Brudna cena to sytuacja, w której cena obligacji obejmuje odsetki naliczone od ostatniej płatności kuponu.
Kiedy inwestorzy kupują papiery wartościowe o stałym dochodzie, takie jak obligacje Obligacje vs akcje Dla potencjalnych inwestorów i wielu innych ważne jest rozróżnienie między obligacjami a akcjami. Dwie najczęstsze klasy aktywów dla inwestycji to: spodziewają się, że będą otrzymywać płatności kuponowe według ustalonego harmonogramu. Cena obligacji zależy jednak od bieżącej wartości przyszłych płatności kuponowych. O ile obligacja nie zostanie zakupiona w dniu płatności kuponu, cena obligacji prawdopodobnie obejmuje odsetki narosłe od tego czasu.
W związku z tym kupujący przegapi jeden kupon, a sprzedawca zapłaci narosłe odsetki - byłaby to brudna cena. Kontrastuje to z czystą ceną, która wyklucza wszelkie naliczone odsetki.
Podsumowanie
- Brudna cena to sytuacja, w której cena obligacji obejmuje odsetki naliczone od ostatniej płatności kuponu.
- Jest postrzegana jako „brudna”, ponieważ narosłe odsetki uwzględnione w cenie obligacji trafiają do sprzedającego.
- Aby obliczyć brudną cenę, zsumuj czystą cenę i narosłe odsetki.
Zrozumieć brudną cenę
Aby zrozumieć brudną cenę, ważne jest, aby najpierw zrozumieć, jak działają obligacje. Podobnie jak inne aktywa o stałym dochodzie, obligacje zapewniają posiadaczowi obligacji płatność kuponową według ustalonego harmonogramu. Płatności kuponowe mogą mieć miejsce co miesiąc, kwartał lub rok. Jednak w przypadku większości obligacji płatności kuponowe są dokonywane co pół roku (co sześć miesięcy).
Obligację wycenia się na podstawie bieżącej wartości jej przyszłych przepływów pieniężnych. Po dokonaniu płatności kuponem nie będzie dalszych płatności do następnej daty płatności. Odsetki narosłe między każdą datą płatności są znane jako narosłe odsetki Naliczone odsetki Odsetki naliczone odnoszą się do części odsetek, które wystąpiły, ale płatność nie została jeszcze dokonana ani otrzymana przez pożyczkobiorcę lub pożyczkodawcę. . W dniu płatności narosłe odsetki resetują się ponownie do zera.
Jeśli inwestor zdecyduje się na zakup obligacji po dacie płatności, nie otrzyma żadnych płatności kuponowych do następnego terminu płatności. Jednak sprzedawca obligacji może wycenić obligację, aby uwzględnić wszelkie narosłe odsetki do dnia sprzedaży - jest to znane jako brudna cena.
Cena jest określana jako „brudna”, ponieważ kupujący płaci za cenę obligacji i narosłe odsetki, ale nie otrzyma żadnych płatności kuponowych do następnego terminu płatności. W związku z tym narosłe odsetki uwzględnione w cenie obligacji trafiają do sprzedającego.
Jak obliczyć ceny
W Stanach Zjednoczonych typowe jest zapewnienie czystych cen obligacji poprzez wykluczenie wszelkich narosłych odsetek. Po zakończeniu zakupu (rozliczeniu) narosłe odsetki są następnie dodawane z powrotem do ceny czystej, aby odzwierciedlić prawdziwą wartość rynkową obligacji.
Brudna cena
Obliczenie brudnej ceny jest dość proste, po prostu musimy dodać do czystej ceny narosłe odsetki.
Wzór wygląda następująco:
Brudna cena = czysta cena + naliczone odsetki
Czysta cena
Jeśli chcemy znaleźć czystą cenę, po prostu oddzielamy efekt naliczonych odsetek od brudnej ceny.
Formuła byłaby następująca:
Czysta cena = brudna cena - naliczone odsetki
Obie ceny
Aby obliczyć obie ceny, potrzebowalibyśmy również wzoru na naliczone odsetki:
Gdzie:
- F = wartość nominalna
- C = Całkowita roczna stopa kuponu Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji.
- M = liczba płatności kuponowych rocznie
- D = dni od ostatniej daty płatności
- T = okres naliczania (liczba dni między płatnościami)
Przykład ze świata rzeczywistego
Załóżmy, że obligacja rządowa opłaca oprocentowanie 5% i osiąga zapadalność w 2022 r. Kupon jest wypłacany co pół roku 1 grudnia i 1 czerwca. Załóżmy, że inwestor kupuje obligację 1 stycznia 2020 r. Za cenę 1500 USD.
Aby obliczyć brudną cenę, najpierw potrzebujemy odsetek, które narosły od ostatniej daty płatności. Jeśli obligacja została rozliczona 1 stycznia, minęło 31 dni. Korzystając ze wzoru z góry:
Rozwiązanie powyższego równania zapewnia narosłe odsetki w wysokości 6,37 USD .
Aby znaleźć brudną cenę, skorzystalibyśmy ze wzoru podanego powyżej:
Brudna cena = czysta cena + naliczone odsetki
Brudna cena = 1500 USD + 6,37 USD = 1506,37 USD
Dlatego brudna cena obligacji sprzedanej 1 stycznia wyniosłaby 1 506,37 USD .
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Rozliczenie międzyokresowe memoriałowe jest podstawą memoriałowej zasady rachunkowości, która koryguje osiągnięte przychody i koszty poniesione w przypadku, gdy nie dokonano wymiany środków pieniężnych.
- Szablon stawki kuponu Szablon stawki kuponu Szablon stawki kuponu obliczy stopę kuponu obligacji na podstawie całkowitych rocznych płatności kuponowych i wartości nominalnej obligacji. Jak zwykle w szablonach finansów, niebieskie wartości to liczby zakodowane na stałe, a czarne liczby to obliczenia zależne od innych komórek. Oto fragment szablonu:
- Wycena obligacji Wycena obligacji Wycena obligacji to nauka polegająca na obliczaniu ceny emisyjnej obligacji na podstawie kuponu, wartości nominalnej, rentowności i terminu wykupu. Ceny obligacji pozwalają inwestorom
- Debt Security Debt Security Dłużny papier wartościowy to każdy dług, który można kupić lub sprzedać między stronami na rynku przed terminem zapadalności. Jego struktura przedstawia zadłużenie
