Kwestia nabywcy strategicznego czy finansowego pojawia się zwykle, gdy firma jest sprzedawana, jak w przypadku fuzji i przejęć, przejęć, przejęć. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii oraz koszty transakcji lub wykup lewarowany (LBO) Wykup lewarowany (LBO) ) to transakcja polegająca na nabyciu przedsiębiorstwa z wykorzystaniem długu jako głównego źródła wynagrodzenia. Transakcja LBO ma zwykle miejsce, gdy firma private equity (PE) pożycza tyle, ile może od różnych pożyczkodawców (do 70-80% ceny zakupu), aby osiągnąć wewnętrzną stopę zwrotu IRR> 20%.Strategiczny nabywca zazwyczaj poszukuje horyzontalnego przejęcia horyzontalnego Przejęcie poziome to strategia, w ramach której jedna lub więcej organizacji z tej samej branży przejmuje lub łączy się z inną. lub pionowe Połączenie wertykalne Fuzja wertykalna to połączenie dwóch przedsiębiorstw z tej samej branży, ale na różnych etapach procesu produkcyjnego. Innymi słowy, ekspansje w zakresie fuzji pionowej, w celu poszukiwania synergii strategicznych Rodzaje synergii Synergie w zakresie fuzji i przejęć mogą wynikać z oszczędności kosztów lub wzrostu przychodów. Istnieją różne rodzaje synergii w fuzjach i przejęciach. Ten przewodnik zawiera przykłady. Synergia to każdy efekt, który zwiększa wartość połączonej firmy powyżej łącznej wartości dwóch oddzielnych firm. W transakcjach M&A mogą pojawić się synergie, które usprawnią ich działalność.Ich głównym celem jest identyfikacja firmy, której produkty i / lub usługi Produkty i usługi Produkt to rzecz materialna, która jest wprowadzana na rynek w celu nabycia, uwagi lub konsumpcji, podczas gdy usługa jest dobrem niematerialnym, z którego powstanie można szybko zaabsorbowane do własnych lub istniejących operacji.
Z kolei kupiec finansowy jest zainteresowany dokonaniem inwestycji w firmę i osiągnięciem z niej znacznych zysków. Typowymi nabywcami finansowymi są fundusze Private Equity Private Equity Fundusze private equity to pule kapitału, które można zainwestować w przedsiębiorstwa, które stanowią okazję do uzyskania wysokiej stopy zwrotu. Mają ustalone Firmy, które używają dźwigni Dźwignia W finansach dźwignia jest strategią stosowaną przez firmy do zwiększania aktywów, przepływów pieniężnych i zwrotów, chociaż może również powiększać straty. Istnieją dwa główne rodzaje dźwigni finansowej: finansowa i operacyjna. Aby zwiększyć dźwignię finansową, firma może pożyczać kapitał, emitując papiery wartościowe o stałym dochodzie lub pożyczając pieniądze bezpośrednio od pożyczkodawcy. Dźwignia operacyjna może próbować osiągnąć duże zwroty finansowe.Zatem głównym zadaniem nabywcy finansowego jest zidentyfikowanie firm o doskonałym potencjale wzrostu, a tym samym zrealizowanie inwestycji w ciągu pięciu do siedmiu lat.
Poniżej znajduje się przegląd atrybutów każdego typu kupującego i różnych przypadków, w których jeden typ może być bardziej odpowiedni od drugiego.
Wyjaśnienie strategicznego nabywcy
Zasadniczo nabywca strategiczny jest zainteresowany tym, w jaki sposób przejęta firma jest zgodna z jego długoterminowymi planami biznesowymi. Przyczyny nabycia nowej firmy mogą być różne, na przykład integracja pionowa Integracja pionowa Integracja pionowa ma miejsce wtedy, gdy firma rozszerza swoją działalność w ramach swojego łańcucha dostaw. Oznacza to, że firma zintegrowana pionowo wprowadzi wcześniej (ukierunkowaną na klientów lub dostawców) ekspansję poziomą (eksplorację nowych rynków lub linii produktów), pozbycie się konkurentów lub pomoże wyeliminować lub przezwyciężyć słabości rynkowe firmy przejmującej.
Często nabywcy strategiczni są skłonni zapłacić za firmy więcej niż nabywcy finansowi. Jednym z powodów jest to, że strategiczny nabywca jest w lepszej pozycji, aby niemal natychmiast uzyskać synergiczne korzyści. Dzieje się tak z powodu korzyści skali Korzyści skali Korzyści skali odnoszą się do korzyści kosztowych, jakie firma osiąga, gdy zwiększa poziom produkcji. Im większa ilość produkcji, tym niższy jednostkowy koszt stały. Rodzaje, przykłady, wskazówki, które mogą wyniknąć z operacji zintegrowanych. Im bardziej przejęty biznes wpisuje się w istniejącą strukturę firmy, tym bardziej strategiczny nabywca będzie go chciał i tym wyższą składkę będzie skłonny zapłacić.
Po drugie, nabywcami strategicznymi są zwykle duże firmy o ugruntowanej pozycji i łatwiejszym dostępie do kapitału. W efekcie mogą posiadać inną walutę w postaci zapasów. W rzeczywistości strategiczny nabywca może zapłacić za nabycie, kupując akcje, płacąc gotówką, płacąc za akcje lub stosując kombinację metod zakupu.
Wyjaśnienie kupującego finansowego
Nabywca finansowy postrzega przejęcie jako inwestycję. Chcą zainwestować określoną sumę pieniędzy w przejęcie firmy docelowej, a następnie oczekują, że ta inwestycja przyniesie satysfakcjonujący zwrot. Nabywca finansowy jest otwarty na inwestowanie w różnego rodzaju przedsiębiorstwa i branże, a nie tylko w te, które są zgodne z jego obecną działalnością.
Nabywca finansowy stara się zwiększyć swoje przychody i przepływy pieniężne za pomocą różnych technik, w tym angażowania się w projekty generujące dochody, zmniejszania wydatków i tworzenia korzyści skali. Gdy nabywca finansowy osiągnie maksymalne zwroty ze swojej początkowej inwestycji, prawdopodobnie opuści firmę, albo poprzez jej upublicznienie, albo odsprzedanie.
Aby upewnić się, że uzyska zwrot z inwestycji, nabywca finansowy musi rozpocząć od zbadania dokumentacji finansowej firmy, którą zamierza kupić. Jedyną rzeczą, która interesuje kupującego, jest spójność sprawozdań finansowych firmy docelowej.
Często nabywca finansowy wykorzystuje pożyczone środki do finansowania transakcji przejęć. Nierzadko zdarza się, że kupiec finansowy wykorzystuje aż 80% długu na przejęcie firmy przejmowanej. Pożyczkodawca, który współpracuje z nabywcą finansowym, czerpie zyski, pobierając stopę procentową pożyczki.
Wyjaśnienie wideo dla nabywców strategicznych i finansowych
Ten film przedstawia kluczowe różnice między nabywcami strategicznymi i finansowymi. Film pochodzi z kursu modelowania finansowego w zakresie fuzji i przejęć.
Kto jest najlepszym kupującym?
To, czy kupiec finansowy czy strategiczny jest bardziej idealny do sprzedaży firmy, zależy głównie od celu sprzedającego w sprzedaży firmy. Oto kilka scenariuszy przedstawiających cele sprzedawcy i prawdopodobnie najbardziej odpowiedniego kupującego.
1. Sprzedawca szuka tylko zwrotów
Jeśli sprzedawca chce uzyskać maksymalne zyski ze sprzedaży swojej firmy, niezależnie od tego, co stanie się z pracownikami lub majątkiem, powinien rozważyć transakcję na aukcji otwartej, która może podnieść cenę firmy. A ponieważ głównym celem sprzedawcy jest uzyskanie jak najwyższej ceny, najlepszym wyborem jest kupiec strategiczny, ponieważ prawdopodobnie zaoferuje więcej firmie niż kupującemu finansowemu.
2. Sprzedawca może zażądać zawarcia przymierza
Jeśli osoba chce wysokiej ceny za swój biznes, ale nadal ma zastrzeżenia co do tego, co dzieje się z zakładem i jego pracownikami, strategiczny nabywca nadal jest najlepszym wyborem. To powiedziawszy, sprzedawca będzie musiał ustanowić ograniczenia, aby przejęcie mogło działać na jego korzyść.
3. Sprzedawca jest zainteresowany wypłatą, ale chce pozostać zaangażowany w operacje
W takim przypadku prawdopodobnie najlepiej nadaje się kupiec finansowy. Nabywca strategiczny może już mieć doświadczenie, aby kontynuować działalność biznesową. W przeciwieństwie do tego nabywca finansowy może mieć pieniądze, których potrzebuje, aby nabyć daną firmę, ale może nie mieć wiedzy lub doświadczenia niezbędnego do skutecznego jej prowadzenia. Stąd potrzeba utrzymania najwyższego szczebla kierownictwa od celu przejęcia.
Podsumowanie
Każdy sprzedawca firmy ma inne cele na uwadze. W związku z tym decyzja o zakupie strategicznym lub finansowym jest inna dla każdej firmy. Sprzedawcy powinni mieć podstawową wiedzę na temat wszechświata kupującego, aby mogli ocenić swoje wybory z świadomej perspektywy.
Więcej zasobów
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:
- Wartość marki Wartość marki W marketingu, wartość marki odnosi się do wartości marki i jest określana przez postrzeganie marki przez konsumenta. Wartość marki może być dodatnia lub
- Dywersyfikacja Dywersyfikacja Dywersyfikacja to technika alokacji zasobów portfela lub kapitału do różnych inwestycji. Celem dywersyfikacji jest ograniczenie strat
- Due Diligence Due Diligence Due diligence to proces weryfikacji, dochodzenia lub audytu potencjalnej transakcji lub okazji inwestycyjnej w celu potwierdzenia wszystkich istotnych faktów i informacji finansowych oraz zweryfikowania wszystkich innych kwestii, które zostały poruszone podczas transakcji fuzji i przejęć lub procesu inwestycyjnego. Badanie due diligence jest zakończone przed zamknięciem transakcji.
- Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia ocenia wpływ finansowy, jaki połączenie lub przejęcie może mieć na spółkę. Należy to wcześniej dokładnie rozważyć
