Wielokrotna ekspansja jest formą arbitrażu polegającą na zakupie papierów wartościowych Zbywalne papiery wartościowe Zbywalne papiery wartościowe to nieograniczone krótkoterminowe instrumenty finansowe, które są emitowane albo na udziałowe papiery wartościowe, albo na dłużne papiery wartościowe spółki notowanej na giełdzie. Spółka emitująca tworzy te instrumenty w celu pozyskania środków na dalsze finansowanie działalności i ekspansji. przy niższej wycenie wielokrotność Rodzaje mnożników wyceny Istnieje wiele typów mnożników wyceny stosowanych w analizie finansowej. Te typy mnożników można podzielić na kategorie jako mnożniki kapitału własnego i mnożniki wartości przedsiębiorstwa. Wykorzystywane są w dwóch różnych metodach: analiza porównawcza przedsiębiorstw (komp.) Lub transakcje zawieszające (precedensy). Zobacz przykłady obliczania i sprzedaży papieru wartościowego o wyższej wielokrotności wyceny. Ogólnie,spółki o niższych mnożnikach wyceny są mniejsze i obarczone wyższym ryzykiem inwestycyjnym w porównaniu do spółek o wyższych mnożnikach wyceny.
Ponadto pojęcie „wielokrotnej ekspansji” może służyć do opisania dowolnego wzrostu wielokrotności wyceny przedsiębiorstwa.
Wielokrotna ekspansja w Private Equity
Chociaż wielokrotna ekspansja może być związana z każdym rodzajem zakupu, koncepcja ta jest szeroko stosowana w transakcjach na rynku private equity. Harmonogram transakcji na rynku private equity. Harmonogram transakcji na rynku private equity obejmuje różne etapy. Poniższy diagram przedstawia różne etapy transakcji fuzji i przejęć, które obejmują podpisanie umowy o zachowaniu poufności, modelowanie finansowe i wycenę oraz generowanie raportu o jakości zysków. . Jest wykorzystywana wraz z dźwignią Dźwignia finansowa Dźwignia finansowa jest strategią stosowaną przez firmy do zwiększania aktywów, przepływów pieniężnych i zwrotów, chociaż może również powiększać straty. Istnieją dwa główne rodzaje dźwigni finansowej: finansowa i operacyjna. Aby zwiększyć dźwignię finansową, firma może pożyczać kapitał, emitując papiery wartościowe o stałym dochodzie lub pożyczając pieniądze bezpośrednio od pożyczkodawcy. Dźwignia operacyjna może i struktura transakcji.
Trudno jest przewidzieć wielokrotną ekspansję firmy. Jednak firmy private equity stosują specjalne techniki, aby osiągnąć następujące cele:
- Zwiększ wydajność operacyjną i generuj przepływy pieniężne w okresie eksploatacji inwestycji.
- Monitoruj aktualne mnożniki wycen oraz działania w zakresie fuzji i przejęć na rynku.
- Proaktywnie szukaj najlepszego czasu wyjścia z inwestycji przy najwyższej wielokrotności wyceny.
Przykład wielokrotnej rozbudowy
Firma private equity PE Partners zdecydowała się przejąć Startup Inc. PE Partners jest skłonny zastosować wielokrotną ekspansję, aby czerpać zyski ze swojej inwestycji w Startup Inc. Obecnie Startup Inc. wartość firmy równa jej wartości kapitałowej powiększonej o zadłużenie netto i ewentualne udziały mniejszości, użyte do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału. (EV) w wysokości 10 mln USD i EBITDA EBITDA EBITDA lub zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją to zysk przedsiębiorstwa przed jakimikolwiek odliczeniami netto.EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady 5 milionów dolarów. PE Partners ustalił, że EV / EBITDA jest najbardziej odpowiednim mnożnikiem wyceny dla wielu przesłanek ekspansji. Początkowa wielokrotność EV / EBITDA wynosi 2x.
Aby osiągnąć ekspansję, PE Partners planuje zwiększyć wydajność operacyjną Startup Inc. poprzez zwiększenie produkcji i wyeliminowanie niektórych kosztów.
Po trzech latach EV firmy osiąga 100 milionów USD, a EBITDA wynosi 20 milionów USD. Zatem wartość EV / EBITDA firmy wynosi 5x. W ciągu trzech lat wielokrotność Startup Inc. wzrosła 2,5-krotnie. Następnie PE Partners decyduje się sprzedać Startup Inc., aby skorzystać z początkowej inwestycji.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Słowniczek dotyczący wyceny przedsiębiorstw Słowniczek wyceny przedsiębiorstw Ten glosariusz dotyczący wyceny przedsiębiorstw obejmuje najważniejsze pojęcia, które należy znać przy wycenie przedsiębiorstwa. Ten przewodnik jest częścią Modelowania wyceny biznesowej w firmie Finance
- Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
- Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających to metoda wyceny firmy, w której przeszłe transakcje M&A są obecnie wykorzystywane do wyceny porównywalnej działalności. Powszechnie określana jako „precedensy”, ta metoda wyceny jest stosowana do wyceny całej firmy w ramach fuzji / przejęcia, powszechnie przygotowywanej przez analityków
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
