaledwie 2 dolary. To kolejna ilustracja negatywnego przenoszenia w pracy. Płacimy pieniądze za zakup aktywów, które pociągają za sobą jedynie wypływ 2 USD, chyba że zdarzenie kredytowe Zdarzenie kredytowe Zdarzenie kredytowe odnosi się do negatywnej zmiany w zdolności kredytowej pożyczkobiorcy, która uruchamia warunkową płatność w ramach swapu ryzyka kredytowego (CDS). Występuje, gdy osoba lub organizacja nie spłaca długu i nie jest w stanie przestrzegać warunków zawartej umowy, uruchamiając kredytowy instrument pochodny, taki jak swap ryzyka kredytowego. dzieje się.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową i analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Swap ryzyka kredytowego (CDS) Swap ryzyka kredytowego Swap ryzyka kredytowego (CDS) to rodzaj kredytowego instrumentu pochodnego, który zapewnia kupującemu ochronę przed niewykonaniem zobowiązania i innymi rodzajami ryzyka. Kupujący CDS dokonuje okresowych płatności na rzecz sprzedającego aż do terminu zapadalności kredytu. W umowie sprzedawca zobowiązuje się, że w przypadku niewywiązania się przez emitenta z zobowiązań, sprzedający zapłaci kupującemu wszystkie składki i odsetki
- Zdarzenie kredytowe Zdarzenie kredytowe Zdarzenie kredytowe odnosi się do negatywnej zmiany w zdolności kredytowej kredytobiorcy, która uruchamia warunkową płatność w ramach swapu ryzyka kredytowego (CDS). Występuje, gdy osoba lub organizacja nie spłaca długu i nie jest w stanie przestrzegać warunków zawartej umowy, uruchamiając kredytowy instrument pochodny, taki jak swap ryzyka kredytowego.
- Stopa zwrotu Stopa zwrotu Stopa zwrotu (ROR) to zysk lub strata z inwestycji w okresie, w stosunku do początkowego kosztu inwestycji, wyrażona w procentach. Ten przewodnik przedstawia najpopularniejsze formuły
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
