Co to są bieżące obligacje skarbowe?

Bieżące papiery skarbowe są obecnie najczęściej emitowanymi obligacjami lub obligacjami skarbowymi. Skarb Państwa będący najczęściej przedmiotem obrotu w obrocie o określonym terminie zapadalności jest znacznie bardziej płynny niż inne formy papierów wartościowych. Dlatego mają tendencję do handlu z premią. W teorii oznacza to, że generalnie przynoszą one mniejszy dochód niż ich kuzyn z „niższym czynszem”: nieużywany skarb. W praktyce może tak nie być, ponieważ rynki są generalnie bardzo wydajne, więc wszelkie znaczące błędne wyceny między obligacjami skarbowymi w stanie bieżącym a pozagiełdowymi byłyby zwykle neutralizowane, ponieważ uczestnicy rynku wykorzystują ten arbitraż.

Skarbowe aktywa bieżące

Handel przy użyciu bieżących obligacji skarbowych

Inwestorzy często z powodzeniem wykorzystują różnicę cen między papierami wartościowymi w ruchu i poza nim jako strategię handlową. Wykonują następujące czynności:

  1. Sprzedawaj krótkie zabezpieczenia na bieżąco
  2. Wykorzystaj wpływy ze sprzedaży, aby kupić pierwszy niewykorzystany numer
  3. Utrzymaj zabezpieczenie poza uruchomieniem przez kilka miesięcy (zwykle około trzech)
  4. Zlikwiduj zabezpieczenie
  5. Powtórz proces

Ponieważ obligacje skarbowe są zobowiązaniami dłużnymi rządu Stanów Zjednoczonych, są one zazwyczaj postrzegane jako instrumenty o niskim ryzyku w porównaniu z innymi opcjami inwestycyjnymi.

Skarbowe papiery wartościowe na bieżąco a pozagiełdowe

Ponownie, bieżące papiery skarbowe są pierwszą emisją, jaką rząd oferuje obligację lub weksel o danym terminie zapadalności. Po osiągnięciu terminu zapadalności, dany skarb przechodzi na skarb nieaktywny.

Pozycjonowane papiery skarbowe zmniejszają się pod względem wartości / zbywalności w miarę przechodzenia od jednej emisji do drugiej. Jak każda nowa partia obligacji skarbowych 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe są zobowiązaniem dłużnym emitowanym przez Departament Skarbu rządu Stanów Zjednoczonych z terminem zapadalności wynoszącym 10 lat. Co sześć miesięcy płaci posiadaczowi odsetki według stałej stopy procentowej, która jest ustalana przy pierwszej emisji. jest drukowany, każda emisja starszych papierów skarbowych przesuwa się w dół - pierwszy numer, drugi numer itd. - aż do utraty rentowności.

Inwestorzy, którzy są zaniepokojeni płynnością, koncentrują się na bieżących obligacjach skarbowych, ponieważ na takie papiery jest generalnie większy popyt, a zatem łatwiej jest znaleźć nabywcę. Inwestorzy, którzy niekoniecznie przejmują się płynnością lub szybką sprzedażą, skłaniają się w stronę bardziej opłacalnych papierów skarbowych typu off-the-run z wyższymi dochodami.

Premia za płynność

Kiedy traderzy sprzedają papiery skarbowe na bieżąco (zazwyczaj z myślą o kupnie pierwszej emisji poza kursem), zazwyczaj są w stanie otrzymać premię za płynność Premia za płynność Premia za płynność rekompensuje inwestorom inwestowanie w płynność. Płynność odnosi się do tego, jak łatwo inwestycję można sprzedać za gotówkę. Bony skarbowe i akcje uważane są za wysoce płynne, ponieważ zazwyczaj można je sprzedać w dowolnym momencie po obowiązującej cenie rynkowej. Z drugiej strony inwestycje, takie jak nieruchomości lub instrumenty dłużne od kupującego. Dzieje się tak, ponieważ, jak wspomniano wcześniej, bieżące papiery skarbowe są uważane za wyjątkowo płynne.

Premia za płynność to kwota wyrównawcza, którą kupujący płaci za dodatkową płynność prowadzonego Skarbu Państwa. To także bonus dla sprzedającego, który prawdopodobnie zainwestuje w mniej płynne papiery skarbowe. Skarbowe papiery wartościowe mają zazwyczaj dłuższy okres zapadalności; muszą być przetrzymywane przez dłuższy czas. Posiadacz jest zatem bardziej narażony na wahania rynkowe i zmiany wartości papierów skarbowych.

Krzywa dochodowości poza przebiegiem

Ważne jest, aby zrozumieć różnicę w rentowności między obligacjami skarbowymi w trybie on-the-run i off-the-run. Aby zrozumieć tę różnicę, pozorna krzywa dochodowości Krzywa dochodowości Krzywa dochodowości to graficzne przedstawienie stóp procentowych zadłużenia dla różnych terminów zapadalności. Pokazuje zysk, jaki inwestor spodziewa się osiągnąć, jeśli pożyczy pieniądze na określony czas. Wykres przedstawia rentowność obligacji na osi pionowej, a czas do wykupu na osi poziomej. wymaga wyjaśnienia.

Krzywa dochodowości poza biegiem jest zbudowana na podstawie ceny, rentowności i terminów zapadalności wszystkich papierów skarbowych, które nie są częścią bieżącej emisji (ostatnio wyemitowany skarb).

Spójrzmy na to z perspektywy na przykładzie:

W styczniu Departament Skarbu USA wyemituje 5-letnie obligacje, które są bieżącymi obligacjami skarbowymi. W maju Skarb Państwa wyemituje następnie kolejną partię 5-letnich obligacji, z których wypuszczona w styczniu partia staje się nieaktywnymi skarbami. Krzywa dochodowości jest następnie konstruowana wokół obligacji skarbowych znajdujących się poza kursem.

Krzywa dochodowości to struktura stóp procentowych - wykreślenie rentowności obligacji o podobnej jakości w odniesieniu do ich terminów zapadalności. To z kolei wyznacza cenę obligacji. Poza przebiegiem krzywej dochodowości uwzględnia się papiery skarbowe notowane na rynku wtórnym, o niższych wartościach i stosunkowo wyższych dochodach.

Krzywe rentowności poza przebiegiem są zazwyczaj dokładniejsze niż w przypadku, gdy stosuje się dochody skarbowe w biegu. Wynika to z faktu, że bieżące papiery skarbowe - ze względu na wahania popytu - ulegają zniekształceniom cenowym, które powodują, że krzywe dochodowości są mniej wiarygodne i wypaczają ceny.

Ostatnie słowo

Handlowcy poszukujący płynności szukają bieżących skarbów. Traderzy, którzy chcą grać w długą grę, mogą zabezpieczyć swój zakład poprzez krótką sprzedaż obligacji skarbowych na bieżąco w przypadku nieużywanych skarbów, przetrzymując je przez pewien czas, a następnie likwidując, aby powtórzyć proces.

Powiązane odczyty

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:

  • Wycena obligacji Wycena obligacji Wycena obligacji to nauka polegająca na obliczaniu ceny emisyjnej obligacji na podstawie kuponu, wartości nominalnej, rentowności i terminu wykupu. Ceny obligacji pozwalają inwestorom
  • Rezerwa Federalna (Fed) Rezerwa Federalna (Fed) Rezerwa Federalna to bank centralny Stanów Zjednoczonych i organ finansowy odpowiedzialny za największą na świecie gospodarkę wolnorynkową.
  • Długie i krótkie pozycje Długie i krótkie pozycje W inwestycjach długie i krótkie pozycje oznaczają kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli jest długi) lub spadnie (jeśli jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką).
  • Bony skarbowe (bony skarbowe) Bony skarbowe (bony skarbowe) Bony skarbowe (w skrócie) to krótkoterminowy instrument finansowy emitowany przez Departament Skarbu USA z okresem zapadalności od kilku dni do 52 tygodni (rok). Są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji, ponieważ są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu Stanów Zjednoczonych.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022