Obligacja walutowa to papier wartościowy oferujący zwroty w wielu walutach. Posiadacz obligacji opcji walutowych może wybrać walutę, w której chciałby otrzymać płatność. Ta funkcja obejmuje zarówno płatności kuponowe, jak i spłatę kwoty głównej Spłata kwoty głównej Spłata kwoty głównej to płatność na poczet pierwotnej kwoty należnej pożyczki. Innymi słowy, spłata kwoty głównej to spłata pożyczki, która pomniejsza pozostałą należną kwotę pożyczki, a nie spłata odsetek naliczonych od pożyczki. .
Praktyczny przykład
Amerykański producent emituje 5-letnią obligację USD / GBP. Każda obligacja jest wyemitowana po 100 USD i spłacana w wysokości 100 USD lub 80 GBP. Roczny kupon to 5 USD lub 4 GBP. Obligacja opcji walutowych daje posiadaczowi obligacji prawo do otrzymania spłaty kwoty głównej i odsetek w USD lub GBP.
Kurs walutowy i stopa kuponu Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji. są ustalane w momencie zakupu. W związku z tym kurs wymiany pozostaje 1 $ = 0,80 GBP przez cały okres istnienia obligacji. Ta obligacja jest znana jako obligacja 5% USD / GBP. Taka opcja walutowa pozwala inwestorowi zabezpieczyć się przed ryzykiem kursowym. Rozważ następujące:
- USD traci na wartości w stosunku do GBP od 1 USD = 0,80 GBP do 1 USD = 0,75 GBP. Inwestor posiadający obligację 5% USD / GBP określoną powyżej wolałby otrzymywać płatności odsetek w GBP. Inwestor wolałby otrzymać 4 GBP (co jest teraz warte 5,55 USD) niż 5 USD. Jeśli kurs wymiany pozostanie niezmieniony do terminu zapadalności, inwestor zażąda zwrotu 80 GBP (o wartości 106,67 USD).
- USD umacnia się w stosunku do GBP od 1 USD = 0,80 GBP do 1 USD = 0,85 GBP. Inwestor posiadający obligację 5% USD / GBP określoną powyżej wolałby otrzymywać płatności odsetek w USD. Inwestor wolałby otrzymać 5 USD niż 4 GBP (co jest teraz warte 4,71 USD). Jeśli ten kurs pozostanie niezmieniony do terminu zapadalności, inwestor zażąda zwrotu 100 USD.
Zalety Obligacji Opcyjnych Walutowych
Obligacja walutowa umożliwia inwestorom zabezpieczenie się przed ryzykiem kursowym. Aby zrekompensować zmniejszone ryzyko, stopa procentowa Stopa procentowa Stopa procentowa to kwota naliczona pożyczkobiorcy przez pożyczkodawcę za jakąkolwiek formę zadłużenia, zwykle wyrażana jako procent kwoty głównej. opcji walutowej obligacji jest zawsze niższa niż stopa procentowa którejkolwiek z obligacji jednej waluty, które składają się na opcyjną obligację walutową. Na przykład amerykański producent analizowany w powyższym przykładzie musi płacić stopę procentową wyższą niż 5% zarówno od swojej 5-letniej obligacji w USD, jak i od 5-letniej obligacji w GBP.
Inwestor poświęca wyższy zwrot z obligacji w jednej walucie, ale zyskuje zdolność do zabezpieczenia się przed ryzykiem kursowym. W praktyce, opcje walutowe obligacji dostępne dla inwestorów detalicznych mają krótki okres zapadalności (zwykle ograniczony do kilku miesięcy).
Wycena Opcji Walutowej
Wartość 5-letniej obligacji 5% USD / GBP przy 1 USD = 0,80 GBP zależy od wartości 5-letniej obligacji 5% USD prostej oraz wartości opcji zamiany 5-letniej obligacji 5% GBP po stały kurs wymiany 1 $ = 0,80 £.
Wartość 5-letniej obligacji 5% USD / GBP przy 1 USD = 0,80 GBP to suma wartości obligacji prostej i wartości opcji walutowej.
Praktyczny przykład wyceny obligacji walutowych
Amerykański producent emituje roczną obligację opcyjną w wysokości 5% USD / GBP po cenie 1 USD = 0,80 GBP. Obligacja jest sprzedawana za 100 USD i oprocentowana jest 5 USD lub 4 GBP. Aktualny kurs wymiany wynosi 1 $ = 0,80 £. Jeśli wartość USD wzrośnie, inwestor wolałby, aby kwota główna była zwracana w USD, a jeśli USD ulegnie deprecjacji, wolałby, aby kwota główna była zwracana w GBP.
Roczna obligacja w USD zapewnia zwrot w wysokości 8%, a roczna obligacja w GBP daje zwrot w wysokości 9%. Roczna cena sprzedaży 1 USD = 0,80 GBP kosztuje 0,01 USD. Określona obligacja opcji walutowych może być replikowana za pomocą prostej 1-rocznej obligacji USD wykupionej po 100 USD z oprocentowaniem 5% oraz opcją wymiany 105 USD na 84 GBP.
W związku z tym,
Obligacja walutowa wyemitowana przez amerykańskiego producenta jest zawyżona. Prawidłowe oprocentowanie uczciwej obligacji opartej na opcjach walutowych byłoby określone według następującego wzoru:
Więcej zasobów
Dziękujemy za przeczytanie wyjaśnień Finance na temat opcji walutowej obligacji. Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Obligacja na żądanie Obligacja na żądanie Obligacja na żądanie (obligacja z możliwością wykupu) to rodzaj obligacji, który daje emitentowi obligacji prawo, ale nie obowiązek, do wykupu obligacji przed terminem wykupu. Obligacja płatna na żądanie to obligacja z wbudowaną opcją kupna. Obligacje te generalnie wiążą się z pewnymi ograniczeniami dotyczącymi opcji kupna.
- Stałe a ustalane kursy wymiany Stałe i ustalane kursy wymiany Kursy walut obcych mierzą siłę jednej waluty w stosunku do drugiej. Siła waluty zależy od wielu czynników, takich jak stopa inflacji, stopy procentowe przeważające w jej kraju ojczystym czy stabilność rządu, by wymienić tylko kilka.
- Zysk / strata kursowa Zysk / strata kursowa Zysk / strata kursowa ma miejsce, gdy osoba sprzedaje towary i usługi w obcej walucie. Wartość waluty obcej po przeliczeniu na lokalną walutę sprzedawcy będzie się różnić w zależności od obowiązującego kursu wymiany. Jeśli wartość waluty wzrośnie po przeliczeniu, sprzedawca osiągnie zysk w walucie obcej.
- Handel na rynku Forex - Jak handlować na rynku Forex Handel na rynku Forex - Jak handlować na rynku Forex Handel na rynku Forex pozwala użytkownikom czerpać korzyści z aprecjacji i deprecjacji różnych walut. Handel na rynku Forex polega na kupowaniu i sprzedawaniu par walutowych w oparciu o względną wartość każdej waluty w stosunku do innej waluty, z której składa się para.
