Odstraszacz rekinów odnosi się do środków zastosowanych przez firmę w celu zablokowania wrogiego przejęcia. akcjonariuszy spółki przejmowanej, w drodze wezwania lub przez pełnomocnika do głosowania. Różnica między wrogimi a przyjaznymi próbami. Środki te mogą być okresowymi lub ciągłymi wysiłkami podejmowanymi przez kierownictwo w celu wprowadzenia specjalnych zmian w jego regulaminie. Statut staje się aktywny, gdy próba przejęcia zostaje ujawniona zarządowi i akcjonariuszom firmy. Odpiera niechciane próby przejęcia, czyniąc cel mniej atrakcyjnym dla akcjonariuszy firmy przejmującej, tym samym uniemożliwiając im podjęcie wrogiego przejęcia.
Niektóre próby przejęcia mogą być korzystne dla akcjonariuszy. Akcjonariusze Kapitał Akcjonariusze (znany również jako kapitał własny) to rachunek w bilansie spółki, który składa się z kapitału zakładowego i zysków zatrzymanych. Przedstawia również wartość rezydualną aktywów pomniejszoną o zobowiązania. Przestawiając pierwotne równanie księgowe, otrzymujemy kapitał udziałowców = aktywa - pasywa, ponieważ potencjalne przejęcie daje im możliwość maksymalizacji wartości ich udziałów, a środki odstraszające rekiny uniemożliwiają im taką możliwość. Jednak udana próba przejęcia może również skutkować zaprzestaniem świadczenia usług przez zarząd i zastąpieniem ich nowym zespołem z firmy przejmującego.
Typowe przykłady środków odstraszających rekiny
Istnieje kilka środków odstraszających rekiny, które firmy mogą podjąć, aby przeciwdziałać wrogim przejęciom. Większość środków znajduje się w statucie firmy i regulaminie, co czyni firmę mniej atrakcyjną do nabycia. Niektóre typowe przykłady repelentów rekinów obejmują:
# 1. złoty spadochron
Złoty spadochron Złoty spadochron Złoty spadochron w fuzjach i przejęciach (M&A) odnosi się do dużej rekompensaty finansowej lub znaczących korzyści gwarantowanych kadrze kierowniczej firmy po rozwiązaniu umowy w wyniku fuzji lub przejęcia. Świadczenia obejmują odprawy, premie gotówkowe i opcje na akcje. wiąże się z zawarciem w kontrakcie wykonawczym postanowienia, które daje mu dość dużą rekompensatę w postaci gotówki lub zapasów, jeśli próba przejęcia się powiedzie. Przepis ten sprawia, że nabycie spółki jest droższe i mniej atrakcyjne, ponieważ nabywca poniesie duży dług w kwocie pieniędzy na spłatę wyższej kadry kierowniczej.
Klauzula chroni głównie kierownictwo wyższego szczebla, które prawdopodobnie zostanie zwolnione, jeśli proces przejęcia zakończy się sukcesem. Jednak niektórzy dyrektorzy mogą celowo wstawić klauzulę, aby nabywca nie był atrakcyjny dla przymusowego przejęcia.
# 2. Większa mniejszość
Większa większość to taktyka obronna, która wymaga więcej niż zwykłej większości akcjonariuszy (zwykle 70% -80%) do zatwierdzenia przejęcia. Utrudnia to spółce przejmującej przekonanie akcjonariuszy do przyjęcia inicjatywy, ponieważ nabywca będzie musiał zakupić dużą liczbę akcji, aby zapewnić zatwierdzenie przejęcia. Wymóg nadrzędności jest zwykle określony w statucie spółki i staje się aktywny w dowolnym momencie, gdy nabywca podejmuje próbę przejęcia.
# 3. Trująca pigułka
Trująca pigułka Trująca pigułka Trująca pigułka Trująca pigułka to strukturalny manewr mający na celu udaremnienie prób przejęć, w ramach którego firma docelowa stara się uczynić siebie mniej atrakcyjną dla potencjalnych nabywców. Można to osiągnąć, sprzedając tańsze akcje obecnym akcjonariuszom, a tym samym rozwadniając kapitał, który otrzymuje nabywca, to każda strategia, która prowadzi do negatywnego zdarzenia finansowego i prowadzi do zniszczenia wartości po udanym przejęciu. Najbardziej rozpowszechnioną formą trucizny jest wprowadzenie przepisu, który umożliwia obecnym akcjonariuszom zakup dodatkowych akcji z dużym dyskontem podczas procesu przejęcia. Rezerwa jest uruchamiana, gdy udział nabywcy w spółce osiągnie określony poziom (20% do 40%). Zakup dodatkowych akcji osłabia udział dotychczasowych akcjonariuszy,zmniejszenie atrakcyjności akcji oraz utrudnienie i drożenie potencjalnemu nabywcy uzyskania pakietu kontrolnego w spółce przejmowanej.
# 4. Rozłożona rada dyrektorów
Kadencje wszystkich dyrektorów spółki są rozłożone w czasie na kilka lat, tak że dyrektorzy rozłożony zarząd Zarząd rozłożony w czasie, zwany również radą niejawną, odnosi się do rady składającej się z różnych klas dyrektorów. W naprzemiennym zarządzie spółki wybierani są w różnych okresach. Niektórzy dyrektorzy wybierani są co dwa lata, a inni na okres czterech lat. Zróżnicowanie kadencji dyrektorów utrudnia nabywcy jednoczesne wpływanie na większość dyrektorów, ponieważ spółka będzie wybierała nowych członków zarządu co dwa lata.
# 5. Obrona makaronu
Obrona przed makaronem pozwala firmie sprzedać dużą liczbę obligacji, które muszą zostać wykupione w przyszłości, gdy nabywca podejmie próbę przejęcia przeciwko spółce. Obligacje są wykupywane po wysokiej cenie, aby przejęcie było mniej atrakcyjne dla podmiotu przejmującego.
# 6. Polityka spalonej ziemi
Taktyka zapożyczona z wojska - polega na niszczeniu po drodze wszystkiego, co wróg może się przydać podczas bitwy. Strategia spalonej ziemi jest stosowana podczas zagrożeń przejęciem, czyniąc firmę mniej atrakcyjną dla nabywcy. Może wiązać się z nadmiernym rozcieńczeniem akcji przez ekstremalnie trujące pigułki.
Praktyczny przykład środka odstraszającego rekiny
W 1983 r. Producent win i napojów spirytusowych Brown Forman Corporation zainicjował przejęcie Lenox Corporation, wiodącego producenta ceramiki i artykułów kolekcjonerskich z porcelany kostnej, oferując odkupienie udziałów tej ostatniej po 87 USD za sztukę. W tym czasie akcje Lenox były sprzedawane po 60 dolarów na nowojorskiej giełdzie. Chcąc uchronić się przed groźbą przejęcia, Lenox zaoferował swoim akcjonariuszom specjalną skumulowaną dywidendę w postaci akcji uprzywilejowanych, które można było zamienić na akcje zwykłe.
Propozycja ta dałaby akcjonariuszom prawo do zakupu dodatkowych udziałów po wysokich rabatach w Brown Forman Corporation, gdyby próba przejęcia zakończyła się sukcesem. Działanie to sprawiło, że spółka stała się mniej atrakcyjna dla nabywcy, ponieważ akcje uległyby rozwodnieniu w przypadku zamiany akcji uprzywilejowanych na akcje nabywcy. Brown Forman Corporation została później zmuszona do podniesienia swojej oferty i zawarcia wynegocjowanego porozumienia z dyrektorami Lennox Corporation.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego. Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, zdecydowanie zalecamy poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Dywidenda Dywidenda Dywidenda to udział w zyskach i zyskach zatrzymanych, które spółka wypłaca swoim akcjonariuszom. Kiedy firma generuje zysk i gromadzi zyski zatrzymane, zyski te mogą zostać ponownie zainwestowane w biznes lub wypłacone udziałowcom w formie dywidendy.
- Fuzja pozioma Fuzja pozioma Fuzja pozioma ma miejsce, gdy przedsiębiorstwa działające w tej samej lub podobnej branży łączą się ze sobą. Celem połączenia poziomego jest więcej
- Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
- Integracja pionowa Integracja pionowa Integracja pionowa ma miejsce, gdy firma rozszerza swoją działalność w ramach swojego łańcucha dostaw. Oznacza to, że firma zintegrowana pionowo wniesie wcześniej
