Zewnętrzna wartość opcji jest obliczana na podstawie różnicy między ceną rynkową opcji (zwaną również premią) a jej ceną wewnętrzną - wartością kontraktu opcji w stosunku do instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia lub w przypadku wykonania.
Innymi słowy, jest on określany przez czynniki inne niż cena bazowego papieru wartościowego i stanowi część ceny opcji, która przekracza jej wartość wewnętrzną.
Podsumowanie
- Zewnętrzna wartość opcji jest obliczana na podstawie różnicy między ceną rynkową opcji (zwaną również premią) a jej ceną wewnętrzną - wartością kontraktu opcji w stosunku do instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia lub w przypadku wykonania.
- Kontrakt generalnie traci wartość w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia, ponieważ jest mniej czasu, aby bazowy papier wartościowy przemówił na korzyść posiadacza.
- Jeśli wzrośnie zmienność bazowego papieru wartościowego, zewnętrzna wartość opcji również wzrośnie i odwrotnie.
Czynniki wpływające na wartość zewnętrzną
1. Czas trwania umowy
Jednym z głównych czynników wpływających na wartość zewnętrzną jest długość kontraktu. Kontrakt generalnie traci wartość, gdy zbliża się do daty wygaśnięcia, ponieważ jest mniej czasu, aby bazowy papier wartościowy przemówił na korzyść posiadacza. W związku z tym posiadacz powinien zapłacić większą wartość zewnętrzną za opcje z dłuższym terminem wygaśnięcia.
Na przykład opcja z jednym miesiącem do wygaśnięcia, która jest bez pieniędzy, będzie miała większą wartość zewnętrzną niż opcja z jednym miesiącem do wygaśnięcia.
2. Zmienność implikowana
Zmienność implikowana (znana również jako vega) mierzy kwotę, o jaką aktywa bazowe mogą się zmieniać w określonym czasie. Po dodaniu zmienności do wartości czasu uzyskuje się zewnętrzną wartość opcji.
Jeśli wzrośnie zmienność bazowego papieru wartościowego, zewnętrzna wartość opcji również wzrośnie i odwrotnie. Na przykład, jeśli inwestor kupuje opcję kupna Opcja kupna Opcja kupna, powszechnie nazywana „kupnem”, jest formą kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo, ale nie obowiązek, kupna akcji lub inny instrument finansowy po określonej cenie - kursie wykonania opcji - w określonych ramach czasowych. przy rocznej implikowanej zmienności na poziomie 10%, a implikowanej zmienności wzrośnie do 35% następnego dnia, zewnętrzna wartość wzrośnie.
Wartość wewnętrzna a wartość zewnętrzna
W obrocie opcjami cena wewnętrzna jest wartością, jaką będzie miała dana opcja, gdyby została wykonana dzisiaj i jest obliczana na podstawie różnicy między ceną rynkową a ceną wykonania bazowego papieru wartościowego.
Opcja in-the-money (ITM) ma tylko wartość wewnętrzną. Jeżeli cena rynkowa w momencie wygaśnięcia jest wyższa niż cena wykonania, opcja kupna jest opłacalna lub opłacalna, a jeśli cena rynkowa jest niższa niż cena wykonania opcji sprzedaży, opcja sprzedaży jest opłacalna. Tak więc, jeśli opcja jest za pieniądze lub z pieniędzy, jej wartość wewnętrzna wynosi zero.
Wartość wewnętrzna (opcje kupna) = cena bazowa - cena wykonania
Wartość wewnętrzna (opcje sprzedaży) = cena wykonania - cena bazowa
O zewnętrznej wartości opcji decyduje kilka czynników, takich jak zmienność implikowana, stopa nieoprocentowana, spadek w czasie itp. Im dłuższy czas do wygaśnięcia opcji, tym wyższa będzie jej wartość zewnętrzna. W miarę zbliżania się wygaśnięcia zewnętrzna wartość opcji maleje i staje się ona bezwartościowa, gdy wygasa.
Na przykład kontrakt na opcje wygasa za 60 dni i jest niedostępny; nie ma żadnej wewnętrznej wartości. Ma większą wartość zewnętrzną niż opcja wygasająca za 21 dni, przy czym wszystko inne jest równe, ponieważ jest więcej czasu, a tym samym większa szansa na przejście z opcji 60-dniowej z opcji out-of-the-money do in-the-the -pieniądze.
Dlaczego zewnętrzne wartości opcji kupna i sprzedaży są różne?
Zewnętrzne wartości opcji call (prawo do kupna) i opcji sprzedaży (prawo do sprzedaży) o tej samej cenie wykonania Cena wykonania Kurs wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiadają opcję kupna czy sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. - zwana również ceną wykonania - są zwykle różne. Mimo że wyższe oprocentowanie skutkuje wyższą wartością zewnętrzną opcji kupna, w rzeczywistości skutkuje niższą wartością zewnętrzną opcji sprzedaży.
Podobnie, nawet jeśli dywidendy zmniejszają zewnętrzną wartość opcji kupna, zwiększają zewnętrzną wartość opcji sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży jest kontraktem opcyjnym, który daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży bazowego papieru wartościowego po określonej cena (nazywana również ceną wykonania) przed lub w określonym terminie wygaśnięcia. Jest to jeden z dwóch głównych rodzajów opcji, drugi to opcja kupna. ze względu na pewność, że zapasy się zmniejszą.
Opcje kupna i sprzedaży tej samej akcji mają zwykle różne wartości zewnętrzne, ponieważ akcje rosną lub spadają. W rezultacie inwestorzy kupują więcej opcji kupna lub sprzedaży. W takiej sytuacji zewnętrzna wartość tego typu opcji rośnie ze względu na wzrost obrotów.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą Certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający na celu przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, gorąco polecamy poniższe dodatkowe zasoby:
- Near-the-Money Near-the-Money Near-the-money oznacza, że cena akcji kontraktu opcyjnego jest zbliżona do ceny wykonania. Służy do opisania wewnętrznej wartości opcji.
- Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie
- Parytet opcji sprzedaży Parytet opcji sprzedaży Parytet opcji sprzedaży jest ważną koncepcją w wycenie opcji, która pokazuje, w jaki sposób ceny opcji sprzedaży, kupna i aktywów bazowych muszą być ze sobą spójne. Równanie to ustanawia związek między ceną kupna i opcji sprzedaży, które mają ten sam składnik aktywów.
- Obrót papierami wartościowymi Handel papierami wartościowymi Papiery wartościowe to papiery wartościowe, które zostały zakupione przez firmę w celu osiągnięcia krótkoterminowego zysku. Firma może spekulować na różnych dłużnych lub kapitałowych papierach wartościowych, jeśli zidentyfikuje niedoszacowany papier wartościowy i chce wykorzystać nadarzającą się okazję.
