Zdarzenie kredytowe odnosi się do negatywnej zmiany zdolności kredytowej pożyczkobiorcy, która powoduje warunkową płatność w ramach swapu ryzyka kredytowego (CDS). Występuje, gdy osoba lub organizacja nie spłaca długu i nie jest w stanie przestrzegać warunków zawartej umowy, uruchamiając kredytowy instrument pochodny, taki jak swap ryzyka kredytowego.
Rodzaje wydarzeń kredytowych
Zgodnie z definicją International Swap and Derivatives Association (ISDA) International Swap and Derivatives Association (ISDA) International Swap and Derivatives Association (ISDA) to kolektyw branżowy, w skład którego wchodzi ponad 800 uczestników z prawie 60 krajów na całym świecie. wydarzenia obejmują:
- Bankructwo
- Przyspieszenie obowiązku
- Zobowiązanie domyślne
- Płatność domyślna
- Odrzucenie / Moratorium
- Restrukturyzacja zadłużenia
Trzy najczęstsze zdarzenia kredytowe to upadłość, opóźnienia w płatnościach i restrukturyzacja zadłużenia. Bardziej szczegółowo omówiono je poniżej.
Co to jest swap ryzyka kredytowego?
Swap ryzyka kredytowego (CDS) Swap ryzyka kredytowego Swap ryzyka kredytowego (CDS) to rodzaj kredytowego instrumentu pochodnego, który zapewnia kupującemu ochronę przed ryzykiem niewykonania zobowiązania i innymi rodzajami ryzyka. Kupujący CDS dokonuje okresowych płatności na rzecz sprzedającego aż do terminu zapadalności kredytu. W umowie sprzedawca zobowiązuje się, że w przypadku niewywiązania się przez emitenta z zobowiązań, sprzedający zapłaci kupującemu wszystkie składki i odsetki związane z umową o kredytowy instrument pochodny między dwiema stronami. W ramach swapu ryzyka kredytowego kupujący dokonuje okresowych płatności na rzecz sprzedającego w celu ochrony przed zdarzeniami kredytowymi, takimi jak wspomniane powyżej. CDS to rodzaj ubezpieczenia, którego celem jest ochrona kupującego poprzez przeniesienie ryzyka zdarzenia kredytowego na inną osobę.
Przykład swapu ryzyka kredytowego
John jest wierzycielem ABC Company i posiada 10-letnią obligację o wartości nominalnej 1000 USD i rocznej stopie kuponu w wysokości 10%. Firma stoi w obliczu pogarszających się warunków rynkowych, co powoduje, że wierzyciele kwestionują kontynuację działalności. John postanawia zawrzeć z Jane transakcję swap ryzyka kredytowego, aby upewnić się, że nie straci wszystkich swoich pieniędzy, jeśli ABC Company nie wywiąże się z zobowiązań. Swap ryzyka kredytowego obejmuje następujące warunki:
- John (kupujący) przekazuje Jane (sprzedającemu) półroczne płatności w wysokości 50 USD;
- Jeśli ABC Company doświadczy zdarzenia kredytowego (bankructwa, opóźnienia w płatności lub restrukturyzacji zadłużenia), nastąpi zamiana ryzyka kredytowego, a Jane zapłaci Janowi pozostałe odsetki od obligacji.
Co to jest upadłość?
Upadłość to proces prawny, który ma miejsce, gdy osoba lub organizacja nie jest w stanie spłacić zaległych długów. Składa je dłużnik (lub rzadziej wierzyciel). Firma, która jest bankrutem, jest również niewypłacalna.
Znane firmy, które ogłosiły upadłość, to Apple w 1997 r., General Motors w 2013 r. I Marvel Entertainment w 1996 r.
Przykład upadłości
Spółka ABC stoi w obliczu pogarszających się warunków rynkowych, co powoduje, że spółka generuje przychody znacznie niższe od prognoz. Ze względu na niezdolność do generowania zysków firma nie jest w stanie spłacić swoich niespłaconych długów wobec wierzycieli i ostatecznie jest zmuszona do ogłoszenia upadłości.
Co to jest zaległa płatność?
Zwłoka w płatności ma miejsce, gdy osoba lub organizacja nie jest w stanie terminowo spłacać swoich długów. Ciągłe opóźnienia w płatnościach są prekursorem bankructwa.
Zaleganie ze spłatą i bankructwo są często mylone ze sobą: bankructwo oznacza dla wierzycieli, że nie będziesz w stanie spłacić ich w całości, a zwłoka w spłacie oznacza dla wierzycieli, że nie będziesz w stanie dokonać płatności z powodu.
Przykład braku płatności
Spółka ABC jest biznesem cyklicznym, generującym wyjątkowo zmienne kwartalne wyniki. W ostatnim kwartale firma ABC odnotowała gwałtowny spadek przychodów z powodu wojny handlowej między USA i Chinami. Powoduje to, że Spółka ABC nie wywiązuje się z okresowych płatności odsetek. Koszty odsetkowe Koszty odsetkowe powstają w spółce, która finansuje się poprzez zadłużenie lub leasing kapitałowy. Odsetki można znaleźć w rachunku zysków i strat, ale można je również obliczyć na podstawie harmonogramu zadłużenia. Harmonogram powinien określać wszystkie główne kwoty zadłużenia firmy w swoim bilansie i obliczać odsetki, mnożąc je do wierzycieli.
Restrukturyzacja zadłużenia
Restrukturyzacja zadłużenia oznacza zmianę warunków zadłużenia, co powoduje, że staje się on mniej korzystny dla dłużników. Typowe przykłady restrukturyzacji zadłużenia obejmują zmniejszenie kwoty głównej do spłaty, spadek oprocentowania kuponu Stopa kuponu Stopa kuponu to kwota rocznego dochodu odsetkowego wypłacanego posiadaczowi obligacji na podstawie wartości nominalnej obligacji. , odroczenie zobowiązań płatniczych, dłuższy termin zapadalności lub zmiana kolejności płatności.
Przykład restrukturyzacji zadłużenia
Firma ABC nie ma gotówki i postanawia zrestrukturyzować swoje zadłużenie, aby zapewnić kontynuację działalności. W przeszłości firma wyemitowała 20-letnie obligacje o wartości nominalnej 1500 USD i rocznej stopie kuponu w wysokości 5%. Następnie firma restrukturyzuje zadłużenie na 20-letnią obligację o wartości nominalnej 1500 USD i rocznej stopie kuponu w wysokości 2%.
Dodatkowe zasoby
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:
- Rozdział 11 Rozdział 11 Upadłość Rozdział 11 to proces prawny, który obejmuje reorganizację długów i majątku dłużnika. Jest dostępny dla osób fizycznych, spółek, korporacji
- Harmonogram zadłużenia Harmonogram zadłużenia Harmonogram zadłużenia przedstawia całość zadłużenia przedsiębiorstwa w harmonogramie na podstawie jego terminu zapadalności i stopy procentowej. W modelowaniu finansowym przepływy kosztów odsetkowych
- Prognoza dotycząca zysków Prognoza dotycząca zysków Informacje dotyczące zysków są dostarczane przez kierownictwo spółki giełdowej na temat jej oczekiwanych przyszłych wyników, w tym szacunków
- Wypłacalność Wypłacalność Wypłacalność to zdolność przedsiębiorstwa do wywiązywania się z długoterminowych zobowiązań finansowych. Gdy analitycy chcą dowiedzieć się więcej o wypłacalności przedsiębiorstwa, przyglądają się całkowitej wartości jej aktywów w porównaniu z łącznymi posiadanymi zobowiązaniami.
