Crack spread odnosi się do różnicy cen pomiędzy baryłką ropy naftowej a jej produktami ubocznymi, takimi jak benzyna, olej opałowy, nafta i olej opałowy. Działalność polegająca na rafinowaniu ropy naftowej na różne składniki wymaga szczególnej uwagi na ceny rynkowe różnych produktów ubocznych. Spread szacuje marżę zysku. Marża zysku netto. Marża zysku netto (nazywana również „marżą zysku” lub „współczynnikiem marży zysku netto”) jest wskaźnikiem finansowym używanym do obliczania procentu zysku, jaki firma osiąga z jej całkowitych przychodów. Mierzy wielkość zysku netto, jaki firma uzyskuje z każdego dolara uzyskanego przychodu. że rafineria może oczekiwać, że będzie wytwarzać w wyniku krakowania długołańcuchowych węglowodorów ropy naftowej na użyteczne produkty uboczne ropy naftowej. W zależności od różnych czynników, takich jak sezonowość pogody, globalne dostawy i pora roku,równanie popytu i podaży dla różnych zmian składników ropy naftowej. Wpływa to na marże zysku rafinerii.
Spready są wykorzystywane przez rafinerie do zabezpieczenia rachunku zysków i strat (P&L). Rachunek zysków i strat jest jednym z podstawowych sprawozdań finansowych firmy, które przedstawia ich zyski i straty w danym okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. , podczas gdy spekulanci stosują pęknięcia spreadów w handlu kontraktami futures. Na przykład, jeśli rafineria polega na sprzedaży benzyny, a cena benzyny spadnie poniżej ceny ropy naftowej, prawdopodobnie spowoduje to stratę dla rafinerii. Spekulanci chcą czerpać korzyści z różnicy cen między ropą naftową a jej składnikami będącymi produktami ubocznymi.
Czynniki wpływające na rozprzestrzenianie się pęknięć
Jednym z czynników wpływających na rozprzestrzenianie się są kwestie geopolityczne. Generalnie w okresach niepewności politycznej i niestabilności nastąpi zmniejszenie dostaw ropy. Efektem jest wzrost cen ropy naftowej w stosunku do produktów rafinowanych. To początkowo osłabia lub zawęża rozprzestrzenianie się pęknięcia. Jednak w miarę jak rafinerie reagują na zmniejszoną podaż ropy naftowej i redukcję produkcji produktów ubocznych, rozprzestrzenianie się pęknięć rośnie. Zmiany w polityce zagranicznej wpływają także na producentów ropy naftowej i ceny produktów ubocznych.
Na spready wpływają również panujące warunki pogodowe, głównie sezonowość letnia i zimowa. W okresie letnim występuje większe zapotrzebowanie na określone produkty uboczne, takie jak benzyna i olej napędowy, co znacznie wzmacnia rozprzestrzenianie się pęknięć. Sezon zimowy zwiększa popyt na destylaty, takie jak olej napędowy i benzyna silnikowa, a także powoduje szerszy rozkład pęknięć.
Istnieje odwrotna zależność między ropą naftową a siłą waluty, a wszelkie zmiany siły waluty mogą wpływać na ceny ropy naftowej, a ostatecznie na spread. Kiedy wartość waluty spada, ceny ropy naftowej rosną, co osłabia marżę. Wzrost wartości ropy naftowej oznacza obniżenie marż na składnikach ropy naftowej. Aby rafinerie uzyskały silną dodatnią marżę z notowań, cena ropy naftowej musi być znacznie niższa niż cena produktów rafinowanych.
Jak handlować crackami?
Spready Crack są powszechnie sprzedawane przy użyciu następujących dwóch metod:
1. Smary z cracków dla pojedynczych produktów
Marża z notowań jednego produktu jest najpowszechniejszym rodzajem spreadu z notowań i odzwierciedla różnicę marż rafineryjnych między ropą naftową a produktami rafinowanymi, takimi jak olej napędowy lub benzyna. Realizuje się poprzez sprzedaż kontraktów terminowych na produkty rafineryjne oraz zakup kontraktów terminowych na ropę naftową. Jeżeli cena produktu rafinowanego jest wyższa niż cena ropy naftowej, marża z krakingu jest dodatnia. Jeżeli cena produktu rafinowanego jest niższa niż cena ropy naftowej, marża z krakingu jest ujemna.
2. Spready z pęknięć wielu produktów
Wieloproduktowe pasty do smarowania mają na celu odzwierciedlenie wydajności rafinowanych produktów rafinerii. Według CME Group produkcja benzyny jest dwukrotnie większa niż w przypadku destylowanego oleju opałowego. Ten stosunek skłonił podmioty zabezpieczające do skupienia się na spreadach 3: 2: 1. Spread crack o stosunku 3: 2: 1 jest sprzedawany poprzez zakup trzech baryłek kontraktów terminowych na ropę naftową i sprzedaż dwóch baryłek kontraktów terminowych na benzynę i jedną baryłkę kontraktów terminowych na olej opałowy. Rafiner o niższych uzyskach benzyny w porównaniu z innymi destylatami może stosować inne kombinacje, takie jak smarowanie 5: 3: 2. Stosunek 5: 3: 2 jest sprzedawany poprzez zakup pięciu baryłek kontraktów terminowych na ropę naftową i sprzedaż trzech kontraktów terminowych na benzynę i dwa kontrakty terminowe na destylowany olej opałowy.
Handel kontraktami terminowymi
Zintegrowane firmy naftowe, które kontrolują łańcuch dostaw od produkcji ropy po dystrybucję produktów rafinowanych, są mniej podatne na niekorzystne zmiany cen, ponieważ ich model biznesowy zapewnia naturalne zabezpieczenie przed takimi ruchami cen. Jednak inaczej jest w przypadku rafinerii ropy naftowej, którzy kupują ropę naftową i sprzedają jej produkty uboczne. Wszelkie znaczące zmiany cen po obu stronach niosą dla nich duże ryzyko gospodarcze. Aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi ruchami cen, rafineria ropy kupuje i sprzedaje kontrakty terminowe na swoje główne produkty rafinowane. Niektórzy pośrednicy finansowi dostarczają dostosowane produkty do rafinerii ropy naftowej i spekulantów, aby ułatwić handel ze spreadem crack. Na przykład oddział NYMEX CME oferuje kontrakty terminowe na spready na benzynę i olej opałowy.
Crack Spread jako sygnał rynkowy
Spekulanci i inwestorzy używają cracków jako rynkowego sygnału zmian cen na rynku ropy naftowej i produktów rafinowanych. Zapewnia wskaźnik w czasie rzeczywistym wydajności produktów i ogólnej rentowności działalności rafineryjnej. Gdy spread się poszerza, oznacza to wzrost popytu i cen na produkty rafinowane. Inwestorzy postrzegają to jako sygnał, że ceny ropy naftowej będą rosły zgodnie z popytem na podstawowe produkty rafineryjne, takie jak benzyna i olej opałowy. Jeśli spread się zaostrzy, rafinerie spowalniają produkcję, aby ograniczyć podaż produktów rafinowanych i przywrócić marże zysku.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, przydatne będą dodatkowe zasoby poniżej:
- Przewodnik po handlu towarami Przewodnik po tajemnicach handlu towarami Przedsiębiorcy handlujący towarami, którzy odnieśli sukces, znają tajemnice handlu towarami i rozróżniają transakcje na różnych rodzajach rynków finansowych. Handel towarami różni się od handlu akcjami.
- Rodzaje rynków - dealerzy, brokerzy, giełdy Rodzaje rynków - dealerzy, brokerzy, giełdy Rynki obejmują brokerów, dealerów i rynki giełdowe. Każdy rynek działa w ramach różnych mechanizmów handlowych, które wpływają na płynność i kontrolę. Różne rodzaje rynków pozwalają na różne cechy handlowe, opisane w tym przewodniku
- Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu odnoszą się do różnych metod handlu aktywami. Dwa główne typy mechanizmów handlowych to oparte na kwotowaniach i zleceniach mechanizmy handlowe
- Ryzyko i zwrot Ryzyko i zwrot W inwestowaniu ryzyko i zwrot są silnie skorelowane. Zwiększone potencjalne zwroty z inwestycji zwykle idą w parze ze zwiększonym ryzykiem. Różne rodzaje ryzyka obejmują ryzyko specyficzne dla projektu, ryzyko branżowe, ryzyko konkurencji, ryzyko międzynarodowe i ryzyko rynkowe.
