Co to są wielokrotności transakcji?

Mnożniki transakcji to rodzaj wskaźników finansowych używanych do wyceny firmy. W przypadku transakcji M&A wycena konkretnej spółki jest dokonywana różnymi metodami, w tym zdyskontowanymi przepływami pieniężnymi i wielokrotnościami. Spośród różnych metod bardzo różną rolę odgrywają wielokrotne transakcje, które w oparciu o najnowsze trendy uświadamiają kupującemu wartość danego rodzaju spółki dla inwestorów. Pomaga w zrozumieniu wielokrotności i składek płaconych w określonej branży.

Przy obliczaniu mnożników transakcji bierze się pod uwagę kilka czynników, takich jak rodzaj premii, jaką firma musi zapłacić, aby uzyskać pakiet kontrolny. Jest to również jeden z powodów, dla których wielokrotności transakcji są wyższe niż wielokrotności transakcji.

Mnożniki transakcji są również znane jako „Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających to metoda wyceny firmy, w której przeszłe transakcje M&A są obecnie wykorzystywane do wyceny porównywalnej działalności. Powszechnie określana jako „precedensy”, ta metoda wyceny jest stosowana do wyceny całej firmy w ramach fuzji / przejęcia, powszechnie przygotowywanej przez analityków ”.

Wielokrotności transakcji

Identyfikacja wcześniejszych transakcji:

  • Charakterystyka biznesowa - działalność firmy docelowej powinna obejmować podobne produkty i usługi, aby były porównywalne.
  • Perspektywy finansowe - firmy o podobnym zakresie przychodów mogą być bardziej odpowiednie niż te, które mają większe lub mniejsze przychody.
  • Czas zawarcia transakcji - znaczenie transakcji staje się porównywalne, jeśli transakcja ma niedawny termin.
  • Lokalizacja celu - ważne jest również rozważenie transakcji w tym samym regionie, w którym znajduje się cel, aby uczynić go bardziej porównywalnym z perspektywami wzrostu i wyzwaniami stojącymi przed danym regionem.

Zalety:

  • Informacje są publicznie dostępne.
  • Daje lepsze zrozumienie rynku pod względem częstotliwości transakcji dotyczących różnych rodzajów aktywów.
  • Pomaga w negocjacjach i omówieniu umowy.
  • Zapewnia zrozumienie strategii różnych graczy. Niektórzy mogą dążyć do konsolidacji, podczas gdy inni mogą szukać małych firm i przejąć.
  • Przedział przedstawia rodzaj składek już płaconych, a zatem jest bardziej realistyczny.

Niedogodności:

  • Każda umowa jest wyjątkowa, ma swoje plusy i minusy. Żadnych dwóch transakcji nie można porównać w sposób absolutny.
  • Wybranie jednej transakcji zamiast innej może prowadzić do odchylenia próbki, a tym samym może dać niedokładny obraz.
  • Dostępne informacje mogą nie być wiarygodne i mogą wprowadzać w błąd.
  • Różni nabywcy mogą mieć różne korzyści wynikające z synergii, więc określenie wielokrotności firmy A może nie mieć znaczenia dla firmy C.
  • Warunki rynkowe, takie jak wzrost gospodarczy, dostępność zasobów itp. W czasie poprzedzających transakcji mogą bardzo różnić się od bieżącej transakcji i mogą zapewnić ograniczony wgląd.
  • Nie wszystkie kwestie można uwzględnić w wielokrotnościach transakcji, w tym w umowach z klientami, relacjach z dostawcami, kwestiach związanych z ładem korporacyjnym itp., I mogą nie dawać prawdziwego i uczciwego obrazu.

Poniższa tabela przedstawia migawkę wielokrotności transakcji dla różnych transakcji:

Wielokrotności transakcji

Gdzie znaleźć informacje o wcześniejszych transakcjach?

  • Securities Data Corporation (SDC)
  • Raporty z badań kapitału
  • Raporty roczne, 10 tys., 8 tys
  • Dealogic / M&A Global
  • Bloomberg
  • Thomson One Banker
  • Capital IQ lub FactSet lub Merger Market

Analiza różnych wielokrotności:

  • EV / przychody - to jedna z najpopularniejszych mnożników używanych w różnych branżach, ponieważ trudno jest manipulować danymi dotyczącymi przychodów. Wielokrotność ta ma znaczenie zwłaszcza wtedy, gdy firma ma ujemną EBITDA, ponieważ wielokrotność EV / EBITDA nie będzie miała znaczenia. Firmy rozpoczynające działalność w internecie, sektorze e-commerce będą generalnie wykazywać ujemną EBITDA w pierwszych latach. Mimo to EV / Revenue jest miernikiem kiepskim, ponieważ dwie firmy o takich samych przychodach mogą mieć dużą różnicę w swojej działalności, co znajduje odzwierciedlenie w ich EBITDA. EV / dochód mieści się w przedziale od 1,0x do 3,0x.
  • EV / EBITDA - jest to jeden z najczęściej używanych mnożników i pełni rolę wskaźnika zastępczego dla wolnych przepływów pieniężnych. EV / EBITDA często mieści się w przedziale od 6,0x do 15,0x.
  • EV / EBIT - EBIT jest wyliczany po korekcie amortyzacji, ponieważ odzwierciedla rzeczywiste koszty i uwzględnia zużycie aktywów firmy. W przypadku firm mało kapitałochłonnych, takich jak firmy doradcze czy technologiczne, EBITDA i EBIT są nieco zbliżone; stąd mnożniki takie jak EV / EBITDA i EV / EBIT są podobne. Ponieważ EBIT jest mniejszy niż EBITDA, wielokrotność jest wyższa i mieści się w zakresie od 10,0x do 20,0x.
  • EV / zaangażowany kapitał - nie jest to jeden z popularnych sposobów obliczania mnożników, ale nadal jest używany przez kapitałochłonne firmy. Zainwestowany kapitał determinuje potencjalne zarobki, jednak nie uwzględnia różnic w rentowności.
  • P / E - ta miara wyceny uwzględnia cenę w liczniku i zysk na akcję w mianowniku. Mnożnik P / E jest podobny do wartości kapitału własnego w stosunku do dochodu netto, przy czym jest on dzielony przez w pełni rozwodnione udziały. Ta wielokrotność mieści się w zakresie od 12,0x do 30,0x.
  • Wskaźnik PEG - jest to po prostu stosunek P / E podzielony przez tempo wzrostu EPS i często waha się od 0,5x do 3,5x. Najlepsza część tej metody polega na tym, że uwzględnia perspektywy rozwoju firmy, jednocześnie rejestrując jej tempo wzrostu. Firma w fazie wzrostu będzie miała większą wartość niż firma, która osiągnęła etap dojrzałości.

Inne zasoby

  • Analiza wielokrotności Analiza wielokrotności Analiza wielokrotności polega na wycenieniu przedsiębiorstwa metodą wielokrotności. Porównuje wielokrotność firmy z równorzędną firmą.
  • Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
  • Całkowita wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa lub wartość przedsiębiorstwa to całkowita wartość przedsiębiorstwa równa wartości jego kapitału własnego powiększona o zadłużenie netto i wszelkie udziały mniejszości stosowane do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału.
  • Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, jakiego oczekuje inwestor z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022