Czym są fuzje i przejęcia (M&A)?

Fuzje i przejęcia (M&A) odnoszą się do transakcji pomiędzy dwoma firmami łączącymi się w jakiejś formie. Chociaż fuzje i przejęcia (M&A) są używane zamiennie, mają różne znaczenie prawne. W przypadku fuzji dwie firmy o podobnej wielkości łączą się, tworząc nowy pojedynczy podmiot.

Fuzje i przejęcia (M&A)

Z drugiej strony, przejęcie ma miejsce, gdy większa firma przejmuje mniejszą firmę, wchłaniając w ten sposób interes mniejszej firmy. Transakcje M&A mogą być przyjazne lub wrogie, w zależności od zgody zarządu firmy docelowej.

Podsumowanie

  • Fuzje i przejęcia (M&A) odnoszą się do transakcji obejmujących dwie firmy, które łączą się w jakiejś formie.
  • Transakcje M&A można podzielić ze względu na rodzaj (poziome, wertykalne, konglomerat Konglomerat Konglomerat to jedna bardzo duża korporacja lub spółka, składająca się z kilku połączonych spółek, która powstaje w wyniku przejęć lub fuzji. ​​W większości przypadków konglomerat dostarcza różnorodne towary i usługi, które niekoniecznie są ze sobą powiązane.) lub formą (ustawowa, zależna, konsolidacja).
  • Wycena jest istotną częścią fuzji i przejęć i jest głównym punktem dyskusji pomiędzy nabywcą a przejmowanym.

Transakcje fuzji i przejęć (M&A) - rodzaje

1. Poziomo

Fuzja pozioma ma miejsce między dwiema firmami działającymi w podobnych branżach, które mogą być bezpośrednimi konkurentami lub nie.

2. Pionowo

Wertykalna fuzja ma miejsce pomiędzy firmą a jej dostawcą lub klientem wzdłuż jej łańcucha dostaw Łańcuch dostaw Łańcuch dostaw to cały system produkcji i dostarczania produktu lub usługi, od samego początku pozyskiwania surowców do finału. Firma dąży do poruszania się w górę lub w dół w łańcuchu dostaw, umacniając w ten sposób swoją pozycję w branży.

3. Konglomerat

Ten rodzaj transakcji jest zwykle dokonywany w celu dywersyfikacji Dywersyfikacja Dywersyfikacja to technika alokacji zasobów portfela lub kapitału na różne inwestycje, której celem jest ograniczenie przyczyn strat i odbywa się pomiędzy spółkami z niepowiązanych branż.

Fuzje i przejęcia (M&A) - formy integracji

1. Ustawowe

Fuzje ustawowe mają zwykle miejsce, gdy jednostka przejmująca jest znacznie większa niż jednostka przejmowana i przejmuje aktywa i pasywa przejmowanego. Po zawarciu transakcji przejmowana firma przestaje istnieć jako odrębny podmiot.

2. Podmiot zależny

W przypadku połączenia jednostek zależnych spółka przejmowana staje się spółką zależną nabywcy, ale nadal prowadzi swoją działalność.

3. Konsolidacja

W ramach konsolidacji obie spółki w transakcji przestają istnieć po zawarciu transakcji, a powstaje zupełnie nowy podmiot.

Przyczyny fuzji i przejęć (M&A)

Fuzje i przejęcia (M&A) mogą mieć miejsce z różnych powodów, takich jak:

1. Odblokowanie synergii

Wspólnym uzasadnieniem dla fuzji i przejęć (M&A) jest tworzenie synergii, w których połączona firma jest warta więcej niż dwie spółki indywidualnie. Synergie mogą wynikać z redukcji kosztów lub wyższych przychodów.

Synergie kosztowe powstają dzięki korzyściom skali Korzyści skali Korzyści skali odnoszą się do korzyści kosztowych, jakie firma osiąga, gdy zwiększa poziom produkcji. Korzyść wynika z odwrotnej zależności między jednostkowym kosztem stałym a produkowaną ilością . Im większa ilość produkcji, tym niższy jednostkowy koszt stały. Rodzaje, przykłady, wskazówki, podczas gdy synergie przychodów są zwykle tworzone przez sprzedaż krzyżową, zwiększanie udziału w rynku lub wyższe ceny. Z tych dwóch synergii kosztowych można łatwo określić ilościowo i obliczyć.

2. Wyższy wzrost

Rozwój nieorganiczny poprzez fuzje i przejęcia (M&A) to zazwyczaj szybszy sposób na osiągnięcie przez firmę wyższych przychodów w porównaniu z rozwojem organicznym. Firma może zyskać na przejęciu lub fuzji z firmą o najnowszych możliwościach bez konieczności podejmowania ryzyka wewnętrznego rozwoju.

3. Silniejsza siła rynkowa

W przypadku połączenia poziomego Fuzja pozioma Fuzja pozioma ma miejsce, gdy przedsiębiorstwa działające w tej samej lub podobnej branży łączą się. Celem połączenia poziomego jest uzyskanie większego udziału w rynku i możliwość wpływania na ceny przez powstały podmiot. Fuzje wertykalne prowadzą również do większej siły rynkowej, ponieważ firma będzie miała większą kontrolę nad swoim łańcuchem dostaw, unikając w ten sposób zewnętrznych wstrząsów w dostawach.

4. Dywersyfikacja

Firmy działające w branżach cyklicznych odczuwają potrzebę dywersyfikacji przepływów pieniężnych, aby uniknąć znacznych strat podczas spowolnienia w swojej branży. Pozyskanie celu w branży niecyklicznej umożliwia firmie dywersyfikację i zmniejszenie ryzyka rynkowego.

5. Ulgi podatkowe

Ulgi podatkowe są rozpatrywane, gdy jedna firma osiąga znaczny dochód do opodatkowania, podczas gdy inna ponosi straty podatkowe. Nabycie spółki ze stratami podatkowymi umożliwia przejmującemu wykorzystanie strat podatkowych do obniżenia zobowiązania podatkowego. Jednak fuzje zwykle nie mają na celu uniknięcia podatków.

Formy przejęcia

Istnieją dwie podstawowe formy fuzji i przejęć (M&A):

1. Zakup akcji

W przypadku zakupu akcji nabywca płaci akcjonariuszom spółki przejmowanej gotówką i / lub udziałami w zamian za akcje spółki przejmowanej. W tym przypadku akcjonariusze celu otrzymują wynagrodzenie, a nie cel. Przy zakupie akcji należy wziąć pod uwagę pewne aspekty:

  • Jednostka przejmująca przejmuje wszystkie aktywa i pasywa spółki przejmowanej - nawet te, których nie ma w bilansie.
  • Aby otrzymać wynagrodzenie od nabywcy, udziałowcy przejmowanego podmiotu muszą zatwierdzić transakcję większością głosów, co może być długim procesem.
  • Akcjonariusze ponoszą obowiązek podatkowy, ponieważ otrzymują odszkodowanie bezpośrednio.

2. Zakup aktywów

W przypadku zakupu aktywów nabywca kupuje aktywa celu i bezpośrednio płaci celowi. Przy zakupie aktywów należy wziąć pod uwagę pewne aspekty, takie jak:

  • Ponieważ jednostka przejmująca kupuje tylko aktywa, unika przyjmowania jakichkolwiek zobowiązań jednostki przejmowanej.
  • Ponieważ płatność jest dokonywana bezpośrednio na rzecz podmiotu docelowego, generalnie nie jest wymagana zgoda akcjonariusza, chyba że aktywa są znaczące (np. Przekraczają 50% wartości firmy).
  • Otrzymana rekompensata podlega opodatkowaniu na poziomie przedsiębiorstwa jako zyski kapitałowe celu.

3. Sposób płatności

Istnieją dwie metody płatności - w magazynie i gotówką. Jednak w wielu przypadkach transakcje M&A wykorzystują kombinację tych dwóch, co nazywa się ofertą mieszaną.

4. Magazyn

W ramach oferty akcji nabywca emituje nowe akcje, które są wypłacane akcjonariuszom przejmowanego. Liczba otrzymanych akcji jest oparta na parytecie wymiany, który jest finalizowany z wyprzedzeniem ze względu na wahania cen akcji.

5. Gotówka

W ofercie gotówkowej nabywca po prostu płaci gotówką w zamian za akcje przejmowanego.

Fuzje i przejęcia (M&A) - Wycena

W przypadku transakcji M&A proces wyceny przeprowadza zarówno przejmujący, jak i przejmowany. Nabywca będzie chciał kupić cel po najniższej cenie, podczas gdy cel będzie chciał ceny najwyższej.

Dlatego wycena jest ważną częścią fuzji i przejęć (M&A), ponieważ prowadzi kupującego i sprzedającego do osiągnięcia ostatecznej ceny transakcji. Poniżej znajdują się trzy główne metody wyceny stosowane do wyceny celu:

  • Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) : Wartość celu jest obliczana na podstawie przyszłych przepływów pieniężnych.
  • Analiza porównawcza przedsiębiorstwa : W celu określenia wartości celu stosuje się wskaźniki wyceny porównawczej dla spółek publicznych.
  • Analiza porównywalnych transakcji : wskaźniki wyceny dla przeszłych porównywalnych transakcji w branży są wykorzystywane do określenia wartości celu.

Powiązane odczyty

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:

  • Struktura transakcji M&A Struktura transakcji M&A Struktura transakcji M&A to wiążąca umowa pomiędzy stronami w procesie fuzji lub przejęcia (M&A), która określa prawa i obowiązki obu stron. Mówiąc najprościej, struktura transakcji może być określana jako warunki fuzji i przejęć.
  • Wrogie przejęcie Wrogie przejęcie, w przypadku fuzji i przejęć (M&A), polega na przejęciu firmy docelowej przez inną firmę (zwaną nabywcą) poprzez bezpośrednie skierowanie do akcjonariuszy spółki przejmowanej, w drodze wezwania lub głosowanie przez pełnomocnika. Różnica między wrogiem a przyjacielem
  • Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
  • Przeniesienie strat podatkowych NOL Firmy przenoszące straty podatkowe NOL wykorzystują przeniesienie strat podatkowych NOL do przeniesienia strat z poprzednich lat w celu skompensowania przyszłych zysków i obniżenia przyszłych podatków dochodowych.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022