Co to jest Poison Put?

Umieszczenie trucizny to strategia obrony przed wrogim przejęciem. Polega na emisji obligacji przez spółkę docelową, które można odkupić przed terminem zapadalności. Obrona przed złożeniem trucizny jest mechanizmem obronnym przed ofertą i można ją uznać za wariant strategii pigułki z trucizną.

Poison Put

Jednak w przeciwieństwie do strategii trującej pigułki Trująca pigułka Trująca pigułka to strukturalny manewr mający na celu udaremnienie prób przejęć, w ramach którego firma docelowa stara się stać się mniej atrakcyjną dla potencjalnych nabywców. Można to osiągnąć, sprzedając tańsze akcje obecnym akcjonariuszom, a tym samym rozwadniając kapitał własny, który otrzymuje nabywca, który wpływa na liczbę akcji, cenę akcji lub prawa głosu akcjonariuszy w spółce docelowej; trucizna obrona nie wpływa na akcje firma docelowa.

Jak działa trucizna

Firma docelowa przewidująca wrogie przejęcie może stworzyć truciznę obronną, zaciągając nowe zadłużenie poprzez emisję obligacji dla inwestorów. Nowo wyemitowane obligacje zawierają zapis (kowenant), który daje obligatariuszom możliwość uzyskania wcześniejszej spłaty zadłużenia w przypadku wrogiej oferty przejęcia. Podstawowym celem strategii umieszczania trucizny jest zwiększenie obciążenia finansowego korporacyjnego rabusia w momencie wrogiej próby przejęcia.

Jeśli firma docelowa stosuje strategię obrony przed trucizną, potencjalny oferent musi dokładnie oszacować koszt nabycia pakietu kontrolnego w spółce docelowej i inne powiązane koszty, w tym spłatę zadłużenia celu, oraz upewnić się, że posiada wystarczającą ilość gotówki na pokrycie wszystkich koszty nabycia.

Strategia użycia trucizny może nie być odpowiednia dla każdej firmy. Na przykład, jeśli bilans firmy docelowej Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny nie jest silny i ma już znaczną kwotę niespłaconego długu, strategia „trucizny” może dodatkowo pogorszyć jego sytuację finansową i doprowadzić do problemów finansowych.

Przykład strategii użycia trucizny

ABC Corp. to średniej wielkości firma działająca w branży technologicznej. Zarząd firmy odkrył niedawno, że jej konkurent, XYZ Corp., dąży do wrogiego przejęcia ich biznesu. Zarząd ABC Corp. informuje radę dyrektorów spółki Rada dyrektorów Rada dyrektorów to zasadniczo panel osób, które są wybierane do reprezentowania akcjonariuszy. Każda spółka publiczna jest prawnie zobowiązana do powołania rady dyrektorów; organizacje non-profit i wiele firm prywatnych - choć nie jest do tego zobowiązane - również ustanawia zarząd. potencjalnej oferty. Akcjonariusze firmy głosują za odrzuceniem oferty przejęcia XYZ Corp, stosując strategię obronną trucizny.

Kierownictwo ABC Corp. wie, że XYZ Corp. potrzebuje 300 milionów dolarów na nabycie pakietu kontrolnego ABC. Zarząd podejmuje decyzję o emisji nowego długu w postaci obligacji korporacyjnych o łącznej wartości 150 mln USD.

Obligacje zawierają umowę z opcją sprzedaży, która pozwoli obligatariuszom na natychmiastową spłatę w przypadku przejęcia przez ABC Corp. (lub inny podmiot). Ponadto, jeżeli obligatariusze skorzystają z opcji wcześniejszej spłaty, będą uprawnieni do spłaty w wysokości 105% wartości nominalnej Wartość nominalna to nominalna lub nominalna wartość obligacji, akcji lub kuponu wskazana na obligacji lub akcjach. certyfikat. Jest to wartość statyczna ustalana w momencie emisji i w przeciwieństwie do wartości rynkowej nie podlega regularnym wahaniom. (tj. 5% powyżej normy). Innymi słowy, łączna wartość obligacji wzrośnie do 157,5 miliona dolarów.

Po wdrożeniu zabezpieczenia przed umieszczeniem trucizny, całkowity koszt nabycia XYZ Corp. wyniesie 457,5 mln USD (300 mln USD + 157,5 mln USD). Wysoka cena może skutecznie zniechęcić XYZ do przejęcia.

Powiązane odczyty

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:

  • Zobowiązania z tytułu obligacji Zobowiązania z tytułu obligacji Zobowiązania z tytułu obligacji są generowane, gdy spółka emituje obligacje w celu wygenerowania gotówki. Zobowiązane obligacje to zamortyzowana kwota, którą emitent obligacji posiada w swoim bilansie. Jest to zobowiązanie długoterminowe
  • Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense to strategia stosowana przez wybrane firmy w celu zapobieżenia wrogiemu przejęciu. Ta strategia zapobiegania przejęciom jest wdrażana przez firmę docelową, która zmienia sytuację, próbując przejąć nabywcę. Celem obrony Pac-Mana jest bardzo trudne przejęcie. Przykład obrony Pac-Mana
  • Środek odstraszający rekiny Środek odstraszający rekina Środek odstraszający rekiny odnosi się do środków stosowanych przez firmę w celu zablokowania wrogich prób przejęcia. Środki mogą być okresowe lub podejmowane w sposób ciągły
  • Zarząd rozłożony Zarząd rozłożony Zarząd rozłożony w rzędzie, zwany również radą niejawną, odnosi się do rady składającej się z różnych klas dyrektorów. Na rozłożonej tablicy

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022